國(guó)庫(kù)理財(cái)大有可為

張 彪

政府現(xiàn)金理財(cái)，商業(yè)銀行是不可或缺的另一只手。銀行會(huì)怎么看待政府現(xiàn)金理財(cái)，尤其是國(guó)庫(kù)現(xiàn)金理財(cái)?銀行又能為之做什么?

2010年2月24日下午，就國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的市場(chǎng)化、商業(yè)銀行與財(cái)政部門合作與金融創(chuàng)新等問(wèn)題，中國(guó)民生銀行總行機(jī)構(gòu)金融部總經(jīng)理高峰接受了《新理財(cái)》雜志的專訪。

寬松貨幣政策提供新的機(jī)遇

《新理財(cái)》：從商業(yè)銀行的角度而言，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理究竟意味著什么?

高峰：國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理運(yùn)作，必然會(huì)影響銀行體系的流動(dòng)性。國(guó)庫(kù)集中收付制度改革，使原來(lái)分散在各預(yù)算單位開戶銀行(通常為商業(yè)銀行)賬戶上的財(cái)政存款，集中到各級(jí)財(cái)政國(guó)庫(kù)開設(shè)在人民銀行的國(guó)庫(kù)單一賬戶上，集中表現(xiàn)為財(cái)政國(guó)庫(kù)存款，它包括中央國(guó)庫(kù)存款和地方國(guó)庫(kù)存款。國(guó)庫(kù)存款從商業(yè)銀行向人民銀行的集中過(guò)程，表現(xiàn)為商業(yè)銀行體系流動(dòng)性的收縮。

2006年5月26日，財(cái)政部和央行聯(lián)合發(fā)布了《中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理暫行辦法》，啟動(dòng)了國(guó)庫(kù)現(xiàn)金市場(chǎng)化運(yùn)作。民生銀行從2006年11月開始，積極參與中央級(jí)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理活動(dòng)，通過(guò)中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)氖緩解了不同時(shí)期的存款壓力。財(cái)政部國(guó)庫(kù)司主要實(shí)施商業(yè)銀行定期存款和買回國(guó)債兩種操作方式。實(shí)際上根據(jù)《暫行辦法》，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理還包括同業(yè)拆借、國(guó)債回購(gòu)和逆回購(gòu)等方式。

受美國(guó)金融危機(jī)的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體增速放緩，國(guó)家實(shí)施積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，與此同時(shí)，為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理提供了操作空間。開展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理，不僅可以提高國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的使用效益，還可能跟寬松的貨幣政策產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；同時(shí)還可以間接地控制赤字和債務(wù)規(guī)模，會(huì)進(jìn)一步提高中央政府的宏觀調(diào)控能力，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

積極財(cái)政政策也離不開寬松的貨幣政策的支持。從兩年4萬(wàn)億元的刺激經(jīng)濟(jì)方案而言，積極財(cái)政政策引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投放方向，更多的是靠寬松的貨幣政策支持的，要靠商業(yè)銀行的投放貸款等。民生銀行實(shí)施的公司金融改革，成立了能源、交通、冶金、地產(chǎn)行業(yè)事業(yè)部，配合支持了國(guó)家10大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃相應(yīng)的企業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

拓寬融資視野啟動(dòng)地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理

《新理財(cái)》：地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金理財(cái)為什么會(huì)遲遲沒(méi)有展開?

高峰：隨著近年來(lái)財(cái)政收入逐年增長(zhǎng)和國(guó)庫(kù)集中收付管理體制改革的推進(jìn)，地方財(cái)政國(guó)庫(kù)現(xiàn)金余額也日益增長(zhǎng)。在確保國(guó)庫(kù)資金安全完整和滿足財(cái)政支付需求的前提下，實(shí)現(xiàn)國(guó)庫(kù)資金保值增值成為地方則政部門的迫切需要。開展地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理，有利于理順財(cái)政部門、人民銀行、商業(yè)銀行的關(guān)系，提高國(guó)庫(kù)資金的使用效益；有利于降低政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，便于財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

據(jù)我們了解，地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理面臨的困難是多方面的，一方面，需要財(cái)政部和央行主管部門協(xié)調(diào)一致的意見；另一方面，地方財(cái)政部門需要科學(xué)的財(cái)政預(yù)算和保證國(guó)庫(kù)資金安全的措施。地方國(guó)庫(kù)現(xiàn)金余額畢竟份額小，可以在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)、思想比較活躍地區(qū)，如江蘇、浙江，四川、湖南、陜西等地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，力求新的突破。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，可以根據(jù)財(cái)政資金的特殊性，按照安全性、流動(dòng)性、盈利性這樣的順序謹(jǐn)慎的進(jìn)行試點(diǎn)。要給地方政策，為了減少財(cái)政部的壓力，可以把省一級(jí)的政策適當(dāng)放開。

