小公司到底值多少

創業板的出現刺激到了中國人的創業神經，而這將是未來驅動中國社會經濟發展的一個重要力量。

創業板大調查之“新十股”

納斯達克不再是中國優質小公司的首選上市地了。

建立多層次的證券市場，豐富中國中小企業的融資渠道……在未出世前，創業板就被賦予了如此重大的使命與責任。忽然一天，中國式創業板開鑼鳴金了，人們關注的是又出了幾個富翁。

關于創業板的推出，“相關部門”拿捏了十年，終于在2009年拍板。這一年，中國經濟在政府政策的“強心針”下，仍然走牛全球。不過，金融危機留下的斑駁疤痕沒那么快就消退，曾經最富活力的中國中小企業在被創傷之后，急需“災后重建”。于是，創業板恰逢其時的準生了。

生是一回事，長又是另一回事了。和一些投資人聊過后，發現他們對于A股創業板未來發展的判斷并非都是趨同向好的，不看好創業板的人的理由主要是擔心市場被過度炒作，從而失去原本的意義，以及整個中國還太缺乏具有創業家精神的創業者。

但不管怎樣，創業板的出現已經刺激到了中國人的創業神經，而這將是未來驅動中國社會經濟發展的一個重要力量。

遙想當年深圳證券交易所開板，“老八股”掀起中國進入資本時代的大幕，同樣值得紀念的是創業板首批發行的十家公司，他們標志著中國資本市場又一個時代的到來?；蛟S，這“新十股”中，會有一些公司最終失敗，但在他們的身上，我們看到更多的還是希望。

300001特銳德

投資點:細分領域龍頭，受益投資拉動

風險點:沒了政府訂單還能不能持續高成長?

特銳德 政策面左右成長性

在首批發行的10家創業板公司中，誰最直接受益于國家4萬億投資拉動政策?答案非特銳德(300001. S Z )莫屬。鐵路、電力、煤炭等創造巨大內需的產業幾乎都是特銳德涉足的領域，戶外箱式變電站、戶外箱式開關站和戶內開關柜都是其主打產品。

“公司進入這一行時間較早，行業優勢比較明顯，受益于國家投資拉動政策，公司成長性很好。”渤海證券分析師李新渠向《英才》記者分析。

特銳德在細分領域的龍頭地位似乎無人能夠匹敵。公司在鐵路市場中的客運專線鐵路電力遠動箱變市場的占有率為69.46%;在電力市場中，箱式變電站產品市場占有率為29.47%。目前，我國箱式變電站的應用率不足配變的10.5%，距世界發達國家70%以上的應用率水平還相去甚遠，僅鐵路市場容量就超過60億元。這擴展了特銳德發展的空間。

去年以來的鐵路建設提速，使產能不足成為現在公司發展的一大“軟肋”。盡管特銳德自成立以來平均產能利用率接近200%，2008年公司所有產品的產銷率都在100%以上，但按照目前的固定資產投入仍然無法滿足訂單任務，擴大產能迫在眉睫。因此，此次募集資金將為公司打開更大的市場空間。

特銳德以52倍的市盈率、23.8元的發行價面市，而主板和中小板中的同類上市公司平高電氣(600312. S H)、思源電氣(002028. S Z)和東源電器(002074. S Z)，2009年的平均市盈率只有33.73倍。

看上去，特銳德占據了天時、地利、人和，但潛在的競爭依然存在?！捌鋵嵾@一行門檻并不高，目前新的公司也在不斷涌現，這都會影響公司的市場份額?！币晃徊辉妇呙男袠I分析師透露。

更大的市場風險還來自于政策面?！笆芤嬗趪彝顿Y拉動內需政策，特銳德獲得了發展的機遇，但如果鐵路建設增長速度放緩，那么公司的增長也會放緩，所以短期內公司成長會有保證，長期來看變數仍然很多。”李新渠分析認為。

300002神州泰岳

投資點:新技術造就了大市場，純正的“創業板”

風險點:過度依存于身后的“大樹”是其最大的風險

神州泰岳“造富冠軍”能否長富

創業板首批發行公司中融資規模最大，發行市盈率最高的神州泰岳(300002. S Z)制造出了十個億萬富翁，當之無愧的成為創業板“新十股”中的“造富冠軍”。

北京神州泰岳軟件股份有限公司主營業務是電信、能源行業的解決方案，包含了業務服務管理與電信支撐系統，其中電信支持系統的收入占公司總收入的90%以上。公司最重要的運維服務就是當下時髦的“飛信”業務。

