中國碳金融體系建構(gòu)問題研究

摘要:在低碳經(jīng)濟(jì)浪潮的推動下碳金融市場迅速崛起。自2005年《京都議定書》正式生效以來，碳金融市場快速發(fā)展，交易平臺和交易工具日趨多元化，交易規(guī)模逐年成倍增長，激勵中國積極發(fā)展碳金融市場，進(jìn)行碳金融創(chuàng)新。中國發(fā)展碳金融機遇與挑戰(zhàn)并存。本文分析了在當(dāng)前國際形勢下中國發(fā)展碳金融的背景和必要性，并提出構(gòu)建碳金融體系的相關(guān)對策。

關(guān)鍵詞: 碳金融 碳金融體系

工業(yè)革命之后，由于工業(yè)化生產(chǎn)和人口激增，人類向大氣中排放的二氧化碳等溫室氣體逐年增多，溫室效應(yīng)和全球氣候變暖現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。因此碳排放問題成為是各國普遍關(guān)注的環(huán)境問題。各國由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，碳排放量有很大差異。總的說來，以英國、美國為代表的發(fā)達(dá)國家工業(yè)化水平高，二氧化碳排放量遠(yuǎn)超發(fā)展中國家。隨著一系列國際氣候變化政策的出臺，特別是《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》的簽訂，碳排放量受到限制。碳排放量超標(biāo)國家不得不在全球范圍內(nèi)尋求碳排放權(quán)，于是碳交易逐漸發(fā)展起來。任何經(jīng)濟(jì)活動都離不開資金的融通，碳交易也是如此。在低碳經(jīng)濟(jì)和碳交易背景下，碳金融就應(yīng)運而生。

一、碳金融的內(nèi)涵

簡單的說，碳金融是關(guān)于碳交易活動的資金融通，是服務(wù)于限制溫室氣體排放的金融活動，與低碳經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)。又稱“碳融資”或“碳物質(zhì)的買賣”。碳金融的市場交易機制主要是基于碳交易配額的交易和基于項目的交易兩種，從中國目前的情況來看，中國主要是基于碳交易配額的交易。

發(fā)展中國家現(xiàn)在還沒有受到國際社會關(guān)于具體的碳減排量的限制和規(guī)定的碳減排義務(wù)。但是，國際社會要求發(fā)展中國家控制溫室氣體排放的呼聲越來越高，發(fā)展中國家的壓力越來越大。中國是世界上最大的發(fā)展中國家，也是一個負(fù)責(zé)任的大國。中國一直關(guān)注全球變暖和二氧化碳排放問題。在2009年哥本哈根會議上，中國政府承諾延緩二氧化碳的排放，到2020年中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。這不僅意味著中國將控制二氧化碳的排放，而且意味著中國可以提供相當(dāng)數(shù)量的碳排放權(quán)交易，中國市場有望成為碳排放權(quán)交易的主要市場。

在低碳浪潮下，低碳經(jīng)濟(jì)逐漸成為一種新的生產(chǎn)力形態(tài)，需要金融的大力支持。在此背景下，碳金融成為金融業(yè)的一個熱門話題。當(dāng)今社會是一個速度制勝的社會，誰能把握時間、掌握速度，誰就能擁有主動權(quán)。中國要抓住機遇，積極發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)，爭取主動權(quán)。

二、中國構(gòu)建碳金融體系的背景分析

任何市場的發(fā)展都離不開大環(huán)境的推動，碳金融市場也是如此。作為新興的金融市場，碳交易市場在近幾年發(fā)展迅猛，主要表現(xiàn)為全球碳交易量和碳交易額的迅速增加。(圖1)據(jù)世界銀行統(tǒng)計，2005年全球碳交易額為108.64億美元，2006年達(dá)到312.35億美元，翻了將近三番;2007年為630..07億美元，又比2006年翻了一番;2008年為1263.45億美元，年均增長率高達(dá)126 .6%。全球碳交易量2005年為7 .1億噸，到2008年上升到48.1億噸，年均增長率達(dá)到89.2%。聯(lián)合國和世界銀行預(yù)測，到2012年全球碳交易市場容量將達(dá)到1900億美元，有望超過石油市場，成為世界第一大交易市場，而碳排放額度也將取代石油成為世界第一大商品。

全球碳交易市場提供了為各國極大的交易空間和市場機會，但是從中國目前的碳交易情況來看，形勢卻不容樂觀。

當(dāng)前中國的碳金融業(yè)務(wù)還局限于綠色信貸業(yè)務(wù)，而且綠色信貸業(yè)務(wù)在在銀行信貸總規(guī)模中的比重仍然比較小。這與中國擁有的碳資源狀況很不相稱。中國是世界上最大的碳資源供給國，很多發(fā)達(dá)國家都想與中國進(jìn)行碳交易，但是中國國內(nèi)碳金融建設(shè)非常滯后，甚至不及很多其他發(fā)展中國家，這就影響到了國內(nèi)外碳金融的合作與交流。中國的碳金融交易主要集中于具體項目(CDM)上，規(guī)模小、種類少、層次低、缺乏有效管理和規(guī)范指導(dǎo)，類似于“農(nóng)貿(mào)市場”。根據(jù)商業(yè)銀行統(tǒng)計年報，近幾年銀行對低碳經(jīng)濟(jì)的信貸支持雖然增長了60%-70%，但是信貸支持總額僅為1000億元，占總信貸額的比重可以說是微乎其微。以興業(yè)銀行為例，2008年興業(yè)銀行承諾采用“赤道原則”，成為我國首家赤道銀行。但其在“赤道原則”范圍內(nèi)開展的業(yè)務(wù)卻很少，而且也僅限于綠色信貸方面。

