中小企業融資困難的原因分析及對策

摘 要:融資難一直是制約中小企業發展的瓶頸，文章通過介紹當前我國中小企業融資的現狀，從中小企業的內外部尋找原因，并通過分析這些原因，提出了切實解決中小企業融資難的對策措施。

關鍵詞:中小企業 融資 對策

中圖分類號:F275文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2010)04-254-03

中小企業作為經濟結構中的一支重要力量，在我國經濟發展、就業創造、技術創新和維護社會穩定等方面發揮著積極作用，不僅創造了巨大的社會財富，增加了國家稅收收入，還吸納了大量的勞動人口提供了許多的新增就業崗位，為社會的穩定做出了重大貢獻。但是我國中小企業在發展過程中普遍受到資金不足的制約，而資金是企業經濟運行的血液，是企業的生存和發展的保障。筆者認為我國中小企業融資困難存在多方面的原因，本文針對此問題進行分析并對相應對策提出構想。

一、目前我國中小企業融資的現狀

我國中小企業融資遵循“內部融資——向銀行貸款、發行債券——發行股票”這樣一個順序。內源融資是當前我國大多數中小企業比較現實的融資渠道選擇，它具有原始性、自主性、成本低、風險小的特點，是中小企業融資的立足之本。在外源融資的過程中，中小企業過分依賴于銀行貸款，但卻常常面臨有效的資金需求無法得到滿足的問題，即使許多中小企業可以提供抵押品或者可以接受較高的利率，仍然無法得到銀行等金融機構的貸款。有時，許多企業即使能夠得到貸款，也不能得到滿足其業務需求的貸款數量。與大企業相比，中小企業在獲得銀行貸款和其他金融機構貸款方面處于明顯的劣勢。企業通過證券市場融資的難度很大，門檻很高，通過資本市場進行債券融資的可能性更是微乎其微。風險投資的發展雖然在一定程度上緩解了中小企業外部融資的困難，但其規模有限，投資方向、數量、運行機制等有著嚴格的限制，且小規模的風險投資存在規模不經濟問題，這自然使絕大多數的小企業難以得到風險投資。由此可見，我國中小企業融資存在著嚴重的供求矛盾，阻礙了中小企業的發展，影響我國經濟的健康運行。

二、我國中小企業融資難的成因

(一)企業內在的原因

中小企業的特點決定了其存在著諸多不足，而且這些不足很多是先天性的，較難改變。主要體現在以下幾個方面:

1.規模小、自有資金不足。中小企業在創業初期和經營過程中，影響企業正常經營和制約企業發展的最主要因素就是企業自有資金太少。因為中小企業的資金主要是靠家族、朋友等籌集的，所以資金規模一般較小。由于企業自有資金量小，銀行在審核企業貸款要求時，一般不能通過。

2.市場競爭能力不強、經營活力不足。我國尚未形成規范的競爭秩序以及政策環境的不公平，使中小企業與大企業相比在總體上處于較高的經營風險之中，又因自有資本偏少，而且自身積累意識不強，使其抵御經營風險能力很弱，從而使中小企業倒閉率較高。

3.管理制度不健全。很多的中小企業仍停留在家族式管理的層面上，法制觀念淡薄，企業財務管理制度不夠規范、不健全、信息不透明，缺乏有關部門確認的財務報表和良好的經營業績數據，增加了銀行對企業財務真實數據的審查難度，銀行經營面臨的風險較大，增加了融資難度。

4.可供抵押的有效資產不足，抵押擔保難。一是地處農村集鎮或城郊的民營企業，由于擁有的土地屬集體性質，包括房產不能做抵押，造成民營小企業抵押困難;二是機器設備等動產抵押率過低，造成抵押資產不足，融資利用率不高。

5.企業組織水平和產業水平低級化。在中國的絕大多數城市，長期的部門和條塊分割造成各地區、各部門產業結構趨同，企業自給能力病態地增加。各企業間沒有形成一個專業化分工明確的高效的社會大工業，而是各自為陣，相互重疊，使銀行無法借助完整的企業組織鏈條來發揮融通資金的作用，造成社會信用資源緊張，尤其對中小企業。

