理想與現(xiàn)實：關(guān)于公允價值的反思

石 瑾

（常熟理工學(xué)院 管理學(xué)院，江蘇 常熟 215500）

長期以來，歷史成本計量以其特有的客觀性、可驗證性和確定性占據(jù)著會計計量屬性的霸主地位，其主要不足是只能反映“過去時”的會計信息，無法正確反映期權(quán)、期貨、表外融資等“現(xiàn)在時”或“將來時”業(yè)務(wù)。因此，有人認(rèn)為歷史成本計量即將壽終正寢，將很快被能夠反映當(dāng)前價值的近乎完美的公允價值計量所取代。然而，事物都是一分為二的，理想并不等于現(xiàn)實，就在人們廣泛推崇公允價值的過程中，它的另外一面卻扮演了引發(fā)經(jīng)濟泡沫、導(dǎo)致金融危機的不良角色。

一、關(guān)于公允價值本質(zhì)的反思

公允價值最早是在1953年美國會計程序委員會第43號研究公告中提出的。該公告指出：以非貨幣交換形式取得的無形資產(chǎn)應(yīng)按其放棄或取得資產(chǎn)的公允價值定價。但對公允價值本質(zhì)的認(rèn)識，至今各國會計準(zhǔn)則還沒有達成一致的定義。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）的定義是：公允價值是指在當(dāng)前交易中，自愿的雙方買入（承擔(dān)）或賣出（清償）一項資產(chǎn)（負(fù)債）所使用的金額。國際會計準(zhǔn)則委員會（IASC）的定義是：在一項公平交易中，熟悉情況、自愿的雙方交換一項資產(chǎn)或清償一項債務(wù)所使用的金額。［1］5我國對公允價值的定義是：在公平交易中熟悉情況的雙方自愿進行交換資產(chǎn)或債務(wù)清償?shù)慕痤~。［2］6

根據(jù)上述有關(guān)公允價值的定義，可以看出公允價值實質(zhì)上指的是公允價格。價值是基于事物內(nèi)在品質(zhì)的一種社會判斷，但它又是通過價格來表現(xiàn)的。而價格則是特定時空下供求關(guān)系達到均衡的量化反映。因此，價值是客觀的，價格則是主觀的，是頻繁波動的，兩者相吻合的程度不同，是形成所謂不同層次的公允價值的本源所在。對于金融產(chǎn)品而言，其價格波動不僅頻繁，而且波動幅度極大。尤其當(dāng)市場處于非理性投機狀況時，價格可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離價值，此時的價格很難認(rèn)為是價值的真實表現(xiàn)。如此計量的結(jié)果就好比拿一個壞了的體溫計來測量體溫，其結(jié)果必定是誤判。而公允價值計量的價值則體現(xiàn)于此。

但是，對于公允價值能否作為一種計量屬性來使用，多年來一直爭論不休。目前主要有兩種代表性的觀點。一種觀點認(rèn)為，公允價值作為一種獨立計量屬性，是對資產(chǎn)客觀價值的認(rèn)可，對其他計量屬性起到了補充作用。我國新會計準(zhǔn)則就將公允價值作為五種計量屬性之一。［2］6另一種觀點認(rèn)為，公允價值本身并非一種計量屬性，因為其他計量屬性在不同情況下都符合公允價值的定義。［3］4以資產(chǎn)為例：在某一個時點上對資產(chǎn)進行計量，歷史成本是指這項資產(chǎn)初始確認(rèn)（取得）時的公允價值；重置成本是指在這個時點上取得這項資產(chǎn)的公允價值；可變現(xiàn)凈值是指在這個時點上出售這項資產(chǎn)的公允價值；現(xiàn)值是指在這個時點上繼續(xù)持有這項資產(chǎn)，估計在未來所能帶來的經(jīng)濟利益按某一合理的折現(xiàn)率折現(xiàn)的公允價值；而公允價值是指在任何時候只要是公平交易中雙方愿意收到或支付的價值。