根據(jù)我國公開的項目信息統(tǒng)計，截止到2010年2月，國家發(fā)展改革委員會批準(zhǔn)的CDM項目總計2411個(中國清潔發(fā)展機制網(wǎng))，涉及水電、風(fēng)電、生物質(zhì)發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電、余熱利用、焦?fàn)t煤氣發(fā)電、煉焦余熱發(fā)電、燃料替換、甲烷回收利用、分解溫室氣體、再造林等諸多項目。但總的說來，我國的碳交易制度仍不健全、碳交易場所仍不規(guī)范，碳交易平臺仍不成熟，碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品缺乏金融創(chuàng)新。隨著我國節(jié)能減排政策、環(huán)保政策的出臺和落實，碳減排需求也在日益擴大，越來越多企業(yè)認(rèn)識到碳排放權(quán)的經(jīng)濟(jì)價值。有人將碳金融和碳交易比作人的兩條腿，兩條腿只有相互匹配才能走的穩(wěn)健。碳金融和碳交易也是如此。沒有碳交易就沒有碳金融，沒有碳金融，碳交易也將失去支撐。國外碳金融市場已經(jīng)相對成熟，中國碳金融市場卻剛剛起步，有很大的發(fā)展空間。這給中國開展碳金融業(yè)務(wù)提供了前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。

三、中國構(gòu)建碳金融體系的必要性分析

根據(jù)前面的分析可以看出，中國現(xiàn)在的碳金融交易市場出現(xiàn)一種自相矛盾的局面。一方面，中國可以提供巨大的碳減排額。據(jù)估計，中國每年可提供1.5億-2.25億噸二氧化碳核定減排額度，折換成美元的話，這意味著每年高達(dá)22.5億美元的碳減排交易額。這是怎樣一個概念呢，我們可以將之與美國芝加哥氣候交易所碳交易的情況比較一下。2003年芝加哥氣候交易所開始在美國推出碳交易，2004年交易量僅220萬噸，2008年交易量達(dá)到1.1億噸，5年內(nèi)交易量增加了50倍。而中國擁有至少1.5億噸的二氧化碳核定減排額度，供給充足。另一方面，中國碳減排市場剛剛起步，發(fā)展很緩慢，主要表現(xiàn)為碳金融發(fā)展很不充分。中國是世界上最大的也是最具發(fā)展?jié)摿Φ奶紲p排市場，是世界上最大的CDM項目供應(yīng)方。面臨強大的市場需求，中國需要迅速行動，出臺政策、引導(dǎo)輿論、加強碳金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善市場條件，滿足市場發(fā)展需要。

(一)從碳金融的需求方角度來看

據(jù)世界銀行報告顯示，歐洲國家已連續(xù)三年成為CDM和JI市場的主要購買者，購買份額超過了80%，以2008年為例(圖2)。2008年受美國次貸危機影響，世界經(jīng)濟(jì)不景氣，市場低迷，歐洲國家仍然大量購買原始核證減排量。這樣做一方面是未雨綢繆，滿足今后對碳減排量的需要，另一方面是從這種市場交易中可以獲得經(jīng)濟(jì)利益，2009年歌本哈根氣候大會上，歐盟承諾2012年以后將采取更高的減排標(biāo)準(zhǔn)。同時，美國雖然一直拒絕批準(zhǔn)京都議定書，但在氣候環(huán)境變化和國際社會壓力下，美國也在考慮制定全面的氣候政策，減少溫室氣體排放。根據(jù)目前的《清潔能源和安全議案》(Waxman-Markey Draft Bill)的設(shè)想，美國在2020年的目標(biāo)排放水平為1990年排放量的96%，相當(dāng)于削減4%;2030年的目標(biāo)排放水平為1990年排放量的68%，相當(dāng)于削減32%;2050年的目標(biāo)排放水平為1990年排放量的20%，相當(dāng)與削減80%，并以此為基礎(chǔ)設(shè)定排放配額，加以分配和交易。屆時，全球碳金融市場將有更大的需求。

這將共同為發(fā)展中國家的碳供應(yīng)提供機會。正如Karan Capoor (2009)所說:“這是一個千載難逢的機遇，促使國際社會在如何減緩氣候變化促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展方面形成新的思路?！盞aran Capoor指出2010-2020年全球每年對CO2的需求將達(dá)到5.6億噸，遠(yuǎn)超過去對CO2需求最高的一年的0.8億噸。清潔發(fā)展機制執(zhí)行理事會目前正在努力提高項目審批效率，建立一個公開透明、運轉(zhuǎn)良好、規(guī)則簡化的監(jiān)管體系(Philippe.Ambrosi，2009)。世界銀行可持續(xù)發(fā)展委員會副總裁Kathy Sierra說:“應(yīng)對氣候危機，一個深入的、全球性的碳市場對發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都有重大好處?！?/p>

