光線兩億銀行授信始末

繼去年北京銀行向光線提供一億元授信貸款后，2009年6月北京銀行與光線傳媒有限公司再度聯手，簽署了兩億元意向性授信貸款的戰略協議。光線傳媒以版權打包作為質押，北京首創投資擔保有限責任公司為其提供了部分擔保。據悉，這是目前為止金融業以版權質押組合擔保方式為影視企業發放貸款的最大一單。

北京銀行中關村科技園區管理部副總經理徐文告訴《綜藝》，此次與光線的戰略合作是整體上的，不僅包括北京銀行對光線傳媒未來三年電影制作與發行的資金支持，而且光線傳媒的企業賬戶、個人理財等金融業務也將交給北京銀行，此外，光線傳媒還承諾將IPO募集資金歸集放在北京銀行。北京銀行為光線量身訂制了一份個性化的《北京光線傳媒有限公司金融服務方案》，詳盡介紹了北京銀行的融資、賬戶結算、理財、網銀等服務。方案文本封面上光線傳媒的“e”字LOGO鮮紅醒目，雙方的溝通和對彼此狀況的把握一目了然。

版權質押并非關鍵

與北京銀行的合作齊頭并進的是光線影業的“09年戰略發布會”，光線傳媒有限公司總裁王長田及光線影業總裁張昭揭曉了光線影業在未來一年內的重要電影項目。王長田告訴《綜藝》，在這批項目中，即將投入拍攝的《聊齋》、《夜行俠陳真》、《花田喜事2010》、《四大名捕》等影片中的一部分將打包作為版權質押，這是業內目前版權打包質押數量最大的一次。王長田認為：“電影票房收入不穩定，如以單部影片版權作為質押，銀行風險很大。但是幾部影片打包質押可以大大降低風險。而且，打包貸款也是很好的資金使用方式。電影的投資過程不免調整，單片貸款所受的資金約束很大，調整起來較麻煩。而打包貸款的資金可以在幾部影片內相互調劑和平衡，資金使用有更好的靈活性。”

不過，對于電影版權質押的實效，北京銀行翠微支行高級經理劉謙卻另有一番看法：“版權市場價值很難估算，所以版權質押的實際作用并不強。相比幾部電影的版權，我們更看重企業以往業績、公司財務狀況，以及公司管理者、業務團隊和經營理念。企業信譽、團隊和盈利模式要比版權可靠得多。”

徐文告訴記者：“2008年在北京文化創意產業小組的協調和推薦下，光線傳媒取得了北京銀行1億元授信貸款，主要用于光線傳媒的電視節目業務，光線還款提前3個月，這為雙方進一步合作提供了信用依據。在一年多時間的溝通合作中，我們考察了光線傳媒的業務陣容、已發行播出的影視產品，如《娛樂現場》、《音樂風云榜》、《最佳現場》等幾個固定電視欄目的收視率、對光線的資信情況、版權擁有情況、財務狀況進行了詳細的調查。綜合了全方面的考察調研結果，方才確定可以和光線建立信用合作關系。”

銀行的考察和調研，王長田表示贊同：“北京銀行對光線的監督、交流、溝通都很有必要，銀行對這個行業的了解越多，就會越放心。光線的自身資金狀況比較好，這些年來，光線傳媒已經做成了一個盈利的企業。我們的電視業務、活動業務是收入大頭，占80％，可以源源不斷地提供給影業提供資金。”

光線影業總裁張昭向記者介紹了建設中的“三級矩陣式市場營銷系統”，試圖改變中國電影發行的傳統模式，從全國各個細分市場出發，在6個地區設置大區經理，分管30個重點城市成立“銷售代表”，這些“銷售代表”熟悉自己所在城市的影院，按照市場部制定的策略和管理方式，結合本地市場情況與當地影院、媒體、商家展開合作，對觀眾進行有針對性的分眾營銷。“光線這個三級矩陣式市場營銷系統，離真正的精細化營銷當然還有很大差距。但這將會是我們的發行業務得以立足的盈利模式。銀行是精明的投資人，電影版權的價值風險他們當然清楚，因此銀行看重的是盈利模式。我們現在把這個盈利模式搭建起來，這對北京銀行而言，是一個有力的信譽保障。”