那么公允價值能否作為一種計量屬性來使用？仍以資產(chǎn)為例，通常有兩種認(rèn)識：一種是把公允價值看作是資產(chǎn)內(nèi)在的、不易被準(zhǔn)確把握但客觀存在著的價值；另一種是把它作為資產(chǎn)價值計量好與不好的評判標(biāo)準(zhǔn)，它是外在于資產(chǎn)、容易受人的主觀因素影響的判斷。如果公允價值指的是前者，那么它就應(yīng)該是唯一的，至少應(yīng)該是可以客觀確定的；如果公允價值指的是后者，那么就意味著一項資產(chǎn)可以同時有多種被認(rèn)為是公允的價值存在。如前所述，歷史成本是過去的公允價值，可變現(xiàn)凈值是現(xiàn)在的公允價值，現(xiàn)值則可以說是未來的公允價值。從公允價值必須是內(nèi)在于資產(chǎn)，是資產(chǎn)自身特性這一要求看，如果公允價值要作為一種計量屬性而存在，那么它就不可能指后者；如果公允價值指后者，那么它就不應(yīng)該成為計量屬性。在SFACN0.7中，F(xiàn)ASB對這一問題采取了回避的態(tài)度。［4］70對此，筆者認(rèn)為可以將上述兩種認(rèn)識統(tǒng)一起來，前者指的是作為價值的公允價值，它是一種抽象的、理性的概念；后者指的是作為價格的公允價值，它是現(xiàn)實的、感性的概念，兩者是密不可分的。筆者贊成把公允價值作為一種計量屬性，但不主張現(xiàn)在就推廣應(yīng)用。原因是現(xiàn)階段我們還不能保證能夠理性地應(yīng)用公允價值。換句話說，目前還不具備應(yīng)用公允價值計量的前提條件，其主觀性和不確定性超出了其作為一種計量屬性應(yīng)該具備的客觀性和穩(wěn)定性。

二、關(guān)于公允價值相關(guān)性的反思

會計信息是否有用主要取決于“相關(guān)性”和“可靠性”這兩個質(zhì)量特征。相關(guān)性是指財務(wù)報告所提供的信息要能為投資者、債權(quán)人和其他使用者的投資、信貸等決策服務(wù)；使得他們通過對會計信息的分析，能預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績或者證實相關(guān)的預(yù)期。因此，相關(guān)的會計信息應(yīng)同時具備及時性、預(yù)測價值和反饋價值三個特點，這樣才能發(fā)揮其決策有用性的重要作用?？煽啃允侵肛攧?wù)報告所反映的信息要避免錯誤并減少偏差，使決策者足以信賴，能如實地表達企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。可靠的會計信息，不僅能如實反映受托責(zé)任的履行情況，也能引起決策者的注意。如果信息不可靠，就對決策者沒有任何用處，甚至?xí)`導(dǎo)決策者作出錯誤的決策。

相關(guān)性與可靠性孰輕孰重，難以定論。歷史成本計量無疑具有高度的可靠性，但其相關(guān)性隨著世界經(jīng)濟的快速發(fā)展和經(jīng)濟業(yè)務(wù)的多樣化卻越來越低，甚至到了不能滿足新經(jīng)濟業(yè)務(wù)計量的需要。公允價值計量之所以被國際上廣泛認(rèn)可，最主要的理由是其較之歷史成本計量能使資產(chǎn)、負(fù)債和收益的會計信息的決策相關(guān)性更高。這種觀點從理論上說毫無疑問，因為公允價值計量能夠客觀地反映當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下資產(chǎn)和負(fù)債的真實價值，更好地揭示了會計主體潛在的現(xiàn)金流入和流出量，有利于信息使用者了解會計主體最新的財務(wù)狀況及潛在的經(jīng)營成果。然而，且不說實證研究并沒有找到有力的證據(jù)來支持所謂的“公允價值計量具有更強的相關(guān)性”這一觀點。本次金融風(fēng)暴的爆發(fā)相反在很大程度上就是金融機構(gòu)大量使用的公允價值計量的金融資產(chǎn)信息的相關(guān)性、有用性沒有得到體現(xiàn)的直接證據(jù)。［5］11

