融資融券:勇敢者的游戲

融資融券未開先熱。據(jù)消息人士透露，業(yè)界已對融資融券業(yè)務門檻形成初步共識，除監(jiān)管層明確規(guī)定的標準外，投資者應符合的條件是：普通證券賬戶開戶滿18個月，證券賬戶總資產(chǎn)在50萬元以上，開戶手續(xù)規(guī)范齊備，金融總資產(chǎn)在100萬元以上；普通賬戶最近6個月內(nèi)交易5筆以上。

來自券商的信息表明，賬戶有效的投資者中約有33％的人有意愿參與該項業(yè)務，但最終能跨過監(jiān)管層和券商設立的門檻的投資者恐將不足兩成。來自營業(yè)部一線的工作人員表示，目前資金規(guī)模在50萬元至100萬元之間的投資者是咨詢該項業(yè)務的主力，大機構客戶尚未有明顯動作。

券商將設多道關卡

銀河證券融資融券業(yè)務負責人認為，盡管該交易在國際市場上已經(jīng)是十分成熟和普遍的基礎性制度，但在我國推出這一業(yè)務必須考慮我國資本市場的發(fā)展階段和廣大投資者對金融創(chuàng)新業(yè)務的熟悉程度，對客戶準入標準進行把握。“成熟證券市場均對參與融資融券交易投資者的資格有一定的限制。寬松的如美國，除年齡限制外并不要求開立信用賬戶的投資者具備特殊資格。而日本融資融券交易開戶嚴格，一般由券商總公司或分公司經(jīng)理親自與投資者面談或做家庭訪問審查無誤，并在開戶申請書上詳細記載面談情形后，才可以開戶。

目前，為沖刺融資融券首批試點資格，銀河證券已初步敲定對投資者把關的六道“關卡”。上述負責人透露，公司認為適合進行融資融券業(yè)務的投資者應具有合法的融資融券交易主體資格；證券賬戶資產(chǎn)總值和金融總資產(chǎn)、在申請開展業(yè)務券商的開戶時間不低于券商設置的下限；普通賬戶必須是規(guī)范賬戶，交易結算資金已納入三方存管；具備一定的投資經(jīng)驗：具備一定的風險承受能力。

“設立這個門檻不是說未來要把一些投資者關在門外，而是對投資者負責。”他表示，銀河證券對賬戶有效的客戶進行了廣泛的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有約33％的客戶對融資融券業(yè)務表現(xiàn)出了參與的興致，但經(jīng)過層層條件設置后，最終有可能獲得融資融券業(yè)務資格的占10％～20％。

機構暫時“按兵不動”

雖然融資融券業(yè)務試點何時落地尚未確定，但有心急的投資者已經(jīng)開始著手準備。

銀河證券金融街營業(yè)部負責人艾海鳳介紹，營業(yè)部陸續(xù)接到投資者電話咨詢。“每天大約要接待20位客戶咨詢，主要關心的問題就是交易規(guī)則、具體推出時間和具體的門檻有哪些。”

她表示，從經(jīng)驗來看，現(xiàn)在只是融資融券業(yè)務開展的預熱期，由于業(yè)務的細則和時間窗口都未確定，不少投資者仍處于觀望的狀態(tài)。前來咨詢的客戶資金規(guī)模主要在50萬至100萬之間，資金規(guī)模更大的機構客戶暫時“按兵不動”。“等融資融券業(yè)務逐步推出，市場熱度才會慢慢起來。”

“做融資融券就是要快，看空融券看多融資，這個業(yè)務適合做短線的投資者。”一名喜愛快進快出操作手段的私募基金負責人表示，最近正忙于查看相關資料，備戰(zhàn)融資融券試點業(yè)務。”融資融券業(yè)務正式推出后，券商可能更為偏愛融資，融券規(guī)模較小。但我希望將來自己融券的比例大于融資，很多機構投資者并不差錢，差的是賣空帶來的賺錢機會。”

一位在中小券商開戶的大戶投資者表示從目前掌握的情況來看，暫無意參與該項業(yè)務。“我開戶的券商估計不會擠入第一批融資融券試點的名單，但是證監(jiān)會規(guī)定了開戶18個月以后才能參與交易，所以沒法‘搬家’去別的券商，絕大部分投資者可能會跟我一樣在業(yè)務推出后暫時無法參與這個業(yè)務。”他表示，盡管在A股市場操作了十多年，但是賣空業(yè)務從來沒有接觸過。“心里有點發(fā)虛，不如觀望一下，看看這個業(yè)務推出之后做得怎么樣再考慮跟進。”