2007年以來，神州泰岳飛信業務一直占公司營收的70%以上。2008-2009年上半年，飛信業務毛利率加速上升，達到50%以上。不難看出，神州泰岳近兩年的業績爆發均來自于移動的飛信業務的運維，這也是神州泰岳電信收入遠遠超過競爭對手的最重要原因。

據了解，2009年6月飛信活躍用戶數為5348萬，注冊用戶數為1.84億，對比中國移動超過5億的手機用戶數，神州泰岳推算其未來飛信活躍用戶數至少還有4-5倍的提升空間。另外，國內3G業務潛力巨大，而隨著用戶與產品的不斷增加，系統管理的需求加大，移動支付、互聯網等業務的推出和品種的推出，對神州泰岳的業績都將有巨大的支撐作用。

不過，在2008年的證監會發審會上，神州泰岳中小板上市的申請被否。當時的原因就出在了移動的飛信業務，市場人士擔心的是神州泰岳與中移動一年一簽的合同業務風險。2009年4月，神州泰岳吸取前車之鑒和中移動旗下飛信業務運營主體簽訂了新的長達三年的飛信業務運營支撐服務合同，有效期為2008年11月到2011年10月。

雖然簽訂了三年的業務訂單，仍然有人認為運維提供商對供應商的過度依賴存在較大風險。一位行業分析師認為，如果中國移動飛信業務經營狀況不佳或中國移動飛信業務運營主體在未來的合作過程中提出解除或不再與公司續簽新的合作合同，或在合作過程中降低與公司的合同結算價格，都將對公司盈利能力產生較大不利影響。

招商證券發布的研究報告也認為，越來越多有實力的系統集成商向IT運維服務商轉變，加劇了市場競爭。這將導致行業利潤率降低，飛信運維業務單價有下調風險。

300003樂普醫療

投資點:朝陽產業中的朝陽企業

風險點:產能跟不上市場需求增長

樂普醫療唯一的國家隊遭遇瓶頸

盡管此前樂普(北京)醫療器械股份有限公司(以下簡稱樂普醫療)一直極其低調，但當其以獨特概念及高盈利、高增長能力出現在創業板首批發行上市公司名單之列時，立即成為投資者關注的焦點之一。

樂普醫療(300003. S Z)由中國船舶重工集團公司第七二五研究所和美國WP公司在1999年6月11日創立。截至目前，七二五所依舊以32.85%的持股比例位列第一大股東，第二大股東是中船集團旗下的中船投資，因此，樂普醫療是具備國有大股東背景的創業板上市公司。

從行業發展來看，樂普主要從事冠狀動脈介入醫療器械的研發、生產和銷售，是國內高端醫療器械領域能夠與國外產品形成競爭對抗的少數企業之一，在細分行業的領先地位已經建立。十年發展中，樂普醫療曾先后并購了天地和協、上海形狀、上海形記等公司。目前，樂普主要競爭對手有強生公司、波士頓公司、美敦力公司、微創醫療和山東吉威。其中，樂普醫療國內藥物支架市場占有率為25.8%，尤其在二三線城市覆蓋率較高。強生、波士頓和美敦力三家外資企業約占國內藥物支架27%的市場份額，另外兩家國內企業則占據了剩下的市場份額。

此次上市，樂普公開發行4100萬股，占總股本的10.10%，發行價29元/股，對應市盈率為59.56倍，募集資金11.89億元將投資于心血管藥物支架及輸送系統生產線技術改造建設等四個項目。

市場分析人士認為，國內介入性醫療器械產業是朝陽產業，每年的行業增長率在15%左右，樂普醫療所處子行業市場空間很大，具有一定潛力。短期內，樂普醫療的核心產品藥物洗脫支架及配套系統的產能還存在瓶頸，只能利用超負荷生產來滿足快速增長的需求。

300004南風股份

投資點:擁有核電子行業的壟斷地位是因為擁有了敏銳的市場嗅覺

風險點:典型的家族式管理架構極可能出現公司治理風險

南方風機父子兵做小風險生意

一個民營經營風機的小公司，竟能在核電的一個子行業霸得壟斷地位，并第一批登陸創業板，這不能不讓人為之側目。這就是南方風機(300004.SZ)。

“在主板市場，與南方風機對標的上風高科(000967. S Z)，幾乎重疊了南方風機的所有經營領域，他們屬于競爭關系。但在核電領域，上風高科沒法和它相比?！毕尕斪C券分析師侯文濤對南方風機的競爭力頗為認可。

