換個思路去融資

海關(guān)總署3月10日發(fā)布了2010年前兩個月進(jìn)出口情況。據(jù)統(tǒng)計，1～2月，我國進(jìn)出口總值比2009年同期增長44-8％，其中出口2040.8億美元，增長31.4％。而2月份出口945.2億美元，增長45.7％；與金融危機(jī)前的2008ff2月份相比，2010年2月份進(jìn)出口總值增長9％。

這一系列數(shù)據(jù)對外貿(mào)行業(yè)而言，無疑是一個好兆頭。但對不少外貿(mào)企業(yè)而言，逐漸復(fù)蘇的出口市場固然存在商機(jī)，但是金融危機(jī)的影響仍尚未散去。

內(nèi)憂外患的資金壓力

作為江浙地區(qū)一家民營紡織企業(yè)的老總，王先生回想起2009年苦心經(jīng)營維持企業(yè)的局面，至今還是心有余悸。通過對產(chǎn)品進(jìn)行升級換代，自2009年下半年起，企業(yè)經(jīng)營狀況開始有所好轉(zhuǎn)，國外的訂單不斷增多，同比增長30％以上。按理說，喜人的出口形勢應(yīng)該讓王先生放下心來，但他卻并沒能高枕無憂，因為接踵而至資金問題給他添了新的煩惱。

“國際客戶采用傳統(tǒng)信用證交易的意愿下降，而代之以賒銷(O／A)和承兌交單(D／A)等結(jié)算方式。現(xiàn)在信用證結(jié)算方式只占我貿(mào)易總量的20％左右。”王先生說。

賒銷結(jié)算比例提高，意味著王先生的應(yīng)收賬款賬期被變相延長，目前王先生公司應(yīng)收賬款額高達(dá)3000萬元人民幣。出于對風(fēng)險的擔(dān)憂，銀行對采用賒銷或承兌交單結(jié)算的出口，幾乎都拒絕像信用證(L／C)那樣給企業(yè)提供無擔(dān)保的出口押匯等融資支持。沒有信用證“護(hù)航”，進(jìn)口商到期不付款而產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險也陡增。

“紡織行業(yè)的利潤本來就薄，算是小本經(jīng)營，因為客戶傾向于采用賒銷等方式來結(jié)算，我們在采購資金上開始面臨著很大的壓力。”據(jù)了解，之前為了籌借資金進(jìn)行產(chǎn)品升級換代以求生存，王先生已經(jīng)將固定資產(chǎn)向銀行申請辦理了抵押貸款，可畢竟額度有限，且申請不易。沒有流動資金，一些出口訂單就不敢接，沒有足夠的訂單，企業(yè)就無法維持有效地運(yùn)營。

從“無單可接”到“有單不敢接”，流動資金缺乏成了企業(yè)經(jīng)營鏈條上最薄弱的一環(huán)。

嘗試自償性融資

“中小企業(yè)流動資金緊缺是個普遍問題，中小企業(yè)融資難也是一個普遍現(xiàn)象。”在渣打銀行(中國)有限公司現(xiàn)金管理及貿(mào)易部總經(jīng)理沈漢良看來，在和大企業(yè)競爭傳統(tǒng)信貸上沒有競爭力的中小企業(yè)，不如多想想如何利用已有資源來盤活資金應(yīng)用。

沈漢良所提到的“已有資源”，所指向的并不是企業(yè)通常理解的諸如廠房、設(shè)備等抵押品，而是那些訂單以及訂單成交后生成的應(yīng)收賬款。

“傳統(tǒng)借貸銀行評估企業(yè)的信貸風(fēng)險，主要是通過企業(yè)規(guī)模以及是否有抵押品來衡量，對中小企業(yè)而言沒有優(yōu)勢。但若是審視貿(mào)易流程，對企業(yè)而言，只要有訂單，就意味著有可預(yù)期的物權(quán)或者資金，以此作為融資的擔(dān)保，對中小企業(yè)而言更容易些。”他說。

在王先生向銀行咨詢的貸款的時候，業(yè)務(wù)員向他推薦了這種被稱為貿(mào)易融資的融資方式，這是他首次了解到可以用自己的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資。其實在幾年前，包括深圳發(fā)展銀行、招商銀行、民生銀行在內(nèi)的多家銀行，已經(jīng)將企業(yè)自償性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)納入了創(chuàng)新的發(fā)展方向。

針對王先生企業(yè)的情況，招商銀行總行國際業(yè)務(wù)部經(jīng)理俞娟建議，企業(yè)首先應(yīng)考慮盡量減少應(yīng)收出口退稅款。當(dāng)前紡織行業(yè)的平均利潤率約在3％～5％之間，其中部分紡織產(chǎn)品的出口退稅率甚至高達(dá)16％，王先生預(yù)計年出口額約2600萬美元，每年累計可獲退稅資金約2800萬元人民幣。若能提前將應(yīng)退稅款變現(xiàn)，就能緩解其采購資金不足的窘境。

