誰是最佳CEO?

編者語：對于多數企業而言，2009年是灰色的。全球金融風暴引發了更廣范圍和更深層次的經濟動蕩，多數行業面臨需求不振引發的產品價格下降、效益下降乃至虧損幾乎籠罩著所有企業。然而，這一場危機卻成就了中國汽車產業的爆發式成長，這當中離不開背后經營者們付出的努力?；仡?1家主要的國內汽車上市公司(A股)在這一年中的業績可見，正是這些在企業里或默默耕耘或高調做事的CEO們，面對危機，他們逆周期而動，當別人都“趴下”的時候，他們依然能保證企業相對穩定的發展趨勢，為中國汽車產業的高速發展添上華彩。

對于多數CEO而言，2009年是灰色的。

全球金融風暴引發了更廣范圍和更深層次的經濟動蕩，多數行業面臨需求不振引發的產品價格下降、效益下降乃至虧損幾乎籠罩著所有企業。當危機突然而至，中國企業家有誰能夠巋然屹立?當許多企業收縮戰線、降低投資、回籠資金，甚至拋售資產時，也有企業在低價囤積、擴張版圖、海外收購，甚至是放言買下整個華爾街。

然而，這過去的一年更是市場對參與競爭的所有公司的一次殘酷洗禮，經歷了危機，才能彰顯企業的競爭力。

對整個市場而言，景氣的下滑將自然地產生優勝劣汰，于是可以看出，過去的一年中發生了遠超過以往的兼并重組；而對于公司，度過危機需要CEO做出更為有效而正確的經營決策，一步不慎都可能使企業陷入全面被動，甚至走向滅亡。

值得慶幸的是，在這一場危機中，中國汽車企業得到爆發式的成長，當中離不開經濟大環境和政策的促成。自2008年11月國家“4萬億”投資利好政策出臺以來，我國經濟迅速復蘇并呈持續快速發展態勢。國家還相繼出臺了汽車下鄉、費改稅等促進行業發展的一系列政策，汽車行業成為國家刺激經濟增長的最大受惠行業。在“4萬億”投資和產業政策的刺激下，我國汽車行業和汽車零配件行業快速復蘇。

然而，在這一切的背后，還有不可忽視的是企業經營者們付出的努力。通過這一場金融危機的風波，使我們懂得了，判斷一個高管的表現，只看眼于短期的收益是遠遠不夠的，放眼全局才是關鍵。

回顧國內汽車上市公司(A股)近三年的業績可見，正是這些在企業里或默默耕耘或高調做事的CEO們，面對危機，他們逆周期而動，當別人都“趴下”的時候，他們依然能保證企業相對穩定的發展趨勢，為中國汽車產業的高速發展添上華彩。

中國式CEO

CEO(Chief Executive Officer)，即首席執行官，是美國人在20世紀60年代進行公司治理結構改革創新時的產物。

CEO這一帶有褒義的尊稱，意為企業掌舵人。嚴格來說，首席執行官是一個不恰當的稱呼，它是英語Chief Executive Officer逐字逐句的生硬翻譯，行政總裁才是CEO最恰當的翻譯。但由于“首席執行官”這個名詞在中國內地已經廣泛傳開，人們已經慢慢習慣了這個不恰當的稱謂。在亞洲大多數通用華文的資本市場比較成熟的國家(地區)的中小企業中，CEO則是“老板”的代名詞，并非嚴謹的專指行政總裁，而被直接作為中小企業管理者的英文簡稱使用。

事實上，在中國，很多的CEO并非真正擁有名副其實的決策權的CEO，要看清楚誰才是中國公司真正意義上的CEO，或者說，董事長和總經理誰才是真正的CEO，有時候不是一件容易的事。

CEO與總經理，形式上都是企業的“一把手”，CEO既是行政一把手，又是股東權益代言人——大多數情況下，CEO是作為董事會成員出現的，總經理則不一定是董事會成員。從這個意義上講CEO代表著企業，并對企業經營負責。由于國外沒有類似的上級主管和來自四面八方的牽制，CEO的權威比國內的總經理們更絕對，但他們絕不會像總經理那樣過多介入公司的具體事務。CEO作出總體決策后，具體執行權力就會下放。

另一方面，在我國存在這樣一類企業，在其發展壯大的過程中，某一個具體的企業家起了非常大的作用，其個人威望在企業中形成了一種強大的影響力。在這種情況下，不管他的稱謂是什么，他始終是企業事實上的“一把手”，干的就是CEO要干的事。從這個角度來講，CEO與這類總經理、總裁相比，在權限上并沒有什么變化。因此，在中國，在CEO體制下，董事長與CEO是否由同一人兼任要根據各公司具體情況而定，建立起適合CEO體制的董事會治理機制和結構才是更為關鍵的問題。

