東航上航重組幕后

今年3月，國務(wù)院頒布的“關(guān)于推進(jìn)上海加快國際金融中心、國際航運(yùn)中心建設(shè)”的《意見》中，上?！皣H航空樞紐港”的建設(shè)被列為“多種運(yùn)輸方式一體化發(fā)展”的重要配套設(shè)施之一。

然而，種種跡象表明，上?！皣H航空樞紐港”建設(shè)正面臨著逡巡不前的局面，成立于2003年的“推進(jìn)上海航空樞紐港建設(shè)聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)小組”已經(jīng)兩年多沒動作了。那么，如何才能改變當(dāng)下這種尷尬局面，這確實(shí)讓上海市政府“很著急”。

6月8日，ST東航(中國東方航空股份有限公司，下稱“東航”，600115)、*ST上航(上海航空股份有限公司，下稱“上航”，600591)雙雙由于重大重組而停牌。

6月13日，東航董事長劉紹勇透露，國務(wù)院國資委和上海市政府原則上同意了東航與上航進(jìn)行聯(lián)合重組，重組方案目前仍在研究中，不過雙方在重大問題上已達(dá)成共識，預(yù)計(jì)將在20天之內(nèi)對外公布。截至本刊發(fā)稿時(shí)，ST東航、*ST上航仍在停牌中。或許在一些人看來東航重組上航僅僅是一場企業(yè)間的兼并重組，然而據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者在為時(shí)一年的調(diào)查采訪中了解到，此次重組的實(shí)際意義卻遠(yuǎn)非如此。

對于東航來說，重組之后，新東航在上海的市場占有率將進(jìn)一步提高，坐上中國民航業(yè)的頭把交椅;對于國資委系統(tǒng)來說，歷時(shí)一年多的時(shí)間，完成了一個(gè)從地方國資系統(tǒng)經(jīng)營性資產(chǎn)劃到國務(wù)院國資委監(jiān)管的重組案例;而對于上海市政府來說，面對迫在眉睫的世博會，已然清談多年的上海“國際航空樞紐港”建設(shè)將在打造以上海為基地的巨無霸航空公司方面有所突破。

“尷尬”的航空樞紐港

“東航兼并重組上航這一事件的深遠(yuǎn)背景其實(shí)并不復(fù)雜，上海市政府要為成為國際航空樞紐港掃清一些障礙，解決‘一市兩司’的問題，這與國際金融危機(jī)導(dǎo)致航空業(yè)虧損并沒有必然聯(lián)系。”東航一位原高管這樣告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

2003年12月，由原中國民航總局和上海市政府共同成立的“推進(jìn)上海航空樞紐港建設(shè)聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)小組”在上海宣布成立?！昂敛恢M言，在當(dāng)年，這個(gè)領(lǐng)導(dǎo)小組的成立被視為全國航空業(yè)‘部市合作’的典范。”一位參與了成立儀式的人士這樣告訴記者。

記者注意到，該聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)小組由時(shí)任中國民航總局局長楊元元、上海市市長韓正同時(shí)擔(dān)任聯(lián)席組長，可見該小組設(shè)置的重要性。然而截至目前，該領(lǐng)導(dǎo)小組正式的年度工作會議僅僅召開了四次。這四次工作會議的會期分別是2003年12月，2004年11月，2005年12月和2006年12月。而在此后2007年、2008年都沒有再召開過類似工作會議。

知情人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》:“2007年末，楊元元由中國民用航空總局局長調(diào)任國家安全生產(chǎn)監(jiān)督總局副局長或許是領(lǐng)導(dǎo)小組沒有按時(shí)召開第五次會議的原因之一?！?/p>

2008年1月12日，國務(wù)院正式宣布由原中國國際航空公司總裁李家祥出任中國民用航空總局副局長、代局長。此后再未有“推進(jìn)上海航空樞紐港建設(shè)聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)小組”的任何報(bào)道。

