2009年宏觀經濟形勢分析與政策建議

摘要:以金融危機為契機，研究了2008年1月至2009年10月部分宏觀經濟數據，分析了目前宏觀經濟在拉動國內生產總值(GDP)增長的三駕馬車:消費、投資、出口的現實情況及發展趨勢，尤其是通過圖表和數據分析的方式指出三駕馬車的動力不足之處，提出了帶動經濟可持續健康增長的政策建議。希望能夠對未來中國經濟的健康發展有所貢獻。

關鍵詞:GDP;消費;投資;出0;城市化

中圖分類號:F120 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)03-0006-05

一、國內生產總值概況及數據分析

國內生產總值(GDP)指按市場價格計算的一個國家或地區所有常駐單位在一定時期內生產活動的最終成果。國內生產總值一般有三種計算方法:支出法、收入法和生產法。其中支出法是從最終使用的角度反映一個國家或地區一定時期內生產活動最終成果的一種方法，包括最終消費支出、資本形成總額及貨物和服務凈出口三部分。這三部分就是俗稱拉動經濟增長的“三駕馬車”。

根據國家統計局公布的數據，截至2009年9月，中國的GDP總額為217817億元人民幣，同比增長7.7%;其中社會消費品零售總額89 676億元，同比上升15.1%;全社會固定資產投資總額155 057億元，同比上升33.4%;對外貿易累計出口8466.5億美元，同比下降21.3%。在國際上，中國2008年GDP總額僅次于美國和日本，居世界第三位，人均GDP以3315美元居世界第106位。

(一)第一駕馬車:消費

2009年1-9月社會消費品零售總額是89676億元，占同期GDP的41.17%。我們先看看有關消費的經濟指標:

1.社會消費品零售總額。自2008年1月金融危機爆發以來，社會消費品零售總額連續幾個月處于低迷狀態，受中外各國經濟刺激政策的影響，從2008年年中緩慢上升，到年末。也就是中國的農歷春節，傳統的消費習慣帶動了社會消費品零售總額出現一個階段性的高潮，但隨著春節的結束逐步下降。2009年初，國家推出了宏觀調控政策，如四萬億投資、十大產業振興方案等，所以與2008年相比，總體情況有所緩和，經濟回暖、收入上升等因素甚至使2009年10月的社會消費品零售總額比春節期間還要高。整個消費市場出現了走出疲軟、緩慢上升的良好勢頭。

2.消費者物價指數CPI。消費者物價指數即CPI fConsumer Price Indexl，是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。如果消費者物價指數升幅過大，表明通脹已經成為經濟不穩定因素。

從圖1中可以看出，2008年4月至2009年2月期間，CPI總體呈下降的趨勢，自2009年3月起，CPI顯示LH較緩慢的上升勢頭。其原因主要有以下兩點:(1)貨幣供應量加大，前三季度凈投放現金2 569億元，同比多投放965億元，新增貨幣供應量(M2)逐月呈上升態勢。(2)信貸投放量加大。前三季度人民幣貸款增加8.67萬億元，同比多增5.19萬億元。僅9月份當月人民幣各項貸款增加5 167億元。上述兩因素。通過乘數的作用會導致物價呈現出抬頭的趨勢。

3.生產者物價指數PPI。生產者物價指數即PPI(PreducerPrice Index)是衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標。根據價格傳導規律，PPI對CPI有一定的影響。社會整體價格水平的波動一般首先出現在生產領域，然后通過產業鏈向下游產業擴散，最后波及消費品。雖然CPI與PPI不具備直接的可比性，直接相減缺乏理論上的根據，但CPI大致反應了居民消費品的價格變動趨勢，而PPI反映了工業品的價格變動趨勢，以工業品為原料的居民消費品的價格總體呈上升趨勢，從圖l中是不難看出的。這初步證實了在社會消費品零售總額增加的情況下，物價也呈上升趨勢。擴張性的財政政策與貨幣政策目前已經埋下了物價上漲的種子。