(二)企業外在的原因

1.融資促進的制度保障力度不強。首先是中小企業融資立法保障上的不足，我國到目前為止，關于中小企業發展推動的立法還處于一個相對較低的水平。主要的法律支持為《中小企業促進法》。除了主板市場的法律、法規和政策較為健全外，創業板市場、三板市場、風險投資機運作等層次的政策規范上，立法步伐仍相當滯后。其次，政府機構中專業融資保障機構的缺位。主要表現在:政府各部門中小企業發展機構設置上的重疊，我國根據農村和城市的二元性質來分別設立中小企業的領導、規劃工作會因為部門分割和行政職能的塊狀劃分而降低中小企業融資促進工作的整體一致性與協同性。

2.多元化融資渠道設計的缺失。首先是商業銀行債務融資的供給不足，我國中小企業融資難很大程度上表現為貸款難。其次是資本市場結構層次單一限制。主要體現在:主板市場的融資門檻過高、創業板市場和場外交易市場的長期缺位、三板市場的建設停滯。最后，專業中小企業的政策性金融機構的缺位使中國中小企業在市場化的融資領域的渠道選擇上陷入被動地位。

3.缺乏為中小企業貸款提供擔保的信用體系。就中小企業自身來講，固定資產較少，貸款受到限制和自身的信用度的問題，造成能夠為中小企業提供擔保的信用體系減少。

4.銀行信貸管理體制不夠完善。商業銀行加強風險管理以后，在信貸管理中推行的授權授信制度，以及資信評估制度主要是針對國有大中型企業而制定的，使信貸資金流向國有企業和其他大中型企業的意愿得以強化，而且近兩年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業、大行業”集中有進一步強化的趨勢。同時，由于中小企業貸款具有金額小，頻率高，時間急等特點，銀行對中小企業貸款的管理成本相對較高，在商業銀行尚未將盈利最大化作為主要經營目標的前提下，這就影響了銀行的貸款積極性。

三、對策建議

1.提高中小企業自身素質。首先，中小企業應努力克服自身的缺陷，想盡各種辦法來提高自身的經營管理水平，規范經營并按現代企業制度，挖掘內部潛力，按市場規律發展經濟，重視科技開發和產品更新換代，提高產品檔次和科技含量，完善財務管理，提高核算水平，樹立良好的信用觀念，建立良好的企業信譽，爭得銀行對客戶的廣泛信賴和支持。其次，在用人機制上，設計合理的工資獎金分配辦法，健全職工勞動保險和醫療保障制度，吸引一些優秀的科技、管理人才，打破家族式管理模式。同時，做好職工的后續教育工作，為企業當前和今后的發展提供動力。再次，中小企業要制定長遠的發展計劃，完善公司治理結構。中小企業在成立之初就要建立自己長遠的發展規劃。長遠的發展規劃能夠使中小企業有明確的發展方向，不會因為近期的利潤而裹足不前。同時，詳細具體的長遠發展規劃能夠使貸款機構對他們充滿信心，改善貸款環境。

2.創造一個有利于中小企業融資的大環境。隨著金融改革的深化，中央政府要做的就是要引導建立一個適應我國國情的中小企業融資體系，整合相關的資源，協助中小企業突破融資瓶頸。首先是自上而下地建立起專門針對中小企業貸款的政策性銀行。這是解決中小企業弱勢融資的最直接方式。這樣起到作用體現在:在轉型期充分利用政府的主導力量，會比僅僅依靠市場力量來進行中小企業資金配置起到更大的作用。優質的中小企業通過擔保、補貼、較高的利率以獲得流動性資金貸款，但一般的中小金融機構卻很難給子中小企業中長期貸款的支持。其次是重塑縣域經濟中的中小金融機構的組織體系。可以采用的模式有:在缺乏較好經營管理業績的中小金融機構的縣域經濟中，對國有銀行分支機構進行股權改造，成立省級行控股的獨立法人機構，并根據具體情況，或是每家國有商業銀行成立一家獨立法人，或是集中于一家或是兩家進行合并組建;在具有較好經營管理業績的中小金融機構的縣域經濟中，國有商業銀行分支機構與中小金融機構進行產權、人員、機構、資產負債表的合并。最后是中小銀行應向貸款業務相對專業化的方向發展，有利于集中有限資源發展強項業務，形成一定的竟爭優勢。