“對王先生來說，他的苦惱在于，一般出口退稅周期在3個月左右，向銀行提起傳統(tǒng)的出口退稅融資需要逐筆申請，以及提供每一筆相關(guān)的商業(yè)票據(jù)，這個過程對他而言既不熟悉，也沒有精力來管理。”俞娟說，“后來他選擇了招商銀行出口退稅池融資，主要流程是：將出口退稅專用賬戶委托銀行進(jìn)行托管的前提下，建立企業(yè)‘出口退稅池’，根據(jù)企業(yè)累計應(yīng)退未退的稅款核定授信額度，出口企業(yè)不必再提供額外的抵押或擔(dān)保，最高可達(dá)出口退稅池余額9成的融資額度，這種方式下，企業(yè)獲批的授信額度授信最長期限一年，不必在受單筆退稅回款期限的限制，可循環(huán)使用。”

單筆貿(mào)易融資業(yè)務(wù)不必與應(yīng)收出口退稅款項一一對應(yīng)，企業(yè)在核定額度內(nèi)申請的用款，當(dāng)日就能到賬，這些便利成了企業(yè)看中的因素。

“尤其最近，關(guān)于人民幣升值的預(yù)期越來越大，一旦匯率出現(xiàn)波動，對于那些握著遠(yuǎn)期結(jié)算票據(jù)的企業(yè)而言，隨時有收匯風(fēng)險。如果采用保理產(chǎn)品，將產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商(銀行)，由保理商為賣方提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應(yīng)收賬款催收及信用風(fēng)險控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)，也是企業(yè)自償性融資的方式之一。”中國銀行公司金融總部(國際結(jié)算)保理團(tuán)隊的孫燁提供了另一種方案。

大樹底下好乘涼

“中小企業(yè)難以拿到融資的主要癥結(jié)在于抗風(fēng)險能力小，盡管有一定的應(yīng)收賬款做抵押，但是銀行收不到錢的可能性仍是存在的，如何能把這個風(fēng)險系數(shù)降下來，是保證他們?nèi)谫Y成功的關(guān)鍵點(diǎn)。”中國銀行公司金融總部(國際結(jié)算)供應(yīng)鏈團(tuán)隊的李婷說。

這個看法幾乎是銀行業(yè)內(nèi)對于解決中小企業(yè)融資難問題的一致思路。通過對中小企業(yè)貿(mào)易流程的研究，“核心企業(yè)”這個群體浮出水面。

核心企業(yè)通常是產(chǎn)業(yè)集群中的資源最終整合者。例如汽車行業(yè)，整車企業(yè)通常是核心企業(yè)，它的上下游存在大量供應(yīng)商和經(jīng)銷商，而這些通常是中小企業(yè)。這些在供應(yīng)鏈上扮演核心企業(yè)的供應(yīng)商或經(jīng)銷商角色的企業(yè)單獨(dú)融資的難度很大，可若能取得核心企業(yè)的擔(dān)保和在銀行的授信額度，那么銀行從資金和風(fēng)險上的顧慮都將減少。

沈漢良說：

“一家來自國外的家具零售商需要在國內(nèi)采購很多家居配件產(chǎn)品，但符合他心意的供應(yīng)商大多規(guī)模較小，如果是這些企業(yè)單獨(dú)提出融資申請，銀行很難批準(zhǔn)。但渣打銀行通過和作為核心企業(yè)的該家具零售商合作，由零售商提供認(rèn)為值得信賴的供應(yīng)商名單，我們進(jìn)行授信。因為該企業(yè)不僅在銀行有可觀的授信配額，還能保證向供應(yīng)商支付貨款，對銀行而言，這是變相分擔(dān)了出現(xiàn)壞賬的風(fēng)險。”

這種基于供應(yīng)鏈關(guān)系的融資模式，正在把中小企業(yè)的個體融資行為放大成為一個關(guān)聯(lián)融資行為，甚至直接影響到企業(yè)從銀行獲得融資的成本。

“當(dāng)前我們還觀察到另一個現(xiàn)象，以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)的融資方式往往要等到企業(yè)在出運(yùn)貨物，拿到提單之后才能夠?qū)崿F(xiàn)，通常真正實現(xiàn)的融資只能是用于下一階段的生產(chǎn)。對不少企業(yè)的資金需求很緊迫對企業(yè)而言，頗有遠(yuǎn)水解不了近渴的意味。因此，考察該企業(yè)與核心企業(yè)的合作關(guān)系，銀行甚至能夠憑借企業(yè)所獲得的訂單，幫助企業(yè)在生產(chǎn)制造階段就獲得流動資金。”沈漢良說。

看來，中小企業(yè)要破解自己的融資難題，換個思路或許導(dǎo)一們選擇。