據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》了解，通過此前四次工作會議，當(dāng)時(shí)的中國民航總局(現(xiàn)為“中國民航局”)和上海市政府已經(jīng)確定了《上海航空樞紐戰(zhàn)略規(guī)劃》、《推進(jìn)上海航空樞紐行動綱要》以及相關(guān)配套文件。

在今年的一次討論會議上，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者聽聞東航一位前高管毫不諱言地表示:“由民航局長和上海市長牽頭的這個(gè)樞紐港領(lǐng)導(dǎo)小組已經(jīng)開了四五次會，但到最后完全是在說，沒有在做?！?/p>

在上海航空樞紐港建設(shè)能進(jìn)一步得到主管部門(民航局)哪些支持還不明朗的情況下，先夯實(shí)上海作為國際航空樞紐港的硬件條件，這是上海市政府急切想要完成的。

按照國際航空業(yè)發(fā)展規(guī)律和條件，要成為國際樞紐港的一個(gè)必備條件就是擁有一個(gè)市場份額超過50%的基地航空公司。但目前，東航和上航分別約占上海航空市場36%和18%的份額。

在履新之后，東航董事長劉紹勇曾公開表示，東航目前面臨的主要問題之一是在總部上海市場份額只有36%，控制能力弱，導(dǎo)致定價(jià)權(quán)不強(qiáng)。

按照《上海航空樞紐戰(zhàn)略規(guī)劃》的目標(biāo)，上海提出要在2010年之前基本建成上海航空樞紐，而目前看來這一任務(wù)十分迫切。正是在這樣的背景之下，一場中國航空業(yè)重大重組的大幕徐徐拉起。

上海國資委的選擇?

這或許是一場“拉郎配式”的并購重組，或許是一場“弱弱聯(lián)合式”的并購重組，但這一場兼并重組的戰(zhàn)略意義似乎并不能小覷。

今年1月，上海兩會期間，東航原董事長李豐華在政協(xié)成員討論時(shí)的一番話，讓外界知道了東航作為中央在滬企業(yè)的“郁悶”，他坦言:“我們走到外地以為我們是上海的企業(yè)，回到上海又覺得我們不是上海企業(yè)。國資委成立初期，上海的中央企業(yè)有三大四小，有一家已經(jīng)沒有了，目前東航已經(jīng)走到資不抵債的邊緣。今天楊主任也在，(上海市政府針對)怎么來推動央企在上海發(fā)展的問題應(yīng)該有所考慮。”

事實(shí)上，李豐華的這番話正是說給在座的上海市國資委主任楊國雄聽的，他對上海市有關(guān)方面沒有給予東航應(yīng)有的“輿論保護(hù)”和“政策扶持”頗有微詞。

據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》從相關(guān)人士處了解，在李豐華“執(zhí)掌”東航期間，一直謀求上海市政府給予東航進(jìn)一步的支持，但由于上海航空實(shí)際控制人是上海市國資委，而東方航空的實(shí)際控制人是國務(wù)院國資委，因而在上海出現(xiàn)了“一市兩司”航空公司業(yè)態(tài)，而“一市兩場”(上海擁有虹橋、浦東兩個(gè)機(jī)場)也會增加兩家航空公司的協(xié)調(diào)難度，削弱了東航對各種價(jià)格的實(shí)際控制力。

其實(shí)，上海市政府和上海市國資委在去年年初已經(jīng)基本確定了東航重組的大體思路了，并作為上海新一輪國資改革的一部分進(jìn)行了通盤考慮。

去年9月，楊國雄就曾明確表示:“目前上海國資47家企業(yè)中，除某些經(jīng)營性資產(chǎn)要?jiǎng)澋絿Y委監(jiān)管之外，三到五年之后，上海國資企業(yè)將重組到30至35家。”外界普遍認(rèn)為，所謂的“某些經(jīng)營性資產(chǎn)”正是指上海航空并入東方航空這一重組事宜。

上海國資委相關(guān)人士向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》介紹，除了要把突出主業(yè)、經(jīng)營業(yè)績要好等作為“加減法”標(biāo)準(zhǔn)之外，還要考慮在開放性重組中，是否能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈重組優(yōu)勢，能否發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

