現(xiàn)金流量表的指標體系分析

摘要:現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出情況的會計報表，是會計信息使用者對企業(yè)進行財務(wù)分析的重要依據(jù)。通過對現(xiàn)金流量表所反映企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等主要財務(wù)比率的分析，可以評價企業(yè)的財務(wù)狀況，幫助投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他利益相關(guān)者作出正確的決策。

關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量表;財務(wù)分析;比率分析

中圖分類號:F231.5 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)02-0150-02

一、現(xiàn)金流量表分析的意義

現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報表。而會計核算中確認收入和費用的基本原則是權(quán)責發(fā)生制和配比原則，因此，企業(yè)的收入中包含著沒有收到現(xiàn)金的賒銷收入，這部分收入反映在利潤表中就是賬面利潤。因此，企業(yè)的利潤和現(xiàn)金凈流量之間存在著偏差，一些企業(yè)利用權(quán)責發(fā)生制人為操縱利潤，如利用關(guān)聯(lián)交易以高于市場合理價的價格向關(guān)聯(lián)方企業(yè)出售資產(chǎn)，虛增利潤，然而現(xiàn)金流量是無法虛構(gòu)的。因此，對現(xiàn)金流量表進行分析具有十分重要的意義。

1. 評價企業(yè)的償債能力

現(xiàn)金流動債務(wù)比是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與平均流動負債之比，反映企業(yè)實際的短期償債能力。現(xiàn)金流動負債比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行評價，由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金(含現(xiàn)金等價物)來償還債務(wù)，所以利用收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)計量的現(xiàn)金流動債務(wù)比指標，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力。

2. 評價企業(yè)的營運能力

分析營運能力，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標可以反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率，從而在一定程度上體現(xiàn)生產(chǎn)資料的運營能力。資產(chǎn)現(xiàn)金回收率越高說明企業(yè)一定期間內(nèi)資產(chǎn)的投入所獲取的現(xiàn)金流量的能力越大。可以與固定資產(chǎn)投資回收率結(jié)合分析。

3. 評價企業(yè)的盈利能力

現(xiàn)金流量表是完全以現(xiàn)金的收支為基礎(chǔ)，消除了由于會計核算采用的估計等所產(chǎn)生的獲利能力和支付能力，綜合地反映出一定會計期間現(xiàn)金流入與流出。

4. 評價企業(yè)的發(fā)展能力

現(xiàn)金流量表中的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)運用資金產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。從資本性支出與投產(chǎn)后所產(chǎn)生的獲利指數(shù)的動態(tài)的角度可以分析資本性的資金投入與經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入之間的關(guān)系，只有在獲利指數(shù)大于或等于1時，資本性支出才具有財務(wù)可行性，因而可以評價和判斷是否維持還是擴大經(jīng)營。

二、現(xiàn)金流量表指標體系的具體內(nèi)容

1. 償債能力狀況

(1)現(xiàn)金流動負債比率

現(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均流動負債×100%，式中，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是指一定時期內(nèi)，由企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入量與流出量的差額;平均流動負債是企業(yè)年初流動負債與年末流動負債的平均數(shù)，該比率是從現(xiàn)金流動角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。該指標較大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較多，能夠保障企業(yè)按時償還到期債務(wù)，但也不是越大越好，太大則表示企業(yè)流動資金利用不充分，收益能力不強。由于該指標可以剔除流動資產(chǎn)中存貨積壓、呆滯應(yīng)收賬款等因素的影響，因而更能反映企業(yè)的短期償債能力，是流動比率和速動比率的重要補充指標。

(2)現(xiàn)金負債總額比率

現(xiàn)金負債總額比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均總負債×100%。該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營活動中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，這個比率越大，說明企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強。

(3)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+收到的利息)/支付的利息，式中，支付的利息包括所有的利息，即包括資本化的利息和非資本化的利息費用。該比率是傳統(tǒng)的已獲利息倍數(shù)的修正和補充，反映來自經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金與支付的利息的關(guān)系，衡量來自經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對利息的保障程度，對貸款人和投資者均具有重要意義，不能支付到期利息將會危及企業(yè)的流動性。指標越高，表明企業(yè)債務(wù)利息的償還越有保證，如果其數(shù)值適當，則表明企業(yè)償付債務(wù)利息的風險較小。

2. 營運能力狀況

(1)總資產(chǎn)現(xiàn)金率

總資產(chǎn)現(xiàn)金率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額×100%，該指標是指企業(yè)在會計年度內(nèi)平均每一元資產(chǎn)所獲得經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，從現(xiàn)金流量的角度衡量企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的利用效果。從理論上講，在各期營業(yè)收入基本相當、應(yīng)收賬款均衡周轉(zhuǎn)的情況下，這個指標應(yīng)大致與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相等。如果實際計算出的這個指標低于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，說明營業(yè)收入中有較大比重被現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)所占用。在實際應(yīng)用中可考察連續(xù)若干年的該指標數(shù)值，就能揭示經(jīng)營資產(chǎn)利用效率的發(fā)展變化趨勢。

(2)折舊攤銷系數(shù)

折舊攤銷系數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/(折舊+攤銷費用)，該指標旨在反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的穩(wěn)定性。指標值越大，說明經(jīng)營所得的現(xiàn)金流量中由折舊和攤銷費用所轉(zhuǎn)化的份額越少，企業(yè)營運更有效率，對資產(chǎn)的利用程度更高。

