債務重組分析

摘要:債務重組可以解決企業(yè)資金周轉困難、債務負擔過重的問題，已被越來越多的負債企業(yè)所推崇。為此，介紹債務重組的五種方式，并指出債務重組過程中存在政策法規(guī)不健全、違背一致性和謹慎性原則并對企業(yè)的財務產生一定的影響等問題，建議從科學確定債務重組的對象及范圍、建立健全與重組配套的政策法規(guī)、引入貨幣時間價值、重視中介機構作用和提高企業(yè)盈利等方面采取措施解決問題。

關鍵詞:債務重組;方式;問題;措施

中圖分類號:F271 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)20-0021-02

近年來，隨著市場經濟的深入發(fā)展，企業(yè)所處的市場環(huán)境中競爭越來越激烈，有些企業(yè)可能因為經營決策、財務決策失誤或者受外部環(huán)境的不利影響，導致企業(yè)資金周轉速度緩慢、盈利能力下降，出現資金暫時緊缺、難以償還債務的現象。在這種情況下，為了保證能夠收回債權，債權人可以通過一定的法律程序，接收債務人的破產財產。但是，破產程序往往需要很長的時間，其結果也不一定能夠使債權人的所有債務得到清償，因此，債務重組這種解決債務糾紛的方法就應運而生。債務重組是指債權人按照其與債務人達成的協(xié)議或法院的裁決同意債務人修改債務條件的事項。

一、債務重組的方式

只要修改了原來規(guī)定的債務的條件，新的償還條件不同于原來的，就應該作為債務重組來進行處理，包括采用消減債務、債轉股、債務轉讓等方式對企業(yè)債務進行重組。債務重組是企業(yè)運作的重要財務手段，其方式有:

1.削減債務后以現金償還。即以低于原來賬面價值的現金償還債務。現金是指貨幣資金，包括庫存現金、銀行存款以及其他貨幣資金。

2.以現金以外的資產償還債務。這種方式是指債務人通過向債權人轉讓其現金以外的資產償還債務。用于轉讓的資產主要有短期投資、存貨、固定資產、長期股權投資以及無形資產等。一般轉讓資產的市場價值低于債務的賬面價值。

3.債務轉為股本。債轉股是指債務人將債務轉為實收資本，同時債權人的債權轉為股權。但是在我國根據《公司法》的規(guī)定，股份制的企業(yè)只有滿足法律規(guī)定的條件才能用這種方式進行企業(yè)之間的債務重組。

4.修改其他條件的債務重組。修改其他條件的債務重組是指除了以現金、現金以外的資產、債轉股以外的其他方式進行的債務重組。例如:債權人允許債務人延期償還債務，延長支付期限的同時收取一定的利息，或者同意延長支付期限的同時減少債務的本金和利息等。

5.混合債務重組。采用以上兩種或者兩種以上的方式方法進行的債務重組就是混合債務重組。

二、債務重組存在的問題

債務重組是企業(yè)運作的重要財務手段，但是債務重組在實際的操作過程中還存在一些問題。具體來說主要有:

1.相關法律法規(guī)不健全。我國現有的與債務重組有關的法律法規(guī)不健全，使得企業(yè)破產時銀行債權得不到有力的保護。與金融有關的法律法規(guī)的出臺一般都落后于企業(yè)的改革方案，銀行對企業(yè)改革的過程中出現的新問題、新情況無法采取有效的措施，當債權出現損失的時候，無法做到事前的有效預測防止、事中的及時發(fā)現制止和事后的糾正控制，這使得政策法規(guī)之間無法從整體上進行協(xié)調，還有一些領域政策法規(guī)有多重規(guī)定，使得處理相應事件的依據不一。在法制經濟環(huán)境下企業(yè)進行債務重組，必須有完善健全的政策法規(guī)保障利益相關者的利益。

2.不符合謹慎性原則。在采用非現金方式償還債務的債務重組的方式下，非現金資產在債權人一方入賬時采用的是重組債權的賬面價值，容易虛增資產，不符合對資產的相關規(guī)范，違背了謹慎性原則。在采用無形資產償還債務方式的債務重組的過程中，這種情況尤為明顯:債權方往往會因為避免沖銷大額壞賬產生損失而接受債務人的無形資產償債方案，債務人就會利用債權人的這一心理，以低質量的無形資產來償還債務，這就會導致債權方違背謹慎性原則多計資產，使其資產的賬面價值不能真正反映資產的實際價值。

3.違背一致性原則。當債務人采用以現金方式支付債務時，債權人受到的現金會低于債務的賬面價值，其差額確認為債務重組損失，計入債權人的營業(yè)外支出。但是當債務人以現金以外的資產償還債務時，非現金資產的入賬價值卻是按照債務的賬面價值入賬，非現金資產的實際價值與債權的賬面價值之間的差額不確認債務重組的損失。這兩種債務重組方式實際上是相同的會計業(yè)務，但是在會計處理上卻采用了兩種不同的方法，不符合會計上的一致性原則。

