公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究及實(shí)例應(yīng)用

摘要:公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)旨在評(píng)價(jià)擬建項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性和可行性，為投資決策和方案比選提供依據(jù)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不同層次各自的特點(diǎn)，以武漢市天河機(jī)場第二通道項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)為例，闡述國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在實(shí)例中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞:公路;建設(shè)項(xiàng)目;國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià);財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

中圖分類號(hào):F12文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)31-0235-02

公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目前期工作的重要內(nèi)容，是在公路市場需求量預(yù)測(cè)、技術(shù)方案比選和投資估算的基礎(chǔ)上，對(duì)擬建項(xiàng)目的技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行合理論證，選定最佳建設(shè)方案，為項(xiàng)目的決策提供科學(xué)依據(jù)。

公路是一項(xiàng)公共基礎(chǔ)設(shè)施，以獲得間接經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益為主，因此普通公路以國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)為主，這是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的第一層;對(duì)于收費(fèi)公路還應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，重點(diǎn)分析收費(fèi)體系，確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的第二層;此外，國家規(guī)定在公路建成后要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)后評(píng)價(jià)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，這是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的第三層。本文主要闡述公路建設(shè)項(xiàng)目前期工作階段的國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

一、公路建設(shè)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)區(qū)別

國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是兩個(gè)不同層次的評(píng)價(jià)，它們的主要區(qū)別是:

1.評(píng)價(jià)的角度不同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國家、社會(huì)的角度考察項(xiàng)目需要國家付出的代價(jià)和對(duì)國家的貢獻(xiàn)即國民經(jīng)濟(jì)效益，確定投資行為的宏觀可行性，因此又叫“宏觀評(píng)價(jià)”;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是按照現(xiàn)行市場價(jià)格和有關(guān)經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、金融制度的各項(xiàng)規(guī)定，從財(cái)務(wù)的角度考察貨幣收支的盈利狀況及借款償還能力，以確定投資行為的財(cái)務(wù)可行性。

2.效益與費(fèi)用的含義及劃分范圍不同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)著眼于項(xiàng)目對(duì)社會(huì)提供的有用產(chǎn)品和服務(wù)及項(xiàng)目所耗費(fèi)的全社會(huì)有用資源，考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，故稅金、國內(nèi)借款利息和補(bǔ)貼等不計(jì)入項(xiàng)目的效益和費(fèi)用;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際收支確定項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，稅金、利息等均計(jì)算為費(fèi)用。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)對(duì)項(xiàng)目引起的間接效益和費(fèi)用即外部效果，也要進(jìn)行計(jì)算和分析;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)只計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的效益和費(fèi)用。

3.評(píng)價(jià)采用的價(jià)格不同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用機(jī)會(huì)成本和供求關(guān)系確定的價(jià)格;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用投入物和產(chǎn)出物的現(xiàn)行預(yù)測(cè)價(jià)格。

4.主要參數(shù)不同。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用國家統(tǒng)一測(cè)定的影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)采用官方匯率，并以行業(yè)基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率。

5.主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。內(nèi)部收益率(EIRR)、投資回收期(Pt)、效益費(fèi)用比(EBCR)、凈現(xiàn)值(ENPV)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)還包括借款償還期等指標(biāo)。

二、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要內(nèi)容

從項(xiàng)目實(shí)施后給國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來的成本節(jié)省的角度出發(fā)，表現(xiàn)為“有”、“無”此項(xiàng)目運(yùn)輸總成本的節(jié)省及凈效益的產(chǎn)生，主要包括國民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用、效益計(jì)算、敏感性分析。

1.費(fèi)用計(jì)算:包括建設(shè)期費(fèi)用、經(jīng)營成本、汽車運(yùn)營成本，需要分別調(diào)整成經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。(1)建設(shè)期費(fèi)用:包括建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備工具器具購置費(fèi)、其他建設(shè)費(fèi)用，預(yù)留費(fèi)四項(xiàng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析原則，投入物中主要材料均為市場價(jià)格故不需要調(diào)整;對(duì)人工、土地等按照影子價(jià)格調(diào)整;剔除建設(shè)費(fèi)用中的稅金、建設(shè)期貸款利息等轉(zhuǎn)移支付。(2)經(jīng)營成本:包括運(yùn)營管理費(fèi)、日常養(yǎng)護(hù)費(fèi)、大修費(fèi)。按經(jīng)濟(jì)與財(cái)務(wù)費(fèi)用的轉(zhuǎn)換系數(shù)換算為經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，作為費(fèi)用流量。(3)汽車運(yùn)輸成本，主要包括兩部分:一部分與汽車行駛距離有關(guān)，另一部分與使用時(shí)間有關(guān)。按照費(fèi)用與效益計(jì)算范圍口徑對(duì)應(yīng)一致的原則，大多數(shù)項(xiàng)目對(duì)在運(yùn)輸成本中所占比重較大的燃料、輪胎等進(jìn)行調(diào)整。

