2010年中國經濟展望

摘要:中國經濟在實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支持下，隨著外部美元走強及國內消費和工業生產的持續增長等因素作用下，繼續保持良性的運行態勢。

關鍵詞:GDP 貨幣政策 匯率

0 引言

2009年以來，為應對國際金融危機的巨大沖擊，黨中央、國務院及時調整宏觀經濟政策，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，提出“保增長、擴內需、調結構、惠民生”的基本方針，適時推出了4萬億投資刺激計劃、十大產業振興規劃等一攬子經濟刺激政策。從多項經濟指標來看，一攬子經濟刺激政策已經取得了顯著成效，國民經濟成功抵御住了國際金融危機的沖擊，經濟運行企穩回升態勢已經基本形成。

1 中國經濟的復蘇走勢

經濟危機后，中國經濟依賴極度寬松的貨幣刺激政策和積極的財政政策，2009年呈現V形復蘇態勢，但同時也出現了通貨膨脹、壞賬和資產泡沫風險。因此自2010年之后，從持續性上看，中國經濟復蘇將總體上呈現V形加上浮的U形走勢。因此伴隨著刺激政策不可持續經濟結構調整，中國經濟增速有可能再次放緩，但這種放緩和“調結構”的緊迫性相比，不僅值得而且必需。當然即使放緩，經濟增長亦不會探至2008年的底點，因為外部經濟在改善，內部環境又有9.59萬億投資拉動的積淀，因此2010年之后，中國經濟的復蘇之路將和2009年的走勢一起構成V形加上浮的U形走勢。

2 外部經濟環境方面，美元將走強

預計美國的GDP將由2009年的下降2.4%反彈至2010的2.9%左右的正增長。美元作為美國政治的載體，服務于其核心利益和經濟政策，已持續貶值了近十年。目前美元對歐元的匯率已經明顯低于PPP(購買力平價Purchasing-PowerParity，簡寫為PPP))所決定的均衡價值。若美國繼續保持弱勢美元政策，將徹底動搖投資者信心，亦不符合美國的根本利益，至少在短期內(1-2年)美元不會大幅貶值，2010年走強的概率較高。美國經濟復蘇和美元走強將對2008年以來持續下滑的中國出口構成利好。2009年我國先后七次提高出口退稅率，放寬加工貿易限制類目錄，實施人民幣跨境結算，擴大人民幣互換協議范圍，增加出口信貸額度，擴大出口保險覆蓋率，這些政策對2010年出口的促進作用將進一步顯現。更重要的是人民幣匯率從2008年底開始盯緊美元，隨著美元在2009年的大幅貶值，人民幣相對于其他貨幣貶值，扭轉了一段時間以來人民幣升值幅度過大的趨勢，擴大了出口企業的利潤空間。

3 消費繼續保持較快增長

2010年，國家擴大內需尤其是消費需求的總方針不會改變，消費需求依然保持較快增長。一是政策性增收因素較多，增加“三農”補貼，提高城鎮低收入人群補貼額度，拓展了醫保、社保覆蓋范圍，有利于穩定中低收入階層的收入。二是隨著企業效益好轉，就業增加，有利于提高居民收入和消費能力。三是經濟企穩回升，有利于增強消費者信心。

4 固定資產投資依然是主要動力，但增速將下降

2010年我國投資高增長仍將延續。一是經濟刺激效應還將進一步顯現，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策總基調不會改變;十大產業振興計劃和新能源發展規劃等將對相關產業投資起到推動作用。按計劃2010年還有5885億元左右的中央新增投資，將帶動全社會投資至少增加11770億元。二是國務院剛剛通過的《促進中部地區崛起規劃》，必將帶動中部地區在新型農業、能源原材料、現代裝備業和交通運輸等領域的投資。三是新開工項目計劃投資高增長，預示著未來投資高增長的可能性和持續性都比較大。四是國家近期啟動民間投資政策將促進社會投資。

但是分別從政府、制造業和房地產業投資來看，2010年的增速將會下降。

2009年政府財政支出支持的固定資產投資增長率是75%左右，反映出的刺激力度非常大。按照目前同比增長速度和今后將要出現的通脹壓力，2010年財政赤字很難超過2009年。在這樣的條件下，財政支出的增長很難超過財政收入的增長。因此2010年政府財政支出的固定資產投資增長率將遠低于75%。

制造業主要看產能利用率，在2007～2008年我國達到了產能利用率高點后，至2009年3月份下降非常大，此后又出現上升趨勢，今后會持續上升，2010年4季度或會出現高點。

房地產投資從2009年3月～9月呈現高速度增長。但此后可能面臨下行趨勢，因為政府可能采取緊縮措施或需求下降。對整體固定資產投資的判斷，今后5～6個月是比較小幅度的減速，但是到2010年2季度開始，政府和地產商固定資產投資都將同時減速，這樣整體固定資產投資減速就變得比較快。總體而言，推動2010年投資增長的因素依然比較多，固定資產投資依然是經濟增長的主要動力，但是增速將放慢。

5 工業生產穩定增長

根據上述分析，目前我國工業企業基本完成了“去庫存化”任務，許多產品庫存量已低于正常庫存。2010年在宏觀經濟與市場需求預期改善的情況下，工業企業將進入庫存回補階段(即再庫存化階段)。工業品庫存恢復至正常水平，將使工業生產走出庫存調整周期底部而較快增長。一是市場需求回暖。二是企業效益好轉，企業自主投資能力和意愿增強。

綜合考慮影響社會總供求的各項因素和上年基數，初步預計2010年經濟增速將緩慢回升，全年GDP同比增長8.5%左右，繼續保持良性的運行態勢。