繼續(xù)維持適度寬鬆貨幣政策

大陸「不差錢」

對於民間關(guān)於加息的傳聞，央行側(cè)面回應(yīng):將繼續(xù)維持適度寬鬆的貨幣政策。

大陸9月初發(fā)佈的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，其中CPI同比增長3.5%，漲幅比上月擴(kuò)大了0.2%，創(chuàng)下22個(gè)月新高。中國人民銀行(以下簡稱央行)是否加息成為各方爭論的焦點(diǎn)。

但央行近日表示，將繼續(xù)維持適度寬鬆的貨幣政策不變。

通脹成定局 是否加息引爭議

數(shù)據(jù)顯示，自2010年2月份CPI同比漲幅達(dá)2.7%以來，CPI增長幅度遠(yuǎn)超2008年12月23日執(zhí)行到現(xiàn)在的人民幣一年期定存利率2.25%，存款利率負(fù)增長已連續(xù)持續(xù)7個(gè)月，因此，在8月CPI數(shù)據(jù)發(fā)佈通脹超過3%后，更是引起各方對於央行是否決定加息猜測。

市場人士分析，大陸經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前相當(dāng)穩(wěn)定，僅從8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，工業(yè)生產(chǎn)增長穩(wěn)定，同比增長13.9%;1~8月份投資同比增長24.8%，消費(fèi)總額同比增長18.4%，CPI同比增長3.5%，但PPI繼續(xù)回落，增長4.3%，這表明經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)穩(wěn)定，如果貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)，不至於會影響到大局，因此加息呼聲日漸高長。

期間媒體報(bào)道稱，有消息靈通人士透露其實(shí)央行在加息政策方面「一直都有預(yù)案」，至於屆時(shí)會在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)上推出，則還未確定，「採取加息還需要有一段觀察期，起碼要CPI上漲高於3%持續(xù)3個(gè)月以上，并且有持續(xù)上升的勢頭，才會引入明確的政策。」

在民間加息呼聲甚高的同時(shí)，央行內(nèi)部亦有分歧:一部分官員主張要加息，但絕大部分官員則表示不贊同加息。

央行貨幣政策執(zhí)行委員會委員李稻葵表示，由於目前判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的諸多指標(biāo)尚未完全出來，因此央行遲遲沒有啟動加息政策。經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危預(yù)測大陸全年CPI或?qū)⒏哌_(dá)5%，加息則勢在必行。

民間對於何時(shí)加息的爭論仍不休，央行雖然沒有對是否加息做出明確回應(yīng)，但陸續(xù)公佈的銀行家問卷調(diào)查與《2010年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》則表明，大陸將繼續(xù)維持適度寬鬆的貨幣政策。

銀行家預(yù)測貨幣政策保持現(xiàn)狀

近日，央行網(wǎng)站公佈的2010年3季度銀行家問卷調(diào)查顯示，「銀行家信心指數(shù)創(chuàng)近4年新高，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)2009年以來首度回落;銀行家預(yù)計(jì)貨幣政策將維持現(xiàn)狀的占比大幅提高;貸款需求指數(shù)繼續(xù)回落，個(gè)人購房貸款需求止跌回升;銀行業(yè)景氣指數(shù)處於高位，經(jīng)營預(yù)期良好。」

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2010年3季度，大陸銀行家信心指數(shù)為73.1%，較上季大幅提高9.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2006年2季度以來新高。銀行家預(yù)期下季宏觀經(jīng)濟(jì)熱度將有所回落，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)為50.6%，比上季回落2.7個(gè)百分點(diǎn)，系2009年以來首度回落。

在貨幣政策感應(yīng)指數(shù)方面，3季度銀行家貨幣政策感受指數(shù)(選擇貨幣政策「適度」的銀行家占比)為69.4%，較上季大幅提高11.5個(gè)百分點(diǎn)。對下季貨幣政策預(yù)期，63.9%銀行家認(rèn)為將保持現(xiàn)狀，較上季提高12.4個(gè)百分點(diǎn)。

維持貨幣政策現(xiàn)狀不變

央行在近期亦發(fā)佈《2010年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》，并在報(bào)告中重申:繼續(xù)執(zhí)行積極的財(cái)政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

報(bào)告表示，全球經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)尚不明朗，而大陸內(nèi)需回升的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，民間投資和內(nèi)生增長動力尚待強(qiáng)化。

不僅如此，美元和初級產(chǎn)品價(jià)格走勢、大陸資源能源價(jià)格調(diào)整也都增加了價(jià)格變化的不確定性。2010年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢更加復(fù)雜，宏觀調(diào)控面臨更多新問題和新挑戰(zhàn)。因此，大陸未來既要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和持續(xù)性，又要根據(jù)新形勢、新情況，著力提高政策的針對性和靈活性。

而對於下一步的貨幣政策應(yīng)對措施，央行表示，下一階段要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬鬆的貨幣政策，保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好勢頭;并圍繞轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，落實(shí)有保有控的信貸政策，使貸款真正用於實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

同時(shí)，綜合運(yùn)用財(cái)政、貨幣等多種政策工具，密切關(guān)注價(jià)格走勢和管理好通脹預(yù)期，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

銀行信貸增長利好股市

CPI漲幅及加息猜測此前已在A股市場上出現(xiàn)一個(gè)提前的震盪調(diào)整現(xiàn)象，市場人士認(rèn)為，如果加息可能性并不大，那麼股票市場將持續(xù)原有的震盪上漲趨勢。

此外，在8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯示，新增貸款5452億元，M2餘額(廣義貨幣)68.75萬億元人民幣，同比增長19.2%。市場分析，新增信貸高於預(yù)期，則說明「信貸需求在8月有所上升」，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求亦在上升，因此下半年經(jīng)濟(jì)急速下滑或深度回調(diào)的可能非常小。

中信建投宏觀分析師胡艷妮則對媒體表示，8月新增貸款規(guī)模超出預(yù)期，「對股市來說應(yīng)該是利好」。

據(jù)她分析原因有兩方面:一是7月份在檢查清理融資平臺以后對於資信較好的平臺貸款仍予以投放，二是房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性回暖也增加了相關(guān)的貸款，她預(yù)計(jì)全年新增信貸基本控制在年初計(jì)畫的7.5萬億之內(nèi)。

亦有市場人士認(rèn)為，未來消費(fèi)將成為大陸的經(jīng)濟(jì)增長亮點(diǎn)，建議投資者可關(guān)注消費(fèi)行業(yè)、新經(jīng)濟(jì)，以及城市區(qū)域發(fā)展相關(guān)行業(yè)，做好投資計(jì)畫。