淺析企業(yè)并購與市場結構的合理化

摘要：市場結構合理化的實質是要實現(xiàn)有效競爭，嘗試在壟斷和完全競爭中間尋求平衡，以提高競爭的效率。本文擬從市場結構理論入手，分析了不同并購模式對市場結構的影響，進而提出什么是有效競爭的市場結構，怎樣形成這種市場結構；最后說明企業(yè)并購是實現(xiàn)市場結構合理化的重要方式。關鍵詞：企業(yè)并購市場結構產業(yè)集中虔規(guī)模經(jīng)濟

中圖分類號：F272

文獻標示碼：A

文章編號：1672－0407(2010)02－046－03

一、企業(yè)并購對市場結構的影響

(一)市場結構理論

“競爭與壟斷是市場結構的核心問題，它決定了產業(yè)組織的競爭性質。產業(yè)組織理論中考察市場結構的內容主要體現(xiàn)在市場集中度、產品的差別化、進入退出壁壘和規(guī)模經(jīng)濟等方面。而企業(yè)并購對市場結構的影響，可以概括為并購行為如何影響企業(yè)的市場力量，以及這一力量的變化能否最終導致壟斷產生。現(xiàn)階段對于該問題基本存在兩種認識：一種認為企業(yè)并購必然導致產業(yè)集中，當產業(yè)集中度達到一定程度時就會削弱競爭，促使企業(yè)占據(jù)壟斷地位。這些企業(yè)不僅攫取了高額利潤、破壞了經(jīng)濟效率，也會帶來社會福利的凈損失。因此，持有這種觀點的人們主張通過一些量化指標來鑒定企業(yè)并購是否會帶來行業(yè)壟斷，并對高集中度的并購進行限制，以保持市場力量的均衡。衡量市場集中度的常用指標主要有~CRn指標和HH]指數(shù)。

另一種則認為高的市場集中度是激烈競爭的結果。各企業(yè)在產品和服務(包括產品設計、規(guī)格、質量、價格、配送、售后等方面)上的較大差異導致競爭持續(xù)存在，企業(yè)并購不僅不會形成壟斷，反而有助于提高經(jīng)濟效率、增加社會福利。

(二)三種并購模式對市場結構的影響

盡管企業(yè)并購和市場結構的問題在傳統(tǒng)的產業(yè)組織理論上遵循的是結構、行為、績效即SCP的研究范式，但考慮到我國市場結構形成的特殊背景，應該通過一系列的改革和政府干預引導企業(yè)并購實現(xiàn)市場結構的優(yōu)化。因此，我們將從產業(yè)組織理論中市場結構的有關內容切入，分析橫向并購、縱向并購和混合并購對市場結構影響的差異。

第一，企業(yè)并購對市場集中度和規(guī)模經(jīng)濟的影響。

無論哪種并購模式，直觀上看它都會提高集中的程度。就橫向并購而言，當大企業(yè)收購若干小企業(yè)或小企業(yè)合并，產業(yè)內的生產能力便會相對集中，市場份額相應增加，原本眾多小企業(yè)的平均利潤水平也會被新企業(yè)的較高利潤率代替，從而提高了市場集中度；并購也必然會擴大企業(yè)規(guī)模。原若干企業(yè)的生產要素、生產能力整合成一個企業(yè)運行，解決了產業(yè)內整體產能擴張速度與市場擴張速度不匹配的矛盾，另由于并購使得市場資源統(tǒng)一規(guī)劃成為可能，在實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的同時又不會造成生產過剩。而在縱向并購中，企業(yè)更容易實現(xiàn)“供應鏈管理”，企業(yè)上游和下游資源的整體運營不僅不易被競爭對手控制，在效率上更能發(fā)揮協(xié)同效應。這種縱向一體化的并購模式往往使企業(yè)具有“連鎖效應”，進而提高了對市場的控制能力。

第二，企業(yè)并購對進入和退出壁壘的影響。

在縱向并購上，當生產要素和市場資源都掌握在并購企業(yè)手中時，其余的企業(yè)會在生產中處于不利地位。比如一體化企業(yè)會限制某些重要生產要素的供給，造成供不應求的現(xiàn)象，再借機提高價格或降低生產要素質量，以此影響競爭對手的經(jīng)營；再如對那些企圖進入的企業(yè)而言，除非有強大的資金實力形成與現(xiàn)有企業(yè)相抗衡的企業(yè)聯(lián)合，否則無一例外會遭受到相同的情形。而形成這種實力的資本也就成為新企業(yè)進入的壁壘，對于中小企業(yè)更是如此。混合并購對市場力量的作用方式相對隱蔽。企業(yè)混合并購的目的是，多樣化的經(jīng)營可以更有效的利用其資產，實現(xiàn)范圍經(jīng)濟、降低投資風險和投資成本。它的出讓方多是與其產品經(jīng)營領域有關聯(lián)的企業(yè)，在生產要素供給、技術管理和后續(xù)銷售方面可以共享的企業(yè)。事實證明，混合并購增加了新企業(yè)的進入壁壘。一方面規(guī)模的絕對擴大提高了原企業(yè)對供應和銷售渠道的控制，增強了產品的市場力量；另一方面，其多樣化的經(jīng)營能力產生了排擠競爭對手的能力，它們有足夠的實力通過壓低某種產品的價格使對手退出該生產領域，又可以通過其他產品的盈利補貼排擠的損失。

二、有效競爭的市場結構形成

從上面的分析我們不難看出，企業(yè)并購對市場結構的影響是多方面的，它既有積極的一面，可以減少過度競爭、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟；又有不利的一面，它會限制競爭，帶來產生行業(yè)壟斷的隱患。因此，我們有必要去探討究竟什么才是有效競爭的市場結構，怎樣形成這種市場結構，以及在此基礎上如何趨利避害，充分發(fā)揮企業(yè)并購的作用以實現(xiàn)市場結構合理化。

