金融資產運用公允價值計量對上市公司的影響——以南京高科2007、2008、2009年財務數據為例

○譚素嫻 （廣州工程技術職業學院 廣東 廣州 510075）

2006年底，財政部頒布了新的《企業會計準則》及其應用指南，并從2007年1月1日起在上市公司范圍內實施。新企業會計準則體系的一個重要突破是在堅持歷史成本計量屬性的前提下，引入“公允價值”這一計量屬性。自2007年上市公司首次執行新企業會計準則至今，我國經歷了2007年的牛市格局、2008年的金融危機和2009年的經濟復蘇，上市公司運用公允價值計量屬性有何利弊，采取什么應對措施是我國會計理論界面臨的一大課題。公允價值計量影響最明顯的是金融資產的計價問題，本文試以南京新港高科技股份有限公司（以下簡稱南京高科）近三年的財務報告數據為例，對金融資產按公允價值計量對上市公司業績的影響進行分析，探討公允價值在我國的合理應用。

一、公允價值在《金融工具確認和計量》中的相關規定

金融工具，是指形成一個企業的金融資產，并形成其他單位金融負債或權益工具的合同。新會計準則按投資意圖把金融資產分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、可供出售金融資產、貸款和應收賬款、持有至到期投資四大類。

第22號具體準則《金融工具確認和計量》規定：企業初始確認金融資產或金融負債，應當按照公允價值計量。金融資產后續計量與金融資產的分類密切相關，按如下原則進行：企業對持有至到期投資以及貸款和應收款項采用實際利率法，按攤余成本計量；對以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產以及可供出售金融資產采用公允價值計量。但在活躍市場，沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益工具投資，以及與該權益工具掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生金融資產，應按成本計量。可見，公允價值對金融工具的影響主要體現在以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和可供出售金融資產上。本文所指金融資產僅指以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和可供出售金融資產兩種。

二、公允價值計量對南京高科財務報表的影響

南京高科主要經營業務為公用事業、地產和醫藥。該公司在報告期內對于同公允價值計量相關的資產采用的計量屬性如下：對于投資性房地產項目采用成本模式進行核算；對于可供出售金融資產公司采用期末該項資產在活躍市場中的報價（年末收盤價）作為公允價值，公允價值在報告期內的變動計入股東權益——資本公積項目。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，采用公允價值進行后續計量，公允價值變動形成的利得與損失，計入當期損益。

南京高科經營業績和數據分析如下：第一，2007年，引起該公司總資產和股東權益大幅增長的原因是可供出售金融資產的變化。因為報告期內參股公司南京銀行股份有限公司上市，公司持有的原按成本法核算的長期股權投資確認為可供出售金融資產，因此，資本公積2007年期末比期初增加46億元，增長比例為282.45%。這就意味著，目前兩市中擁有大量法人股的上市公司，未來出售的潛在收益目前則體現在所有者權益之中，也就是單位資產將出現大幅增加，當出售時便會大幅增加企業當期利潤。

表1 南京高科主要會計數據 （單位：百分比）

表2 可供出售金融資產占總資產的比例 （單位：百分比）

表3 與公允價值計量相關的項目 （單位：萬元）

第二，該公司2007年總資產和股東權益大幅增長，2008年相對減少，2009年有所增長，原因是受到外部金融市場的波動影響。南京高科曾以極其低廉的價格購買了中信證券2754萬股、棲霞建設限售流通股5842萬股，隨著2007年股票市場的火爆，數億元的投資收益落在了報表上，使企業贏利同步增長。以前，企業要按照“成本與市價孰低法”確認股票的短期投資收益，即使是牛市，賬面上也只能用成本確認投資價值，無法顯示出市值的實際變化。2008年全球面臨金融危機，上證指數也從2007年的6100多點下跌到1664點附近，南京高科持有的金融資產市值也大幅縮水，從而導致企業的總資產、股東權益和利潤總額有所減少。2009年我國的經濟有所復蘇，上證指數也上漲至3000點附近，南京高科持有的南京銀行、中信證券、棲霞建設等上市公司股權市值大幅增加，從而使可供出售金融資產占2009年總資產比例達到45.75%，比2008年增長14.73%。這說明公允價值的變動既可能帶來直接利潤也可能帶來直接損失，外部金融市場的波動會對持有大量金融資產的公司業績帶來大幅振動。

第三，該公司2007年的營業收入比2006年減少36.46%，但利潤總額卻增長48.56%，總資產更是比上年增長231.17%。2008年的營業收入比2007年增加41.10%，而利潤總額同比增加21.09%，但總資產卻比上年減少21.14%。2007年，南京高科公司雖然營業收入同比減少，但公司把原按成本法核算的長期股權投資確認為可供出售金融資產，使資本公積大幅增加，這說明金融資產在采用公允價值計量屬性下，上市公司主營業務的經營能力與成長能力可能會被掩蓋起來。

