投資不倒翁

靠100美元起家，45年中創造了4300倍的投資神話，沃倫·巴菲特因而成為100年來華爾街最偉大的投資大師。近日，他做客央視財經頻道《對話》，與老搭檔查理·芒格，老朋友比爾·蓋茨一道接受陳偉鴻采訪，娓娓道來投資可口可樂，中石油、比亞迪的浮沉，解密投資“不倒翁”的秘籍。

巴菲特介紹，是60年前把自己招進哥倫比亞大學的恩師格林厄姆教會了他這一訣竅。恩師教誨可總結為幾大原則：“第一，你要把股票當成一個生意，而不是一個不停上下浮動的東西；不能根據謠言判斷一只股票真實的價值。第二，是邊際效益安全的理念。如果你認為一只股票值十塊錢，那么九塊五或九塊七都不要買，等價格比你心理價低很多時再買。”

C=陳偉鴻chen weihong

W=Warren Buffett

C：1989年到1999年10年間可口可樂股票漲了14倍，但1999年到2009年，它的市值基本上就沒有增加。像我這樣的普通投資者可能就會很困惑，后面這十年該怎么辦，你那時有沒有困惑過?

W：如果我要買一個漢堡，今天1塊錢，明天50美分，那我會更喜歡明天50美分的漢堡。大多數人不喜歡股票下跌，但是我喜歡。在某些時機，如果我賣了可口可樂的股票，之后當它更便宜時買入，我會賺錢。但我對做出這樣的預測并不是很在行，所以我只用自己一向所遵從的長期投資理念來操作。

C：當別人在中國石油40多塊錢還在買時，您早就把它拋了，是不是意味著，當別人正貪婪時，您早已開始了恐懼?

W：我忘了什么時候買的，但當我讀年報時，我覺得這家公司當時值1000億美金，而當時它核心業務估價只是350億美金，所以我就買了。后來這個價格上升之后我覺得這個價格并不是被低估了，實際上它是一個很好的公司，但我們還是賣掉了。

C：微軟從1986年到2D00年最高漲幅超過500倍，但是這個“雪球”您從來沒有碰到過。

W：我跟比爾·蓋茨1991年就認識了，但是在當時我看不清楚IT這個行業的未來，我不懂的東西很多，一個人不可能什么都懂。我不買微軟不是因為我對他沒信心，而是因為我不具備這樣的能力。

C：電動汽車的未來在很多人眼中也具有不確定性，那為什么愿意投比亞迪，你看清楚了他們的未來嗎?

W：芒格比我了解的更為透徹一些。王傳福用了僅僅15年，甚至是7年短短的時間就在汽車行業做出了了不起的成就，當然，汽車行業未來5年、10年會演變成什么樣子，誰也不能說清楚，但在我看來王傳福是個聰明人，所以我買了他股票的10％。芒格和我一直在觀察汽車這個行業，觀察了50年，我們知道一個汽車公司怎樣才能獲得成功，像比亞迪這樣的一家企業在汽車行業是不多見的，一些IT或高科技的股票可能一度非常成功，但我們做不到持續去檢測它們。