2.效益計(jì)算:分為直接效益和間接效益，一般情況下，通過“有”、“無”此項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，只定量計(jì)算直接經(jīng)濟(jì)效益。直接經(jīng)濟(jì)效益(B)主要包括:降低車輛運(yùn)輸成本效益(B1)、旅客節(jié)約時(shí)間效益(B2)和擬建項(xiàng)目減少交通事故效益(B3)。

3.敏感性分析:分析交通量與投資發(fā)生變化時(shí)對(duì)內(nèi)部收益率的影響程度，從而判斷建設(shè)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要內(nèi)容

收費(fèi)公路財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要圍繞如何提高投資者的財(cái)務(wù)效益而開展工作，主要內(nèi)容如下:

1.項(xiàng)目所需資金測(cè)算。測(cè)算達(dá)到目的所需的工程總投資，包括固定、流動(dòng)資產(chǎn)投資，建設(shè)期利息支出等等，從而得到投資計(jì)劃與資金籌措表。

2.項(xiàng)目盈利能力測(cè)算。項(xiàng)目的獲利能力、資金回收能力，以及貸款償還能力等財(cái)務(wù)投資分析，以項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)期內(nèi)的財(cái)務(wù)收益(現(xiàn)金流入)和財(cái)務(wù)消耗(現(xiàn)金流出)，編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，從而對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

3.項(xiàng)目所需資金來源選擇。根據(jù)投資計(jì)劃與資金籌措表，研究資金的可能籌集方式，選擇合理的資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策分析，形成資金來源與運(yùn)用表。

4.財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及財(cái)務(wù)敏感性分析。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)盈利能力分析，主要考察項(xiàng)目本身的盈利水平，通過編制投資計(jì)劃與資金籌措表、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表，可得到財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)、投資回收期(Pt)、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)等指標(biāo);項(xiàng)目清償能力分析，主要考察項(xiàng)目在評(píng)價(jià)期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)狀況及償債能力，通過編制資金來源與運(yùn)用表和借款還本付息表，可得到借款償還期;財(cái)務(wù)敏感性分析，主要分析道路斷面流量達(dá)不到預(yù)期值致使收費(fèi)收入降低、建設(shè)期由于通貨膨脹或工程方案變動(dòng)造成建設(shè)費(fèi)用增加等因素對(duì)項(xiàng)目內(nèi)部收益率的影響程度，從而判斷建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

四、武漢天河機(jī)場第二通道項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)案例分析

項(xiàng)目起點(diǎn)接武漢市三環(huán)，與武漢市外環(huán)以互通相交后，終點(diǎn)至武漢市天河機(jī)場南門，高速公路、設(shè)計(jì)速度100km/h，三環(huán)至外環(huán)段雙向六車道，外環(huán)至終點(diǎn)雙向八車道，里程15.56公里，估算總造價(jià)319 914萬元。建設(shè)期2009—2013年，投資比例分別為10%、30%、25%、30%、5%。融資方式為資本金(25%)和銀行貸款(75%)。開放式收費(fèi)模式，收費(fèi)收入為主要經(jīng)濟(jì)來源。本文簡要闡述國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在實(shí)際項(xiàng)目中的應(yīng)用。

1.國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。(1)主要參數(shù)。社會(huì)折現(xiàn)率8%;貿(mào)易費(fèi)用率6%;影子匯率換算系數(shù)1.08;項(xiàng)目殘值為經(jīng)濟(jì)費(fèi)用的50%，以負(fù)值在評(píng)價(jià)期末計(jì)入費(fèi)用;評(píng)價(jià)期包括建設(shè)期+運(yùn)營期(2009—2032年)。(2)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用計(jì)算:1)建設(shè)期費(fèi)用調(diào)整:影子工資調(diào)整后為13.96工日;土地影子價(jià)格調(diào)整后為51 273元;剔除稅金、建設(shè)期利息。項(xiàng)目估算費(fèi)用319 914萬元，調(diào)整后經(jīng)濟(jì)費(fèi)用276 075萬元。2)經(jīng)營成本:項(xiàng)目主線收費(fèi)站為14進(jìn)14出，按192人計(jì)列，每人每年綜合費(fèi)用(含工資)按4萬元計(jì)列，以后按5%遞增;基年日常養(yǎng)護(hù)費(fèi)六車道按20萬元/公里、八車道按30萬元/公里考慮，以后按5%遞增; 五年一中修、十年一大修，分別按當(dāng)年養(yǎng)護(hù)費(fèi)用的5倍和10倍計(jì)，大、中修當(dāng)年不計(jì)養(yǎng)護(hù)費(fèi)用。3)汽車運(yùn)輸成本:參照交通部公路規(guī)劃設(shè)計(jì)院編制《公路技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)》中模型計(jì)算。(3)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益計(jì)算。降低車輛運(yùn)輸成本效益(B1)、旅客節(jié)約時(shí)間效益(B2)和擬建項(xiàng)目減少交通事故效益(B3)，分別按照《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第3版)相關(guān)公式進(jìn)行計(jì)算。(4)國民經(jīng)濟(jì)敏感性分析。根據(jù)調(diào)整之后的投資費(fèi)用、經(jīng)營成本、運(yùn)輸成本，以及項(xiàng)目竣工后的經(jīng)濟(jì)效益，編制國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表，并按費(fèi)用上升10%、效益降低10%、費(fèi)用上升10%和效益降低10%同時(shí)發(fā)生，分別分析項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。敏感性分析結(jié)果表明，在各種情況下項(xiàng)目的各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍高于基準(zhǔn)值，說明項(xiàng)目具有一定的抗國民經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)能力。

