冷靜看待兩岸MOU協(xié)議的簽訂

兩岸間的金融大門雖已經(jīng)正式向?qū)Ψ酱蜷_，不過期望立即有實質(zhì)性進展還為時過早。

備受矚目的兩岸金融監(jiān)管合作諒解備忘錄(MOU)即將于2010年1月15日正式生效。MOU提供了兩岸金融合作基礎(chǔ)，打開了兩岸金融市場的準(zhǔn)人大門。對促進兩岸的優(yōu)勢互補，推進兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系“開大門、走大路”具有積極意義，其簽署可謂眾望所歸。

從微觀來講，MOU的簽署將為兩岸民眾在存款、取款、匯款、人民幣兌換、以及理財方面，提供很大方便。民眾旅游將不必隨身攜帶大量現(xiàn)金，可直接到銀行取到所需現(xiàn)金或兌換貨幣。以前兌換新臺幣，要先把人民幣換成美金，再兌換成新臺幣，MOU簽署并落實生效后，可以直接兌換，減少了中間匯率損失。對臺灣民眾來說，以往一只基金里有超過10％的大陸成分股，臺灣民眾就買不了，但MOU簽署之后，設(shè)限會放寬，準(zhǔn)入門檻變低，臺灣民眾可以買更多有大陸成分股的基金了。同時，兩岸互相上市的企業(yè)會相繼增多，投資機會也更大。彼此設(shè)立分行后，更可從銀行里直接買到對方的金融產(chǎn)品，大大增加了個人投資的渠道。從宏觀來講，MOU的簽署對穩(wěn)健推進人民幣的區(qū)域化和國際化進程，加快推進人民幣結(jié)算的試點和推廣，更將為促進亞洲金融市場的統(tǒng)合做出貢獻。

但是，對MOU還要冷靜觀望，不能對其過分炒作，寄予過度的希望。兩岸金融機構(gòu)要想真正達到業(yè)務(wù)投資直航，還需等待兩岸經(jīng)濟合作架構(gòu)協(xié)議(ECFA)的簽署。換句話說，兩岸間的金融大門雖已正式向?qū)Ψ酱蜷_，不過期望立即有實質(zhì)性進展還為時過早。

首先，盡管MOU的簽署可以加快兩岸直接投資業(yè)務(wù)的松綁，包括大陸銀行、券商直接赴臺中設(shè)分支機構(gòu)等，但赴臺設(shè)立分支機構(gòu)要面臨激烈的競爭環(huán)境和較高的成本壓力，還需要通過臺灣金融監(jiān)督管理委員會的批準(zhǔn)。目前，中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等都已向大陸銀監(jiān)會申請赴臺籌設(shè)分行。但由于臺灣自身金融服務(wù)業(yè)已是供大于求，因此對于大陸金融公司赴臺灣開設(shè)分支機構(gòu)的把關(guān)恐怕會比較嚴(yán)格。

同時，臺灣已有八家銀行在大陸設(shè)立辦事處，其中七家已達分行中設(shè)條件。對臺資銀行業(yè)務(wù)范圍到底開放多大，這其中人民幣業(yè)務(wù)最為重要。大陸的現(xiàn)行規(guī)定中，在華外資銀行要想進行人民幣業(yè)務(wù)，必須滿足eq\\o\\ac(○，1)其母公司的注冊資本必須在200億美元以上，eq\\o\\ac(○，2)在華分行開設(shè)3年以上，eq\\o\\ac(○，3)2年連續(xù)盈利的條件。由此可見，臺資銀行的大陸辦事處即使上升為分行，要取得人民幣業(yè)務(wù)的認(rèn)可，也最少需要2年時間。因此，臺灣方面在今后的ECFA的簽署交涉中，將會力求以允許大陸金融機構(gòu)進入臺灣為條件換取臺資銀行進行人民幣業(yè)務(wù)的認(rèn)可，盡早爭取到與歐美等外資銀行的同等地位。

其次，兩岸對跨境投資的熱情有溫差。MOU生效后，大陸法人(境內(nèi)合格機構(gòu)投資人，簡稱QDII)便可按規(guī)定在總額10％的限額內(nèi)投資臺股。臺股最多可添增1000億新臺幣資金。但兩岸金融業(yè)游戲規(guī)則有差異，文化也有區(qū)別，目前投資臺灣市場對大陸而言，吸引力恐怕并不大。另外，臺灣的證券市場結(jié)構(gòu)單一，投資多元化的選擇并不多。況且，投資臺灣市場風(fēng)險不低，并不簡單，所以短期內(nèi)，大陸方面恐怕是多看少動、以持觀望態(tài)度為主。與此相反，臺灣金融業(yè)早已摩拳擦掌，對大陸市場虎視眈眈。目前，臺灣證券業(yè)也有十三家公司在大陸設(shè)立了二十四個辦事處。由于大陸股市投資思維與臺灣很不一樣，臺灣證券業(yè)者多通過加大在大陸的人力資源配置，并積極爭取和大陸金融公司建立合作關(guān)系，尋找標(biāo)志性、戰(zhàn)略性及互補板塊中的優(yōu)質(zhì)投資對象。

總之，簽署MOU是在WTO的框架下進行的，在這個框架下，大陸被劃分為金融不發(fā)達地區(qū)，而臺灣則是發(fā)達地區(qū)。因此，簽署MOU意味著大陸向臺灣開放的幅度較小，而臺灣須向大陸開放的幅度較大。據(jù)此，今后在邁向ECFA的談判過程中，雙方勢必還要展開新一輪的利益博弈。

(作者單位：中國社會科學(xué)院金融研究所)