現(xiàn)金管理中的安全庫(kù)存及現(xiàn)金兌換量模擬

[摘 要] 在現(xiàn)金管理上，企業(yè)應(yīng)以最低成本來(lái)滿足各種支付需要。本文介紹了用Excel 2007，根據(jù)活動(dòng)掃描模擬建立現(xiàn)金管理模型，并求解出最優(yōu)安全現(xiàn)金存量和有價(jià)證券現(xiàn)金兌換量組合的方法。

[關(guān)鍵詞] Excel;現(xiàn)金;安全庫(kù)存;有價(jià)證券;模擬

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 04 . 005

[中圖分類號(hào)]F232 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673 - 0194(2010)04 - 0015 - 05

現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，它有廣義和狹義兩種概念。狹義上，現(xiàn)金只指庫(kù)存現(xiàn)金，而廣義上，現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款、銀行支票及匯票、在途現(xiàn)金、業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)金等所有的即時(shí)支付方式。本文采用廣義現(xiàn)金概念。企業(yè)持有一定數(shù)量現(xiàn)金是為了滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。交易性需要是日常業(yè)務(wù)的開(kāi)支需要;預(yù)防性需要是應(yīng)付突發(fā)事件的意外支付需要;投機(jī)需要是企業(yè)持有現(xiàn)金以抓住市場(chǎng)上由于商品或有價(jià)證券價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的潛在獲利機(jī)會(huì)。企業(yè)若缺乏必要的現(xiàn)金，就不能滿足以上3種需要，使其蒙受損失;但是企業(yè)若持有過(guò)多現(xiàn)金又會(huì)大大增加相關(guān)成本。現(xiàn)金的相關(guān)成本包括:①機(jī)會(huì)成本，指因持有一定量現(xiàn)金，放棄其他投資機(jī)會(huì)而損失的收益。通常機(jī)會(huì)成本按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，它與現(xiàn)金持有量呈正相關(guān)關(guān)系。現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本也越高。②管理成本，指企業(yè)持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用，如管理人員的工資、福利和安全措施費(fèi)用等。在一定范圍內(nèi)，管理成本與現(xiàn)金持有量無(wú)明顯變化關(guān)系，所以管理成本是現(xiàn)金的不相關(guān)成本。③交易成本，指當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金存量可能不夠支付需要時(shí)，出售有價(jià)證券補(bǔ)充現(xiàn)金的交易轉(zhuǎn)換成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用及其他管理成本，這種成本與交易次數(shù)有關(guān)，交易次數(shù)越多，成本就越高。(4)短缺成本，指因現(xiàn)金持有量不足，不能應(yīng)付開(kāi)支需要，同時(shí)有價(jià)證券不能及時(shí)變現(xiàn)補(bǔ)充現(xiàn)金而給企業(yè)造成的損失。短缺成本與現(xiàn)金持有量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，現(xiàn)金持有量越大，短缺成本就越小。這樣現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是以最低的相關(guān)成本來(lái)滿足企業(yè)的各種現(xiàn)金需要。對(duì)于現(xiàn)金管理，有兩種基本決策:一是每次現(xiàn)金可能不夠支付需要時(shí)，需要將有價(jià)證券兌換成現(xiàn)金，需要兌換多少現(xiàn)金量，即有價(jià)證券兌換量決策;二是現(xiàn)金最低達(dá)多少量時(shí)，需要進(jìn)行有價(jià)證券兌換，即現(xiàn)金安全庫(kù)存量決策。本文在傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理理論基礎(chǔ)上，通過(guò)Excel 2007軟件對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)進(jìn)行活動(dòng)掃描模擬以確定現(xiàn)金管理中的安全庫(kù)存和每次有價(jià)證券兌換量。

一、現(xiàn)金模擬的基本假定

本文模擬模型基本假定條件如下:

(1) 現(xiàn)金每日凈流量(=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量)是由當(dāng)日經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的，但不包括當(dāng)日有價(jià)證券兌換現(xiàn)金的流入量，也不包括昨日現(xiàn)金短缺流出量(即昨日現(xiàn)金需求未能滿足而在今日又引起的現(xiàn)金流出量)。

(2)現(xiàn)金每日凈流量服從正態(tài)分布。

(3)當(dāng)天若出現(xiàn)現(xiàn)金短缺量則必須出售有價(jià)證券以兌換現(xiàn)金(不管以后有無(wú)有價(jià)證券兌換現(xiàn)金到賬)。

(4)企業(yè)有足夠量的有價(jià)證券以備隨時(shí)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金需要。

(5)當(dāng)天末現(xiàn)金存量如果低于安全存量，而第二天有有價(jià)證券兌換現(xiàn)金到賬，則當(dāng)天可不用出售有價(jià)證券，否則也要出售有價(jià)證券。

(6)有價(jià)證券兌換現(xiàn)金所需天數(shù)服從經(jīng)驗(yàn)上的離散概率分布。

(7)現(xiàn)金管理上允許出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，且每日單位現(xiàn)金短缺成本穩(wěn)定并可知。

(8)每次有價(jià)證券兌換現(xiàn)金的交易成本穩(wěn)定并可知。

二、現(xiàn)金模擬涉及的理論公式

本文模擬模型的理論公式如下:

現(xiàn)金相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本+交易成本+短缺成本(其中，機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率;交易成本=有價(jià)證券兌換現(xiàn)金交易次數(shù)×每次交易成本;短缺成本=現(xiàn)金短缺量×單位現(xiàn)金短缺成本)。

三、現(xiàn)金模擬模型制作過(guò)程

應(yīng)用Excel 2007制作現(xiàn)金模擬模型，在工作表中分輸入?yún)^(qū)、工作區(qū)、輸出區(qū)、試驗(yàn)區(qū)、統(tǒng)計(jì)區(qū)、圖形數(shù)據(jù)區(qū)等區(qū)域進(jìn)行電子表格創(chuàng)建。

首先，制作模型輸入?yún)^(qū)如表1所示。根據(jù)前述基本假定，確定本次模擬的已知條件:現(xiàn)金每日凈流量 (不含有價(jià)證券兌換現(xiàn)金的流入量及昨日現(xiàn)金短缺需求量) 服從均值為-5 000，標(biāo)準(zhǔn)差為60 000的正態(tài)分布，最初現(xiàn)金存量為300 000元，先假定最低安全現(xiàn)金庫(kù)存量為170 000元，有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的每次交易成本為300元，有價(jià)證券的日利率為0.03%，每日現(xiàn)金單位短缺成本為8%(若出現(xiàn)現(xiàn)金短缺無(wú)法應(yīng)付當(dāng)日支付需要，現(xiàn)金需求方可以等待，但卻因此帶來(lái)信用損失等間接成本和將來(lái)失去部分該賺利潤(rùn)的可能性)，一年按360天計(jì)算。先假定每次有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金量為180 000元，而有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的到賬天數(shù)不確定，到賬天數(shù)如表1中A19:B23所示，在C19單元格中輸入“=C18+B19”，用填充柄將C19拉至C23，計(jì)算出各有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金天數(shù)對(duì)應(yīng)的累積概率分布。

第二步，制作模型活動(dòng)模擬工作區(qū)及結(jié)果輸出區(qū)，如表2所示。在表2的E4:R365區(qū)域模擬了一年360天每天的現(xiàn)金流量狀況(表2中16~362行數(shù)據(jù)因篇幅緣故隱藏)。在E4:R4中輸入各表頭文字，在E6:R6中是第一天的活動(dòng)掃描模擬。其中，在E6格輸入“1”;F6內(nèi)“=B7”;G6內(nèi)“0”(第一天沒(méi)有現(xiàn)金短缺需求量);H6內(nèi)“=NORMINV(RAND()，SBS4，SBS6) ”(以0~1間的隨機(jī)數(shù)Rand()為正態(tài)分布的分布函數(shù)，并根據(jù)日現(xiàn)金凈流量均值-5 000及標(biāo)準(zhǔn)差60 000，生成現(xiàn)金當(dāng)日凈流量隨機(jī)數(shù));在I6:J6中輸入“0”(第一天沒(méi)有有價(jià)證券兌換現(xiàn)金情況);在K6內(nèi)“=IF(F6+G6+H6+J6<0，0，F(xiàn)6+G6+H6+J6)”，L6內(nèi)“=IF(F6+G6+H6+J6<0，ABS(F6+G6+H6+J6)，0)”，M6內(nèi)“=IF(L6>0，1，IF(K6