2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。(1)項(xiàng)目成本。項(xiàng)目通車后的運(yùn)營管理費(fèi)用、日常養(yǎng)護(hù)費(fèi)用、大中修費(fèi)用取國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)設(shè)定的費(fèi)用。營業(yè)稅及附加值按收費(fèi)收入的3.56%計(jì)，所得稅稅率按25%計(jì)。項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊及貸款利息計(jì)入項(xiàng)目經(jīng)營期財(cái)務(wù)成本。每年折舊額=(原值-殘值)*每年收費(fèi)收入/收費(fèi)收入總和，該項(xiàng)目固定資產(chǎn)殘值取零。(2)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率:項(xiàng)目融資后所得稅后資金加權(quán)平均成本為4.84%。(3)財(cái)務(wù)收費(fèi)交通量比例。根據(jù)《湖北省規(guī)范收費(fèi)公路通行費(fèi)收費(fèi)秩序暫行規(guī)定》，初擬收費(fèi)交通量比例為98%。(4)財(cái)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。該項(xiàng)目與現(xiàn)有機(jī)場專用公路功能相同，里程相近，故以現(xiàn)有機(jī)場專用公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)作為該項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的依據(jù)。考慮到現(xiàn)有機(jī)場專用公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較高，為降低評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定該項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在整個(gè)評(píng)價(jià)期內(nèi)不調(diào)增。故收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)如下:小型車(0～8)座客車，(0～2)噸貨車為15元/次;中型車(8～19)座客車，(2～7)噸貨車為30元/次;大型車(19～50)座客車，(7～15)噸貨車為40元/次，特大型車(>50座客車，>15噸貨車)為50元/次。(5)項(xiàng)目評(píng)價(jià)期。項(xiàng)目評(píng)價(jià)期包括項(xiàng)目的建設(shè)期和竣工后運(yùn)營期。根據(jù)《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》，國家確定的中西部省、自治區(qū)、直轄市的經(jīng)營性收費(fèi)期限，最長不得超過30年。本項(xiàng)目在進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析時(shí)，運(yùn)營期收費(fèi)時(shí)間首先取20年進(jìn)行試算，試算結(jié)果標(biāo)明本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利及生存能力均較差，故采取延長運(yùn)營期收費(fèi)時(shí)間的方式，經(jīng)過試算該項(xiàng)目運(yùn)營期取25年，即評(píng)價(jià)期為2009—2038年時(shí)，該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)盈利和清償能力。(6)財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及敏感性分析。根據(jù)上述基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，編制投資計(jì)劃與資金籌措表、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運(yùn)用表和借款還本付息表，并按費(fèi)用上升10%、效益降低10%、費(fèi)用上升10%和效益降低10%同時(shí)發(fā)生，分別分析項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)敏感性分析結(jié)果表明，在各種情況下項(xiàng)目的各種評(píng)價(jià)指標(biāo)仍高于基準(zhǔn)值，借款償還期(含建設(shè)期)小于項(xiàng)目評(píng)價(jià)期，說明項(xiàng)目具有一定的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

五、結(jié)束語

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目投資決策和管理的一個(gè)重要組成部分，是確定項(xiàng)目建設(shè)的必要性和可行性的有力依據(jù)。影響經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論的因素較多，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的合理性、各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算的正確性，是確保經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論更為合理的先決條件。文中給出的實(shí)例計(jì)算可供公路技術(shù)人員和管理者參考。

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[責(zé)任編輯 王曉燕]