年中經濟走勢及政策取向

2010年一季度，國民經濟開局良好。農業生產基本穩定，工業生產快速回升，投資繼續保持較快增長，消費品市場平穩較快增長，市場價格基本平穩，對外貿易加快恢復，整個國民經濟總體繼續回升向好。展望全年，盡管世界經濟恢復還面臨著很多的不確定性，國內經濟仍然面臨著不少的困難和矛盾，但國內外經濟發展的總體環境比以往已有很大的改善，全年經濟預期目標仍可望實現。

一、上半年及全年經濟增長走勢

(一)上半年經濟增長11％左右

課題組建立了兩種模型進行預測，一種是完全基于時間序列的ARIMA模型法(自回歸移動協整模型)；另一種是基于高頻宏觀經濟數據的動態因子模型(DFM模型)。

ARIMA模型預測結果表明，上半年經濟增長率為11.2％。從三次產業來看，一、二、三產業預測增長速度分別為3.9％、13.1％和10.7％，西南地區特大自然災害是導致第一產業增速下滑的主要原因。其他各主要指標預測結果見表1。

動態因子模型預測結果預計，2010年上半年GDP增長率為10.9％。

根據上述兩種模型的預測結果，可以判斷2010年上半年我國經濟增長將呈現如下特點：

第一，二季度經濟增速仍將處于高位，但較一季度11.9％的增速略有回落。綜合上述兩個模型的預測結果，上半年經濟增長率在11％左右。

第二，消費將繼續保持高速增長，上半年全社會消費零售額增速將達到19％，扣除價格因素，實際增速有望和2009年同期持平。

第三，投資增速將出現回落，預計全社會固定資產投資在27.4％左右，比2009年同期下降6個百分點，但投資結構將有所改善。受國家系列房地產調控措施的影響，房地產投資會受到一定遏制。

第四，由于2009年上半年進出口基數較低，今年進出口增速將有大幅提升，預計上半年進口累計增長55.2％，出口累計增長27.9％，進口增速高于出口，貿易逆差可能會再次出現。

(二)全年經濟增長率可能在10％左右

由于一季度宏觀經濟開局運行良好，大部分機構紛紛調高對于中國經濟增長的預期，認為2010年中國經濟可以保持穩定且可持續的增長。從搜集的12家國內外權威機構對于2010年中國經濟增長的預期情況來看，2010年中國經濟增長率預測均值為10.02％，均較早期的預測均值9.64％提升近0.4個百分點。

綜合上述12家機構預測結果，2010年我國經濟增長率為10％左右。但由于2009年基數為前低后高，2010年經濟增長率將呈前高后低的走勢。

二、當前經濟運行中的突出矛盾和問題

當前經濟運行總體正逐步回升向好，但還存在一些需要特別關注、認真應對的問題。

(一)價格上漲的壓力在累積

一是去年貨幣供應量較多。到今年3月末，廣義貨幣(M2)增速已連續14個月保持在20％以上，狹義貨幣(M1)增速已連續7個月保持在30％左右，貨幣較長時期過快增加終將表現為價格的上漲。二是國際大宗商品價格震蕩走高，加大了輸入型通脹的壓力。3月份，世界能源價格同比上漲53.1％，金屬及礦產品上漲60.6％，農產品上漲18.0％，銅上漲99.0％，鋁上漲65.1％，北海布倫特原油上漲69.2％。原材料等上游產品價格的持續上漲，遲早會向消費領域傳導。三是國內工業品出廠價格和原材料燃料動力購進價格上漲，成本推動壓力也在加大。今年以來，工業品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格自上年12月份由負轉正后持續上漲，3月份同比分別上漲5.9％和11.5％，部分原材料價格漲幅更高，3月份有色金屬材料和電線類同比上漲32.8％，燃料動力類價格上漲25.6％。盡管總體上供給仍大于需求，但對多重因素累積的價格上漲壓力需要引起更多重視。四是價格改革的壓力。轉變經濟增長方式必須深化價格改革，特別是水、燃氣等資源類產品價格改革仍需推進。此外，推動價格上漲的通脹預期很強，勞動力、土地成本的上升也形成了對價格上漲的壓力。

(二)企業生產經營出現新困難

一是勞動力成本上升。一季度，城鎮單位就業人員平均勞動報酬同比增長13.1％，加上企業法制觀念增強，按規定新繳、續繳、補繳職工養老、醫療、失業、工傷和生育保險費用，大部分省區市已經和即將出臺提高最低工資標準，漲幅達到10％以上。二是工業品出廠價格與原材料燃料動力購進價格倒掛。3月份，工業品出廠價格同比上漲5.9％，原材料、燃料、動力購進價格同比上漲11.5％，原材料購進價格指數與工業品出廠價格指數的剪刀差為5.6個百分點，比上年12月擴大4.3個百分點。三是人民幣匯率預期不穩定。盡管自人民幣匯率機制改革以來，人民幣對美元已累計升值21.2％，但主要發達國家從自身利益出發，不斷逼迫人民幣升值，造成人民幣匯率預期的不穩定，出口企業特別是剛剛走出谷底的企業面臨著很大的壓力。