在E7:R7區(qū)域?yàn)榈诙飕F(xiàn)金流量模擬，其中在E7內(nèi)輸入“2”，F(xiàn)7內(nèi)“=K6”，G7內(nèi)“=-L6”。I7內(nèi)“=0”，這表示第二天有價(jià)證券不可能到期，因?yàn)槿舻谝惶斐鍪塾袃r(jià)證券，至少要過(guò)一天現(xiàn)金到賬，要到第三天才會(huì)有現(xiàn)金到賬。J7內(nèi)“=I7*SBS14”，M7內(nèi)“=IF(L7>0，1，IF(K7

選中E6:E7區(qū)域，拉動(dòng)填充柄直至第365行，自動(dòng)將E6:E365填上一年360日天數(shù)。在F8:R12區(qū)域是第三至第七天現(xiàn)金流量模擬，這其中除I8:I12和M8:M12區(qū)域外，其他單元格都可復(fù)制粘貼第七行數(shù)據(jù)。I8:I12和M8:M12區(qū)域單元格內(nèi)數(shù)據(jù)如表3所示。選中F12:R12區(qū)域，拉動(dòng)填充柄至第365行，這樣完成一年的現(xiàn)金流量模擬。在表2中O2:R3區(qū)域是結(jié)果輸出區(qū)，在O3內(nèi)輸入“=SUM(O6:O365)”，P3內(nèi)“=SUM(P6:P365)”，Q3內(nèi)“=SUM(Q6:Q365)”，R3內(nèi)“=SUM(R6:R365)”，這樣將一年的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本、交易成本、短缺成本和總成本計(jì)算出來(lái)。

第三步，制作模型試驗(yàn)區(qū)及統(tǒng)計(jì)區(qū)如表4所示。在表4中T5:AK1005區(qū)域是用二維模擬運(yùn)算表計(jì)算的有價(jià)證券兌換現(xiàn)金量從70 000按10 000步長(zhǎng)增至200 000時(shí)的 1 000次模擬現(xiàn)金年總成本值數(shù)據(jù)表。在T5內(nèi)輸入“=R3”，X5:AK5區(qū)域輸入70 000，80 000，90 000，…，200 000，T6:T1005內(nèi)輸入1，2，3，…，1 000，選中T5:AK1005區(qū)域，點(diǎn)擊“數(shù)據(jù)”菜單下“假設(shè)分析”—“數(shù)據(jù)表”，在隨后出現(xiàn)的對(duì)話框中，輸入引用行的單元格:SBS14，輸入引用列的單元格:SSS7(任意一個(gè)空白單元格)，這樣完成在多種兌換現(xiàn)金量的前提下1 000次模擬的年現(xiàn)金總成本值表。在X2內(nèi)輸入“=X5”，選中X2單元格，拉動(dòng)填充柄至AK2，將X5:AK5區(qū)域復(fù)制至X2:AK2區(qū)域。在X3內(nèi)輸入“=AVERAGE(X6:X1005)”，選中X3單元格，拉動(dòng)填充柄至AK3單元格，這樣計(jì)算出在多種兌換現(xiàn)金量的前提下1 000次模擬的年現(xiàn)金總成本平均值。

