我的投資心得

每個人都要知道自己該吃哪碗飯，都有自己的路徑依賴，不熟不做。

經常有人問我能不能做成10億美元甚至100億美元的公司，我覺得那是天命，我從來不問自己，也從來不問公司。但是，我總是問，有沒有更多的人用你的產品，你的產品是不是給用戶創造了價值。

從2005年到現在5年時間，回頭反思我曾經投資的項目里，失敗的有七、八個，還有近lO個項目目前看起來做得都不錯。當然現在還沒上市，談不上什么財務回報，但我自己覺得挺滿意。

我總結了一下，失敗的項目最核心的原因都是沒有看準“人”，而做得不錯的項目也有共同的特點：全是我熟悉的行業，這印證了巴菲特的話，不熟不做。表現最好的都是互聯網項目，是我最熟悉的互聯網客戶端。每個人都要知道自己該吃哪碗飯，都有自己的路徑依賴，比如我對互聯網客戶端、社區、搜索類的產品比較熟。

再進一步看，這些項目能做得不錯有兩方面原因：一個是我運氣很好，我熟悉這個行業，所以碰上了這些創業者。另一方面，我也不謙虛，就是我不僅僅投了早期的錢，發掘了他們，最重要的是我在這些企業里耗費了心血。我幫他們規劃產品戰略，把他們最初的想法理清楚再定型，究竟這個產品做什么，給用戶創造什么價值。在這個基礎上，幫他們規劃企業的戰略。很多人會認為這么小的企業還需要什么戰略，其實越小的企業、越初創的企業，越需要一個清晰的戰略。戰略并不是幾百頁的PPT，就是要清晰地回答：我們是誰，我們在哪里，我們要將往何處去，做什么，不做什么。

當然，這些企業的融資過程中我也幫了忙。有些人有個誤解，以為只要掛了周鴻袆的名義就能融到錢，我說自己沒那么牛。實際上，所有的VC都不會因為朋友關系而投資。我投資的很多企業為什么能順利融資?你在跟VC談之前，要給自己定下明確的商業計劃，非常清晰的策略，你解決了什么問題，提供了什么產品，這個產品有什么價值，面對什么用戶。把這些理清了，就很容易跟VC講清楚。關鍵的是，有沒有VC投資，你都應該這么做。

我也會幫這些企業建立最初始的利益分配機制，這非常重要。VC進入中國后，很多人老想著賺VC的錢，但是沒有明白VC帶來的是一種游戲規則，它決定了企業的創始人、天使投資人、風險投資人，還有高級管理層、職業經理人、普通員工，大家怎么分享公司的股份和期權。最后這個公司成功了，大家都能分享到，這種游戲規則一定要公開透明。很多企業做到后來做不下去，都是因為資本架構上出了問題。你有一個公開透明的資本架構，VC就會覺得你很上道，就愿意進來。為什么中關村成不了硅谷?其實中關村一直不缺錢，也不缺聰明的人，也不缺好點子，就是缺透明的游戲規則。所以，對于一個小企業從誕生第一天起，就要告訴他們接受西方這套公平透明的游戲規則。

最后才是給他們介紹一些VC，教他們怎么寫PPT，怎么去說。我的角色比較特殊，跟很多VC是朋友，自己也做過投資人，又是創業者，所以我會成為他們中間很重要的溝通橋梁。