揭秘寧波華翔

周辭美以不足3000元的資產起步，歷經20多年，將一家瀕臨倒閉的街道作坊打造成一流的民營企業集團，寫就了中國民營資本在市場經濟時代的財富傳奇。二十多年后，子承父業，在周曉峰及其年輕的團隊帶領下，寧波華翔電子股份有限公司以傲人的成績，在資本市場上逐鹿群雄。然而，關于這一家憑著實干精神，從名不見經傳一步步發展壯大起來成為國內汽車零部件行業的翹楚的民營企業，并未被人們過多的關注。

9月30日*ST盛潤A與富奧汽車于簽署了重組意向書，若此次重組得以實施，*ST盛潤的主業將變為汽車零部件生產。業內人士分析認為，寧波華翔將受益。

據了解，寧波華翔(0020048)持有富奧汽車2億股股份，占其總股本的20％。此外，上半年，對公司凈利潤貢獻最大的企業就是富奧汽車零部件股份有限公司，公司實現投資收益6，712.21萬元。

然而，盛潤重組消息傳出后，此前持續上行的牛股寧波華翔則高開之后，在大盤漲勢如虹當中，有“利好”在身卻逆市收陰，頗顯另類。對此，有市場人士分析，這也許只是一種暫時的現象。繼半年報大捷后，又一次，寧波華翔成為汽車資本市場上人們關注的焦點。

事實上，細心的讀者會發現，早在《汽車觀察》五周年特刊中，寧波華翔這個名字就被多次提及，然而，在業界人士看來，這只是一家“名不經傳”的企業。若不是因為華翔集團收購英國路虎捷豹旗下內飾公司的消息，或許這一家企業的“人氣”更低。當然，這并不妨礙它要成為一個“有野心”的大企業。

浮虧三千萬

寧波華翔2010年半年報顯示，公司上半年實現營業總收入14.85億元、凈利潤1.85億元，同比分別增長16.12％、87.65％。一掃去年受到國際金融危機影響業績大幅下滑的陰霾，無疑是向投資者交出的一份靚麗的成績單。

然而，所有事情都不是一帆風順的。或許人們都沒有想到，今天在資本市場上“叱咤風云”的耀眼之星，在2008年的A毆市場上曾經歷過一波腰斬式的大跌。當22名高管紛紛增持自家股票時，周曉峰斥資6155萬元買入公司股份500萬股，一時間更成為了證券市場的焦點。

自2008年初以來，大盤經歷大幅調整，其時多家上市公司高管開始拋售自家公司股票，而與此截然相反的是，寧波華翔多名高管自該年初起起多次增持公司股票。深交所資料顯示，2008年1月和5月，寧波華翔的7名董事、高管和監事共計增持該公司股票達20次，增持股票共計171.39萬股，按照變動股份數量與成本均價估算，共計3936萬元。

此外，最引人矚目的是發生在5月19日的一次增持，寧波華翔電子股份有限公司董事長周曉峰通過競價交易買入自家股票39萬股，成交均價為12.91元，總計503.49萬元。截止到6月13日收盤，其通過深圳證券交易所交易系統以12.31元／股的平均價格增持了500萬股，占公司股份總額的1.01％，共耗資6155.02萬。至此，周曉峰共持有寧波華翔8993.68萬股，占公司總股本的18.22％。值得注意的是，據該公司2007年年報披露，周曉峰在“前10名股東持股情況”中已位列第一，持股比例為17.2％，持股總數4718.71萬股。

其時，有分析人士指出，公司董事、商管等對于自家股票的增持，表明其看好公司的發展。然而，截止到2008年6月30日，寧波華翔收盤價8.35元／股，周曉峰處于短線被套的局面，新增持股份市價縮水約1980萬元，成為當時上市公司增持的高管中賬面浮虧最多的一個。至9月17日，公司股票收盤價跌至5.05元，其時周曉峰浮虧更是高達3630萬，一個讓人驚心觸目的數字。

然而，周曉峰的表現卻一如既往的平靜。在他看來，行業的起起落落很正常，不必驚慌失措，因為遇到難題的并不是單單一家企業。在金融危機中，許多傳統行業，都將經歷洗牌，一些企業可以借機提升產業檔次，生產效益，愈做愈強。而對于一些資金實力強大的企業來說，可以收購、并購行業內外的一些潛力企業。