第四步，制作模型圖形數(shù)據(jù)區(qū)如表5所示。將X5:AK5復(fù)制粘貼至X1009:AK1009。點(diǎn)擊“插入控件”—“表單控件”—“數(shù)值調(diào)節(jié)鈕”(“插入控件”需要從“OFFICE按鈕”—“Excel選項(xiàng)”—“自定義”—“開(kāi)發(fā)工具”中調(diào)出)，在表1中C8單元格制作一個(gè)數(shù)值調(diào)節(jié)鈕，點(diǎn)擊右鍵設(shè)立控件格式:當(dāng)前值17 000，最小值11 000，最大值30 000，步長(zhǎng)1 000，單元格鏈接SDS8，同時(shí)在B8單元格輸入“=SDS8*10”，這樣完成最低現(xiàn)金安全存量的數(shù)值調(diào)節(jié)鈕制作。在表5中T1010:T1029區(qū)域輸入“110 000，120 000，130 000，…， 300 000”，使這一區(qū)域數(shù)值遞增規(guī)律與表1中B8單元格數(shù)值遞增完全一致。為使工作表計(jì)算正常有序進(jìn)行，可先關(guān)閉自動(dòng)計(jì)算功能(點(diǎn)擊“公式”菜單—“計(jì)算選項(xiàng)”—“除數(shù)據(jù)表外自動(dòng)重算”)。將表1中B8格內(nèi)最低安全現(xiàn)金存量用數(shù)值調(diào)節(jié)鈕調(diào)至最小值110 000，然后點(diǎn)擊“公式”—“計(jì)算工作表”開(kāi)始在最低安全現(xiàn)金存量為110 000的條件下重新計(jì)算整個(gè)工作表。待計(jì)算完畢后，選中X3:AK3區(qū)域，點(diǎn)擊“復(fù)制”，再選中X1010:AK1010區(qū)域，點(diǎn)擊“粘貼”—“粘貼值”，將最低安全現(xiàn)金存量110 000條件下的多種有價(jià)證券兌換現(xiàn)金量對(duì)應(yīng)的平均現(xiàn)金總成本值填入X1010:AK1010區(qū)域。按同樣的操作辦法，挨個(gè)調(diào)增B8格數(shù)值—重新計(jì)算工表—復(fù)制X3:AK3區(qū)域—粘貼值至X1011:AK1029區(qū)域中對(duì)應(yīng)的一行，這樣填滿表5。

四、模型結(jié)論

表5反映出各種最低現(xiàn)金安全存量與有價(jià)證券兌換現(xiàn)金量組合條件下的現(xiàn)金年平均總成本值。觀察該表，用MIN(X1010:AK1029)函數(shù)求出最低值為66 850，另外再選中X1010:AK1029區(qū)域，將該區(qū)域中小于68 000的數(shù)值用“條件格式”將其設(shè)置為黑底白字的突出顯示，如表5所示。這樣這塊突出顯示區(qū)域是整個(gè)X1010:AK1029區(qū)域數(shù)值的“谷底”，由此判斷使本模擬現(xiàn)金總成本最低的決策組合變量值為:最優(yōu)現(xiàn)金安全存量應(yīng)在170 000元左右，有價(jià)證券現(xiàn)金兌換量應(yīng)在110 000元左右。

五、本模型的特點(diǎn)

本模型用活動(dòng)掃描方法對(duì)實(shí)際現(xiàn)金流量及成本進(jìn)行仿真模擬，其中有兩個(gè)隨機(jī)變量:一個(gè)是日現(xiàn)金凈流量，一個(gè)是有價(jià)證券兌換現(xiàn)金所用天數(shù)，這樣更接近現(xiàn)實(shí)情況。同時(shí)求解的是也是兩個(gè)最優(yōu)變量組合:一個(gè)是最低安全現(xiàn)金存量，一個(gè)是有價(jià)證券現(xiàn)金兌換量。本模型在傳統(tǒng)現(xiàn)金模型基礎(chǔ)上，采用更接近現(xiàn)金情況的模擬方法，求解決策變量，更具有實(shí)用價(jià)值。

主要參考文獻(xiàn)

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