(三)外需恢復不確定性

在各國經濟刺激政策的作用下，世界經濟已經出現了復蘇跡象。WTO總干事拉米最近稱，世界貿易在經歷了70年未遇的下降之后，2010年將出現反彈，預計增長9.5％。其中，發達國家的出口預計增長7.5％，世界其余國家的出口預計增長約11％。但當前出口回升既有國際市場需求回穩、進口商補充庫存等因素，也與上年同期基數較低等因素有關，今年以來出口規模與2008年同期基本相當。當前世界經濟復蘇的內生動力不足，主權債務風險猶存，各國復蘇進程很不均衡，以技術進步為支撐的新經濟增長點尚未形成，這些都導致外需回復進程存在很大變數，出口增長的持續性有待觀察。

(四)人民幣匯率面臨較大外部壓力

人民幣匯率問題，今年以來引發廣泛關注，美國頻頻對人民幣匯率問題施壓，國內各界也有許多爭議。人民幣匯率問題已不是單純的金融問題，而與貿易、政治等多種因素相互交織。近期人民幣升值壓力主要來自美歐急于擺脫危機的經濟需要和對我進行戰略打壓的政治圖謀。盡管美國政府推遲公布原定于4月15日發布的一份包括中國在內的主要貿易對象國際經濟和匯率政策情況報告，但其對我人民幣升值施壓的戰略方針沒有發生根本改變。企業對人民幣升值預期增強，不利于接單特別是接長單。

(五)國外貿易保護形勢更加嚴峻

國際金融危機以來，全球貿易保護主義抬頭，我國更是“重災區”。2009年，我國遭遇的貿易摩擦案件數量和金額均創歷史峰值。針對我鋼材、輪胎、化工品等優勢產品和行業，摩擦國別擴散，救濟措施疊加，挑戰我國內經濟政策和制度安排。2010年是全球經濟復蘇的關鍵年，各國保護國內市場、爭奪國際市場的競爭日趨激烈，隨著我國經濟在全球率先回升和占國際貿易份額的增加，各國針對我國的貿易保護主義將持續升溫，各種隱形或變相貿易保護主義層出不窮。

三、下一步宏觀政策取向

下一步，國家將根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，把握好政策實施的力度、節奏、重點，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，努力實現經濟社會平穩較快發展。

(一)注重擴大內需特別是消費需求．改善投資消費關系

嚴格控制新開工項目，保持投資穩定增長。首先是管住基礎設施建設投資，集中資金用于完成在建項目，嚴格控制新上項目。其次，嚴格控制“兩高一剩”行業(高耗能、高排放行業和產能過剩行業)新上項目投資，并進一步加大落后產能的淘汰力度。再其次，規范貸款條件，根據市場準入標準，嚴格控制信貸規模，嚴肅處理各類違規行為。同時，落實和完善促進消費的政策措施，著力擴大消費需求。一是研究解決農民和農民工兩個群體收入增長較慢的問題，包括完善強農惠農政策，保持農產品價格合理穩定提高，增加農民收入水平；加快推動農民工市民化，使農民工成為真正的產業工人和新市民，促進城鎮化和工業化的協調發展。二是建立勞動者報酬合理穩定增長機制，落實好事業單位績效工資制度改革，健全企業職工工資正常增長和支付保障機制。三是逐步扭轉收入差距擴大趨勢，加強稅收對高收入的調節，深化壟斷行業收入分配改革，繼續完善社會保障體系，保障好城鄉低收入困難群眾的基本生活和基本權益，讓全體人民共享改革發展的成果。四是建立健全保障和改善民生的長效機制，調整財政支出結構，嚴格控制一般性支出，進一步加大對“三農”、教育、就業、住房、醫療衛生、社會保障等民生領域投入力度，逐步實現“學有所教、勞有所得、病有所醫、老有所養、住有所居”，從而把改善民生、發展社會事業作為擴大消費、調整經濟結構的重點。

