公司經(jīng)營活動(dòng)中的籌資方式與渠道

摘 要: 資金對(duì)于一個(gè)成長中甚至已成熟的公司來講是非常重要的，公司要快速穩(wěn)健地發(fā)展必須依靠足夠的資金，因此，如何經(jīng)濟(jì)、有效、快速地籌集和融通公司所需資金，從而完成公司的融資項(xiàng)目，是每個(gè)公司應(yīng)認(rèn)真考慮和研究的問題。本文對(duì)公司經(jīng)營管理中融資的渠道、方式和技術(shù)等方面進(jìn)行了分析，以期提高經(jīng)營者解決資金的融資和流通能力。

關(guān)鍵詞: 公司 籌資 方式

公司籌資的基本目的是為了自身的生存和發(fā)展。而資金是公司經(jīng)營活動(dòng)的一個(gè)基本要素，是公司生存與發(fā)展的必要物質(zhì)基礎(chǔ)，任何公司在生存發(fā)展過程中，都需要維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展變化，往往都需要追加籌資;公司因?yàn)殚_展對(duì)外投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，也需要籌措和集中資本，所以合理籌集資金，及時(shí)有效地利用資金是公司獲取收益、持續(xù)經(jīng)營的有效保證。同時(shí)，運(yùn)用融資得到的資金進(jìn)行投資，可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，使公司蒙受損失，因此，合理有效地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

一

公司財(cái)務(wù)部根據(jù)公司的發(fā)展等情況進(jìn)行認(rèn)真研究，并確定需要籌集的資金需要量和需要的時(shí)間段，然后尋求籌集這些資金的最佳來源。其中，最簡單的方式之一就是公司內(nèi)部節(jié)余，即內(nèi)部籌資，對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債和收益進(jìn)行適當(dāng)管理。就資產(chǎn)管理而言，可以回收應(yīng)收賬款，杜絕資金浪費(fèi)，加快存貨周轉(zhuǎn)，必要時(shí)可出售設(shè)備或其他資產(chǎn)、業(yè)務(wù)，優(yōu)化資源配置，提高生產(chǎn)效率，從而達(dá)到籌資的目的;就負(fù)債管理而言，可以延遲應(yīng)付賬款和銀行借款的支付時(shí)間;就收益而言，可以提高商品價(jià)格或降低生產(chǎn)成本，擴(kuò)大營銷范圍，優(yōu)化營銷方式，增加銷售量，提高營業(yè)額。此外，公司可以通過提留盈余公積和保留未分配利潤所形成的資本作為公司內(nèi)部留存，直接由公司內(nèi)部自動(dòng)生成和轉(zhuǎn)移，這種內(nèi)部籌資的方式比較便捷。有盈利的公司通常都可以加以應(yīng)用。

事實(shí)上，能否最有效、最經(jīng)濟(jì)、最大效率地籌集到足夠的資金，完成公司的融資項(xiàng)目，從某種角度上說取決于對(duì)營運(yùn)活動(dòng)進(jìn)行逐日管理的松緊程度。如果公司要求客戶加快付款速度，就可能會(huì)使公司的銷售收入下降;而延遲應(yīng)付賬款和銀行借款的支付時(shí)間，可能會(huì)影響公司的自身信譽(yù)，對(duì)以后的籌資，尤其是通過銀行借款來獲取資金的方式產(chǎn)生的負(fù)面影響更大;延緩股息和紅利的支付會(huì)導(dǎo)致公司內(nèi)部與市場的波動(dòng)。所以，雖然上述這些方法有可能在公司內(nèi)部產(chǎn)生較預(yù)期數(shù)更多的現(xiàn)金，但對(duì)大多數(shù)公司來說可能都是最后的選擇，特別是品牌萎縮的公司。