有研究指出，在中國：(1)在董事長兼任總經理的情況下，這個人就是CEO。這種情況與美國的董事長兼CEO相似，有20.9％的中國上市公司董事長兼任總經理，該類公司的決策和執行權高度合一。(2)在董事長不任總經理并且不是每天在公司上班的情況下，總經理可以看作是CEO。這種情況與美國的董事長和CEO分任情況類似，該類公司的決策權和執行權相對分離，有34.3％的中國上市公司是這種情況。(3)在上述兩者之間，董事長不任總經理但每天在公司上班，這種情況下，董事長和總經理都具有CEO的職能，類似于國外往往在兩個公司合并后的磨合期產生的雙CEO現象。至于實際運作中董事長和總經理誰的權力更大就要看實際情況了，一般而論可能董事長強一些而總經理弱一些，有44.8％的中國上市公司是這種情況。而這個問題在我國汽車企業里也同樣存在。

故此，本刊此次評選中均以企業董事長或總裁為CBD的評選對象。

四大指標看業績

《汽車觀察》在此次評選中，通過對71家國內汽車上市公司(A股)過去三年的凈利潤增長率分析發現，只有凈利潤增長率每年呈遞增態勢的上市公司，其股價才有穩定上揚的表現。如果將這些上市公司每一年的凈利潤增長率攤開看，可以發現，但凡累計凈利潤增長率較高的上市公司，其每年都有較好的凈利潤增長率。因此，本刊選取的考察企業經營狀況的第一個重要指標是凈利潤增長率。

去年整個汽車行業的發展狀況來看，在我國汽車產銷量雙雙突破1300萬輛并成為全球最大的汽車產業大國之后，我國汽車企業取得了良好的效益，凈利潤在2009年獲大幅增長。然而，回顧企業近三年的經營情況，凈利潤增長率依然高企的亦不是少數。

在本次評選中，僅從企業報表數據來看，連續三年凈利潤增長率保持在30％或以上的只有三家，他們分別是：一汽富維、一汽轎車和興民鋼圈。即使是在2008年集體“跳水”的情況下，這三家企業仍能保持30％以上的凈利潤增長，實屬難能可貴。

投資者購買某公司的股票后能否獲利，一方面取決于買入的價格水平，另一個重要因素就是公司的獲利能力。

所以對企業獲利能力的評價是投資者在投資某一公司前一個必經的環節?？疾炱髽I獲利能力的最重要指標是凈資產收益率，同時也是考察企業經營狀況的第二個重要指標。

應該說，凈資產收益率也是公司經營管理業績的最終反映。從上市公司本身運作來看，凈資產收益率越高，說明公司凈資產運用得越好，公司的盈利能力愈好，所以可以通過凈資產收益率來評估公司經營情況。但必須注意的是，要同時分析公司的負債率，如若公司負債率很高，則即使凈資產收益率很高，但也有面臨債務危機的風險。企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業的財務風險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。

在此次評選中，企業連續三年凈資產收益率超過10％的有11家，其中能達到15％水平的僅有5家，他們分別是江鈴汽車、中鼎股份、灘柴動力、中國重汽以及年初剛上市的興民鋼圈。

如果同時考察企業的資產負債比率，能保持在55％絕對安全水平的就只剩下江鈴汽車、中鼎股份及興民鋼圈三家企業!

資產負債比率也稱負債比率，是企業全部負債總額與全部資產總額的比率，表示在企業全部資金來源中，從債權人方面取得數額的所占比重。該指標用于衡量企業利用負債融資進行財務活動的能力，也是顯示企業財務風險的重要標志，是本刊選取評價企業經營狀況的第三個重要指標。

對投資者而言，他們最為關心的就是所提供的信貸資金的安全性，這必然決定了債權人總是要求資產負債比率越低越好。但實際上，隨著我國企業的高速發展，負債融資是市場經濟條件下企業籌集資金的必然選擇。然而，應該意識到的是，這種籌資方式，在給企業帶來巨大效用的同時，也會帶來一些潛在的風險。

一個優秀的企業管理者，應該把資產負債比率控制在適度水平上。由于債務成本的稅前扣除和杠桿收益功能，任何企業均不可避免地要利用債務，但負債超出某一程度時，則不能為債權人所接受，則企業的后續貸款難以為繼。另一方面，隨著負債的增加，企業的財務風險不斷加大，進而危及主權資本的安全和收益的穩定，也會動搖投資者對經營者的信任。因此，經營者利用債務時，既要考慮收益性，又要考慮由此而產生的風險，審時度勢，作出最優決策。