3.制定和完善相關法律法規。一切規范化管理必須以規章制度作保證。政府推動中小企業發展的當務之急是將其著眼點放在法規、制度建設上，通過制度保障、政策協調和資本市場創新等措施，為克服中小企業融資瓶頸創造一個良好的環境條件。為了加大對中小企業的資金支持力度，根據《中小企業促進法》，抓緊制定《中小企業發展基金管理辦法》和《中小企業信用擔保管理辦法》等法律、法規;盡快出臺中小企業信用擔保、基金管理等方面的暫行辦法，依法推進融資環境的改善。

4.轉變現有的融資模式。企業融資有兩種典型的模式:以英美為代表的保持距離型的融資模式和以日德為代表的關系型融資模式(控制導向型融資模式)。能否選擇合適的融資模式對于中小企業的發展具有重要的意義。關系型融資的基礎在于關系經濟，距離型融資的基礎在于契約經濟。而目前中國市場經濟中許多活動都是建立在關系經濟的基礎上的，尤其是民營企業。關系經濟的一大特點是信息的隱蔽性，交易雙方所擁有的關系是他們專用的，雙方都會盡量把他們的關系隱蔽起來，不被競爭者使用。一般而言，建立在關系經濟上的融資方式，其融資的固定成本較低，但邊際成本卻很高，而且隨著宏觀經濟和企業自身的發展，邊際成本有不斷升高的趨勢。相反，在一個法治社會里，法律等基礎設施的建立需要很高的固定成本，但在支付這些固定成本以后，法治社會所實施的每一單個合約的邊際成本卻很低。建立在契約經濟上的距離型融資方式就表現出較高的固定成本和較低的邊際成本，并且隨著企業的發展，邊際成本有逐漸下降的趨勢。如果我們用C1和C2分別表示關系型融資和距離型融資的成本，則兩種融資模式的成本變化可用圖1表示。

這里的固定成本是指為了維持社會經濟關系所需要的各種經濟投資，如法官、律師、會計以及各種中介機構等，這里的邊際成本是指增加一次融資所需要的額外成本。在契約經濟下進行融資，不必花大量的時間、精力和金錢去搞關系，只要講信用、守合同就行了;而在一個關系經濟中，最初的成本可能較低，但融資的邊際成本卻越來越高。隨著融資規模的擴大，私下進行的交易成本越來越高，而建立在法律基礎上的契約經濟還未建立起來的情況下，市場的效率會大大下降。由圖1可以看出，在市場經濟的初期，關系型融資的成本要低于距離型融資，但隨著市場經濟的完善，距離型融資的邊際成本不斷降低，在T時刻兩者成本相等，然后迅速下降，并且相對于關系型融資而言的成本越來越小。兩種融資模式成本的這種變化趨勢也被許多發展中國家的實踐所證明。目前，發達國家大多以距離型融資方式為主，而發展中國家大多以關系型融資方式為主，尤其是在亞洲國家。據中國市場化進程來看，中國目前尚在T*左側，即還沒有形成比較完善的市場經濟體系，就中國目前市場經濟發展水平而言，關系型融資模式是目前節約成本的理性選擇。

參考文獻:

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4.呂戈杰.珠江三角洲中小企業融資模式淺析.民營經濟，2009(1)

(作者單位:軍事經濟學院襄樊分院基層財務系軍隊會計教研室;信息工程大學電子技術學院院務部)

(責編:賈偉)