然而，此后每當(dāng)東航重組上航相關(guān)進(jìn)展的消息被披露之后，都被東航、上航一紙公告給予了“堅(jiān)決”否認(rèn)。即使到了今年5月27日，*ST上航仍然在發(fā)布股價(jià)異動公告稱，在未來兩周內(nèi)，除向特定對象非公開發(fā)行股票外，不存在涉及公司的重大資產(chǎn)重組、收購、資產(chǎn)剝離等重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

直到6月8日，ST東航才發(fā)布公告稱，中國東方航空集團(tuán)公司和ST東航正在籌劃與公司相關(guān)的重大重組事宜和進(jìn)一步降低公司資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)劃，并將在公告刊登后向相關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢及方案論證，因此有關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性。

在今年年初，楊國雄曾對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示:“媒體不應(yīng)該對東航與上航重組的事情進(jìn)行大肆炒作，這樣對廣大股民很不好?！币舱腔谶@樣的考慮，東航重組上航事宜一直處于“保密”狀態(tài)，參與各方也在長達(dá)一年的時(shí)間里與媒體打起了“太極”。

弱弱重組或?yàn)椤皷|新戀”鋪路

正當(dāng)東航重組上航還處在進(jìn)行時(shí)，東航已經(jīng)開始為重組后的戰(zhàn)略布局進(jìn)行籌措了。據(jù)最新消息，ST東航6月17日晚間發(fā)布公告稱，ST東航與法國空客公司簽署合同，擬購20架空客A320飛機(jī)。按空客公司2008年目錄價(jià)格計(jì)，此20架飛機(jī)的總合同金額約為99.17億元人民幣(約14.52億美元)。而此舉將為東航重組上航后，進(jìn)一步合理布局國內(nèi)外航線，做強(qiáng)做大規(guī)模奠定基礎(chǔ)。

6月13日，東航在上海國際機(jī)場賓館會議中心舉行了2008年度股東周年大會。東航董事長劉紹勇在會議期間向媒體透露，(東航重組上航)聯(lián)合重組領(lǐng)導(dǎo)小組已經(jīng)開始了前期的準(zhǔn)備工作，探討、研究和協(xié)商重組方式、路徑和時(shí)間表。

據(jù)記者了解，該聯(lián)合重組小組共有7人組成，劉紹勇?lián)谓M長，上航董事長周赤、東航總經(jīng)理馬須倫擔(dān)任副組長，東航上航方面各有兩位高管協(xié)調(diào)具體事務(wù)。

參與該次股東大會的知情人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》:“東航重組上航將逐步走上軌道，無論是國務(wù)院國資委還是上海國資委對此都抱有積極的態(tài)度，但我們還不清楚作為主管部門的民航局和其他兄弟航空公司有什么具體看法?！?/p>

事實(shí)上，在東航重組上航消息披露之后，社會輿論對于此次帶有“拉郎配”性質(zhì)的重組頗為擔(dān)憂，有些人甚至認(rèn)為，三大國有航空公司通過“打造國際級航空公司”的招牌，讓民航業(yè)市場化改革的努力付諸東流，重返壟斷時(shí)代。而這勢必會讓春秋航空等民營航空處于不平等的競爭地位，使其發(fā)展空間變得越來越小。

在東航重組上航消息披露之后，財(cái)經(jīng)評論人士葉檀撰文指出，這三家大型國有航空公司如同諸候割據(jù)一方，以不容他人染指的氣勢，成為當(dāng)?shù)睾娇帐袌鼍逕o霸。如果按照市場規(guī)則行事，東航與上航會合并嗎?這兩家公司全都資不抵債，根本沒能力并購對方。弱弱聯(lián)合給東航和上航的聯(lián)姻增加了許多不確定因素。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，新東航誕生之后，上海樞紐港的原有格局可能發(fā)生根本性的改革，不僅民營航空公司，即便是國航、南航這樣的航空巨頭也可能受到東航強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)，從簡單的飛機(jī)和航線運(yùn)營數(shù)量來看，重組后的東航將超越國航、南航，坐上中國航空業(yè)的頭把交椅。