4.債務重組對企業(yè)的財務產生一定的影響。首先，債務重組可以使債務人減少負債，從而降低其資產負債率，但是債務人負債的減少是由于債權人讓步，分擔了債務人一部分經濟負擔，并不是債務人正常償還債務的結果，所以這并不能說明債務人的償債能力增強，也不能說明債務人資產的變現能力增強。其次，債務重組可以使債務人的所有者權益增加，但是這并不代表債務人的盈利能力增強。所有者權益的增加是債權人讓步的結果，或者是由于債務人以現金以外的資產償還債務時，債務人債務的賬面價值低于轉讓的資產的賬面價值，將其差額計入當期的損失。影響債務人盈利能力的因素，例如產品質量、經營管理水平等并沒有得到相應的改善。再次，債務重組會導致債務人的實收資本虛增。由于債務重組可以采用債轉股的方式進行，這種方式只是債務人所有者權益與負債的轉換，企業(yè)的實際資產并沒有增加，面臨財務困境的債務人并沒有新資產的注入。另外，負債轉為所有者權益，使得企業(yè)的實收資本增加，債務人的所有者權益結構發(fā)生了變化，可能會影響其以后的利益分配關系。

三、改進完善企業(yè)債務重組的措施

債務重組都不是一帆風順的，總會出現這樣或者那樣的問題。根據以上對債務重組問題的分析，應該采取相應的措施，使債務重組能夠順利進行。

1.科學地確定債務重組的對象及范圍。并不是所有擁有負債的企業(yè)都可以采用債務重組，債務重組的對象是由于某些原因暫時陷入財務困境的企業(yè)，但是其所處的行業(yè)發(fā)展前景較好。債務重組的對象如果選擇科學合理，那么國家應該優(yōu)先發(fā)展這些企業(yè)。由于接受債權人的讓步而解除了債務包袱，企業(yè)凈資產的數量以及質量都有了很大提高，這無疑會給我國國民經濟的發(fā)展帶來積極的影響。

2.建立健全與重組配套的政策法規(guī)。首先，應該加快行業(yè)間的管理體制改革。目前在我國，行業(yè)管理在一定程度上還是部門管理，政府相關部門既參與行業(yè)行政管理，又行使行業(yè)管理職能，同時又是國有資產的所有者。明顯的，這種部門所有制容易造成資源的條塊分割，嚴重阻礙了跨行業(yè)、跨地區(qū)的債務重組。為此，應該加快行業(yè)間的管理體制改革，使現行的部門管理真正的變?yōu)樾袠I(yè)管理。其次，應該健全相關的法律法規(guī)體系。要完善企業(yè)債務重組的法律環(huán)境，不單單是出臺幾部法律的事情，還應該健全與之相關的法律法規(guī)體系。再次，應該注重債務重組的社會環(huán)境。應建立健全企業(yè)債務重組的社會保障體系，減少企業(yè)的負擔，例如建立較為完善的社會養(yǎng)老保險制度、醫(yī)療保險制度、失業(yè)保險制度等等。同時，要改善企業(yè)籌資的資本結構，探索新出路，使企業(yè)從沉重的債務負擔中走出來。

3.在債務重組的過程中引入貨幣的時間價值。資金時間價值強調，資金在不同的時間其價值是不同的，而且，資金的時間價值在企業(yè)的財務活動中起著重要的作用，如果企業(yè)忽視了它的作用，就可能帶來較大的經濟損失。債務重組過程中在修改其他債務條件的時候，債權人應該計算債權的賬面價值與修改條件后的未來應收款的現值，并進行分析比較，當前者大于后者時，差額確認當期損失，后者大于前者時，不做會計處理。

4.發(fā)揮相關中介機構的作用，促進企業(yè)債務重組。首先，應該轉變政府職能，政府應該對企業(yè)之間的債務重組進行積極的引導和支持，政府作為國民經濟社會活動的總協(xié)調者，必須要對企業(yè)的債務重組實施宏觀調控，例如:通過規(guī)劃、監(jiān)督、扶持、服務相關債務重組行為促進債務重組的順利進行。其次，要發(fā)揮社會中介機構應有的作用。債務重組中的一個重要環(huán)節(jié)就是確定資產的公允價值，為了防止國有資產的不必要流失，必須由權威的第三方的評估機構對企業(yè)的資產價值進行評估。對此，政府應該制定相應的政策，由社會中介機構例如事務所解決此技術性問題。再次，要發(fā)揮金融機構的作用。隨著改革的深入，債務重組過程中應該引入市場機制，通過銀行等金融機構來完成債務重組，例如使銀行、證券公司、投資基金等加入債務重組過程，為企業(yè)提供策劃、咨詢等服務，降低債務重組的成本。

5.改善企業(yè)的內部管理，提高盈利能力。企業(yè)擺脫財務困境的根本途徑是要提高資產的運行效率，提高核心競爭力。為此，企業(yè)內部應該加強管理。一方面，通過清除不能帶來收益的資產，轉讓閑置的固定資產等方式回籠資金，提高資產的運行效率;另一方面，企業(yè)應該加強其核心能力(包括其核心技術能力、核心運營能力、核心制造能力等)的培養(yǎng)，提高其核心競爭能力，使企業(yè)真正的扭虧為盈，能夠長期健康的發(fā)展。

總之，企業(yè)應該利用好債務重組的機會，克服重組過程中遇到的種種困難，采取多方措施，盤活存量資產，提高企業(yè)的資產運營效率，使企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。

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