由種蘿卜引發的思考

又是春暖花開的時節，兔子三兄弟淘淘、樂樂和奔奔開始了農忙——種蘿卜。其中，淘淘選了胡蘿卜種子、樂樂選了紅蘿卜種子，奔奔選了白蘿卜種子。

不久之后，奔奔的白蘿卜率先發芽，樂樂和淘淘本著學習的態度跑到奔奔的田里去看。淘淘覺得奔奔的種子真好，于是把自己剛剛種到田里的胡蘿卜種子換成白蘿卜種子。樂樂則不疑置否;又過了些時候，淘淘發現樂樂的紅蘿卜苗長勢更好，于是連夜又把剛剛發芽的白蘿卜苗換成了紅蘿卜。

轉眼收獲的季節到了。淘淘地里的蘿卜大都只是長出葉子但沒有長出蘿卜;奔奔地里的白蘿卜雖然長出來，但卻懨懨的，還有些蟲咬的痕跡;只有樂樂獲得了大豐收，所種的蘿卜又大又甜。

當兔子爺爺詢問這三兄弟的種植體會時，淘淘說，由于頻繁的換種子，致使錯過了最好的生長時機;奔奔則自從把種子種到地里以后就沒再管過;而樂樂不但精心澆水施肥，還把一些長勢不好的蘿卜苗拔走，不和好苗搶營養。

兔子的故事講到這，估計有人該笑了，一定會質疑這講故事人的智力水平。不錯，這個故事的科技含量確實不高，可這道理放在兔子身上大家都明白，但換個領域之后，一樣的道理就不是人人盡知了。

筆者說的這個領域并不艱深，估計大家都有實踐經驗，就算沒經驗也有耳聞，其實就是投資基金。那么投資基金和兔子種蘿卜有什么關系?問這個問題之前先回顧一下我們的投資經歷，然后自然就知道我們到底是哪只兔子了。

不學“兔淘淘”

市場中有這樣一類投資者，他們投資的基金在手中沒有超過1年的，今天是看著A基金好，就把手里的B基金賣掉，然后換成A基金，過兩天看C基金好，再把A基金買掉換成C基金。一來二去屬他們最忙，但卻從沒聽說他們有好收益的時候。

剛過去的2009年是股市大豐收的一年，股票型基金打了個翻身仗。依據銀河證券基金研究中心數據統計顯示，股票型基金的平均凈值增長率達到了71.54%，其中有12只股票型基金全年回報率翻倍。不過，另據調查顯示，2009年不少基民卻并未因此賺得盆滿缽滿。由INTAGE集團聯恒市場研究公司實施的針對北、上、廣三地投資者的調查顯示，受訪基民中合計有30%的基民虧損。其中15%的人虧損在10%以上，有24%的基民持平，32%的基民收益在10%以內;而收益高于10%的合計只有14%。其中收益在30%以上的竟然只有1%，總平均收益率竟然只有1.2%。

為何會出現這樣大的落差?一些基金投資者自我反思時表示，2009年初市場反彈時恐懼，導致過早的贖回;而年中時追漲買基金也是其回報不佳的主要原因。

為什么一些投資者會頻繁更換手中的基金呢?其實就像兔淘淘頻繁換地里的種子一樣，投資者投資基金是期望所投資的基金表現最好，但是往往事與愿違，身邊總是會有比自己業績更好的基金。每次看報紙上的業績排名，都悔恨為什么自己所投資的基金從來都不排在前面;同樣在基金下跌時，投資者又在悔恨我為什么要買這只“爛基”，這些思考令人心焦。而為了緩解痛苦，最簡單的解決辦法就是換只基金，然而卻忽略了較高的交易成本。

我們知道，基金申購和贖回的手續費比股票的交易費要高。股票交易一次僅需要0.2%-0.3%的手續費，而基金買賣一次就需要支付2%左右的手續費。如果一只基金的年收益達到15%，但是投資者在一年之內買賣5次，就要支出10%的投資成本，投資基金的實際收益就降低到了5%。

在美國的基金市場，1984年到1998年的14年間，美國共同基金平均收益超過500%，但是一般投資者的收益僅為186%，余下的那314%的收益則是由頻繁的買賣而虧損掉的。

轉換成其他基金還將發生一部分轉換費用。當基金的凈值收益不足以抵付基金交易時所發生的所有費用之和，進行頻繁操作將遭受損失。

其實，基金投資是一種適合中長期的投資。它投資的核心是對市場中那些中長期的戰略投資品種進行布局和把握。借助基金公司的專業優勢，挖掘質地優秀的上市公司，并進行持續地同時根據行業或公司實際情況的變化，基金對所持有的證券品種進行調整和優化，進而實現比較穩健的投資收益。所以，基金不適合頻繁操作。

不做“兔奔奔”

兔奔奔的故事原型是筆者的朋友，2006年上半年他聽人建議買了一只基金，然后就不管不問了。結果問起有沒有收益不知道，有沒有分紅也不知道，最后連這只基金更換基金經理這樣的事竟不知曉。

以至于他找到了基金的合同，才清楚買的是什么。令人安慰的是查了基金凈值后發現居然有少許收益。

就像兔子奔奔沒有違背蘿卜的生長周期一樣，筆者的朋友貌似堅持了“長期投資”，但他卻沒有理想的收益。原因在于他把基金的命運完全交給了市場、交給了基金經理，自己卻不管不顧。存在這種想法的投資行為是比較危險的，試問，再肥沃的土壤，如果沒有細心的照料、呵護，能長出茁壯的蘿卜嗎?

證券市場永遠充滿著變數，僅僅從1990年12月19日至今的18年時間里，中國股市就經歷了7次牛熊轉換。沃倫·巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆曾說過:“股市其實是一位狂燥抑郁癥患者，他的情緒從來都不穩定。”面對不穩定的“市場先生”，我們唯有不時的監控，做出正確的調整，才能保證收益的穩定性，萬不可不聞不問，不理不睬。

人人來當“兔樂樂”

看著兔淘淘和兔奔奔的失敗教訓，我們自然明白了為什么只有兔樂樂的蘿卜長的好。這第一要遵循生長周期，第二要懂得取舍。當然這不僅是兔樂樂的經驗，同時也是基金投資者應該注意的，就是保持一種積極主動的長期投資態度。

管理基金同樣需要全面的定期檢查和監控。既然要做“兔樂樂”，我們還得下點功夫，從現在起就學會定期檢查一下手里的基金，查查“業績表現是否達到預期”、“大小、風格是否依舊”、“類型有否發生改變”、 “市場趨勢是否發生逆轉”，然后根據這幾個答案去選擇取舍。

需要注意的是，蘿卜既然成熟了就需要及時獲取，錯過了時節一樣會爛在地里。