對于汽車行業來說，企業資產負債比率應保持在55％的“安全”水平，超過這一比例，則表示企業可能有潛在的財務危機。此次評選中，連續三年企業資產負債比率低于55％的共有23家，但財務負債率不高也并不代表企業經營情況就一定很健康，需要結合企業各方面指標綜合考慮。其中必不可少的一個指標還有股東權益回報率。

股神巴菲特曾經說過，一項成功的股票投資是取決于公司基本業務能否具備持續產生收益增長的獲利能力，因為公司利潤將會隨著時間而不斷增加，公司股價也會因反映公司內在價值的增加而持續上升，當中股東權益回報率(ROE)便是一個不錯的監察指標。一般而言，ROE越高越好，高于15％是屬于理想，而大于20％則是屬于優異水平。在巴菲特的選股模型中，其中一項條件便是尋找平均ROE大于12％的公司。

在本刊此次評選中，股東權益回報率高于15％的僅有5家，其中，江鈴汽車、中鼎股份及濰柴動力都保持在20％或以上，業績相當搶眼。

綜上分析可以得出，近三年公司各方面業績均保持良好勢頭的企業為數不多，其中江鈴汽車、中鼎股份及興民鋼圈最引人注目。因此亦當選為本次評選中業績最佳的三甲。

此外，值得注意的是，近三年業績對比結果全線飄綠的共有6個企業分別是：黔輪胎A、江鈴汽車、寧波華翔、精工架構及萬豐奧威。當中亦包括江鈴汽車。

誰是最佳CEO?

對應企業經營業績來看，當選2009年國內汽車上市公司(A股)最佳CEO的人選是：江鈴汽車總裁陳遠清、中鼎股份董事長夏鼎湖以及興民鋼圈董事長王嘉民。

陳遠清

性別：男

學歷：本科

職位：總裁，董事

任職起始日：2005-01-20

簡歷：1952年出生，獲中國臺灣國立成功大學機械工程學學士學位，現任福特汽車(中國)有限公司業務運營規劃副總裁。曾任臺灣福特六和汽車股份有限公司發動機及鑄造車間經理，臺灣福特六和汽車股份有限公司焊裝、涂裝及總裝廠經理，臺灣大眾汽車有限公司行政副總裁，臺灣福特六和汽車股份有限公司技術總監，臺灣福特六和汽車股份有限公司市場及銷售總監。

點評：根據江鈴汽車2009年報，2009年度公司為董事兼總裁陳遠清支付37.5萬美元(約合人民幣255萬元)的薪酬，比2008年約增長10％。江鈴汽車董事兼總裁自2007年來連續3年蟬聯國內上市車企第一高薪。除了總裁外，還有副總裁在內的高管年薪也超過100萬元。不過，口鈴汽車支付給高管的“高價”還是物有所值的，2009年歸屬上市公司股東的利潤高達10.56億元，同比增長34.66％，每股收益更是高達1.22元。

2009年，江鈴汽車整體銷售突破十萬輛大關，銷售了114688輛整車，比2008年增長21％。其中包括33585輛福特品牌商用車，46252輛JMC品牌卡車，34851輛JMC品牌皮卡及SUV。2009年度營業利潤為123640萬元，同比增長67.61％。2010年，江鈴汽車銷售目標鎖定15萬輛大關，憑借江鈴N900輕卡、N350皮卡、SUV及各品牌升級產晶的推出，以及江鈴的渠道策略等，江鈴集團及各經銷商對完成2010年目標充滿信心。

實際上，早在2007年，江鈴汽車已入選中證上市公司百強綜合榜，連續四年成為中國上市公司百強，并榮登上市公司價值百強榜前十位，江鈴JMC品牌入選亞洲品牌五百強，陳遠清同時還榮獲中國上市公司“杰出企業家”、世界經理人成就獎等個人大獎。

作為福特汽車在華第一個合資伙伴，江鈴汽車一直低調運作多年．這家目前中國車市第二高價股甘于在幕后默默耕耘。這些年來，除非類似六年之前前任董事長孫敏職位更迭風波、五年之前長安汽車整合母公司江鈴集團、四年之前福特收購其0.04％的股份這樣的大事發生，江鈴汽車才會偶爾在公眾面前亮相，但隨即又陷入平靜。