事實上，以公允價值反映計量日相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債項目，并將計量形成的差額以公允價值變動損益的形式計入當(dāng)期損益，表面上看是提高了相關(guān)性，但事實上的相關(guān)性高低卻是值得懷疑的。尤其是利潤的質(zhì)量會大大降低，因為公允價值變動形成的損益是沒有現(xiàn)金流支持的。當(dāng)宏觀經(jīng)濟處于持續(xù)穩(wěn)定、繁榮發(fā)展時，資金的流動性較強，此時的資產(chǎn)價值往往會被非理性地不斷高估，利潤同樣被高估，以公允價值計量反映的會計信息的相關(guān)性則會大幅度下降，甚至成為進一步推動金融投機的催化劑，引發(fā)經(jīng)濟泡沫；而泡沫破裂以后，資產(chǎn)回歸正常價值，公允價值計量又會使企業(yè)資產(chǎn)大幅縮水，利潤大幅下降，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損，金融危機由此產(chǎn)生。而當(dāng)宏觀經(jīng)濟蕭條、資金流動性較弱時，情況正好相反，資產(chǎn)往往被低估，利潤也被低估，以公允價值計量反映的會計信息的相關(guān)性同樣不高，使投資者對低迷的金融環(huán)境更加悲觀。

因此，在非完全理性的經(jīng)濟環(huán)境里，以公允價值計量的會計信息的相關(guān)性到底有多大程度的提高可能永遠(yuǎn)是個謎。此外，公允價值僅是計量日的一種可能或潛在的現(xiàn)金流，在可能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實的過程中，公允可能已變成不公允，有時哪怕這個過程很短暫，也意味著公允價值計量的相關(guān)性并不具有真正意義上的相關(guān)。因此，對公允價值計量的相關(guān)性要辨證地看待。許多情況下，公允價值只是一種理想化的概念，其在現(xiàn)實中是難以獲取的，于是不得不借助估價技術(shù)，而運用估價技術(shù)得到的公允價值，其可靠性也是存在疑問的。對許多衍生金融工具而言，公允價值并不能反映其本身隱含的巨大潛在風(fēng)險?？傊蕛r值是一把雙刃劍，中國股市2007年的暴漲和2008年的暴跌，公允價值計量無疑在其中扮演了助推器的角色。

三、關(guān)于現(xiàn)階段公允價值應(yīng)用的反思

和歷史成本計量相比，公允價值計量確實更符合會計的相關(guān)性和配比等原則要求，也能更確切地反映企業(yè)的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)運營能力及所承擔(dān)的風(fēng)險，更好地適應(yīng)經(jīng)濟快速發(fā)展的客觀需要。但筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段公允價值在我國推廣應(yīng)用還為時尚早。因為公允價值的推廣應(yīng)用需具備以下前提條件才能發(fā)揮其利，否則的話，很可能適得其反，為其弊所害，此次金融風(fēng)暴的發(fā)生就是例證。

首先，公允價值的應(yīng)用需建立在“決策有用觀”的會計目標(biāo)之上。計量屬性的選擇必須要考慮會計目標(biāo)的變化和要求，處理好可靠性和相關(guān)性的辯證統(tǒng)一問題。財務(wù)會計的目標(biāo)歷經(jīng)爭論，逐步從受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)向決策有用觀與受托責(zé)任觀并存，前者強調(diào)會計信息必須與決策者的決策相關(guān)，后者注重會計信息應(yīng)該如實反映。如前所述，以公允價值計量的會計信息無疑比其他計量屬性更具有決策相關(guān)性。因此，公允價值的推廣應(yīng)用首先應(yīng)將財務(wù)會計目標(biāo)定位于決策有用觀，而目前我國的經(jīng)濟環(huán)境現(xiàn)狀則決定了會計目標(biāo)更多的定位于受托責(zé)任觀，可靠性是首選的信息質(zhì)量特征，采用歷史成本計量能更好地滿足這一目標(biāo)，若有必要，可將有關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債項目的公允價值作表外披露。