目前，南方風機在核電、地鐵和公路隧道等高端產品應用領域的市場占有率分別為72.44%、32.39%和18.15%，分居相關行業第1位、第2位和第3位。公司在核電市場呈明顯的優勢地位，近年來公司對核電領域的倚重也越來越大。據侯文濤調查，在2006年，南方風機在工業民用建筑領域的營業收入占到總收入的80%左右，而到了2008年已經降到了30%多，核電領域的收入則上升到了50%左右，而且這一比例還在提高。

這幾乎是一個風險極小的“生意”。目前我國核電裝機容量占全國電力總裝機容量的比重僅為1.8%，與世界發達國家20%的平均水平有明顯的差距。實際上，在國內能源緊缺和環保壓力增大的背景下，隨著核電技術的日益成熟，核電經濟的增長才剛剛開始。

“我們預計明年核電風機的需求增長將超過100%?！卑残抛C券預計南方風機未來3年在核電風機領域的訂單將達到50%。目前產能不足是外界對公司最普遍的評價，公司正處于規模化擴張的上升期。此次創業板募集資金也將著力解決產能問題。

此外，值得關注的是，這是一家典型的家族企業。楊澤文、楊子善、楊子江父子三人合并持股76.19%。高管團隊中，楊澤文任董事長，楊子善任副董事長兼總經理，楊子江任董事兼副總經理。一種擔心并非多余，在公司成長初期，這樣的治理結構或許是公司獲得凝聚力的來源，但在走向規?；l展之后，“家族式管理架構極可能出現公司治理風險?！币晃粯I內人士評價。

300005探路者

投資點:本土戶外運動消費品牌中的領跑者，概念獨特

風險點:“肉”多必然“狼”也多，品牌競爭力仍需提升

探路者 上下夾擊中求生存

創業板的造富運動對于探路者(300005. S Z)董事長盛發強來說并沒有太大影響，身價超過4億元只不過是多了一種創業成功的喜悅，相比而言，盛發強現在更關注要做的事是為了方便員工上班將公司從北京的郊區遷到市區。

“有團隊才能有公司的發展”。面對《英才》記者對于探路者企業價值的發問，盛發強說他過去十年總是在想著一句話:“茍富貴，莫相忘”。

“探路者是一個重視人的公司，上市對于探路者無論是品牌建設還是融資都提供了巨大的支持，公司高管和部分員工擁有探路者的股份，是為了要讓更多的人參與進來，使人與公司的發展緊密結合?！笔l強說。

中國的體育產業一直成長在國際一線品牌與低價格產品的上下夾擊中，戶外用品作為體育產業中細分的行業也不例外。國際品牌如哥倫比亞、TheNorth Face等在中國戶外用品市場占有強勢地位。

“對于探路者來說，這個品牌的自主知識產權就是我們最核心的資產?！笔l強認為，對于創業型的公司，擔憂太多的風險不如專心的把品牌做好，找準定位與市場自然就會站穩腳跟。

探路者是國內最早介入到戶外用品領域的企業之一，積累了很多對市場的理解與經驗，在科技創新上有專門的研發團隊以及遍及全國的營銷網絡，相對于其他本土企業來說，有較大的品牌優勢，對于國際品牌，探路者則在本土化運作和成本控制上具有一定優勢。

據公開信息顯示，探路者此次共發行1700萬股，募集資金3.37億元。其中每股發行價為19.8元，市盈率53.1倍。募資投向為營銷網絡和信息系統建設。

對于上市后的發展，盛發強表示，探路者發展的重心依然是品牌與營銷渠道的建設。“目前，探路者有382家加盟店與48家直營店，此次募資擬新開79個店鋪，以增加競爭優勢。其中有48家直營店，另外31家則為加盟店?！笔l強預計，公司未來新增店面，直營店的銷售收入將提升到22%，加盟店鋪的銷售收入占70%，另外8%則是集團客戶訂購產生的銷售收入。