3. 盈利能力狀況

(1)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利，它從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進行評價，反映了企業(yè)當期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障倍數(shù)。該指標在收付實現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的，擠掉了收益中的水分，真實體現(xiàn)出企業(yè)當期收益的質(zhì)量狀況，對于防范企業(yè)人為操縱利潤，給信息使用者帶來決策失誤有重要作用。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大，可供企業(yè)自由支配的貨幣資金增加量越大，凈利潤的質(zhì)量越高。因為只有真正收到的現(xiàn)金利潤才是“實在”的利潤，而非“觀念”上的利潤。

(2)營運指數(shù)

營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金，式中，經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金=凈利潤-非經(jīng)營性收益+非付現(xiàn)費用，該指標反映企業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)造或生產(chǎn)現(xiàn)金的能力，有些項目如折舊、無形資產(chǎn)攤銷、信用政策等雖不影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，但會影響企業(yè)的損益，使當期會計收益與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不一致。所以，若指標值大于或等于1，則說明收益質(zhì)量較好;若小于1，則說明可能存在創(chuàng)造性會計或有大量的應(yīng)收賬款，有虛盈實虧的可能性，收益質(zhì)量較差。

(3)營業(yè)收入現(xiàn)金率

營業(yè)收入現(xiàn)金率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入×100%，式中，營業(yè)收入是企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與其他業(yè)務(wù)收入的總額。由于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量的差額，因此，該指標與銷售利潤率大致相當，分析時，這兩個指標可以相互對照參考。一般來說，該比率越高，營業(yè)收入質(zhì)量越好;反之，則說明營業(yè)收入質(zhì)量越差。

4. 發(fā)展能力狀況

(1)現(xiàn)金增長率

現(xiàn)金增長率=本年經(jīng)營現(xiàn)金流入增長額/上年經(jīng)營現(xiàn)金流入量×100%，式中，本年經(jīng)營現(xiàn)金流入增長額=本年經(jīng)營現(xiàn)金流入量-上年經(jīng)營現(xiàn)金流入量，該指標是企業(yè)本年經(jīng)營活動業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入增長額與上年經(jīng)營活動業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入量的比率，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標志。不斷增加的經(jīng)營活動業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入是企業(yè)生存的前提和發(fā)展的條件，該指標數(shù)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)發(fā)展的潛力越大。

(2)現(xiàn)金再投資比率

現(xiàn)金再投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資本性支出×100%，式中，資本性支出包括購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的支出。這一指標反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出所需要的現(xiàn)金，衡量企業(yè)重新再投資于各項資產(chǎn)的程度，反映企業(yè)維護資本性資產(chǎn)投資的能力，間接說明企業(yè)經(jīng)營成長需要對外部籌資的依賴程度這一比率越高，企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力就越強。

三、現(xiàn)金流量表指標分析應(yīng)注意的問題

1. 要將現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出有步驟按層次聯(lián)系起來分析。僅有總量分析是不夠的，還應(yīng)將每一類別流入與相應(yīng)類別的流出加以比較分析。從現(xiàn)金流入方面則表明企業(yè)銷售貨款回籠不及時、產(chǎn)品積壓、銷售難以實現(xiàn)、銷售價格下降等問題。從現(xiàn)金流出方面則表明購買商品或勞務(wù)的支出加大，或是償還以前購買所形成的應(yīng)付賬款，或是購買商品和勞務(wù)的價格提高，或是當期購買現(xiàn)金付款的比例加大，等等。

2.現(xiàn)金流量表雖然按經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動反映了各項活動現(xiàn)金凈流量，但并不能據(jù)此判斷各項活動的效果好壞。因為各項活動的當期現(xiàn)金流入并不與當期的現(xiàn)金流出相配比，尤其是投資活動和籌資活動，其當期現(xiàn)金流入和當期現(xiàn)金流出基本不相關(guān)。當期投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入是以前投資現(xiàn)金支出的結(jié)果，而當期籌資活動的現(xiàn)金流出則是以前籌資現(xiàn)金流入的還本和付息額。

3.對不同企業(yè)或同一企業(yè)不同時期的現(xiàn)金流量表進行比較分析時，要注意其有可比性的幾個不相同的企業(yè)，其資產(chǎn)負債和損益狀況可能比較相近，但現(xiàn)金流量的差別卻可能很大，這與企業(yè)不同的財務(wù)政策、理財方針有關(guān)。即使同一企業(yè)在不同時期現(xiàn)金流量的變化也不能說明其財務(wù)狀況的變化趨勢。如在籌建期或投產(chǎn)期，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量較少，籌資活動的現(xiàn)金流量較多，而在成熟期，則相反。

4.要將現(xiàn)金流量的變化與企業(yè)的理財政策聯(lián)系起來。例如，將籌資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財政策的變化聯(lián)系起來。當籌資活動現(xiàn)金流出項目中分配利潤或股利現(xiàn)金流出過少時，與企業(yè)利潤分配政策聯(lián)系起來閱讀據(jù)此可判斷企業(yè)是否存在絕好的投資機會而采取了較低的利潤分配政策，而將更多的資金用于投資以抓住有利的投資機會促進企業(yè)發(fā)展。為投資者謀求更為長遠的利益。

綜上所述:現(xiàn)金流量表在分析一個企業(yè)的財務(wù)狀況時，確實具有十分顯著的效果。通過分析，可以了解企業(yè)本期以前各期現(xiàn)金的流入、流出及節(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題，正確評價企業(yè)當前、未來的償債能力、支付能力、獲利能力及發(fā)展能力，科學預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況。企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，是企業(yè)生存的依據(jù)。用現(xiàn)金流量表時要注意與資產(chǎn)負債表和損益表相結(jié)合，有利于財務(wù)報表使用者更好的了解企業(yè)的財務(wù)狀況。

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