4.消費現狀的原因分析。(1)中國百姓的消費心理和消費習慣與西方不同。中國有句俗語叫做“勤儉節約是中華民族的傳統美德”，還有“新三年，舊三年，縫縫補補又三年”等等，從這里面不難看到傳統中國人的消費意識和消費心理。通常，即使最窮苦的家庭，有了收入也不敢一分不剩地花掉，老一輩的人即使在去世前也想著該給兒女留下些什么。這就奠定了中國人在危機來臨時應對的基礎，即使在經濟危機最嚴重的2009年初，也看不到有人流離失所。(2)現行的社會保障制度制約了消費的增長。城市化步伐在加快，但相應的社會保障體系并未同步健全，供房的壓力、子女上學的壓力、贍養老人的壓力，這些都迫使人們不敢花錢。例如，中國現在實行的是“九年制義務教育”，即使不算擇校費，九年也只能是到了初中畢業，高中及大學的花銷對家長來說不可小覷;養老問題目前是個大問題，在農村尤為突出;再加上現在的醫療保障不足的情況，作為家中支柱的中年人就更不敢花錢了，所以幾乎家家都有儲蓄。但是應該指出，儲蓄的增加制約了消費，導致了這些年我們一直在喊的“拉動內需”拉而不動。而同時期美國的消費是要占到GDP的70%左右甚至更高。(3)中國的消費呈畸形化趨勢。根據凱恩斯的消費理論，不管哪個國家，普通人的邊際消費傾向高些，而富人的邊際消費傾向低些，但不管哪個國家，消費均主要由普通人拉動的，換句話說，如果一個國家貧富兩極分化太嚴重的話，這個國家的消費則很難拉動。例如，在金融危機中，全世界奢侈品狂跌14%，僅今年第一季度奢侈品平均跌幅就達到了10%。但作為中國較富裕省份的廣東省，僅麗白廣場一處奢侈品消費便狂漲了20%，價值十幾萬、幾十萬的名表的銷售漲90%以上。畸形的社會消費結構，只使部分富人受益，絕大多數人需求的下降導致了社會總體消費水平的下降。

5.消費小結。通過對上述與消費相關的指標的分析，我們初步可以得出如下結論:經濟出現緩慢回暖，溫和的通貨膨脹或已開始出現，居民收入水平上漲有限，百姓依然在捂著口袋消費，因此消費對GDP的推動作用短期內是有限的。

(二)第二駕馬車:投資

本文所指的投資主要指固定資產投資。截至2009年9月，全社會固定資產投資已經達到155057億元，同比增長了33.4%。但是需要注意到的是，其中有133177億元是城鎮固定資產投資，眾所周知，城鎮才是國家信貸投向的重點區域，下面我們的分析，也同樣以城鎮投資為出發點。

從圖2可以看出，城鎮固定資產投資數額整體呈上升趨勢，同時，財政支出與銀行信貸投放量也呈上漲趨勢。其中在2008年8月到10月，城鎮固定資產投資數額與新增貸款情況擬合較好;而2009年4-9月，城鎮固定資產投資變化趨勢與信貸投放的變動趨勢到了幾近完美的程度。

1.中央財政和地方財政對GDP的拉動作用。從圖2中可以看到，整個2008年財政支出與城鎮固定資產投資基本呈同一變動趨勢，這在一定程度上說明了救市初期，財政支出在城鎮固定資產投資中是占相當的比重的。就數據而言，前三季度累計，全國財政收入51518.87億元，同比增長5-3%。同時期全國財政支出45202.78億元，同比增長24.1%。在不考慮政府轉移支付的條件下，財政支出占同時期GDP的20.76%強，占城鎮固定資產投資總額的33.94%強，財政支出對經濟的拉動作用不言而喻。2009年，中央財政多次出現赤字情況，但是比較值得注意的是，1月、9月財政出現赤字的時候正是圖2中城鎮固定資產投資增加幅度較大的時候，也就是說，中央為了拉動GDP的增長，已經不計預算盈虧了。

