誰(shuí)來(lái)拉動(dòng)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，誰(shuí)來(lái)給中小企業(yè)融資?

全球金融危機(jī)在為全球帶來(lái)災(zāi)難的同時(shí)，也導(dǎo)致了企業(yè)并購(gòu)成本的大幅降低，為企業(yè)間并購(gòu)帶來(lái)千載難逢的良機(jī)。行業(yè)調(diào)整、企業(yè)洗牌在全球范圍內(nèi)逐步展開(kāi)。

在不能增加財(cái)政與貨幣投入的條件下，就要從提高投資效率下手。很多研究表明，同樣的財(cái)政與貸款的投入量，如能將其中的相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)投到中小企業(yè)中去，效率會(huì)更高，增長(zhǎng)會(huì)更快。特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始回暖，民間投資的信心增強(qiáng)的情況下，加大對(duì)這些領(lǐng)域政策的推動(dòng)，可以起到事半功倍的作用。

加大投入到中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的資金從哪里來(lái)?估計(jì)明年基礎(chǔ)設(shè)施的投入還不能減，對(duì)國(guó)有大企業(yè)的投入向下調(diào)整的幅度也不會(huì)很大。有潛力能夠騰出一些資金的領(lǐng)域很可能是房地產(chǎn)。據(jù)估計(jì)，房地產(chǎn)貸款比例占了銀行全部貸款的三分之一。這兩年房?jī)r(jià)增長(zhǎng)太快。花無(wú)百日紅，明年有所調(diào)整的可能性是存在的。一方面加大對(duì)經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房的投入，另一方面由于市場(chǎng)的震蕩，銀行可能對(duì)房地產(chǎn)的放貸更為謹(jǐn)慎。把釋放出的一部分資金投入到中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)中去，就可以大大提高這些企業(yè)的增長(zhǎng)率。如果財(cái)政再加一把火，在稅收減緩、貼息、投資引導(dǎo)基金等領(lǐng)域加大一些投入，借創(chuàng)業(yè)板的東風(fēng)，民間投資、中小企業(yè)會(huì)引領(lǐng)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)騷。

事實(shí)上，過(guò)去三十年幾次宏觀調(diào)控過(guò)程的經(jīng)驗(yàn)顯示，在調(diào)控的初期，民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)往往是被緊縮的對(duì)象。市場(chǎng)前景不好，這些企業(yè)本身也在自我收縮。大型國(guó)企等在增長(zhǎng)上會(huì)暫時(shí)領(lǐng)先。一旦復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)形成，民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)的發(fā)展沖動(dòng)就會(huì)起來(lái)，稍加引導(dǎo)，能夠成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

加大民間投資，促進(jìn)中小企業(yè)更快發(fā)展，對(duì)解決就業(yè)、擴(kuò)大內(nèi)需、改善增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的重要性更是不言而喻的。對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大內(nèi)需，減少對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴(lài)，又是一重要任務(wù)。毋容置疑，這次危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生很大的變化。在一個(gè)較長(zhǎng)的階段中，發(fā)達(dá)國(guó)家的居民需求會(huì)相當(dāng)疲軟。要保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，就要靠把國(guó)內(nèi)的最終需求調(diào)動(dòng)起來(lái)。老百姓有錢(qián)了，消費(fèi)多了，民生也就有所改善了。但是，如何才能讓老百姓多消費(fèi)呢?

只有當(dāng)他們的收入大幅增加時(shí)，居民的最終需求才能大幅度增加。而增加老百姓的收入，不能靠政府命令企業(yè)加薪。最好的辦法是讓勞動(dòng)力市場(chǎng)偏緊，當(dāng)出現(xiàn)民工荒、大學(xué)生荒、雇工荒時(shí)，工資才會(huì)自然地漲起來(lái)。這時(shí)，市場(chǎng)的力量會(huì)逼著企業(yè)去升級(jí)換代，騰籠換鳥(niǎo)，改善結(jié)構(gòu)。而這一切僅有當(dāng)占吸收絕大多數(shù)新增就業(yè)的中小企業(yè)快速發(fā)展起來(lái)才有可能。

因此，在大型企業(yè)已經(jīng)全速發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已為今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了重大貢獻(xiàn)的條件下，要保持明年的快速增長(zhǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)、促進(jìn)民生都需要把占企業(yè)數(shù)99%以上的中小企業(yè)投資與發(fā)展的積極性給調(diào)動(dòng)起來(lái)。這是保持明年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的可牽動(dòng)、應(yīng)該牽動(dòng)龍頭。

