芻議財務預警系統在企業財務管理中的應用

張賽英

（南華大學 財務處，湖南 衡陽 421001）

芻議財務預警系統在企業財務管理中的應用

張賽英

（南華大學 財務處，湖南 衡陽 421001）

市場的瞬變性與不可準確預見性，一方面為企業提供了廣闊的發展空間，另一方面又使財務風險成為客觀存在，如果不能卓有成效地規避與防范各種風險因素的話，勢必使企業的未來發展陷入嚴重的危機境地。為了防范財務危機的發生，及早診斷出危機訊號，以采取相宜措施，將危機消滅于萌芽階段。因此構建企業的財務預警系統，不僅具有理論上的價值，而且對于企業的財務管理實踐也具有指導作用。

財務預警系統；財務管理；應用

企業財務預警系統就是利用及時的數據化管理，通過全面分析企業內、外部經營財務情況，以財務指標數據的形式將企業面臨的潛在風險預先告知經營者，同時通過尋找財務危機發生的原因和企業財務管理體系中隱藏的問題，提出解決問題的有效措施。要做到有效的預警，最基本的問題是應做好事前控制的定性和定量管理，使企業持續穩步地發展并實現企業價值最大化。國內外的大量實例也表明，陷入經營危機的企業幾乎毫無例外地都是以出現財務危機為征兆。

一 財務預警系統的現狀

國際化進程給公司理財帶來了風險性和復雜性，由于財務預警系統可以對潛在的風險進行實時的監控，并向經營者預先示警。歐美及日本等發達國家一直在廣泛應用美國愛德華·阿爾曼在20世紀60年代中期提出的“Z計分模型”，以及與該模型相聯系的方法研究企業業績評價、風險評估的方 法[1]。隨著我國加入WTO以及全球經濟一體化的到來，市場競爭更加激烈，市場運行的風險在不斷擴大，而我國對這一系統的建立和應用還不是很完善。目前的財務預警系統，只是注重對企業財務數據的統計、財務指標的篩選、檢查和財務模型的計算分析等一些量化的方法進行財務管理，但財務危機的預測和防范還需進一步加強與完善。

二 財務預警系統的功能

財務預警系統的功能是指財務預警系統的內在作用。企業財務預警系統在一定程度上使企業明確自己在競爭中的地位，通過加強管理，避免財務危機的發生。因此，一個良好而有效的財務預警系統應具備以下幾個基本功能:

（一）監測功能

盡管企業產生財務危機的原因是多方面的，但任何財務危機都有一個逐步顯現、不斷惡化的過程。通過對企業的生產經營活動進行跟蹤、記錄和計量，核算、考核實際情況與目標、預算、定額、標準之間的差異，分析偏差中存在的問題，以便查找出財務危機的蹤跡。

（二）診斷功能

通過對監測的結果對比分析，運用現代管理技術、企業診斷技術對企業營運狀況之優劣作出判斷，可以及時、準確地找出企業運行中的弊端及病根之所在。

（三）預控功能

不少企業的財務結構彈性不足，結構脆弱，對企業的發展體現出一種剛性約束力，如過度負債經營，自有資本比重過低，對銀根的擴張和收縮的敏感性和依賴性太大等。這些企業不僅極易陷入困境，而且其結構的調整難度大，沒有回旋余地。因此通過財務預警分析，對企業財務結構等重要問題進行測算，促使企業保持合理的籌資、投資彈性，防止財務結構嚴重失衡，控制和降低財務風險。

（四）矯正功能

財務治療功能是指在監測、診斷的基礎上，識別病根，對癥下藥，更正企業營運中的偏差或過失，使企業回到正常運轉的軌道。準確地講，財務治療功能雖非財務預警系統的本質功能，但一個有效的財務預警系統不僅應該能夠找出企業的“癥結”所在，而且應該能夠提出改進方案和應對措施。

三 建立財務預警系統的原則

建立財務危機預警系統的目的性很明確，它利用財務分析方法，對企業經營危機，財務危機等危機進行監測，使企業管理層及時了解和掌握危機信息，以便采取危機防范措施，保持企業繼續健康發展，要實現這個目標，財務危機預警系統必須遵循以下原則：