行業投資分析師認為，探路者從發行價格來看處于相對合理的水平，其風險主要是巨大的中國戶外用品市場，勢必會吸引更多海外品牌的進入，使行業競爭加劇。

300006萊美藥業

投資點:技術比較雄厚支撐企業穩健經營

風險點:創新產品確有優勢，但都沒有形成規模，處于市場發展的初期階段

萊美藥業

創新產品能否挑起高增長大梁

翻看萊美藥業(300006. S Z)的公開資料:公司70%的產品進入國家基本藥物目錄，主要產品甲磺酸帕珠沙星氯化鈉注射液，在2006—2008年的市場占有率分別為3.95%、18.60%和17.80%，排名分別為第7位、第2位和第2位;喹諾酮類制劑產品2008年在同類市場中排名第9位。

望而生畏的專業名詞背后是萊美藥業并不復雜的兩大盈利板塊:抗感染藥和特色?？扑?。值得一提的是公司的專利產品——納米炭混懸注射液，該產品可以將腫瘤周圍的淋巴結染色，為手術醫生清除淋巴結提供參照。國內還未見到同類型的相關產品。

“隨著醫改投入的加大，一些基礎藥物支撐作用還是比較強的。在抗感染藥物這個領域中，萊美藥業的技術比較雄厚，因此公司經營有比較穩健的基礎?！毕尕斪C券醫藥分析師陳國棟向《英才》記者表示，“但就目前國內生產抗感染藥的廠家眾多，行業領域的競爭相當激烈的市場現狀而言，萊美藥業要想大增長也不大可能。”

成熟產品空間有限，那么創新產品能挑起高增長的“大梁”嗎?答案并不確定。萊美藥業的創新產品，諸如納米炭混懸注射液，主要應用還是在四川地區，還有一些抗腫瘤藥，專業性比較強，全國還沒有大規模的推廣，市場容量有限。

“萊美藥業的一些產品的確有優勢，但都沒有形成規模，處于市場發展的初期階段?！标悋鴹澱J為，公司最需要改善的還是加強研發的投入，按照創業板的定位，未來不大可能依靠一個比較成熟的產品，因此創新性要增強一些。

300007漢威電子

投資點:擁有獨一無二的產業鏈

風險點:業務傳統且缺乏品牌支撐

漢威電子 平衡木上的行業龍頭

這是一個名副其實的“龍頭”，稱霸的是傳感器行業——一個模糊遙遠，而實際尋?？梢姷念I域，日常的手機鏡頭、觸摸屏、夜視儀、麥克風等都屬于它的范圍。這個“龍頭”就是創業板第一批“海選”出來的漢威電子(300007.SZ)。

一體化是公司的最大優勢，它擁有從氣體傳感器到氣體檢測儀器儀表，再到氣體檢測控制系統一條完整的產業鏈，這在國內獨一無二。公司在國內氣體傳感器市場占據50%以上的市場份額，在氣體檢測儀器儀表市場位列前三甲。

優勢代表著競爭力，但也并不絕對。“漢威電子已經是國內氣體傳感行業的龍頭，其市場擴展空間是有限的，30%左右的年復合增長率顯示公司的成長性也一般?！眹甲C券分析師徐才華分析道。

其實，公司還有一片大“陣地”，就是國外市場。2006年至今，公司產品外銷比例高達30%—40%。在有的國家，公司生產的酒精檢測儀，被酒吧當作禮物贈送給客人。從2006年至今，雖然公司國外市場銷售收入占營業收入的比重呈現下降的趨勢，但對國外市場的依賴依然較重。

出口形勢一片大好，但遺憾的是，公司一大半產品采取的是貼牌生產方式，銷售收入占公司出口收入平均比例超過50%。

這又會是一個“魚和熊掌”的故事?！叭绻宰杂衅放圃趪怃N售產品，現有客戶可能會把訂單交給其他廠家，這就與公司構成潛在的競爭，影響公司在國外市場的業務?！币晃粯I內人士道出了公司的尷尬處境，如果不形成自有品牌，長遠的發展肯定會受到影響，“這像走平衡木。”

漢威電子以27元的發行價，對應60.54倍的市盈率亮相創業板。海通證券研究認為，公司目前雖然毛利率很高，也沒有直接可比公司，但是產品和盈利模式商業模式并沒有特別的創新地方，業務仍然相對傳統，發行價已經充分反映了公司的合理價值。