2.銀行信貸對GDP的拉動作用。在此輪金融危機中，中央雖然提出了四萬億人民幣的救市措施，但政府真正掏出的資金不足一萬億，余下的部分要由地方政府、銀行信貸和民間資本在“中央投資的帶動下”投入到經濟當中去。2009年1-9月，信貸投放量共計8.67萬億左右，占同時期GDP的39.88%。但銀行信貸資金在投放方向上，也出現不少問題，例如，相當多數資金投向了地鐵、馬路等“拉鏈工程”。成了“一錘子買賣”，另有部分資金仍然涌向外貿等產能難以消化的行業，甚至2009年房地產業中迅速崛起的不少“地王”，身后都有著銀行信貸的影子……產能過剩、難以可持續發展等行業占據了太多的銀行信貸資金，短時間內對GDP的拉動作用較強，但長久以來難以形成GDP的可持續性動力。

3.民間資本對經濟的拉動作用。2009年，民間資本的投資到底有多少，其中又有多少投入了制造業，這個不得而知。也沒有現成的數據可查。但可以做一個粗略的估算，將城鎮固定資產投資總額減掉各級政府的支出總額，再扣除銀行信貸的投放，其形狀大致如圖3所示:

應該承認，該圖形較粗略。只能大致反映民間資本投資情況，2009年第一季度之前，民間資本投資是負值，民眾對經濟增長的信心不足。2009年初國家的四萬億投資等救市方案出臺后，居民和企業的信心得以增強、投資開始增加。就絕對量來說，圖3民間資本投資數額最高的是8月份，投資額為8751.88億元，與同時期城鎮固定資產投資總額17593億元相比，僅占49，75%，比率偏低。民間資本投資的低迷導致了我國的制造業面臨窘境。2007年以來，國家曾七次提高利率，五次提高法定準備金率以遏制流動性過剩，但卻忽視了緊縮性的貨幣政策會導致制造業借貸困難加劇的問題，民間資本在缺乏好的投資對象的情況下紛紛撤離，造成了制造業生存壓力的加大。

4.宏觀經濟的“擠出效應”。擠出效應指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果，這個效應用來分析今天中國的經濟現狀應該說是再合適不過了。按照上面的分析，金融危機中，政府為了維持GDP的高增長，通過財政或信貸等方式投資于全社會的固定資產投資。雖然GDP增長了，但是在增長過程中，財政支出和信貸支出通過隱性的利率增長“擠出”了相當多的民間資本，而民間資本對一個國家經濟的健康發展顯然是不言而喻的。

5.投資小結。扣除財政支持和信貸投放因素，第二駕馬車本身對GDP的拉動作用有限，盡管實現保8%的增長率困難不大，但依賴信貸支持和財政支出帶動投資增長的模式顯然是難以形成可持續的發展動力。動力應該來自制造業的良性發展和民間對制造行業的資本輸入，這些都是目前的投資環境和投資現狀所欠缺的。

(三)第三駕馬車:出口

1.現狀。在CDP的核算中，我們用的是凈出口，也就是出口減進口的數額。今年的前三季度，中國對外貿易累計出口8466.5億美元，同比下降21.3%;進口7111.7億美元，同比下降20.4%;累計貿易順差1354.8億美元，同比減少26%。2009年1-7月出口降幅平均達到了創紀錄的20%。從圖4可以看出，中國的進出口總額自2008年年中有所下降，在2009年初降到最低，之后又緩慢回升，凈出口即貿易順差的數額在進出口的絕對數額相對較低的2008年11月至2009年1月達到峰值，之后緩步下降，直到今天仍沒有恢復。而同時期2009年19月累計出口總額占GDP的比重也僅為26.55%，在以往經濟比較正常的年份，這個數據要占到30%甚至更高。就現狀來說，2008-2009年，幾萬家經營紡織、服裝和玩具的出口型企業倒閉，這里包括中國最大的玩具加工廠、位列全球第三的廣東省東莞市合俊玩具廠，從這個角度上說，本次經濟危機對中國的影響是十分巨大的。