(一)什么是有效競爭的市場結構

市場結構按壟斷和競爭的程度可以分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭和完全壟斷四種類型。完全競爭型的市場結構中有眾多的中小企業(yè)和賣者，企業(yè)提供無差異的產品，它們在價值規(guī)律的作用下相互自由競爭。這種市場雖然充滿競爭活力，但缺乏規(guī)模效益，并且容易引發(fā)經(jīng)濟動蕩和經(jīng)濟危機。完全壟斷的市場結構中，只有一家企業(yè)提供產品，企業(yè)擁有定價權，剝奪了所有的消費者剩余，將其轉化為生產者剩余，獲得壟斷利潤。這種市場結構對消費者是最不利的，雖然充分實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟，但由此產生的社會福利損失也是最大的。而壟斷競爭和寡頭型的市場結構中，市場主要是由一些產品彼此有差異、生產集中度和市場占有率都較高的為數(shù)不多的幾個大企業(yè)構成，在大企業(yè)之間展開競爭。因此，有效競爭的市場結構指的是規(guī)模經(jīng)濟與競爭相兼容的壟斷競爭型和寡頭型市場結構。

(二)有效競爭的實現(xiàn)形式及其政策含義

我國企業(yè)并購規(guī)制所追求的市場結構應該是一個產業(yè)內適度集中的市場結構。也就是說市場集中度處于適中的水平，企業(yè)之間充分競爭，既有利于提高資源配置效率，又可以增進消費者福利。這種市場結構具有兩個明顯的特征：“一是市場集中度適中。具體各個行業(yè)的適度集中區(qū)間應該有所不同，規(guī)模經(jīng)濟比較顯著的行業(yè)，適度集中區(qū)間的上下限應該高一些；規(guī)模經(jīng)濟不太明顯的行業(yè)，適度集中區(qū)間應該低一些。二是存在著主導企業(yè)，通常是指市場份額較大，具有一定的市場勢力或市場支配力的大企業(yè)。這些主導企業(yè)對市場定價、產品的產量和標準等具有一定的影響。主導企業(yè)因市場勢力較強，通常形成產業(yè)組織的核心層，一些小型企業(yè)圍繞這一核心層發(fā)展⑦”。

市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)并購是實現(xiàn)有效競爭市場結構的重要途徑。企業(yè)并購可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，同樣也能實現(xiàn)寡頭主導型的有效市場結構。根據(jù)美國經(jīng)濟學家梅森等人提出的有效競爭理論，這種效率表現(xiàn)在：(1)市場上存在著不斷改進產品和生產工藝的壓力，稱之為技術創(chuàng)新效率；(2)在費用下降到一定程度時，價格將能夠向下調整，稱之為社會福利效率；(3)生產集中在不大不小的最有效率的規(guī)模單位下進行，但未必在費用最低的規(guī)模單位下進行，稱之為規(guī)模效益；(4)生產能力和實際產量是協(xié)調的(即無慢性的設備過剩)，稱之為企業(yè)組織效率；(5)可以避免銷售活動中的資源浪費，稱之為資源配置效率。

針對目前的現(xiàn)狀，我國應當借助政府引導、市場調節(jié)和法律制裁三種方式實現(xiàn)優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展，增強產業(yè)的國際競爭力，同時防止經(jīng)濟力量的過分集中。在政策引導方面，政府通過制定各種經(jīng)濟政策來引導公司并購向健康方向發(fā)展，并發(fā)揮其在資源配置中的作用。對今后產業(yè)結構調整、優(yōu)化及產業(yè)發(fā)展順序做、出規(guī)定，為企業(yè)并購提供指導性方向。市場調節(jié)方面，主要依靠市場的競爭機制，特別是通過企業(yè)并購機制促進資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，提高行業(yè)的集中度，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟。在法律方面，建立健全企業(yè)并購的法律法規(guī)體系，對企業(yè)的并購行為通過法律加以界定和明確，對不符合規(guī)范的并購進行糾偏。

三、企業(yè)并購是實現(xiàn)我國市場結構合理化的重要方式

企業(yè)并購是市場經(jīng)濟的產物，它是在市場機制的作用下，受讓方為獲取出讓方的經(jīng)營控制權，購買出讓方的部分或全部產權，以實現(xiàn)資產經(jīng)營的一體化。從產權轉讓角度看，企業(yè)并購的實質是公司產權部分或全部讓渡。這種讓渡是企業(yè)根據(jù)市場的變化和自身發(fā)展的內在要求以及外在競爭壓力的自主經(jīng)濟行為，是一種競爭性資源配置的現(xiàn)象，它要求產權的讓渡必須是在一種平等、公平、公正和自愿的原則基礎上進行的，要求并購主體和出讓方是一種平等的等價交換關系。因此，當企業(yè)將自身作為商品在市場上進行交易時，無疑感受到了競爭的壓力，增強了危機感。同時，在這種競爭中企業(yè)并購提高了產業(yè)集中度，實現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模擴張。

與此同時，并購機制也發(fā)揮著合理調節(jié)市場結構的作用。如果是新設投資，則新的進入者將會增加市場中同類產品的供給，若產能增長迅速或者市場上本來就已經(jīng)比較飽和的話，那么市場會進一步趨于供過于求，有爆發(fā)價格戰(zhàn)的可能，這將會引發(fā)市場結構的變化，使未來的銷售都會變得不可預期。但如果采用并購方式進入，短期內產量不會增加太多，市場結構也會相對保持穩(wěn)定。此外，并購方可以采用原公司的分銷渠道、客戶、供應商等資源，有效地降低生產、銷售中的不確定性，等于是降低了風險和成本。