300008上海佳豪

投資點:穩定成長的民營船舶設計龍頭

風險點:缺乏足夠高的技術壁壘

上海佳豪 無近憂有遠慮

提起船舶類上市公司，被人津津樂道的一定是中國船舶(600150. S Z)、中船股份(600072.SZ)和廣船國際(600685.SZ)，而他們的上游——船舶設計和海洋工程，資本市場則一直虛位以待，這一空白即將由在創業板上市的上海佳豪(300008.SZ)填補。

這又是一匹船舶業“黑馬”。公司是目前國內三家規模最大、實力最強的專業民用船舶與海洋工程設計企業之一，主營業務是船舶工程設計和海洋工程設計，以及與之相配套的船舶工程監理。近3年，公司主營業務收入的復合增長率達到79%，凈利潤復合增長率達到了102%。外界給予公司的一般評價是“穩定成長的民營船舶設計龍頭”。

上海佳豪董事長兼總經理劉楠最近表示，公司將力爭在未來3年市場占有率年均增長30%。

目標固然遠大，但過程可能并不簡單。最近一年來，公司所處的船業市場一直動蕩不安，由此導致公司訂單波動劇烈。長江證券船舶行業分析師呂越超向《英才》記者分析，“今年7、8月，公司訂單起來了，分別達到了634萬和613萬載重噸，但到了9月，又掉到了100多萬載重噸，短期看不是特別樂觀?！?/p>

民族證券分析師符彩霞在分析報告中則指出，上海佳豪2010年之前收入保持平穩基本問題不大，但考慮到2009年上半年新增合同額明顯下滑，預計公司2011年之后收入存在下滑風險。

完整的產業服務鏈，為客戶提供一站式、全過程的技術服務是公司的強項，但這可能并沒有太高的“門檻”。“其實，有些設計大院和船廠關系也很好，協調起來也比較容易，所以‘一站式’也不見得是佳豪明顯的優勢?！币晃徊辉妇呙姆治鰩熛颉队⒉拧酚浾弑硎?。

競爭者逐漸顯山露水，那就是實力相對強大的設計院所。呂越超表示，以前像七○八所和上海船院為代表的國有專業船舶設計單位，一些小業務是不接受的，但如果行業景氣度不能回升，這些單位就有可能會接小單，這將會擠占上海佳豪的市場空間。

無近憂有遠慮，是對公司頗為貼切的描述。上海佳豪以27.8元發行價，40.12倍的市盈率亮相創業板，是首批10家中市盈率最低的公司，這就是市場的判斷。

300009安科生物

投資點:研發實力是公司的長處

風險點:行業競爭激烈，且公司對單一產品過分倚重

安科生物 沒法和國外產品競爭

9月22日，在北京民族飯店，多達60多家券商趕來參加一場上市公司的路演，路演的主角就是創業板首批發行的安科生物(300009.SZ)。

在國內排名前列的基因工程藥物生產企業中，公司是唯一的同時生產干擾素、生長激素的企業，也是國內干擾素劑型最多的生產企業和生長激素國內取得燒傷適應癥生產批件僅有的兩家企業之一。

“公司最大的優勢是研發，總裁就是搞研究出身的，而且公司和很多大學都有合作，很多研發都在學校做，未來前景很好。”天相投資一位醫藥組分析師向《英才》記者透露。

安科生物以17元發行價和46倍的市盈率亮相，就市盈率而言，僅高于上海佳豪。市場普遍認為，這一估值較充分地體現了公司的基本面。

安科生物最主打的產品有兩類，一是重組人干擾素，另一是重組人生長激素。預計，此次募集資金項目達產后，公司將實現重組人干擾素產品升級與產能擴張并舉，擴大重組生長激素的市場占有率。

令人擔憂的是，安科生物對第一類產品倚賴較重。今年1—6月，公司重組人干擾素銷售毛利額為3825.74萬元，占公司主營業務毛利總額的57.84%。而最大的問題是，國內生產這兩種產品的企業都不在少數，生產重組人干擾素主要生產企業高達20多家，國產重組人生長激素主要生產企業也有5家。主板上市公司長春高新(000661. S Z)，因為擁有的豐富的產品線和良好的成長性，一直占據重要的市場份額。