在解讀光線模式時，王長田強調：“國際上著名的電影公司，幾乎都是發行公司，光線現在就在著力打造發行業務。另外，我們是大傳媒娛樂集團之下的影業，電影公司最大的瓶頸往往是現金流，光線傳媒（集團）的主營業務有穩定的現金流保障。另外電影公司在傳媒集團旗幟下，可以與集團下不同媒體形成互動，比如電影的票房需要前期宣傳，而光線的娛樂節目群能夠影響到中國近十億的電視觀眾，為電影提供宣傳，同時明星、話題、視頻等也為電視節目提供優秀內容。這樣的強強聯手，為品牌影響力提升提供巨大優勢。”

此外，王長田認為，銀行之間的競爭其實也很激烈。對于北京銀行這個目前最大的客戶，光線在戰略合作上也有反哺作用。光線公司把財務賬面管理、個人理財業務都交給北京銀行，就是對北京銀行的支持。

花掉兩億元的學問

光線雖然不是最早與銀行合作的影視企業，但此次拿到的授信貸款額度卻是業內迄今為止最高的，這兩億貸款具體將怎樣使用？據張昭介紹，80％主要著眼于電影投資制作和發行業務，20％用于電視節目制作、廣告經營、電視劇制作、大型娛樂活動承辦、IPO募集資金歸集、藝人個人理財等范圍。在光線的電影項目時間表上，《全城戒備》已經開拍，《花田喜事2010》將于七八月份開機，《夜行俠陳真》預計年底前開機，《聊齋》和《四大名捕》將在明年年內開機。其中《全城戒備》、《聊齋》和《夜行俠陳真》投資規模均在1億以上，王長田對票房預計很樂觀，僅《聊齋》就可能收回3億左右票房。

這筆兩億的授信貸款能否支持光線如此繁多的項目？劉謙告訴記者，北京銀行在考察了光線的運作模式后，認為兩億是非常合理的額度。授信貸款的好處在于可以在限期內多次提款、還款，滾動使用資金。在兩億的最高限額內，光線依據項目向銀行提款，銀行在對每一個項目進行調研和可行性分析基礎上，向光線提供資金。如果光線的項目循環周期快，他們的資金使用效率會更高，能夠產生的利潤就越大，而兩億限額應該足以應付光線目前的業務項目需求。

北京銀行對光線團隊、財務、業績、盈利模式方面的考核很嚴格，對光線資金的動向嚴密關注。“北京銀行是上市公司，我們要對股東負責。銀行在資金使用上有嚴格監管，根據‘一事一議’的原則，對每一個項目，我們都要花很大精力做可行性報告進行驗證，對資金流向我們有明確控制。貸款發放后，我們有嚴格的‘貸后檢查’，與合作方每周至少有幾次聯系。有必要的時候，銀行還要行使‘駐場員’制度，即派出專人在影片拍攝和制作現場進行監督、察看，”劉謙告訴記者，“雖然很難監管影視項目的資金使用詳情，但從銀行角度出發，電影項目開支中的某些間接部分，比如公關費用這種隨機性的支出，就不應該占用貸款資金，而應該從影視公司的自有資金里出。”

雖然貸款資金使用的審查和監管很嚴格，但是劉謙認為，銀行有專門的團隊進行操作，加上銀行對光線業務日益熟悉，信任度和效率都會提高，因而光線對這筆資金的使用比較潤滑和便利。

另外，劉謙認為對于影視企業而言，合理選擇和使用金融產品也是一門學問：“跟工程、建筑、房地產項目的貸款不同，影視企業對銀行承兌匯票、國際結算、投標招標、技術改造貸款等業務使用的并不多，比如光線在這些方面就幾乎沒有需求，流動資金是最主要的需求。所以我們為光線設計出了適合的金融服務產品，這有利于光線運營上的考慮。”

在還貸問題上，王長田認為北京銀行的金融服務設計充分考慮了企業運營過程中的規律：“企業運營資金總有回收周期，一般會超過一年。往往是資金投出去了，一時半會回不來，就在資金最緊張的節骨眼上，銀行開始擔心你的還貸能力，偏偏在這時候要你還貸，很多企業因此斷了現金流，就一下子死掉了。而此次北京銀行給我們設定的還款期限是兩年，比較符合企業運轉周期。”