其次，公允價值的應(yīng)用需具備理性的市場主體、對稱的信息、公平與活躍的市場交易環(huán)境。公允價值計量是面向當(dāng)前市場的一種帶有主觀成分的計量模式，如果市場環(huán)境不完善，其中的主觀成分很可能被人為地放大和操控，進而損害公允價值的“公允性”。一個完善的市場環(huán)境包括理性的市場主體、對稱的信息、公平與活躍的市場交易條件等多種要素。顯然，現(xiàn)階段我國的市場環(huán)境還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達不到上述要求。因此，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是加快改革，不斷完善市場環(huán)境。

再次，公允價值的應(yīng)用還需具備配套的相關(guān)制度保障和科學(xué)的估價技術(shù)。公允價值計量雖然具有決策相關(guān)性等諸多優(yōu)點，但又具有不確定性和主觀性，極易被人為操控，利用它來達到不良目的。例如采用現(xiàn)值技術(shù)測算公允價值時，未來現(xiàn)金流量的確定和折現(xiàn)率的選擇在相當(dāng)程度上要受到企業(yè)管理當(dāng)局的意志左右。因此，只有通過配套完善的相關(guān)制度建設(shè)，包括監(jiān)管制度、資產(chǎn)評估制度、公司治理和審計制度等，才能為公允價值計量的推廣應(yīng)用提供制度保障。此外，還必須大力開展估價技術(shù)研究，尤其是要充分利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，為公允價值的可靠取得提供技術(shù)支持。

最后，公允價值的應(yīng)用還要求會計等相關(guān)人員具備更高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德。會計準(zhǔn)則僅僅是技術(shù)上的規(guī)范，它依賴于會計人員的執(zhí)行力。再好的準(zhǔn)則和規(guī)范，如果執(zhí)行人不具備一定的素質(zhì)和道德水平，都將是一紙空文，國內(nèi)外屢次出現(xiàn)的會計丑聞即是例證。公允價值的推廣應(yīng)用對會計等相關(guān)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)提出了更高的要求，也為其職業(yè)判斷留下了更大的空間。例如在同類或類似資產(chǎn)的市場價格均不存在的情況下，需要會計人員運用現(xiàn)值技術(shù)估算公允價值，其中包括對于未來現(xiàn)金流量時點、金額的估計以及對于相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債風(fēng)險的判斷和折現(xiàn)率的選擇。這要求會計人員掌握經(jīng)濟學(xué)、財務(wù)管理學(xué)和會計學(xué)等多種知識和經(jīng)驗。因此，必須大力加強會計等相關(guān)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德教育，才能為公允價值的可靠計量提供人力支持。

四、結(jié) 論

公允價值計量無疑是未來會計計量發(fā)展的趨勢，從它誕生之日起，其高度的相關(guān)性特點就無時不在引誘著人們盡快將其付諸實踐，以至于大大輕視了它的不足的一面?，F(xiàn)階段公允價值只能被視為一種理想的計量屬性，眼前的教訓(xùn)令我們不得不對公允價值計量展開深刻的反思。尤其是現(xiàn)階段我國的經(jīng)濟環(huán)境尚不具備應(yīng)用公允價值計量的前提條件，因此，筆者建議我國應(yīng)重新審視公允價值的現(xiàn)實應(yīng)用問題，在適度應(yīng)用的基礎(chǔ)上加快完善相關(guān)條件，嚴(yán)格監(jiān)督和指導(dǎo)，及時總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)，以盡可能發(fā)揮公允價值的優(yōu)勢，同時避免其不足，待今后條件成熟后再作推廣應(yīng)用。

［1］趙鵬飛.次貸危機對公允價值計量應(yīng)用的啟示［J］.財會月刊（綜合），2008（9）.

［2］汪祥耀.中國新會計準(zhǔn)則與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則比較［M］.上海：立信會計出版社，2006.

［3］朱晉平.論公允價值的發(fā)展趨勢［J］.會計之友，2008（11）.

［4］石磊.FASB和IASB公允價值研究比較［J］.財經(jīng)問題研究，2008（4）.

［5］付強.公允價值與次貸危機［J］.會計研究，2008（11）.