在這樣的背景下，最近出臺(tái)的國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的29條措施的就如同一場(chǎng)及時(shí)雨。 其中很多條款的含金量很高，對(duì)于中小企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，這很可能是一個(gè)劃時(shí)代的文獻(xiàn)。

然而要使這個(gè)文件能達(dá)到理想的效果，關(guān)鍵在于細(xì)節(jié)、在于落實(shí)。幾年前，人大也通過(guò)了《中小企業(yè)促進(jìn)法》。但從后來(lái)幾年的貫徹情況看來(lái)，效果沒(méi)有原先估計(jì)的這么顯著。對(duì)很多部門(mén)來(lái)說(shuō)，對(duì)于相當(dāng)一部分地方政府來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)，特別是小企業(yè)在他們工作的排序中是比較置后的，落到實(shí)處時(shí)就沒(méi)有多少實(shí)惠了。這是中小企業(yè)發(fā)展有市場(chǎng)失靈的問(wèn)題，需要政府來(lái)推動(dòng)，特別是中央政府來(lái)推動(dòng)。

名不正，言不順，要真的使政策的溫暖惠及到真正需要得到幫助的企業(yè)身上，首先要對(duì)中小企業(yè)的概念重新劃分。與世界上絕大部分的國(guó)家不同，我國(guó)中小企業(yè)的定義非常寬泛，除了一千多家特大型企業(yè)之外，其他的企業(yè)都劃為中小企業(yè)。例如，工業(yè)領(lǐng)域職工人數(shù)在2000人，建筑業(yè)職工人數(shù)3000人都稱(chēng)之為中小企業(yè)。而國(guó)外中小企業(yè)的劃分就比我們窄得多。例如，在歐盟，職工人數(shù)在250人以下的企業(yè)才稱(chēng)為中小企業(yè)。事實(shí)上，我國(guó)的小企業(yè)的定義比較接近國(guó)際上中小企業(yè)的規(guī)定。

把中小企業(yè)混同起來(lái)的統(tǒng)計(jì)方式會(huì)造成很多的政策誤區(qū)。例如，按有關(guān)部門(mén)的數(shù)據(jù)，今年上半年中小企業(yè)得到了53%的新增貸款。但實(shí)際上在上半年的7.37萬(wàn)億新增貸款中，大型企業(yè)得到了其中的47%，中型企業(yè)得了44%，而小企業(yè)才得了8.5%的貸款。

政府給中小企業(yè)提供優(yōu)惠政策最重要的原因是他們能夠創(chuàng)造出大量的就業(yè)。我國(guó)新增就業(yè)的大部分是由職工人數(shù)在300人以下的小企業(yè)提供的。大中型企業(yè)僅提供了10%不到的新增就業(yè)， 卻拿走了91.5%的新增貸款。這也就是多年來(lái)國(guó)家不斷地出臺(tái)對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠政策，但真正的需要得到幫助的企業(yè)并沒(méi)有感覺(jué)到政策的溫暖的重要原因。

加快發(fā)展商業(yè)銀行的小企業(yè)融資平臺(tái)

國(guó)務(wù)院中小企業(yè)29條中的第6條提出商業(yè)銀行都要建立為小企業(yè)金融服務(wù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，逐步提高中小企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的規(guī)模和比重。目前大部分的商業(yè)銀行都成立了專(zhuān)門(mén)給小企業(yè)融資的貸款機(jī)構(gòu)。

然而，加大給小企業(yè)貸款并不是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。昨天，由于政府救助和債務(wù)重組失敗，擁有百年歷史的美國(guó)最大中小企業(yè)商業(yè)貸款機(jī)構(gòu)CIT集團(tuán)正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。CIT成立于1908年，向?qū)⒔?00萬(wàn)家中小企業(yè)提供貸款。除貸款業(yè)務(wù)外， CIT還向中小企業(yè)提供金融產(chǎn)品和咨詢(xún)服務(wù)。CIT擁有超過(guò)600億美元資金和租賃資產(chǎn)，在全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的30個(gè)行業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)。CIT的倒閉說(shuō)明在金融危機(jī)中，對(duì)中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)格外地大。因此，沒(méi)有一定的補(bǔ)償，銀行是不愿意給小企業(yè)貸款的。

