公路建設項目可行性研究報告編制中的經濟評價

林鳳梅

（濮陽市公路管理局，河南 濮陽457000）

可行性研究報告是在項目決策之前，通過調查、研究、分析與項目有關的工程、技術、經濟等方面的條件和情況，對可能的多種方案進行比較論證，同時對項目建成后的經濟效益進行預測和評價的一種投資決策分析研究方法和科學分析活動。可行性研究報告的主要作用是為建設項目投資決策提供依據，同時也為建設項目設計、銀行貸款、申請開工建設、建設項目實施、項目評估、科學實驗、設備制造等提供依據。

公路建設項目可行性研究是在對建設條件的充分調查研究和對交通量發展的可靠預測的前提下,以技術方案的綜合比較和以經濟評價為核心的工作。

1 主要內容、依據及研究的關鍵

可行性研究報告是確定建設項目前具有決定性意義的工作，是在投資決策之前，對擬建項目進行全面技術經濟分析論證的科學方法，在投資管理中，可行性研究是指對擬建項目有關的自然、社會、經濟、技術等進行調研、分析比較以及預測建成后的社會經濟效益。在此基礎上，綜合論證項目建設的必要性，財務的盈利性，經濟上的合理性，技術上的先進性和適應性以及建設條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學依據。

公路建設項目可行性研究報告編制的主要依據是《公路建設項目可行性研究報告編制方法》的有關規定，結合項目的實際情況，綜合考慮項目的自然條件、項目的必要性等因素進行編制。

公路項目可行性研究報告的方法，作用，組織，管理，資金的籌措，合理使用與其他項目無根本區別，但要做好公路項目可行性研究報告，要處理好三大關鍵因素，即交通需求預測，技術方案研究和經濟評價。

2 公路工程項目經濟評估的應用

項目經濟評估與可行性研究有著密切的聯系，兩者的理論基礎，基本內容和要求都是一致的，同時，兩者具有因果關系，沒有項目的可行性研究，就不會有項目的評估，不經項目評估，項目的可行性研究也就不能最后成立。

2.1 經濟評價的基本分析

目前，我國公路建設項目一般可以分成二類。一類為自給補償性項目,這類項目建成后通過提供產品與服務,取得收益抵償投資并盈利;另一類是社會公共服務性項目,這類項目計算項目取得社會的總效益,以及取得這些效益所消耗的總費用,以此對比來進行評價項目的可行性。本文主要對第一類項目的研究有特別重要的現實意義。

2.2 經濟評價的基本手段

2.2.1 現金流量是公路工程項目的基礎。現金流量指在投資活動過程中，由于一個項目引起的現金支出或現金收入的數量。本處的現金是指可以在短期內可以變現的流動資產。現金流量包括投資現金流量，營業現金流量和項目終止現金流量。

2.2.2 貼現現金指標是公路工程項目中經濟評價應采用的指標體系。一般項目進行決策有非貼現現金流量指標和貼現現金指標兩類，但由于公路工程項目一般投資大，要求較為精準。非貼現現金指標沒有考慮到資金的時間價值，雖然計算方便，且使用了會計上的相關概念之一，但在公路工程項目實務中無現實意義。

貼現現金流量指標則是在充分考慮資金的時間價值的基礎上，對方案的優劣取舍進行判斷。這類指標有：

首先是凈現值法。凈現值法是運用投資項目的凈現值進行投資評估的基本方法。凈現值等于凈現值第t年現金流入量減去第t年現金流出量。

式中：NPV-凈現值；CIt-第t年現金流入量；COt-第t年現金流出量；ic-基準折現率

運用凈現值法進行互斥選擇決策時，凈現值越大的方案相對優越。運用這種方法進行選擇與否投資時，若NPV≥0，則項目在經濟上可行;若NPV<0時，則項目在經濟上不可行。

凈現值法有以下幾個特點：（1）它充分考慮了貨幣的時間價值，不僅估算現金流量的數額，而且還要考慮現金流量的時間；（2）它能反映投資項目在其整個經濟年限內的總效益；（3）它可以根據需要來改變貼現率，因為項目的經濟年限越長，貼現率變動的可能性越大，在計算現值時，只需改變公式中的分母就行了。

其次是內部收益率法。內部收益率法是通過計算使項目投資的凈現值等于零時的貼現率來評價投資項目的一種決策方法。在這里，內部收益率就是凈現值為零時的貼現率。其表達式為:

式中：IRR-內部收益率。

運用內部收益率法進行互斥選擇投資時，應優選內部收益率高的方案；運用內部收益率法進行選擇與否投資決策時，應設置基準貼現率I,當IRR≥i，則方案可行；若IRR＜i，則方案不可行。

內部收益率法有以下幾個特點：(1)充分考慮了資本的時間價值，能反映投資項目的真實報酬率;(2)內部收益率的概念易于理解，容易被人接受；（3）計算過程比較復雜，通常需要一次或多次測算。

最后是動態投資回收期法。動態投資回收期就是從項目投建之日起，用項目各年的已貼現現金流量將全部投資現值回收所需的期限。同樣道理，動態投資回收期一般是越短越好，其表達式為:

式中：Pt-動態投資回收期；ic-基準收益率

運用動態投資回收期法進行互斥選擇投資決策時，是把投資項目各年的凈現金流量按基準收益率折成現值之后，在推算投資回收期，這是它與靜態投資回收期的根本區別。動態投資回收期就是凈現金流量累計現值等于零時的年份。評價準則是：應優選動態投資回收期短的方案；運用動態投資回收期法進行選擇與否投資決策時，應設置基準動態投資回收期T，當Pt＜Pc時方案可以接受，否則應予拒絕。

動態投資回收期法除已考慮了現金流量的取得時間外，其他方面與投資回收期相同，即容易理解，容易計算；完全忽視了回收期以后的現金流量，也可能導致錯誤的投資決策。

3 編制公路項目可行性研究報告時應特別注意的事項

一是做可行性研究時的重點是對國民經濟與發展規劃、路網規劃和公路建設五年計劃為依據，重點闡明建設項目的必要性。而對經濟方面僅需進行簡要分析。而工程可行性研究時，則應以批準的項目建議書或有關單位的委托書為依據，必須在做好必要的測量，地質勘查，并研究了相關資料的基礎上，技術上認為可行的前提下，再進行經濟分析。

二是要注意可行性研究中的數據不是會計上的成本，收益的概念，而是現金流入，現金流出的概念，而且引入了折現的概念。

三是報告編制時要遵守委托書的規定和嚴格執行國家的各項政策，規定和交通部頒發的技術標準，規范等。可行性研究報告還要按國家發改委的規定進行報審。因而在經濟評價中，要按規定合理采用有關參數，分析投資的風險和收益率，要進行敏感性分析，切不可僅憑主觀的估算取得數字和參數。

4 結語

可行性研究是投資前期工作的重要內容，它一方面充分研究建設條件，提出建設的可能性。另一方面進行經濟評價，提出建設的合理性。它既是項目工作的起點，也是以后一系列工作的基礎，所以可行性研究中的經濟評價更為重要。由于我國自給補償性項目的出現和投資數額的日益增大，我們公路建設項目的經濟評價將會變得越來越重要，如何做好可行性研究報告的經濟評價值得我們進行認真研究。

[1]張先治，陳友邦，秦志敏.財務分析學學習指導大連[J].東北財經大學出版社,2003.

[2]姚青梅.(青海交通職業技術學院 青海 西寧)810003試談公路建設項目可行性研究報告的編制2006.