然而，回顧過去的三年，一切并非那么的一帆風順。2007年，江鈴汽車已經連續三年沒有全新的產品面市，多年的蟄伏是在期待爆發還是繼續沉默?多年前老帥孫敏一直渴望中的乘用車計劃是否會無果而終?其時擔任江鈴汽車總經理的陳遠清，面臨福特汽車巨虧127億元的驚人消息時仍淡定表示：“江鈴汽車目前的現金流非常充足，我們會在已經制定的雙品牌戰略的指導下加強自己在行業中的競爭力?！泵鎸γ襟w的質問，陳遠清堅定表示從未說過不做乘用車的同時，強調在江鈴未來的發展戰略中，“以商用車為核心競爭力，發展成為國內一流的汽車制造商”這個既定的目標不會改變。

自陳遠清向全體員工提出了“創新、速度、執行、儉樸”的八字方針，從新產品開發到市場營銷、顧客服務推出了一系列創新舉措，很快就收到良好成效。2005年，在行業低谷期，陳遠清新官上任便率領公司成為為數不多的幾家業績正增長的汽車企業。2006年、2007年江鈴股份銷量疊創歷史新高。

在他推動下，江鈴的跨國開發平臺迅速啟動以V348為代表的江鈴換代商用車型的開發，加力JMC自主品牌車型開發，達歐Ⅳ、Ⅴ排放標準的國際頂尖JX4D24發動機的開發建設也順利進行。短短二、三年內，V348、N900、N350江鈴全新車型開發輪番上陣，呈現出前所未有的新產品大發力。

陳遠清還主持滾動制定公司發展規劃，涵蓋產品開發、制造、投資、財務等各個方面，未來持續的新車型研發和技改投入，將使江鈴繼續保持在商用車方面的國內領先地位，成為中國乃至亞太地區最重要的商用車生產基地。

夏鼎湖

性別：男

學歷：中專

職位：董事長

任職起始日：2006-12-27

簡歷：1944年7月出生，中共黨員，高級工程師?，F任安徽省寧國中鼎股份有限公司董事長兼總經理、黨委書記，安徽寧國中鼎密封件有限公司董事長。中國液壓氣動密封件工業協會常務理事、中國汽車相關工業協會副會長。曾先后被評為“全國企業改革家”、“全國勞動模范”、“全國500名企業創業者”、“安徽省優秀企業家”、“全國優秀企業家、經理”、“全國優秀鄉鎮企業家”、“全國機械行業優秀企業家”、“安徽省優秀民營企業家”、“寧國發展功勛”、“首屆功勛徽商”等多項榮譽稱號，并入選“福布斯2005中國慈善榜”。

點評：盡管有著眾多顯赫的名銜，作為寧國中鼎的掌門人，夏鼎湖卻是安徽經濟界有名的“低調人物”，很少在媒體上露面。哪怕是在獲悉自己被胡潤評為2008年度“安徽首富”，面對媒體的追問他的回應竟然是“對此事并不感興趣”。

在夏鼎湖個人看來，個人資產多了，只是說明企業這幾年做出了一點成績。企業做大了，財富實際上還是社會的，他個人也不在意財富的多少，那只是個數字而已。我們仍將扎扎實實地做好企業，做好自己的事。

“工欲善其事，必先利其器”。面對風云變幻的市場競爭，夏鼎湖牢固樹立“科學技術是第一生產力”的思想，積極推進技術改造和技術創新，先后投入2億多元資金對密封件生產線進行技術改造。先后從日本、美國、英國、意大利等國和地區引進了具有世界先進水平的膠料制備、硫化成型、模具加工及檢測試驗設備二百多臺套，使公司裝備水平達到國外先進水平，居全國同行業首位。

中鼎旗下現有各類全資、控股或參股企業20余家，其中，安徽中鼎密封件股份有限公司系中鼎于2006年在控股收購ST飛彩的基礎上通過借殼方式重組設立的上市企業，為中國密封件行業第一股。

中鼎產品進入到通用、福特、克萊斯勒、大眾、奔馳、豐田、本田、現代等國際知名汽車公司的全球采購體系，并在國際市場上具有較強的影響力和知名度，產品正越來越成為國內外高端戰略客戶的第一選擇。2003年在美國全資設立“中鼎美國公司”；2004年控股收購韓國HST和KA公司；2005年與上海保隆聯合收購重組世界500強企業美國伊頓公司旗下DILL工廠；2007年10月又控股收購了德國Schmitter公司，從而初步形成了跨國經營規模。

夏鼎湖曾公開表示，2007年是中鼎股份借殼上市的第一年，是公司按照相關制度指引規范發展的一年，而2008年定位為整合年，2009年是檢驗整合效果的一年。“只要沿著既定的方針去努力，持續凝聚核心競爭力，追求有價值的增長，中鼎股份的前途沒有理由不看好。”

