保險的“哥德巴赫猜想”

猜想一：還有多少“急剎車”

2009年圣誕之夜， 《保險資金運用管理暫行辦法(草案)》正式公開征求意見。在這份草案中，最引人注目的就是關于禁止險資投資創業板、ST股票、成立未滿一年的基金、高耗能及高污染等不符合國家產業政策的不動產等嚴令。

險資止步創業板、ST股和新基金，那么在2010年，權益類投資、債券市場，以及新投資渠道，險資將如何布局呢?

“樂觀謹慎”是保險布局的主要基調，這一基調也將延續到2010年的股市投資中。“雖然近期(去年12月)股市出現了下跌，但是我們始終認為，牛市的根基并沒有動搖，同時，此次調整也為布局跨年度行情帶來了一定的投資機遇。”一位長期從事保險資金運用的保險資產管理公司高管告訴記者， “當然，今年二季度調倉已成業內共識。”

無論外部經濟環境如何變化，債券投資始終是保險資金的主戰場。 “固定收益一直是保險資金收益主要來源，所以我們不會把太多的注意力放在股市，因為這不符合保險投資求穩的原則。”前述高管稱， “2010年經濟增長可能會有小幅提速，債券的收益率將會繼續攀升，所以保險對債券的投資比重可能與去年基本持平。”

在未上市公司股權投資上，保險機構不遺余力。目前，中國人壽、中國人保、中國平安和泰康人壽等行業巨頭均已向保監會提交了成立PE投資公司的申請，準備在未上市公司股權投資盛宴中分得一杯獒。但是，PE市場已現泡沫，說不定哪天，又成為了保險投資的禁地。

猜想二：險資逐鹿不動產

消息人士透露，一直猶抱琵琶半遮面的《保險資金投資不動產試點辦法》，或將于今年1月撩開神秘面紗，險資投資不動產進入可操作層面。

專家預期，新的保險法中，不動產將被明確劃分為基礎設施和非基礎設施兩大類。這意味著不動產的概念得到擴展，基礎設施將被融入其中。投資住宅建設仍可能被禁止，而商業性地產、廉租房建設屬于可投資范疇。

中央財經大學教授郝演蘇表示，實際上，很多保險公司早通過多種渠道涉足不動產投資。

在《保險資金運用管理暫行辦法(草案)》中曾明確規定，保險資金的不動產投資可分為基礎設施類不動產和非基礎設施類，但是并未提及具體的投資比例。

“投資比例肯定不會高于股票的投資比例，也就是說不會超過5％。”參與細則意見征求的一位保險資產管理公司高管告訴記者。根據保監會發布的數據，截至2009年11月，保險資產總額為3.9萬億元，若按照5％的比例推算，未來可能將有1900億元的保險資金涉足房地產市場。為了避免保險資金參與房地產炒作，監管部門可能會嚴禁保險資金直接參與房地產開發。

猜想三；養老險漫游困難重重

養老金讓很多人多了一個依靠，卻依然煩惱——出省工作的話，養老金的轉移實在太麻煩了。但從今年開始，這個問題不用再犯愁了。

從2010年1月1日起，按照《城鎮企業職工基本養老保險關系轉移接續暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)規定，參保人員跨省就業，除轉移個人賬戶儲存額外，還可轉移1296的單位繳費。這意味著無論走到哪兒，養老保險就跟到哪兒。

但據相關媒體報道，2009年12月31日，僅深圳市一地就有近兩萬名參保者涌向社保個人服務中心和各區的社保服務站辦理退保手續，人數創深圳歷史新高。

“地方糧票”變成了“全國糧票”，這對參保者來說本是好事，為何還有這么多的農民工退保呢?

對此，有關部門和相關媒體的解釋不約而同地聚集在“農民工對新政不了解”上。但數以萬計的參保者同時出現理解偏差，政策本身是不是存在一些欠妥的地方?

據了解，轉續新政在2009：~2月公開征詢公眾意見時，許多社保專家就提出了不少修正意見。“如果我們把眼光放得更遠一些，就會發現這依然是一個‘補丁’，一個權宜之計，一個沒有辦法的辦法。”社保專家鄭秉文曾表示。

《暫行辦法》正式出臺后，人們發現，除了把為農民工和為城鎮職工制定的兩個文件合二為一之外，當初專家提出的許多疑問依然沒有得到解決。

比如，《暫行辦法》第六條第四款規定，“基本養老保險關系不在戶籍所在地，且在每個參保地的累計繳費年限均不滿10年的，將其基本養老保險關系及相應資金歸集到戶籍所在地，由戶籍所在地按規定辦理待遇領取手續，享受基本養老保險待遇。”

這意味著很多農民工最終要回到戶籍所在的縣市領取養老金。可是，由于打工所在地與戶籍所在地的經濟發展水平及工資收入水平存在著很大的差距，那些在每個地方持續打工都不到10年的農民工，在每個打工所在地按照很高的標準繳納養老保險金，可能要回到戶籍所在地按照很低的標準領取養老金，甚至有可能是領到的還沒有交上去的多。

有專家預計，《暫行辦法》出臺之后，各級地方政府勢必制定很多其他的“暫行辦法”去補充它，還會制定很多細則，可謂“補丁摞補丁”。

猜想四：保險理財產品難當家

2009年，保險理財市場一片紅火，萬能險以靈活投資扶搖直上，分紅險以收入高增長力挽狂瀾，2010年分紅險是否仍能風采依舊，買保險又有哪些需要關注的呢?

保險專家預測，2010年的保險市場上，分紅險仍會穩定增長，萬能險因為通脹預期會升溫，投連險也因為資本市場向好，會在2 010年上半年重新登場。現在更重要的是，消費者要認清投連險較高收益、較高風險的本質。

保險專家表示，分紅險在加息周期中，分紅隨息而動可以有效規避通脹。而保監會關于“保險公司至少應將分紅保險可分配盈余的70％分配給客戶”的規定，也可以讓保戶分享到保險公司的投資收益。

不過，業內人士提醒，分紅險適合有穩定收入來源、短期內又沒有大宗購買計劃的人士，保險投資要受保監會的嚴格監管，目前仍主要集中在銀行的協議存款、投資國債企業債、基金等方面。而對于收入有限的投保者而言，首先應當購買的是諸如定期壽險、意外險等側重保障、不帶保費返還、不帶分紅的純消費型保險，以便用最低的保費獲得最大的保障。

業內人士分析，加息的腳步越來越近，保險公司萬能險結算利率將穩中有升。 “萬能險結算利率的上升可能會吸引一部分客戶重新購買，但2010年萬能險的銷售情況不好預測，它取決于監管部門壽險調整、保險公司的經營策略以及加息預期會不會實現。”

至于投連險，或有重新登場的機會顯現。有分析人士稱，上證綜指已站穩3000點，2009年第四季度投連收益已部分轉正，而在投連收益普遍上揚的情況下，對于各家保險公司而言，到2010年上半年，也許就是投連險“重新登場”的時候了。

“現在更重要的是讓消費者認清投連險較高收益、較高風險的本質，同時保險公司也不應該為了銷售業績而誤導消費者。讓該買的買，該賣的賣，投連險就會在保險市場占據一席之地。”某保險經紀人如是說。