指數(shù)基金:重點投資&互補混搭

明確投資需求和風(fēng)險偏好

「風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年到我家」，市場上的這些指數(shù)并沒有明顯的優(yōu)劣之分。投資者應(yīng)該清晰了解自己的投資需求和風(fēng)險偏好，根據(jù)自己的需求進行重點投資;或者選擇風(fēng)格不同的指數(shù)基金進行互補性搭配。

近日，大陸的資本市場連續(xù)出臺了兩個重大政策:融資融券和股指期貨終於獲批通過，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%。前一個可看作是大陸證券市場的一個「成人禮」，而后一個則應(yīng)該算作是「緊箍咒」。那麼，后市會如何演繹呢?

是蓄勢大漲還是風(fēng)險積聚?

最終能決定大陸股市的力量，不是資金，不是技術(shù)，而是政策。從2009年12月到現(xiàn)在，新股上市的密度、速度，可謂前所未有。面對瘋狂IPO不止，股市唯一的正確選擇就是，以抑制大盤上漲削減市場投資者的博利空間，換句話說，放縱大盤瘋狂上漲的前提之一必須是IPO節(jié)奏減緩。

而不久前央行又突然宣佈「提高銀行存款準(zhǔn)備金率」。政策調(diào)控、抑制流動性過剩，抑制可能出現(xiàn)通脹的政策努力非常明確。這樣的政策背景，儘管股市大盤一直保持著向上震盪的態(tài)勢，但盤中一直缺乏主動推動大盤上漲的力量。

因此，目前大盤存在突破的雙向選擇，向上向下都可接受。從目前政策價值導(dǎo)向看，如果新股發(fā)行繼續(xù)保持這樣的速度、規(guī)模，大盤在春節(jié)前不排除向下一跌，以消化政策持續(xù)調(diào)控所積累的市場隱憂。事實上，如果春節(jié)前大盤完成一跌不是壞事。現(xiàn)在不跌，節(jié)后也會跌，盤中積累的不良因素，需要大盤下跌來消化。春節(jié)前跌了，春節(jié)后的行情則可能走得更為流暢。

投資指數(shù)基金也要講究方法

配合大盤走勢，具體的基金投資該如何操作呢?怎樣合理投資指數(shù)基金?在選擇時，不同的指數(shù)基金之間，是否真的有差別呢?

答案肯定是「有」。目前市場上的指數(shù)基金有很多，它們追蹤的指數(shù)也不盡相同，有的是滬深300，有的是上證50，有的是深證100等。如果連這些指數(shù)到底代表著什麼都搞不清楚，那麼投資還真的是一頭霧水。就拿目前市場上最常見的幾個指數(shù)(見附表)來舉例，近兩年來中證500指數(shù)的漲幅最佳，上證180指數(shù)的漲幅最靠后，兩者之間差了有近30%。所以，即使投資者都是投了指數(shù)基金，由於基金跟蹤的指數(shù)不同，也會造成收益完全不同。

不過，「風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年到我家」，市場上的這些指數(shù)并沒有明顯的優(yōu)劣之分。投資者應(yīng)該清晰了解自己的投資需求和風(fēng)險偏好，根據(jù)自己的需求進行重點投資;或者選擇風(fēng)格不同的指數(shù)基金進行互補性搭配。

如果投資者對某行業(yè)未來上漲較有把握，但不擅長精選個股。可根據(jù)指數(shù)的特徵來選擇指數(shù)基金，從而分散風(fēng)險，同時獲得超配帶來的額外收益。舉例來說，2009年一季度房地產(chǎn)業(yè)、機械設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)較好，因此深證100ETF、融通100漲幅居於指數(shù)型基金前兩位;二季度房地產(chǎn)業(yè)、採掘業(yè)、金融服務(wù)業(yè)表現(xiàn)良好，指數(shù)型基金中易方達上證50、華夏上證50漲幅居前。

如果投資者對短期市場趨勢判斷較準(zhǔn)，則可以運用戰(zhàn)術(shù)配置的方式，力求抓住階段性行情;看不清市場的投資者，最好配置高行業(yè)覆蓋度的全市場指數(shù)(例如滬深300)，旨在不錯過中長期大趨勢。

假使你是長期投資者，那麼投資中小盤應(yīng)該是一個戰(zhàn)略選擇，因為這是一類波動大但長期收益高的股票。中證規(guī)模系列指數(shù)近年走勢體現(xiàn)了這一判斷，中證500和中證700指數(shù)長期回報居前，中證100指數(shù)排名最后。如果你風(fēng)險承受能力較高，預(yù)期持有基金時間較長，中小盤風(fēng)格指數(shù)基也是應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮，當(dāng)前主要有深圳100(中盤)、中證500兩類指數(shù)基金可供選擇。全市場指數(shù)勝在均衡，上證50和中證100這樣的大盤指數(shù)相對穩(wěn)定，穩(wěn)健或者保守型投資者可將其作為核心配置。此外，當(dāng)市場步入藍籌行情時也可短線介入大盤指數(shù)。

不同指數(shù)標(biāo)的帶來的差異最為顯著，但是如果選擇了兩支相同標(biāo)的的指數(shù)基金，如都是追蹤滬深300指數(shù)時，該如何操作呢?這時，投資者就要再進一步考慮其他因素的影響。跟蹤誤差、基金規(guī)模、費率以及基金公司管理經(jīng)驗，這些都是需要考量的地方。尤其是購買一支全新的指數(shù)基金時，基金公司管理經(jīng)驗便更為看重。所以，投資者不妨將相同標(biāo)的的指數(shù)基金做一個表格，將它們的各個考量因素都列出來，這樣做就能一目了然了。