（一）科學性原則

所謂科學性是指財務危機預警的監測方法和監測指點標設計必須科學。監測指標設計的科學性要求財務危機預警監測指標應能夠準確反映各組相關財務數據的內在聯系，如實反映企業經營管理和財務活動的潛在危機。

（二）系統性原則

這要求財務危機預警監測必須把企業作為一個整體來考慮。財務危機預警監測不僅要求監測指標具有先兆性，而且要求監測對象必須具有完整性和全面性。即要求財務危機預警監測應將企業可能面臨的危機進行監測，使監測指標體系能夠全面真實反映企業的危機程度。

（三）預測性原則

這要求財務危機預警監測必須具有預測未來的價值，即它應依據企業經營活動中形成的歷史數據資料分析預測未來可能發生的情況，而不是對企業過去的經營成果和受托管理責任履行情況做出考核評價。并通過對潛在危機的監測，幫助企業采取有效的措施加以防范。

四 財務預警系統在企業財務管理中的具體應用

（一）財務管理中財務預警系統的建立

（1）單變量模式。單變量模式是通過單個財務比率的惡化程度來預測財務風險。單變量預測模式最早是由威廉·比弗提出的，他認為按綜合性和預測能力大小，預測企業財務風險的比率主要有[2]：債務保障率=現金流量/債務總額;資產收益率=凈收益/資產總額;資產負債率=負債總額/資產總額;資金安全率=資產變現率-資產負債率(其中:資產變現率=資產變現金額/產賬面金額)等。

企業良好的現金流量、凈收益和債務狀況可以表現出企業長期的、穩定的發展態勢，所以跟蹤考察時，對上述比率的變化趨勢予以特別注意。當這些指標達到經營者設立的警戒值，預警系統便發出警示，提請經營者注意。企業的風險是各項目風險的整合，不同比率的變化趨勢必然表示出企業風險的趨勢，但單變量模式沒有區別不同比率因素對整體的作用，也不能很好地反映企業各比率正反交替變化的情況。

（2）多變量模式。多變量模式是運用多種財務指標加權匯總產生的總判別值（Z值）來預測財務風險，即建立一個多元線型函數模型，來綜合反映企業風險。它比單變量模式分析更注重企業盈利能力對企業財務危機的影響，預測能力也更強。這種模式最初是由美國愛德華·阿爾曼提出的，用以計量企業破產的可能性。1968年愛德華·阿爾曼選取了1946～1965年間的破產與正常公司共33家，從22個財務比率中選取了5種最具有共同預測能力的財務比率，建立模型對企業的財務狀況或是否面臨破產的問題進行研究[3]。公式為：

其中：Z—判別函數值；X1—營運資金/資產總額；X2—留存收益/資產總額；X2—息稅前利潤/資產總額；X4—普通股和優先股市場價值總額/負債賬面價值總額；X5—銷售收入/資產總額。該模型是以五個財務比率，將反映企業償債能力的指標（X1、X4）、獲利能力指標(X2、X3)和營運能力指標(X5)有機聯系起來，綜合分析、預測企業風險。一般認為，Z值大于2.675時，表明企業財務狀況良好；當Z小于1.81時，表明企業財務狀況堪憂；在2.675和1.81之間，說明企業財務狀況不穩定。

多變量模式認為企業是一個綜合體，各個財務指標之間存在某種相互聯系，對企業整體的風險影響作用也是不一樣的。這種模式給企業一個定量的標準，從總體角度檢查企業財務狀況，有利于不同時期財務狀況的比較。但由于企業規模、行業、地域等諸多差異，使得計算出的一些指標值不具有橫向可比性。

（3）單變量模式與多變量模式的比較。單變量模式與多變量模式都是對企業財務危機進行預測和評價，其基本目的相同。但是由于兩種方法使用了不同的研究方式，具有不同的側重點，它們也存在著諸多的區別。1.預測的內容有差別。單變量模式通過單個比率的趨勢變化來對企業財務運營過程中某個方面的問題進行預測，如無法償債、無法支付股利、現金周轉不暢、獲利能力降低、面臨破產危機等。多變量模式通過多個財務比率的綜合研究分析對企業財務狀況進行綜合評價與分析，它主要從整體角度對企業財務危機進行預測。2.預測的方法不同。單變量模式對單個比率進行分析考察，觀察分析其發展趨勢與變化，不同的比率代表不同的方面。多變量模式則同時考慮多個財務比率，將它們按照一定的研究方法匯集到某個多變量模式中，在模型的構建與分析中用到了包括數學、統計方法在內的多種方法和理論。

