上海養(yǎng)老保險基金最優(yōu)財政投入比例研究

摘要:文章以Barro Lucas理論為基礎(chǔ)，巧妙地構(gòu)建了養(yǎng)老保險基金最優(yōu)財政投入比例的回歸模型，并用上海市的實際數(shù)據(jù)對回歸模型進行計量分析。通過單位根檢驗，證明了序列的二階平穩(wěn)性，并對構(gòu)建的VAR(2)的模型進行了滯后期的平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整檢驗，最終找到了上海養(yǎng)老保險基金財政最優(yōu)投入比例。這種研究方法已經(jīng)由此得出的結(jié)論在理論和實際應(yīng)用上都有較大意義。

關(guān)鍵詞:養(yǎng)老保險基金;最優(yōu)財政投入;協(xié)整

一、 引言

隨著我國人口老齡化的不斷加劇，許多地方養(yǎng)老保險基金都出現(xiàn)了入不敷出的現(xiàn)象，為了社會的穩(wěn)定和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的順利進行，政府有利用財政投入為養(yǎng)老保險基金托底的義務(wù)。從世界范圍來看，許多國家都將財政對社會保障基金(其中主要部分是養(yǎng)老基金)的撥款作為國家財政預算的一項重要任務(wù)。歐美發(fā)達國家用于養(yǎng)老保險的支出占到政府財政支出的20%~30%，與這些國家相比，由于我國經(jīng)濟發(fā)展水平與之相比較低和在建國后相當長的時期內(nèi)我國相對西方發(fā)達國家人口結(jié)構(gòu)偏年輕等多種因素，我國的養(yǎng)老保險的財政投入占國家總財政支出的比重明顯偏低。隨著時間的推移，我國人口結(jié)構(gòu)老齡化的情況不斷加劇，退休人員增加迅速，再加上我國現(xiàn)行養(yǎng)老制度剛建立時間不長，養(yǎng)老金的結(jié)余積累較少，我國部分老齡化較嚴重的地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了入不敷出的現(xiàn)象。由于改革開放以后，除了從1978年~1983年由42%上升到56.5%之外，我國職工收入占國民收入初次分配的比例逐年下降，2005年只占37%，2009年為33%，這表明我國工資水平偏低，提高職工的繳費比例不具有現(xiàn)實可行性。因此，為了實現(xiàn)我國養(yǎng)老保險基金的可持續(xù)發(fā)展，加大公共財政對社會養(yǎng)老保險基金的投入必要且必需。

上海是我國老齡化最嚴重的城市，相對于其他地區(qū)具有很強的前瞻性，應(yīng)該說上海的今天就是其他地區(qū)的明天，因此選擇上海作為研究對象對全國其他地區(qū)就有很大的借鑒意義。近幾年來，上海市養(yǎng)老保險基金出現(xiàn)了入不敷出的現(xiàn)象越來越嚴重。為彌補養(yǎng)老基金資金缺口，2008年上海市財政投入90億元，2009年投入130億元，并成逐年擴大趨勢。簽于財政收入現(xiàn)狀和經(jīng)濟發(fā)展水平，上海市越來越支付乏力。我們知道在養(yǎng)老金方面財政投入過多，會影響經(jīng)濟建設(shè)的再投入，影響經(jīng)濟發(fā)展，但投入太少養(yǎng)老金無法正常運營，影響社會穩(wěn)定。有沒有一個合適的投入比例呢，本文以上海市為例，對這個問題進行了深入的探討。

二、 養(yǎng)老保險基金財政投入最優(yōu)水平模型的構(gòu)建

關(guān)于財政支出最優(yōu)規(guī)模的研究，學術(shù)界的研究主要集中在三個方向:從公共選擇理論和福利經(jīng)濟學的研究方向;從政府和市場的相互作用的研究方向;財政支出與經(jīng)濟增長的研究方向。但一直以來，從財政支出與經(jīng)濟增長的角度一直占據(jù)主導地位。長期以來的經(jīng)典外生增長理論認為邊際效益遞減后沿著鞍點到達穩(wěn)定狀態(tài)的經(jīng)濟增長只取絕于技術(shù)進步，財政政策除了具有水平效應(yīng)外，經(jīng)濟增長對其沒有敏感性。后來以Romer(1986)、Lucas(1988)以及Barro(1990)為代表提出的內(nèi)生經(jīng)濟增長模型通過對人力資本、研究與開發(fā)等變量內(nèi)生化，對新古典經(jīng)濟增長函數(shù)進行修正，在這種情況下生產(chǎn)函數(shù)規(guī)模報酬不變，從而使內(nèi)生變量產(chǎn)生非競爭性和非排他性，進而使經(jīng)濟增長對財政支出的規(guī)模產(chǎn)生較大的敏感性。另外，在1990年Barro建立的以政府支出為中心的內(nèi)生經(jīng)濟增長模型認為財政支出是經(jīng)濟增長的凹函數(shù)，存在一個頂點，這就從理論論證了在政府對公共事業(yè)進行投入時，存在財政支出的最優(yōu)規(guī)模。這就為政府對養(yǎng)老保險基金進行財政投入的最優(yōu)規(guī)模提供了理論的支撐。

由于發(fā)展經(jīng)濟在相當長一段時期內(nèi)仍是上海的首要任務(wù)，因此本文就選擇從長期經(jīng)濟增長的角度來對上海的養(yǎng)老保險基金最優(yōu)財政投入規(guī)模進行研究。