信達證券分析師馮磊表示，隨著生物制藥行業的快速發展及新競爭對手的出現，公司面臨著行業競爭加劇的壓力，如果重組人干擾素產品市場規模和份額下降，將會對業績影響較大。

此外，公司還要面對外資產品的競爭。目前在我國，干擾素市場的品牌集中度很高，外資干擾素產品占據了一大半市場?！鞍部粕镒钪饕膯栴}是，干擾素的產品還沒辦法和國外產品競爭，國外干擾素的產品和研究肯定是靠前的，所以還要等到國外的專利過期后才會上一些產品?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?。

300010立思辰

投資點:所處行業仍在成長階段，有可能因“政府采購”而爆發式增長

風險點:國外“藍?！蔽幢貒鴥取八{”

立思辰 能否創造中國的“藍海”

“立思辰要上市可能有很多人都在想，這是個什么時候冒出來的公司?”談起此次創業板上市，立思辰的創始人之一，立思辰的總裁商華忠舉重若輕，自己先幽默了一把。

作為此次創業板中首批網上路演，同時也是首家辦公信息系統服務行業在A股上市的公司，立思辰之前并不那么引人注目，甚至有很多人都不了解立思辰是做什么的。

近幾年，立思辰憑借其主營業務辦公信息系統管理外包服務(包括文件管理外包服務、視音頻管理外包服務)，凈利潤復合增長率超過70%，2008年其主營收入為2.68億元，凈利潤3676萬元。

商華忠表示“文件管理外包服務”在國外作為一個已經很成熟的產業存在，在中國卻還是一個新的藍海市場。

全球經濟一體化的進程不斷加快，與國際的互通使得越來越多的中國企業認可這種企業非核心業務外包的“文件管理外包服務”。據國際外包協會統計，世界500強企業中，有超過85%的企業采用文件管理外包服務。而這個數字，也有可能預示著立思辰的明天。

目前，與立思辰合作的客戶有包括國家工商總局、國家水利部、中石化、國航、國投、安信證券等數百家企業與政府機構。其中“視音頻管理外包服務”與“文件管理外包服務”營收相當。據其介紹，“視音頻管理外包服務”行業本身每年會有15%—20%的增長，且形式容易讓企業接受，發展空間較大?！拔募芾硗獍铡痹诒泵牢鳉W已有20多年歷史，是至今增速每年在20%的行業之一，而中國尚在起步階段，市場普及率僅為國外的百分之幾，據賽迪顧問的市場報告顯示，未來5年“文件管理外包服務”市場將以平均25.80%的速度增長，到2013年市場規模將增加至122.95億元，是2008年39.02億元的3倍之多。

“立思辰未來的市場重心在政府業務和大中型國企。”商華忠告訴《英才》記者，輕資產重管理的觀念使得企業很容易接受“服務外包”的理念，但之前由于考慮到安全性等因素，政府業務在我國才剛剛開始，一旦政府業務全面開啟，那么這個行業未來會有一個爆炸式的發展?！?/p>

商華忠告訴《英才》記者，目前國家工信部信息技術服務標準工作組又已成立了服務外包專業組，以制定我國服務外包標準。立思辰作為唯一文件外包的公司參與，如果標準一旦出臺，無論對立思辰還是對文件外包行業都是一個極大的推動作用。

“這行業的門檻還相對比較高，需要時間與經驗的積累?！鄙倘A忠說。

與國際企業的競爭，立思辰從不怯場。由于考慮到安全性等問題，本土企業文件外包更“傾向”立思辰。

“上月我們與一家國際廠商一同競標一個電信行業大客戶，在報價相同的情況下，客戶還是選擇了我們?！本科湓?，商華忠分析，由于那家國際廠商是自己生產硬件與軟件的公司，所以提供服務一般會以自己產品為主，而立思辰作為第三方的服務商，并沒有產品選擇的限制，可以針對客戶的需求引入更優化的方案;另外，與外企相比，考慮到安全性以及地域性等因素，國內企業更愿意選擇本土具有保密資質的公司做更貼近自己需求的文件外包服務。

此次創業板上市立思辰公開發行2650萬股，發行價18元/股，相對市盈率51.49倍。成功募集資金47700萬元，超出原計劃一倍之多。對于已經身家過億的商華忠來說，上市對立思辰帶來的是品牌價值的提升，但對于管理者卻要更為謹慎。

分析人士認為，目前我國“文件管理外包服務”雖然發展迅速，但尚處于成長階段，企業對于“外包服務”的觀念認可尚未普及，企業必須加大科技研發投入加高行業門檻，避免市場份額的風險。