“如果說，現在是最壞的時機，但也可能是最好的時機。”樂觀的周曉峰認為：只要有信心就一定能挺過去。

專注零部件

事實上，作為第二代創業者，周曉峰面對的是更為激烈的競爭，如何在危機中站穩，如何在站穩后突破，如何尋求新的增長，這成為了寧波華翔及周曉峰領導團隊的最大考驗。

面對抉擇，周曉峰決定在零部件上專心耕耘。值得肯定的是，這五年間，無論是周曉峰還是寧波華翔，表現都沒有讓投資者“跌眼鏡”。

2005年，以“油標卡尺”、“剎車油壺”起家的寧波華翔，借助IPO募集資金，成功研發了PASST領馭“門板總成”、“中央通道”、“IMD”等產品；2006年，公司又使用募集資金進行門內護板總成、中央通道總成和桃木飾件總成、后視鏡總成的開發，并實現了批量供貨；2009年下半年，寧波華翔轉讓了旗下的陸平機器這一與汽車零部件關聯不大的子公司；2010年，公司募集資金除了用于內飾件總成東北基地項目外，還計劃投資發展回報率較高的轎車儀表盤支架、前后保險杠支架以及轎車座椅等業務，產品將從塑料件向金屬件延伸；最近，公司公告又指出，為樹立核心產品和核心業務，計劃出售所持上海畢新汽車橡塑制品有限公司全部51％股權。

公司自2009年8出售陸平機器后，不再從事改裝車業務，專注于汽車零配件的研發和產銷。其中內外飾件、座椅、儀表板、線束是公司現有主要產品。在2。四年銷售占比高達21％的改裝車業務全部清空后，寧波華翔2010上半年汽車零配件業務實現收入14.12億元，同比大幅增長69.2％，主營業務收入同比增長16％。

周曉峰認為，做企業并非短期行為，行業往往都是有周期性的。有的企業在行業景氣時，就盲目投資，其實是加大了企業經營的風險。因此，做企業要做強做大，至少要有一個三至五年的規劃，注重自主創新，增強競爭力。

經過一系列的戰略調整后，寧波華翔把目標牢牢鎖在“把零部件做大做強”上來了。

著力研發

8月31日，寧波華翔公告稱，決定變更2009年定向增發項目“內飾件總成東北生產基地項目”實施主體。公司決定在公主嶺設立全資子公司——公主嶺華翔汽車零部件有限公司(暫定名)以實施較早前提出的“內飾件總成東北生產基地項目”。原計劃由寧波華翔吉林分公司在公主嶺市范家屯經濟技術開發區東河工業園實施，擬投入資金3.91億元，建設期為18個月。

關于“內飾件總成東北生產基地項目”的來由，應追溯至去年7月，寧波華翔發布的2009年公開發行預案。

其時，公司擬募資約8.51億元，用于包括補充流動資金和償還貸款在內的5個項目。在5個募資項目中，除以5000萬元補充流動資金以及用1億元償還銀行貸款外，另外約7億元資金，公司將投入到3個汽車內飾項目中。其中投資3.91億元建設“內飾件總成東北生產基地項目”，1.88億元建設轎車儀表盤支架和前后保險杠支架生產線，1.21億元投資建設轎車座椅頭枕、坐墊項目。據了解，公司預計達產后，“內飾件總成東北生產基地項目”可實現年平均銷售收入5.37億元，年平均利潤7578.4萬元；3個項目達產后，合計每年能帶給寧波華翔1.79億元的利潤。

值得注意的是，事實上早在2008年上半年，寧波華翔就準備采取非公開發行的方式募資，以投資上述3個項目，但隨著二級市場的步步走低，直到去年3月份，公司表示股東大會授權董事會辦理2008年非公開發行股票具體事宜期限已滿，非公開發行被終止。2009年以來，隨著二級市場的持續走高，重新點燃了公司的融資熱情，非公開發行再度被提上議事日程。

自定向增發項目公布以來，公司上下一直低調推進。不但采取各項措施進一步加強與整車廠的同步研發能力，以增強在市場競爭中快速反應能力、提升核心競爭力，并為最終實現自主設計、開發、生產全系列汽車內、外飾件總成項目的遠景目標奠定了技術基礎。