2.原因分析。(1)金融危機中，外國居民購買力的下降帶來中國出口的下滑甚至出口企業的倒閉，同時危機也培養了歐美人民的儲蓄意識，這種意識可能會引起中國未來的出口進一步減少。例如，根據美國最新公布的數據，其居民儲蓄牢已經由過去的0上升為7%了。(2)西方國家有意識保護本國的產業和就業機會也帶來中國出口的下滑例如，商務部新聞發言人姚堅2009年11月7日在天津舉行的、“2009年中國國際貿易學會暨國際貿易發展論壇”上說，目前全球35%的反傾銷調查和71%的反補貼調查針對中國的出口產品，今年前三季度，有19個國家對中國產品發起88起貿易救濟調查(其中反傾銷57起，反補貼9起，保障措施15起，特保案7起)，涉案總額達102億美元。“特別是美國，與中國的貿易磨擦在增加”。由此看來，貿易保護主義已經成為阻礙我國H;口增長的源頭之一。(3)勞動力低成本的優勢正在降低。因為人民幣升值、勞動者收入提高、勞動法要求的各種保障也在提高等原因，勞動力低成本優勢正在逐步降低。據報道，阿迪達斯公司高層表示，鑒于中國工資水平提高，為降低生產成本，準備將部分產品的生產及采購從中國轉移出去。耐克、彪馬等國際鞋業巨頭也準備效仿阿迪達斯，而美世咨詢一項凋查指出，中國的勞動力成本是高于印度的，該公司的報告中提到，在所調查的中國42種職位中，95%的基本工資成本要高于印度，經理層和專業人員的收入甚至為印度同等職位的兩倍以上。

3.出口小結。隨著勞動力低成本優勢的喪失，出口對經濟的拉動效果越來越差，而且這種狀況，因為國外儲蓄意識的提高、中國勞動力成本上升等原因，有可能是不可逆的甚至是永久的。

(四)三駕馬車小結

表1是三駕馬車在不同的年份對GDP的貢獻情況。2005年以來，最終消費支出在GDP中的比重變化不大，資本形成呈上升趨勢，而出口在穩定了三年(2005--2007年)后的2008年、2009年出現了較大滑坡。與2007年對比，消費的增長顯然尚有較大空間;資本形成能否持續以高比率增長難度較大。那么，在未來的發展中，如何才能讓GDP以更加健康和持續地維持以往的高增長才是迫切需要解決的問題。

二、對策與建議

(一)消費

眾所周知，美國等發達國家的消費對經濟的拉動作用占GDP70%左右甚至更高。而中國的消費僅占40%左右，如何將中國從制造大國轉變為消費大國，這是促進中國經濟良性增長的關鍵。溫家寶總理也曾提出，目前中國“最大的問題是內生的動力和活力不足”，而這個“動力和活力”顯然來自于消費。而消費之中，尚有巨大的潛力可挖。舉例來說，在2009年前三季度的89676億元的全社會消費品零售總額中，縣及縣以下的消費額僅占31.96%，但這部分人口卻占了中國13億人口的60%以上，如何挖掘這部分人的消費潛力，筆者提出以下觀點:

1.推動城市化建設，促進農民和農村消費觀念的轉變。城市化的發展至少有以下優點:其一，消化存量房源，帶動新一輪的房地產投資熱潮，拉動GDP的進一步提高;其二，促進消費，托動經濟健康發展。農民不是不愿消費，而是不敢消費。因為農民還有以下幾大問題沒能解決:(1)養老問題。相當多的農民仍然具有養兒防老的思想，依靠子女生活在農村仍占主流。如果能用“鼓勵一部分人先富起來，以先富帶動后富，最終實現共同富裕”的思維，先將部分農民納入社會養老保障中去，再逐一擴展，農村和農民的消費是可以提高的。(2)醫療。盡管部分農村已經在推廣農村合作醫療保障，但其力度顯然尚不能足以讓農民不增加儲蓄或不儲蓄。如果能將醫療進一步改革，擴大醫保覆蓋范圍，也可以帶動消費的增加，(3)自耕地和宅基地的資本化問題。自耕地和宅基地的資本化將決定農民是否愿意離開土地而進入城市，能否給予農民清晰的產權，將決定他們在城市化過程中對經濟增長的推進力度。(4)變外出務工的農民工為所在城市的市民，中國有九億的農民，其中外出打lT的農民和家屬共計4億左右，這部分人相當多數已經熟悉和習慣了城市生活，建議率先從他們做起，將他們變為市民，以帶動消費的增加。

2.擴大城市中產階級的比重。據不完全統計，美國中產階級的比重占人口的80%左右，新加坡更是達到了90%，而中國尚不足1、5。在黨的十七大報告中也曾明確提出，要擴大中等收入階層人口的比重。因為他們才是社會消費的主力軍。

3.改革收入分配制度，擴大居民收入的比重。根據國家統計局公布的數據，中國目前的勞動報酬收入僅占GDP的40%左右，比世界平均數低15%，因此分配制度改革也勢在必行。來京參加“2009年諾貝爾獎獲得者北京論壇”的英國經濟學大師理查德·波茨曾提到，中國現在變得越來越富裕，但老百姓的生活水平還有待進一步提高。消費水平上去了，將比其他經濟政策更有助于促進經濟平衡。所以，他也建議中國人的工資水平應該提高。

4.加大醫療、養老的投入比重，培養能夠提高消費率的消費環境。我們要培養的消費環境，除了消費，ON、消費意識外，各種抑制消費的隱性因素也應消除，如城市中養老、醫療等報銷比率的提高，房價的下調等等。

(二)投資

1.在就業形勢較嚴峻的今天，自主創新是維持競爭力和提升產業結構的核心要素。在2009年的經濟救市方案中，產業結構創新在4萬億的救市方案中占比較少，僅占4%。大量資金投向公路、機場等可以大規模地吸收勞動力，刺激消費的行業。但是可能會忽視這樣一點:這些產業是可持續發展的嗎?它能否帶來失業人口的穩定、持續減少呢，它能否使消費的增加也是可持續性的呢?除此以外，中國每年大約有630萬大學生畢業。畢業即失業已經成為不少學生和家長的隱憂，而這些大學生有多少能去建地鐵、修馬路呢?因此建議放手支持民間資本，鼓勵和刺激新興產業出現，鼓勵自主創新以提升產業結構，吸收更多的有技術、有文化的人員就業。自主創新才是經濟持續和穩定發展的動力源泉。

2.勞動力低成本優勢正在逐漸降低，要在國際競爭中取勝，應提升人力資本優勢和創新優勢。我們的勞動力的低成本優勢正在逐漸消失，低成本的勞動力密集型企業必須要轉型，我們需要提升的是人力資本而不是勞動力的數量。那怎么提升人力資本呢?建議改革目前代加工業的現狀，延伸產業鏈，除代加工外，延伸到設計、物流、倉儲、廣告、市場、銷售、推廣等等方面，成為整個鏈條中的99%甚至100%，將各個環節升級換代，人力資本和創新的結合才能更好地促進經濟增長。

3.國家政策支持和信貸投向應向民營制造業傾斜，創造健康投資環境。民營資本是經濟健康發展的必備要素，也是經濟中內生的力量所在，更能引領未來社會的產業升級與產業創新，建議國家通過投資補貼、銀行信貸等方式重點支持民營制造業的發展，以使經濟實現可持續性增長。

(三)出口

1.短期內，政府可以采取擴大增值稅的抵扣范圍和延長追溯年限的方法來促進出口，但這個抵扣空間是有限的，難以長期有效。

2.長期內，調節居民的收入差距，拉動內需才能夠消化掉國內過剩的產能，實現經濟的良性和可持續性發展。