二

當(dāng)公司在內(nèi)部的籌資不能滿足需要時(shí)，可以向公司外部進(jìn)行籌資。處于初創(chuàng)期的公司，內(nèi)部籌資的可能性是有限的;處于成長期的公司，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要，于是，公司就要廣泛開展外部籌資。外部籌資主要有兩種方式，即直接籌資和間接籌資。直接籌資方式主要有投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等。具體而言，投入資本主要吸收國家、其他公司、個(gè)人和外商的現(xiàn)金與非現(xiàn)金的投資資本，它不以股票為媒介，適用于非股份制公司。但是在目前財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域，公司最常見的籌資方式為股票籌資、債券籌資、長期借款和融資租賃或債權(quán)和股權(quán)相互結(jié)合的長期籌資。其中股票分為優(yōu)先股和普通股;債券分為可轉(zhuǎn)換債券及附有認(rèn)股權(quán)證的債券。

三

公司在做出籌資決策前，需要從七個(gè)角度進(jìn)行分析、比較。

(一)風(fēng)險(xiǎn)性。公司在籌資前需預(yù)測出公司自身可以承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，通過財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、銀行利率風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)收益的預(yù)計(jì)等因素來考慮，公司應(yīng)冒多大的風(fēng)險(xiǎn)才合理。在公司的籌資方式中，股票籌資比負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)要小，因?yàn)榍罢邲]有固定的到期還本付息的壓力，對(duì)于有機(jī)器設(shè)備的公司，通過租賃可以減少設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)成本。籌資成本的比較是公司籌資方式的選擇最基本的依據(jù)。其中，債券籌資和長期借款籌資的成本較股票籌資的成本要低，因?yàn)閭l(fā)行成本較低，債券利息在稅前支付。在追求成本最小化時(shí)還要考慮其可核算性和可控性。

(三)收益。每種籌資方會(huì)對(duì)收益、盈余產(chǎn)生的影響不同。

(四)時(shí)間。公司通過銀行借款和租賃籌資的方式，由于程序相對(duì)簡單，所需時(shí)間較短，可以迅速獲得所需資金。

(五)籌資資金量。公司在進(jìn)行籌資時(shí)要進(jìn)行籌資數(shù)量的預(yù)測，以保證公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行，使籌集得到的資本既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又不會(huì)有太多的閑置，從而促進(jìn)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。影響公司籌集資金數(shù)量的因素和條件很多，有公司生產(chǎn)經(jīng)營方面的，也有法律規(guī)范方面的，等等。公司利用債券籌集的資金量有限，我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。

(六)靈活性。公司通過發(fā)行債券的方式籌資往往會(huì)受債券契約書中一些條款的限制，這些限制比優(yōu)先股和短期債務(wù)嚴(yán)格，可能會(huì)影響公司的正常發(fā)展和以后的籌資能力，降低公司經(jīng)營的靈活性。

(七)公司籌資環(huán)境。環(huán)境對(duì)公司籌資活動(dòng)具有兩方面的影響，一方面會(huì)為公司提供機(jī)會(huì)和條件，另一方面會(huì)對(duì)公司籌資造成制約、限制甚至脅迫。公司在籌資活動(dòng)中，必須認(rèn)識(shí)所處的環(huán)境，正確預(yù)見環(huán)境的發(fā)展變化，提高對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，有效地融通所需的資本。

另外，在籌資的過程中，公司要關(guān)注國家的宏觀政策，隨時(shí)變動(dòng)籌資策略的調(diào)整，以便于公司的財(cái)務(wù)管理。例如:面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的挑戰(zhàn)，我國的宏觀政策發(fā)生變動(dòng)，實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，其中中央銀行降低了準(zhǔn)備金率和利率，這樣的話，公司如果通過銀行貸款，就可以使融資成本降低，那么，公司的節(jié)約成本就可以看作機(jī)會(huì)成本。同時(shí)，公司可以運(yùn)用這些機(jī)會(huì)成本進(jìn)行再投資，以期獲取更大的收益，從而加快公司資金的流動(dòng)，擴(kuò)大公司的規(guī)模，使公司能夠持續(xù)經(jīng)營。當(dāng)然，能否正確及時(shí)地把握籌資時(shí)機(jī)，不僅關(guān)系到籌資的效益，而且影響到籌資的風(fēng)險(xiǎn)。

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