積極布局

寧波華翔在去年的非公開發行股票預案中表示，中國經濟已進入一個全新的高速發展時期，作為中國支柱產業的汽車工業，也出現快速且長足的發展。2002年至今，國內汽車銷售市場大幅增長，以長春第一汽車集團公司和一汽-大眾為首的眾多汽車生產企業產銷量的年增長率均在10％以上。汽車產銷量的直線上升，使與之配套的汽車零部件企業獲得了巨大的市場空間。

“內飾件總成東北生產基地項目”正是基于公司管理層對國內汽車市場即將迎來爆發式發展的判斷而推進的。

其時，公司汽車內飾件生產基地目前主要集中在浙江寧波、上海地區，能滿足公司為華東地區的上海大眾、上海通用、南京福特、安徽奇瑞等主要整車廠配套要求，為了降低客戶集中度過高的風險，公司已逐步擴大對一汽集團和華晨汽車的產品配套，行業的特點要求公司在東北地區擁有較強的生產能力，并為下一步擴展對東北地區包括華晨寶馬、哈飛汽車等整車廠配套提供可能。

東北三省尤其是吉林省是中國汽車工業的搖籃，已形成以一汽集團(含一汽-大眾、一汽轎車)為核心、以沈陽華晨、哈飛汽車房新起之秀的較為齊全的汽車工業體系。NIBX在一汽帶動下，汽車零部件行業快速發展，產值同步提高。按照吉林省的規劃，省內將以一汽為龍頭、發揮現有零部件企業作用、扶持50戶小巨人企業，建設汽車工業園區和國家汽車零部件出口基地。

項目的實現將使寧波華翔實現東北汽車主機廠的就近配套、完善公司客戶結構，并利于進一步做大做強公司主業。此外，通過本次非公開發行實施研發平臺項目，寧波華翔亦可望獲得與更多的整車廠合作的機會，掌握總成產品的核心技術，從而強大現有的部件研發能力，擴大市場份額，促使企業在行業中具有一席之地；通過實施該項目，公司充分利用了現有的研發技術基礎，整合了公司內部的研發資源，實現了資源共享和跨越式發展。

全球戰略

外界評論認為，寧波華翔提出的“把零部件做大做強”是為華翔集團進軍海外市場做的積極準備。

早在2008年，公司已為其國際化道路戰略布局有了詳細規劃，并邁出了重要的一步。華翔集團作為寧波華翔電子股份有限公司的“背靠大山”，對公司的發展亦可謂是全力支持，撐到底。

在華翔集團旗下子公司中，現時與寧波華翔合資的公司共有三個，分別為：和德國詩蘭姆公司合資的寧波詩蘭姆汽車零部件有限公司；和德國瑪克特公司合資的寧波瑪克特汽車飾件有限公司以及與日本井上株式會社共同出資組建的寧波井上華翔汽車零部件有限公司。通過資源整合，集團優勢與上市企業寧波華翔電子股份有限公司顯然已達成一致。在“把零部件做強做大”的目標上，寧波華翔亦將成為集團先鋒力量。

實際上，公司3年前已開始策劃全球性戰略，并一直在為全球擴張做準備。

去年9月18日寧波華翔披露，將富奧公司2％的股份分別出售給中信證券直投機構金石投資、吉林省國資委所屬的亞東投資和天億投資，如今看來，當時出讓是為了推動富奧公司盡快登陸資本市場。

富奧的實質控制人是一汽集團，公司雖是富奧的第一大股東，但不能實施有效控制，也不能對富奧進行資源整合，不能納入公司的整體戰略規劃；同時，公司是第一大股東，富奧上市會有政策性障礙。賣掉29％股權，留下20％股權的目的是為了做權益法核算，同時可以作為未來國際調動資金來源。

此外，2009年8月出售陸平機器73.8％的股權，今年8月出售華新汽車橡膠全部51％的股權。增加流動資金，調整資產負債結構，一系列的資金運作為國際并購做了充分的準備，也充分顯示了寧波華翔全球戰略的野心。

2010半年報顯示公司貨幣資金加應收賬款合計15.18億元，資產負債率為28％。應該說，在全球化戰略上，寧波華翔是“胸有成竹”的。盡管周曉峰對《汽車觀察》表示：“寧波華翔還是小企業，未成規模，還需準備三四年。”投資者們抱著“放長線釣大魚”心態，拭目以待便是。