淺談中小企業財務報表分析與投資決策

一、財務報表分析與投資決策的含義及關系

(一)財務報表分析

財務報表分析是指報表信息使用者以企業的基本活動為對象，以財務報表及其他相關信息為依據，采用科學的方法，系統分析、評價企業財務狀況和經營成果的活動，其目的是了解財務狀況和經營成果的形成原因，評價現在和預測未來，以幫助報表使用者改善決策。

為了保證財務報表分析的質量，充分發揮其重要作用，財務報表分析應遵循以下原則：目的明確原則、全面分析原則、多元立體分析原則、定性分析與定量分析相結合原則、動態分析原則。

(二)投資決策

所謂投資決策，是指投資者為了實現其預期的投資目標，運用一定的科學理論、方法和手段，通過一定的程序對投資的必要性、投資目標、投資規模、投資方向、投資結構、投資成本與收益等重大問題所進行的分析、判斷和方案選擇。

(三)財務報表分析與投資決策的關系

財務報表分析是正確實施投資決策的重要依據。財務報表分析最基本的功能，是將大量的報表數據轉換成對投資決策有用的信息，為投資者提供系統、完整的財務分析資料，深入了解被投資企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況，進而減少投資決策的不確定性。所以，有必要通過全面的財務報表分析，來判斷被投資企業經營業績的好壞，以便及時做出正確的投資決策。對資產負債表分析和利潤表的分析，是財務報表分析的重要組成部分。通過對他們的分析可以從中得出，財務報表分析對投資決策的影響，進而正確引導投資者做出科學的投資決策。

資產負債表主要提供有關企業財務狀況方面的信息。通過資產負債表分析，可以了解被投資企業某一日期資產的總額及其結構，表明其擁有或控制的資源及其分布情況，清楚地掌握被投資企業某一日期的負債總額及其結構，表明其未來需要用多少資產或勞務清償債務以及清償時間，即流動負債有多少、長期負債有多少、長期負債中有多少需要用當期流動資金進行償還等；可以把握被投資企業所有者所擁有的權益，據以判斷資本保值、增值的情況以及對負債的保障程度，從而有助于投資者做出投資決策。

利潤表主要提供被投資企業經營成果方面的信息。通過利潤表分析，可以了解被投資企業一定會計期間的收人情況，以及被投資企業一定會計期間的費用耗費情況，總結被投資企業生產經營活動的成果，即凈利潤的實現情況，據以判斷資本保值、增值情況。將財務報表分析中的利潤表信息與資產負債表信息相結合，便于投資者根據被投資企業未來的發展趨勢，做出科學的投資決策。

二、目前我國中小投資企業財務報表分析與投資決策存在的問題及原因分析

(一)認識不到財務報表分析對投資決策的重要作用

財務報表分析最基本的功能，是將大量的報表數據轉換成對投資決策有用的信息，減少決策的不確定性。然而，在大多數中小企業中，普遍存在財務報表分析工作落實不到位的現象，而是由決策者一人說了算。決策者為了片面追求規模大、榮譽多、名氣好，有的企業家往往會產生一種滿足個人欲望的投資沖動，不把企業的效益利益放在第1位，缺乏風險意識。項目的投資，一般經歷的時間長，投入的資金數額大，對企業的成長影響深遠，所以必須對該投資項目在技術上是否可行、經濟上是否合理，進行周密的、實事求是的調查研究，只有在此基礎上做出的財務報表分析才是科學的。

(二)缺乏專業分析隊伍且分析不到住

財務報表分析是中小企業進行投資決策的基礎。財務報表分析者的主觀因素對報表分析的結果有著直接的影響。然而，在我國現階段的財務報表分析工作中，存在著財務報表分析者缺乏專業分析隊伍、分析不到位的現象。具體表現在以下幾個方面：首先，分析者進行財務報表分析的目的存在局限性。不同的分析者進行財務報表分析的目的有所不同，分析的角度也就不同。所以，分析的結果往往具有很大的片面性，甚至可能會得出錯誤的結論。其次，分析者的素質具有局限性。財務報表分析是融會計學、經濟學、管理學、統計學、金融學以及數學為一體的綜合性極強的經濟管理學科。所以，分析者掌握財務分析理論及相關財經理論的深度和廣度等方面的不同，往往理解、分析、計算財務指標的結果就不一樣，得出的結論也就不一樣。再次，分析者從事實際工作經驗的長短影響財務報表分析結果。財務報表畢竟是歷史的靜態文件，它只能概括地反映一個企業的財務狀況，分析者如果沒有豐富的實際工作經驗，僅僅測算分析幾個獨立的財務指標，很難準確理解財務指標所傳遞的財務信息。最后，分析者的風險偏好有局限性。分析者看待被投資企業財務風險的偏好往往各有差異，對待風險的態度不同，利用相近或相同的財務分析指標進行分析，可能得出迥然不同的結論。