（二）財務管理中財務預警系統的使用

（1）短期財務預警系統。企業在財務管理活動中應建立短期財務預警系統，簡單說來，就是編制現金流量預算。由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。而企業現金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

（2）長期財務預警系統。對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。建立長期財務預警系統，就需要確立財務分析指標體系。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。從資產獲利能力看有：總資產報酬率、成本費用利潤率，通過它們可以反映出一個企業的資產獲利水平。對償債能力來說有：流動比率和資產負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，獲利越多，但在獲利的同時應考慮相應增加的財務風險是否在企業的承受范圍以內。

（三）財務預警系統中制定防范與轉化措施

企業通過對財務預警系統的正確使用后，最后一個步驟就是采取合理有效的防范與轉化措施，使企業運轉走上正常化軌跡。目前的財務預警主要是通過計算企業經營安全率，即通過計算損益平衡點等指標找到經營安全的分區，加上企業的財務結構現狀，對不同情況采取不同的經營策略并找到企業財務狀態改善方向。

五 加強財務預警系統在企業財務管理中應用的建議

（一）加強信息管理，力求信息真實、完整和及時

財務預警系統必須以大量的信息為基礎，這就要求強有力的信息管理向預警系統提供全面的、準確的、及時的信息。要建立信息管理組織機構，配備必要的專業人員，要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環節的工作內容和要求以及信息專業人員的職責，提供必要的技術支持。信息是否真實、完整和及時直接影響到企業財務風險預警的質量，并進而影響財務風險預警系統職能的發揮。

（二）完善內部控制制度

內部控制制度是指為了保護具有組織結構的經濟主體的資產完整，保證會計資料和其他有關組織的真實性和正確性，提高經營效益，促進經營方針的貫徹實施，在經濟主體的內部建立或采用的一系列相互聯系、相互制約的方法、程序和行為準則。對企業來說，要建立財務預警系統必須有包括法人治理結構完善、組織建設權責分明、交易處理程序適當、信息記錄真實、披露及時等內容的良好的內部控制制度，這是建立財務預警系統的前提。

（三）積極探索和應用風險控制方法

控制風險才是財務預警系統的根本目標。財務預警系統一旦發出風險預報，則立即根據預警信息類型、性質和風險程度等選擇相應的風險管理對策。這些對策大多是思路性、提示性的，目的在于幫助管理層根據具體情況制定具體、有效的風險控制方案。概括起來，風險控制策略主要有以下四種[4]：1.回避風險法。回避風險法是指企業在進行風險決策時，盡可能選擇財務風險較小的投資方案，在方案實施過程中，發現不利情況則及時中止或調整方案。2.降低風險法。降低風險法是指企業通過采取一定的措施和加強管理等方法來降低風險。3.分散風險法。分散風險法是指企業通過聯營、橫向或縱向多樣化戰略來分散風險。4.轉移風險法。轉移風險法是指企業通過購買保險、期貨交易或簽訂轉包合同等辦法將風險轉移給他人。

[1]潘穎.企業財務預警系統構建研究[J].商業研究,2009,(8).

[2]張艷明.淺談企業財務預警系統的建立[J].會計之友,2009,(5).

[3]曹欣.淺論企業財務預警系統[J].會計之友,2008,(1).

[4]張曉敏,陳瑜.淺談企業財務預警系統構建[J].財會通訊,2007,(9).

[5]謝艷云,張彤.財務預警系統初探[J].黑龍江財會,2005,(6).

[6]高天宏.財務預警系統在財務管理中的應用評價[J].北方經貿,2004,(1).

（責任編校：燕廉奚）

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F230

A

1673-2219（2010）06-0138-03

2010－01－05

張賽英（1958－），女，湖南湘潭人，南華大學財務處助理會計師。