擔保的重要作用

影視企業貸款的最大難點是擔保機制。王長田透露：“其實我們從銀行拿貸款，在額度上問題并不大，主要問題在于擔保。我們是輕資產企業，即便把股東資產算在一起，也不可能超過貸款額度。擔保公司可以降低銀行風險。沒有擔保公司，絕大多數文創企業是拿不到貸款的。”在成立于1997年的北京首創投資擔保有限責任公司提供的擔保下，光線拿到了北京銀行翠微支行的第一筆5000萬元貸款，這也是首創第一次為文化產業融資進行擔保。對此王長田告訴《綜藝》：“北京文化創意產業領導小組發起了新的擔保機制，吸引社會上的擔保機構為文化產業提供擔保。這次首創總共提供了1個多億擔保數額，我們占了其中的5000萬元。首創是大型國有擔保公司，信用很好，管理嚴格，他們既對全行業的情況和政策進行深入了解，也對光線進行了多方面的資產調查，包括了解企業股東、管理者個人信用，與企業股東、管理者直接發生聯系。”

據北京銀行翠微支行副行長海羅告訴《綜藝》，首創是由北京市人民政府批準組建的擔保公司，實力雄厚，而且一直致力于為中小企業提供多品種、全方位的擔保服務，與北京銀行“中小企業事業部”的宗旨不謀而合，因而首創本身就是北京銀行的簽約合作方。此次首創為光線提供擔保，是在北京銀行主導和推薦下進行的。由于文化創意產業規模有限，首創對光線收取的擔保費用比照其他行業還要略低，而且對光線提供“反擔保”的資產估算也較寬松，這為光線提供了實際的優惠。

盡管有關數據顯示，2008年北京市文化創意產業創造的GDP已占全市總額的11％，但是像影視公司這樣的文化企業還是屢屢面對資本困境，向銀行貸款十分艱難。劉謙認為：“多數影視企業規模太小，財務制度不健全、缺乏有形資產、追求高風險高回報、貸款資金用途不易監管。”對此王長田認為：“我們首先要想的是，業務健康不健康，商業模式能否保證持續穩定的發展——可以不斷擴大規模，復制產品和服務。可能大部分企業沒有想到這一點。向銀行要貸款，銀行要看你這幾年的業績，收入不穩定，銀行無法放心。另一方面，這跟銀行對整個行業的了解有關，銀行過去不了解這個行業，版權在市場上的價值很難估測，銀行下不了決心。”

易凱資本有限公司總裁王冉曾表示，中國影視業還沒有成形的擔保和監理公司是阻礙更多投資進入的屏障。中國市場很大一個問題是，在產業鏈上由機構完成的事情，變成個人信譽的事情。對此王長田感同身受：“實際上銀行的貸款管理手段比較少，銀行的專業能力、人力資源都有限，擔保公司只是其中一個方面，這遠遠不夠。國外有專門的中立的電影機構，銀行給你貸款，中間會委托一個票房管理公司，票房收取后回到這個公司，它與銀行、電影公司都有關聯，它知道如何控制票房和資金回收，讓銀行很放心。很多電影投資后，可能不能按期完成，針對此類風險，國外就有公司提供一種‘再擔保’——完片擔保，保證影片的完成。在中國市場上，很缺乏相應的配套機構，銀行和企業之間專業的服務公司幾乎沒有”。王長田認為，政府對于中小企業融資的推動作用最為明顯：“現在北京市政府正在籌建政府擔保基金，從全市文化創意產業發展的角度，來提供企業的信用保證。比如有一個‘項目投資基金 ’，政府覺得某個項目不錯就參與投資，雖然不多，但是在其他社會機構和公司看來，卻是一種信用保證。政府不為了從中賺錢，而是去引導社會上的機構參與進來。”北京市3月份出臺了“文化創意產業擔保資金管理辦法”，不但為需要貸款的企業提供貼息，擔保公司也將從北京市政府文化創意產業領導小組得到專項政策補貼，如此一來，文化創意產業得到貸款和擔保的機率會增加。