(三)投資者與被投資企業的會計信息不對稱

被投資企業的會計主體作為財務報表的編制者是會計信息的供應方，中小企業投資者的財務分析主體作為財務報表的使用者是會計信息的需求方。由于被投資企業的會計主體了解其會計信息生成的過程，掌握著會計信息背后的經濟實質，因而在會計信息市場上處于優勢地位。而中小企業投資者的財務分析主體由于不參與企業的經營過程，無法從報表上辨別會計信息來源的真實性，因而在該系統中處于信息劣勢地位。有一些內部的財務信息，如公司發生重大的虧損、資不抵債、公司受到財稅部門的重大處罰等，這類信息公布之后必將有損于公司的形象。所以，被投資公司不愿意提供這一類信息。我國正處于對會計信息的需求大于對會計信息的供給階段，特別是被投資企業這種“天然的”信息優勢地位，在復雜會計信息的遮掩下，可能欺騙投資者，使得投資者做出不利的投資決策。

(四)被投資企業粉飾財務報表的現象普遍存在

目前，在我國市場經濟的形勢下，由于存在盲目競爭，粉飾財務報表、人為操縱利潤的案例比比皆是。會計報表粉飾極具危害性，它不僅誤導投資者和債權人，使他們根據失實的財務信息做出錯誤的判斷和決策，而且導致政府監管部門不能及時地發現、防范和化解投資者的投資風險。粉飾財務報表的行為常見的有：選擇有利的會計政策，當處理同一業務面臨2種或2種以上不同會計處理方法時，公司管理當局往往利用會計方法的這種可選擇性，選擇對自己有利的會計政策來調節權益；操縱收入，提前或延后確認營業收入，如在銷售完成之前或貨物起運之前或客戶推遲購貨時就確認收入的實現或相反；操縱費用，如對成本費用的操縱：如混淆成本費用界線、改變生產費用分配方法、虛轉產品成本差異等用來調節損益。

三、積極發揮財務報表分析在投資決策中的作用

(一)提高對財務分析重要性的認識并建立科學的財務分析制度

企業領導者要把財務報表分析工作作為企業投資決策的重要方法和手段來認識，積極組織、協調各業務部門對財務分析的配合，支持、幫助財務報表分析人員熟悉本企業的業務流程，尊重財務報表分析人員的勞動成果，提高財務分析在整個企業投資決策中的地位，要努力搞好財務報表分析，不斷提高分析質量，從而為改善投資決策、提高經濟效益提供科學的依據。

建立科學的財務報表分析制度，以制度來規范企業財務報表分析工作。首先，在企業中應設立專門的財務報表分析崗位，配備專門的財務報表分析人員；其次，應在制度中明確財務報表分析的目的，并明確財務報表分析的目標和責任；再次，應在制度中明確對財務報表分析工作質量的要求，不論是方法的選擇還是指標的確定，企業都應有科學和統一的規范。

(二)深入實際調查研究的同時提高財務人員素質

財務報表分析人員要實事求是地結合被投資企業的財務報表提供的信息進行科學分析，以保證財務報表分析深刻、具體并且具有實用價值。如果財務報表分析人員的素質較高，有時候根本沒有必要按教科書中的條條框框進行分析，甚至只要通過直覺就可發現企業投資決策中存在的問題。所以，企業領導要重視財務報表分析人員的素質，選擇優秀的財務報表分析人員，培養適應本企業的專門的財務報表分析人員。財務報表分析人員應充分利用現代信息技術提供的便利，及時將財務報表分析提供給企業的有關決策者，從而提高財務報表分析的使用價值。

(三)增加企業“或有事項”的信息披露，強化會計人員職業道德

隨著經濟的發展，“或有事項”已經成為財務報告體系十分重要的內容。這是因為，“或有事項”對報表信息的可靠性和相關性都具有極其重要的影響，為投資者正確理解財務數據和判斷報表信息質量所不可缺少。加強信息披露不僅符合國際慣例，更符合投資者的要求。為此，被投資企業必須將“或有事項”對企業財務的潛在影響有多大，企業因此而承擔多少風險等都通過財務報表反映出來，以便投資者和其他有關方面能夠獲得充分詳盡的被投資企業財務的信息。

加強被投資企業及其財會人員職業道德建設，構建社會誠信體系，是防止會計信息不對稱性負面效應的一項基礎性工作。因此，有必要借鑒市場經濟發達國家在構建社會誠信體系方面的一些成熟做法，著力打造具有中國特色的社會誠信體系。

(四)建立會計責任制度，加大對報表粉飾者的處罰力度

建立被投資企業法人財務會計責任制，約束其財務行為。被投資企業經營者必須接受有關部門和社會的監督，建立健全企業法人財務會計責任體系。在業績考核時，實行會計信息質量一票否決制，只要企業會計核算失真，就要無條件地依法追究企業經營者的責任。

根據我國實際情況，修改完善《注冊會計師法》、《公司法》等相關法律法規，加大對報表粉飾者的法律責任和經濟責任的制裁力度，使其造假的預期成本大于造假的收益，在一定程度上是防止財務報表造假的有力措施。對提供虛假會計信息給投資者造成損失的，應承擔民事賠償責任，避免政府以行政處罰代替民事訴訟的手段，為解決報表粉飾問題提供法律保證。應進一步加大社會中介機構的整治和規范，強化行業自律性監督體系，加強執業質量的監督檢查，對其出具不真實、違背審計準則的審計報告的行為，要給予嚴厲的懲罰并對投資者遭受的損失進行賠償。