(二)積極應對人民幣升值壓力．促進內外經濟均衡發展

一是繼續做好有關宣傳解釋工作，表明我國從未刻意追求貿易順差，相反還采取許多措施并取得積極成效，比如2009年我國經常項目順差比2008年下降1/3，今年3月份已出現貿易逆差，經濟增長主要依靠內需托動，目前人民幣匯率總體上是合理、均衡的，并不址中國貿易順差的主要原因。二是采取切實措施，提升我國外貿競爭力。要改變片面強調外貿規模、片面強調出口和片面鼓勵創匯的傾向，加快促進貿易發展方式轉變，把政策重點放在進一步提升外貿競爭力以及促進進出口基本平衡上來。要繼續嚴格控制“兩高一資”產品出口，努力增加進口，促進貿易平衡。三是按照主動性、可控性和漸進性的原則，繼續推進人民幣匯率形成機制改革，包括選擇適當時機，逐步改變人民幣匯率過度盯住美元的狀態，尋求建立人民幣與一籃子貨幣掛鉤的機制；適當擴大匯率浮動的幅度，增加人民幣匯率的彈性；繼續穩步推進人民幣國際貿易結算試點，規劃好人民幣實現全面可兌換的路線圖和時間表，推進人民幣區域化、國際化。四是進一步加強外匯儲備資產管理，優化外匯儲備投資配置，適時適當增加黃金、原油等實物資產，增加歐元、英鎊以及其他與我國有重要貿易關系國的幣種資產，逐步減少美元資產；在投資期限上，也將注重長短結合。

(三)支持發展低碳經濟，促進經濟發展方式轉變

真正把保持經濟平穩較快發展和促進經濟結構調整及發展方式轉變有機統一起來。一是完善財政科技投入和激勵機制，推動自主創新。制定符合科技發展規律和規范、穩定、長效的財政科技投入政策，支持加快實施科技專項，支持革除一切阻礙科技生產力發展的體制和機制障礙，最大限度地激發科技工作者和全社會科技創新能力，以提高我國原始創新能力和關鍵核心技術創新能力。二是完善財政支持節能減排機制，促進生態建設和環境保護。綜合運用財政補貼、貼息、稅收優惠等多種政策工具，支持發展能耗低、效益高的產業，支持節能減排重點工程建設，促進落后產能退出。全面推進礦產資源有償使用制度改革，健全排污權有償取得和交易制度，建立健全生態環境補償機制。研究利用資源稅、消費稅以及環境保護稅等手段，促進節能減排。三是完善財政支持產業發展機制，促進產業結構優化升級。進一步完善強農惠農政策體系，加大對現代農業的支持力度。大力支持國有企業改革，完善國有資本經營預算制度，集中資金支持產業結構優化升級。繼續加強對中小企業融資擔保、自主創新、人才培養、市場開拓等方面的服務和支持。制定加快服務業發展的財稅政策。完善促進高新技術產業發展的財政政策，運用高新技術加快改造傳統產業，同時積極培育戰略新興產業，使其盡早成為國民經濟的先導產業和支柱產業。

(四)管理好通脹預期．保持物價水平基本穩定

一是加強財政政策和貨幣政策協調配合，控制新開工項目，積極應對外匯占款壓力，防止信貸需求過度膨脹，改變流動性過分寬松的局面，疏導過剩流動性從單一的股票和房地產等資產類市場回流到有真正融資需求的實體經濟基礎上。二是穩步推進和完善資源價格機制改革，掌握好公用事業產品價格調整節奏，避免集中漲價引發通脹壓力。三是加大支持農業生產力度，積極做好西南地區抗旱工作，千方百計穩定糧食生產，靈活運用糧食儲備加強食品價格調節；四是充分重視當前勞動力成本上升導致部分產品價格上漲的問題，平衡勞動力市場供求關系。

(五)進一步增強貨幣政策的前瞻性、針對性和靈活性

一是以凈回籠資金為主，加大公開市場操作力度。在出口有可能回升和人民幣升值壓力加大的情況下，外匯占款增速將顯著加快，由此導致貨幣沖銷壓力趨于加大。在這種情況下，公開市場對沖操作的規模和頻度可能都會有較大幅度的增加，特別是央票的發行規模將大幅擴大，發行利率可能會顯著上揚。二是再次小幅上調存款準備金率。目前，大型存款類金融機構的法定存款準備金率為17％，距2008年6月的歷史最高值17.5％只有0.5個百分點的差距。因此，央行有可能繼續上調法定存款準備金率一次。三是實行謹慎的利率政策。一方面，央行目前更傾向于使用數量型貨幣政策工具，如通過公開市場操作、法定存款準備金率調整、窗口指導等來管理流動性。例如，4月初央行又重新啟動了三年期央票發行工作。另一方面，由于歐美等主要經濟體尚未加息，我國率先加息很可能會對尚未穩固的經濟增長帶來不確定性。正因為如此，央行對加息將保持極為審慎的態度，估計上半年加息的概率不大。四是繼續優化信貸結構，適度控制信貸總量。繼續執行“有保有控”的信貸政策，加大信貸政策對經濟社會薄弱環節、就業、戰略性新興產業、產業轉移等方面的支持，保證重點建設項目貸款，嚴格控制對“兩高”行業、產能過剩行業以及新開工項目的貸款規模，鼓勵商業銀行進一步加大對“三農”和小企業金融支持力度。