王嘉民

性別：男

學歷：大專

職位：董事長

任職起始日：2007-12-06

簡歷：1960年生，大專學歷，煙臺市人大代表，龍口市人大常務委員會委員。于1999年12月創立山東興民鋼圈股份有限公司，曾任龍口市鑄造廠廠長，山東龍口興民車輪有限公司董事長兼總經理、董事，山東興民集團有限公司董事長兼總經理；現任山東興民鋼圈股份有限公司董事長，賽諾特(龍口)車輪制造有限公司董事。具有車輪行業10余年的任職經歷和管理經驗。

點評：據悉，在創業之前，王嘉民曾與十幾個農民漢子臺辦著一家鑄造廠。多年的摸爬滾打后，王嘉民感到低附加值產品和粗放型管理難以在競爭日趨激烈的市場中占得一席之地。

多次外出考察后，王嘉民嗅到了農用運輸車市場蘊含的商機，但那時的他們沒有整車制造的經驗和實力。于是，王嘉民和他的創業伙伴把目光瞄向了汽車制造中的重要零部件——車輪。

經過一番研制和開發，他們研制的車輪被國內大型制造企業巨力集團“相中”并投入使用，興民鋼圈也隨著巨力牌農用車的暢銷而名聲大噪。

從那時起，全國各大農用車制造商紛紛到興民鋼圈訂貨。在短短不到三年的時間里，高唐時風、五蓮五征、沈陽天菱和文登黑豹等知名農用車制造廠都成為興民鋼圈的主要配套企業，興民鋼圈車輪產量也從年20萬套增至180萬套。

目前，興民鋼圈生產的鋼制車輪產品擁有1000多個規格型號，為目前國內鋼制車輪品種最全的生產企業之一，能滿足不同客戶對鋼制車輪產品的不同需求。

2005年，“興民”注冊商標被山東省工商行政管理局審定為著名商標，“興民”牌鋼制車輪產品被山東省名牌戰略推進委員會和山東省質量技術監督局認定為山東名牌產品。2004年、2005年連續兩年，興民鋼圈被中國汽車工業協會和國家統計局工業交通統計司授予“中國汽車零部件百強企業”稱號。據《中國汽車工業年鑒(2009年版)》統計，2008興民鋼圈在鋼制車輪行業產量排名第二。2009年公司鋼圈總銷量為902萬件，同比增長54％，高于汽車行業銷量增幅，市占率為15％左右。公司的主要客戶是福田汽車、長安汽車、五征汽車、沈陽金杯、大連叉車、大宇重工等。

“任何一個行業都要競爭，但是往往強者為王。”王嘉民作為興民鋼圈董事長以及公司實際控制人，自年初正式進入資本市場以來，其言行一直受到媒體關注?！按騼r格戰是最壞的做法”是他的經典語錄之一。在王嘉民看來，沒有利潤，企業無法發展，“打價格戰，汽車商高興了”，最終的方法就是控制成本。

正是在這樣的“指導思想”下，過去三年，興民鋼圈的毛利率在穩步提升。募集資金項目達產后，預計無內胎車輪的比例將達到近70％。王嘉民表示，最重要的是提高質量、控制成本、提高科研能力、擴大規模，興民鋼圈2008年在國內市場份額已達到20％，現在已是行業第二位。

在王嘉民看來，作為民營企業，興民鋼圈具備天然激勵機制；與上游廠商緊密的合作關系，減少原材料波動的負面影響，產品齊全、規模優勢、技術能力增強議價能力。因此企業發展也有相對的優勢。但國信證券分析師認為，興民鋼圈的增長推動力主要有三：國內商用車需求的持續上升；商用車整車出口的快速增長帶動相關零部件；國際零部件配套體系向中國轉移。目前行業產品結構正處轉型。鋼車輪分為型鋼車輪和無內胎鋼車輪。目前看，無內胎車輪逐步替代型鋼車輪將是大勢所趨，但預計部分低端商用車和工程機械仍將會繼續采用型鋼車輪。

據王嘉民稱，2010年將是公司產能、盈利大幅釋放期產能釋放：一是募集資金投資的200萬套無內胎車輪，將在2010年中期投產；二是非募集資金投資的約200萬套無內胎車輪有望在二季度投產。兩者合計導致公司2010年產能同比增長40％以上。由于2009年面臨嚴重產能不足，訂單積壓，新增產能有望迅速滿產。據業內分析預測，2010年-2011年興民鋼圈將有新增產能釋放，逐步解決產能瓶頸問題，3年后最終產能將達到2000萬件，加入國際一流鋼制車輪供應商的行列。