根據(jù)Barro(1990)的理論，考慮財政支出的不同分類，在這里為了研究的方便我們將政府財政支出分為養(yǎng)老金支出T1和非養(yǎng)老金財政支出T2。社會生產(chǎn)按照GDP=y=AK?琢L?茁T1?姿1T2?姿2生產(chǎn)函數(shù)進行(K代表資本存量，L代表勞動力投入)，對等式兩邊取自然對數(shù)，得:

根據(jù)Lucas(1988)的研究結(jié)論:使用財政投入的公共服務(wù)的邊際成本為1，而財政支出的邊際收益為MPG，在基于邊際成本與邊際效益相等的原則下，在不存在特殊稅收的情況下，MPG=1是財政支出達到最優(yōu)財政支出規(guī)模的條件。若MPG<1，則財政支出的規(guī)模過大，政府提供公共服務(wù)過度，會挫傷經(jīng)濟增長發(fā)展的勢頭;若MPG>1，則財政投入的規(guī)模偏小，政府提供的公共服務(wù)不足，同樣會削弱經(jīng)濟增長的動力之源，影響經(jīng)濟發(fā)展。

三、 上海養(yǎng)老金最優(yōu)財政投入占比的實證檢驗

根據(jù)上文分析回歸模型，其所需數(shù)據(jù)在表1列出。

很顯然上述數(shù)據(jù)為典型的時間序列，必然需要對其進行平穩(wěn)性檢驗，以便出現(xiàn)偽回歸而影響精度。本文使用EVIEWS7.0工具軟件進行處理，為了處理方便，變量ln(T/T2)用Y表示，ln(T1/T2)用X表示，首先進行單位根檢驗:

對Y，X進行原序列、一階差分、二階差分的單位根ADF檢驗結(jié)果如表2所示。

由表2圖可以看出Y，X序列的單位根ADF檢驗結(jié)果知，其原序列和一階差分均為非平穩(wěn)序列，而其二階差分為平穩(wěn)序列。由于Y序列與X序列為同階平穩(wěn)序列，故可以進行協(xié)整檢驗。

首先我們根據(jù)已知條件建立VAR(2)模型，如下:

Y=C(1，1)*Y(-1)+C(1，2)*Y(-2)+C(1，3)*X(-1)+ C(1，4)*X(-2)+C(1，5)

X=C(2，1)*Y(-1)+C(2，2)*Y(-2)+C(2，3)*X(-1)+ C(2，4)*X(-2)+C(2，5)

代入數(shù)據(jù)得:

Y=2.012 675 894*Y(-1)-1.686 437 823*Y(-2)-0.118 816 631 8*X(-1)+0.184 778 889 4*X(-2)+0.233 471 019 9(下轉(zhuǎn)第88頁)

X=5.289 307 013*Y(-1)-10.026 237 03*Y(-2)+0.278 024 985 4*X(-1)+1.150 157 173*X(-2)+1.589 864 39

對其滯后期進行平穩(wěn)性檢驗，其結(jié)果如圖1所示。

由圖1可以看出，上面建立的模型中所有單位根的模都小于1，是一個平穩(wěn)系統(tǒng)。

上述建立的VAR(2)模型，其樣本內(nèi)靜態(tài)預測效果如圖2、圖3所示。

對Y與X的VAR(2)模型進行協(xié)整檢驗可知其相關(guān)協(xié)整系數(shù)如表3所示。

由表3可知，經(jīng)過協(xié)整后的Y與X呈線性關(guān)系，Y與X的系數(shù)呈1:0.095 558的比例關(guān)系，X的系數(shù)為0.955 58，其P值檢驗結(jié)果證明其值為可信的。即ln(T1/T2)的系數(shù)?姿1/?姿為0.95558是可信的。綜合上述分析知上海市養(yǎng)老保險的最優(yōu)財政支出比例占總財政支出的9.56%最為合適。

四、 結(jié)論

由上文的分析知，上海市的養(yǎng)老保險基金補貼占市級財政支出的適度水平性水平為9.56%。2006年~2009年分別占:3.1%、4.4%、6.5%和9.3%，雖然較最優(yōu)支出比例9.56%還有一定距離，但提升空間已經(jīng)不大。可以預見2010年后9.56%的財政支出比例已不能彌補上海市養(yǎng)老金收支缺口，在這種情況如果人為強制的把養(yǎng)老金財政支出比例提高至最優(yōu)水平以上勢必會對上海市整個經(jīng)濟發(fā)展造成負面影響，從長遠來看不具有可持續(xù)性。簽于上海市養(yǎng)老保險基金收支缺口不斷加大的嚴峻形式，上海市應(yīng)在保證最優(yōu)財政投入比例9.56%的同時，不斷探索其他籌資渠道，比如成立建立健全三支柱養(yǎng)老保險體系，擴大企業(yè)年金和商業(yè)保險的比重，降低第一支柱公共養(yǎng)老保險的支付水平，以及成立地方養(yǎng)老保險儲備基金并投資資本市場使其保值增值等，都是切實可行的解決辦法。

參考文獻:

1. 嚴成樑，龔六堂.財政支出、稅收與長期經(jīng)濟增長.經(jīng)濟研究，2009，(6).

2. Barro， R. Government Spending in a Simple Model of Endogenous Growth. Journal of Political Economy，1990，(98):103-125.

3. Lucas， R. On the Mechanism of Economic Development. Journal of Monetary Economics，1988，(22):3-42.

4. Romer. P. Increasing Returns and Long-run Growth. Journal of Political Economy，1986，(94): 1002-1037.

作者簡介:汪泓，上海工程技術(shù)大學校長，教授，上海交通大學博士生導師，教育部高等學校管理工程類學科指導委員會副主任委員，中國產(chǎn)學研協(xié)會副會長;李含偉，上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院管理學博士生;牛盼強，上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院管理學博士生。

收稿日期:2009-10-28。