去年政府投融資平臺(tái)稍微有點(diǎn)過(guò)了，有點(diǎn)一哄而上。據(jù)統(tǒng)計(jì)。大概全國(guó)有3800多家投融資公司，總資產(chǎn)是8萬(wàn)億到10萬(wàn)億，但它們自有的不到5.5萬(wàn)億，負(fù)債率在60％以上了，風(fēng)險(xiǎn)比較大。所以要控制政府風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也就導(dǎo)致了國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理改革失去了一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。

國(guó)庫(kù)理財(cái)引領(lǐng)與商業(yè)銀行全面合作

《新理財(cái)》：從寬泛的角度看，商業(yè)銀行和財(cái)政資金都有哪些合作方式?

高峰：隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展與活躍，金融脫媒的壓力驟然顯現(xiàn)，突出表現(xiàn)在銀行存款的分流；利率市場(chǎng)化進(jìn)程的進(jìn)一步加快，導(dǎo)致銀行主動(dòng)負(fù)債的成本不斷提高。市場(chǎng)環(huán)境的變化給商業(yè)銀行，特別是中小股份制商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)帶來(lái)了前所未有的壓力，流動(dòng)性偏緊，管理難度加大。各商業(yè)銀行積極尋求新的資金來(lái)源，拓寬原有渠道。財(cái)政性存款結(jié)算業(yè)務(wù)，成本相對(duì)低，穩(wěn)定性強(qiáng)，已成為各家商業(yè)銀行爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)領(lǐng)域。多家銀行已搭建了專門的組織架構(gòu)，組建了總分聯(lián)動(dòng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)，開發(fā)了國(guó)庫(kù)支付結(jié)算平臺(tái)。目前，政府機(jī)構(gòu)存款以其成本低、利潤(rùn)貢獻(xiàn)度高、利率敏感性弱的優(yōu)勢(shì)，已成為商業(yè)銀行盈利性最好的產(chǎn)品之一。

在現(xiàn)代西方國(guó)家，因?yàn)橹醒脬y行沒(méi)有足夠的分支機(jī)構(gòu)，或者沒(méi)有充足的能力處理與政府財(cái)政收支相關(guān)的交易，政府大部分財(cái)政收支活動(dòng)都通過(guò)商業(yè)銀行運(yùn)作。西方商業(yè)銀行的信息基礎(chǔ)設(shè)施非常先進(jìn)，能以很高的效率向政府提供多種金融服務(wù)，特別是與政府現(xiàn)金管理相關(guān)的金融服務(wù)。在西方國(guó)家，公共財(cái)政循環(huán)中的各類政府部門是銀行的重要客戶群體，銀行是政府部門的重要服務(wù)供應(yīng)商，雙方建立了穩(wěn)定的市場(chǎng)化合作關(guān)系。近年來(lái)，在西方國(guó)家政府部門和非營(yíng)利機(jī)構(gòu)的采購(gòu)項(xiàng)目中服務(wù)項(xiàng)目所占的比重越來(lái)越大，有些國(guó)家政府(如美國(guó))的服務(wù)采購(gòu)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)物品采購(gòu)，金融服務(wù)亦成為其中最大的采購(gòu)項(xiàng)目。

民生銀行成立14年以來(lái)，資產(chǎn)超萬(wàn)億，網(wǎng)點(diǎn)布局基本覆蓋，財(cái)政集中支付平臺(tái)搭建，為銀行與財(cái)政合作暢通結(jié)算渠道。專業(yè)化的公司金融服務(wù)團(tuán)隊(duì)，協(xié)助解決地方融資的困難。創(chuàng)新的中小企業(yè)融資產(chǎn)品，更是為政府雪中送炭，調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式。

民生銀行分支行對(duì)當(dāng)?shù)刎?cái)政支持還是很大的，尤其實(shí)施積極財(cái)政和寬松貨幣兩個(gè)政策以來(lái)，民生銀行中長(zhǎng)期投放的項(xiàng)目當(dāng)中很多都是政府項(xiàng)目。其實(shí)從商業(yè)銀行的角度來(lái)講呢，不愿意做這個(gè)業(yè)務(wù)。為什么呢?這個(gè)時(shí)間比較長(zhǎng)，收益率比較低。但民生銀行還是立足于長(zhǎng)遠(yuǎn)，沒(méi)有完全站在純商業(yè)的角度，而是綜合的來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題。另外還有專門針對(duì)中小企業(yè)的貸保貼一體化，針對(duì)政府采購(gòu)項(xiàng)目的金融租憑的概念。