其實(shí)，作為航空業(yè)內(nèi)公開的秘密，國航一直對于東航在上海做大做強(qiáng)表示“擔(dān)憂”，曾經(jīng)一度國航收購上航的傳聞言猶在耳。2007年，東航曾經(jīng)與新航(新加坡航空公司)達(dá)成入股協(xié)議，計(jì)劃引入資金和管理，但遭到國航強(qiáng)力反對，這使得東航、國航之間的矛盾“公開化”。

東航重組上航事件給外界留下一個(gè)很大的懸念，東航、新航是否會復(fù)合，屆時(shí)國航的態(tài)度會“一如既往”還是“有所改變”尚未可知。

十分湊巧的是，6月初，新加坡內(nèi)閣資政李光耀在吉隆坡的一次會議上表示:“由于國航的介入，東航和新航的交易沒能成功，但我認(rèn)為如果東航與國航合作，不能帶來增值，而新航是可以給中國的航空公司帶來增值的?！?/p>

6月13日，對于東航、新航重新復(fù)合的傳聞，劉紹勇回答是:“在國家政策、行業(yè)準(zhǔn)則允許的情況下，會考慮和任何一家公司合作，包括境內(nèi)、境外的戰(zhàn)略投資者、財(cái)務(wù)投資者、品牌管理機(jī)構(gòu)?！?/p>

這一回答似乎足以讓一些人浮想聯(lián)翩了。在他們看來，對于積弱的東航，只有引入戰(zhàn)略投資者才能夠改善其內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)，這不僅僅是個(gè)“引資”的問題，更是個(gè)“引智”的問題。

東航上航重組時(shí)間表

2007年9月上航副總經(jīng)理顧佳丹表示，近期上航?jīng)]有引入戰(zhàn)略投資者的計(jì)劃，但以后不排除這種可能。

2007年11月東航董秘羅祝平接受媒體采訪表示，是否合并上航由政府定。

2008年3月東航與上航在國內(nèi)部分航線開展為期近一個(gè)月的代碼共享合作，這是兩家航空公司繼2007年個(gè)別航線實(shí)行代碼共享后的又一次合作。

2008年7月國務(wù)院國資委和上海市國資委正共同探討和推進(jìn)東航與上航之間的重組合并，但尚未進(jìn)入企業(yè)層面。

2008年7月東航發(fā)布公告稱，截至目前，除了東航和新加坡航空的合并事宜外，東航并未與其他航空公司就合并事宜進(jìn)行相關(guān)談判。

2008年9月媒體報(bào)道稱，東航總經(jīng)理曹建雄透露，重組方案將分為三步:首先，東航將獲得政府注資;隨后，東航將與上航合并;最后，合并后的公司仍將考慮與新航的合作。

2008年9月東航發(fā)出澄清公告指出，未與其他航空公司就重組事宜進(jìn)行討論及談判。而上航亦發(fā)表公告指，該公司與控股股東并沒有任何關(guān)于其與內(nèi)地民航業(yè)重組重大交易。

2009年2月東航新董事長劉紹勇首度回應(yīng)東航上航重組傳聞并稱，目前兩公司未展開公司層面的接觸。但東航已與上航在業(yè)務(wù)上有了很多合作。

2009年2月繼東航獲得來自國資委70億元注資后，上海國資委通過錦江國際為上航注資10億元人民幣。

2009年5月媒體報(bào)道稱，上航董事長周赤表示，東航和上航的重組近期不會啟動。從長遠(yuǎn)看來，上航應(yīng)該引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，上航與東航重組不是引資唯一的途徑，投資者的選擇應(yīng)該遵循市場規(guī)律。

2009年6月東航發(fā)布公告稱，公司因籌劃重大重組事宜和降低資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)劃安排，定于6月8日起停牌。上航公告稱，公司因有涉及與公司相關(guān)的重大重組事宜，公司股票自6月9日起停牌。