要鼓勵(lì)銀行去給小企業(yè)貸款，就要鼓勵(lì)他們提高貸款利息來(lái)覆蓋部分風(fēng)險(xiǎn)。小企業(yè)貸款的不良率高一些，但如果貸款利率高，就可以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。在評(píng)價(jià)一個(gè)銀行的不良資產(chǎn)率時(shí)，應(yīng)該把小企業(yè)貸款的不良率與其它的貸款分開(kāi)來(lái)計(jì)算。不良貸款的終身責(zé)任制對(duì)小企業(yè)貸款也要一些有不同的規(guī)定。

在全球危機(jī)的時(shí)期，給小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)很大，完全用市場(chǎng)化的手段可能效果不是很好。最近，即使是崇尚市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的美國(guó)也宣布了國(guó)家向小企業(yè)和小銀行提供更多信貸支持的計(jì)劃。讓資產(chǎn)不足10億美元的小銀行和社區(qū)金融發(fā)展機(jī)構(gòu)可以以低利率從政府7000億美元的金融救助計(jì)劃中獲得融資支持。將小額信貸的額度從3.5萬(wàn)美元提高到5萬(wàn)美元，以幫助更多小企業(yè)創(chuàng)業(yè)。

為鼓勵(lì)銀行多向小企業(yè)貸款，我國(guó)各級(jí)政府有關(guān)部門(mén)也應(yīng)加快建立小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金制度，制定風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償發(fā)放的規(guī)則，減少銀行的后顧之憂(yōu)。商業(yè)銀行應(yīng)該是給小企業(yè)融資的主力軍。由于其它金融機(jī)構(gòu)不夠發(fā)達(dá)，我國(guó)資金的絕大部分都集中在銀行里。國(guó)家給了商業(yè)銀行很多地壟斷權(quán)，對(duì)商業(yè)銀行也是多方保護(hù)，與此同時(shí)，商業(yè)銀行也要履行一定的社會(huì)責(zé)任。

可以把給小企業(yè)貸款當(dāng)成是銀行要履行的社會(huì)責(zé)任之一。除了政府補(bǔ)貼的方式外，還要?jiǎng)佑靡恍┬姓拇胧Ｒ獙?duì)小企業(yè)貸款做得好的銀行應(yīng)該給予表彰，對(duì)遲遲不采取行動(dòng)或相對(duì)落后的銀行給予批評(píng)。可以考慮建立一個(gè)每季度或每半年的一次的信息公開(kāi)與評(píng)比制度。如同公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)一樣，定期向社會(huì)發(fā)布各個(gè)銀行給小企業(yè)貸款的數(shù)量、比例，形成銀行間的競(jìng)爭(zhēng)，并形成社會(huì)的監(jiān)督。

進(jìn)一步放開(kāi)民間融資?

除了正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)外，我們也不能忽略非正規(guī)金融在小企業(yè)融資中的作用。民間的融資、民間的高利貸在任何國(guó)家，任何時(shí)候都是存在的。正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)總不可能滿(mǎn)足所有的要求。這些被排除在規(guī)則之外的公司與人群便形成了地下錢(qián)莊、高利貸等的客戶(hù)來(lái)源。他們?cè)谑袌?chǎng)上起到了非常大的作用，對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的職能進(jìn)行了補(bǔ)充，特別對(duì)低端市場(chǎng)起到了非常重要的作用。可以說(shuō)，地下錢(qián)莊和民間集資與小企業(yè)融資難密切相關(guān)。

有關(guān)部門(mén)正在研究通過(guò)貸款人條例來(lái)松綁民間借貸。在這個(gè)條例下，企業(yè)與個(gè)人均可成為放貸人，讓地下錢(qián)莊浮出水面，讓民間借貸走上正軌。但即使這樣，也不可能所有的地下錢(qián)莊都浮出水面。而且高利貸一定還會(huì)依然存在。但規(guī)模會(huì)小很多。像香港，貸款人條例早就有了，但高利貸依然存在。全世界的中小企業(yè)都會(huì)遇到融資難的問(wèn)題，只是難的程度不一樣。由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，小企業(yè)在我國(guó)的融資更難一些。風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)基金、集合發(fā)債、網(wǎng)絡(luò)貸款等多元化的融資渠道在我國(guó)還是剛剛開(kāi)始。當(dāng)前，有很大生命力的是三種新的民間金融模式:村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司，和農(nóng)村金融合作組織等。明天，我們將重點(diǎn)探討如何做大做多這三種模式，形成商業(yè)銀行或政策性銀行與這三種模式的分工合作。