我國國債收益率對金融資產價格影響的實證研究

摘要：本文以隨機抽取的個股收益率數據和銅期貸價格為金融資產價格代表，利用ADF單位根檢驗、協整性檢驗、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗等對國債收益率在我國基準利率體系中的參考程度進行了分析。

關鍵詞：國債收益率；資產定價；時間序列模型

一、研究背景

國債作為一種以政府信用為擔保的金融工具，同時具備財政政策工具和金融政策工具兩種重要性質。通過發行國債，政府可以彌補財政赤字、籌集建設資金，達到擴大社會積累規模或消費規模的目的。而當國債被視為金融政策工具時，國債可以為居民提供一種穩定的投資渠道，使之可以依據外部經濟環境的變化以及自己的風險偏好在國債和其他有風險金融資產之間進行一定比例配置，以獲得最滿意的預期收益。