三、公允價值計量的利弊分析

1、公允價值計量的好處

（1）公允價值計量能夠提高財務信息的相關性和有用性。公允價值與歷史成本相比，公允價值重點強調企業的資產和負債根據當前市場的真實經濟價值進行計量，及時反映在市場變化的情況下資產或負債給企業帶來經濟利益流入或流出的水平，真正符合資產和負債的定義。同時，按公允價值計量能為企業管理者、債權人、投資者提供更為相關的會計信息，避免因歷史成本計量無法反映未實現利得和損失而作出的錯誤判斷，從而為他們的經營、決策提供更有力的支持。

（2）金融工具準則引入公允價值計量，有利于及時、充分地反映企業的金融工具業務所隱含的風險及其對企業財務狀況和經營成果的影響。另外，金融工具準則還給持有法人股投資的上市公司帶來價值重估機會，使這部分隱性資產增值顯性化。上市公司未來出售這部分法人股時就能帶來當期收益的大幅增加，從而給持有法人股的上市公司帶來價值重估機會，股價也會隨之上升，這些公司的股東也會因此受益。

（3）公允價值應用于金融資產業務產生了“雙刃劍”效應。當上市公司持有的金融資產價格上漲時，公司確認為公允價值變動收益，致使當期利潤或資本公積大幅增加；當上市公司持有的金融資產價格下降時，公司確認為公允價值變動損失，致使當期利潤或資本公積大幅減少。正是這種“雙刃劍”效應，使得上市公司從注重證券投資重新轉移到注重主營業務上。

2、公允價值計量的不足

（1）會計信息的可靠性受到削弱。資產公允價值的獲得有兩種途徑：一是通過公開的資產交易市場；二是利用成熟的估值模型或估值技術。顯然，金融資產具有公開成熟的交易市場，其公允價值的取得必然要通過資產交易市場。但其使用有一個內在的前提：資產交易市場應該是充分和穩定發展的。如果資產交易市場經常處于巨幅波動狀態，財務報表中的資產公允價值也會有巨幅波動。如果上市公司持有較多的以公允價值計量的金融資產，那么上市公司的會計盈余和資本公積就有可能出現大幅振動的情況。這時，上市公司財務報表中的公允價值信息雖具有一定的相關性，但其可靠性被大大削弱。

（2）公司的真實經營業績與成長能力被掩蓋。從長遠來看，公司創造的價值主要來自于其主營業務，公司持續發展和成長的能力依賴于其主營業務的發展能力。若公允價值變動能夠帶來損益和資本公積的大幅波動，上市公司主營業務的經營能力與經營業績可能會被掩蓋起來，使得上市公司業績不僅依賴于自身的經營管理狀況，在一定程度上還受制于企業外部環境。

（3）投資者利用信息的不確定性。公允價值計量方法實際是上市公司將資產交易的不確定性轉嫁給公司的股東。在非平穩發展的市場中，資產價格劇烈的波動會對公司業績產生很大影響，實際上投資者要面臨上市公司經營與包括股票市場在內的各種資產交易市場的雙重不確定性。

四、公允價值計量屬性應用的建議

1、政府監管部門應完善公允價值的應用條件

首先，應創造完善的金融市場。在我國，金融資本市場尚處于發展階段，政府部門應穩步推進金融產品創新，建立完善活躍的金融市場和重大危機的應對機制。其次，應制定適合我國國情的公允價值計量準則，完善現金流量的估計、折現率的確定、估值模型和相關參數。最后，政府應制定配套的監管法規，如公允價值內部控制指引、公允價值審計準則等，借助中介機構和社會監督的力量使公允價值計量屬性穩步實施。

2、上市公司應理性對待公允價值

上市公司應用公允價值要進一步完善風險管理體系，健全內部控制制度，在進行多種經營和對外投資的同時，需打理好主營業務，全面提升經營管理水平，提高企業的持續經營能力。

3、投資者應理性分析公允價值

投資者在閱讀年報和評估上市公司投資價值時，要重點關注公允價值的應用對年報財務信息的影響，需要深入分析公司的基本面及成長性，而不是簡單地考慮凈利潤增加了或減少了多少。投資者分析時應將非經常性損益剔除，著重分析其主營業務的盈利增長水平。

[1]中華人民共和國財政部：企業會計準則[Z]．2006-02-15.

[2]解國芳：上市公司應用公允價值的實證分析及啟示[J]．財會月刊，2009（9）.

[3]房莉：從金融危機看我國公允價值的運用與發展[J]．財會研究，2009（15）.

[4]卓林全：公允價值計量對上市公司業績的影響[J]．福建金融管理干部學院學報，2009（6）.