(二)從碳金融供給方的角度來看

發(fā)展中國家，特別是中國成為最主要的賣家。2002-2008年間，中國對CDM的供應(yīng)占全球市場份額的66%左右。2008年在原始CDM市場中國提供的市場份額更是達(dá)到了84%(圖3)。2009年3月，中國CDM項目增加到1730個，比2008年1月增加了800個，其中大部分是風(fēng)能和核能項目，超臨界燃煤等少數(shù)項目也開始出現(xiàn)。目前，全球CDM項目已經(jīng)超過4500個，涉及80多個國家，而且隨著撒哈拉以南國家的加入，CDM項目數(shù)量與日俱增。CDM為發(fā)展中國家企業(yè)帶來了新的市場機會，有利于活躍市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于減緩氣候變化，保護(hù)環(huán)境。

通過供需雙方的對比可以看出全球市場對于碳金融交易擁有巨大的市場需求，碳交易量每年都在攀升，而中國又是碳交易市場的最大供應(yīng)者，占據(jù)了五分之四的市場份額，被許多國家看作是最具潛力的碳減排市場。因此，隨著世界各國對清潔發(fā)展機制的重視，依托CDM的“碳金融”業(yè)務(wù)在中國會有非常廣闊的發(fā)展空間和巨大商機。在發(fā)展碳金融的過程中，中國應(yīng)爭取碳交易的定價權(quán)和主動權(quán)，融入世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新。因此開展碳金融業(yè)務(wù)顯得必要而迫切。

四、中國科學(xué)構(gòu)建碳金融體系的途徑

(一)制定碳金融發(fā)展戰(zhàn)略

碳金融發(fā)展戰(zhàn)略與是國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，兩者之間是整體與部分的關(guān)系，不可分割。構(gòu)建碳金融體系涉及到證券、銀行、稅收、法律、信貸等很多行業(yè)，需要監(jiān)管部門、金融部門、司法部門的通力合作。相關(guān)部門要提供配套服務(wù)，把構(gòu)建碳金融體系當(dāng)做一項系統(tǒng)工程、一個國家發(fā)展戰(zhàn)略來做。因此，國家有必要制定一個碳金融的政策框架體系，為碳金融的發(fā)展提供戰(zhàn)略支持。這個框架體系要形成一種激勵機制，吸引企業(yè)積極參與到碳金融的發(fā)展中來，調(diào)動企業(yè)加入CDM項目的積極性，形成良好的投融資機制，為碳金融發(fā)展提供良好的外部環(huán)境和政策支持，推進(jìn)碳金融的深化。

(二)構(gòu)建多層次的碳金融市場體系

所謂多層次指的是碳金融交易主體多元化和碳金融交易工具的多樣化。中國碳金融市場剛剛起步，發(fā)展緩慢且沒有經(jīng)驗，應(yīng)該積極借鑒吸收國際先進(jìn)經(jīng)驗，構(gòu)建有中國特色的多層次的碳金融市場體系。中國在應(yīng)積極引進(jìn)碳交易機制，探索碳交易制度，在碳金融項目融資、風(fēng)險投資和私募資金多元化的方式，加大碳期貨、碳金融衍生產(chǎn)品交易市場建設(shè)等方面大有可為。多層次碳金融市場體系的構(gòu)建離不開金融機構(gòu)的參與。金融機構(gòu)特別是中國銀行業(yè)要積極進(jìn)行碳金融業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，支持節(jié)能減排和清潔能源項目的實施，抓住機遇，將發(fā)展碳金融納入其宗旨和目標(biāo)體系中，通過市場化和商業(yè)化模式運作開拓碳金融市場，為我國碳金融市場的發(fā)展做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。金融機構(gòu)要不斷擴大碳金融市場規(guī)模，豐富碳金融產(chǎn)品種類，拓展碳金融參與主體，致力于構(gòu)建有中國特色的多層次的碳金融市場體系。

(三)加強碳金融交易市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

我國碳金融資源豐富、市場巨大，但是碳金融交易工具種類少，碳交易制度、碳金融制度和碳金融平臺不成熟。加強碳金融交易市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是構(gòu)建碳金融體系的必由之路。

首先要構(gòu)建碳金融交易平臺，統(tǒng)一交易市場。應(yīng)構(gòu)建國際性的交易平臺，比如環(huán)境交易所、能源交易所等，為碳交易的雙方搭建一個溝通的橋梁。碳交易平臺不只是方便國家之間的碳交易，而且有利于中國在國際碳金融交易中爭取主動權(quán)和定價權(quán)。

其次，加強碳金融交易工具的創(chuàng)新。中國要借鑒國際經(jīng)驗，著手設(shè)立中國CDM基金，要加快開發(fā)支持碳金融發(fā)展的各類衍生工具，嘗試開發(fā)碳期貨、碳基金、碳掉期交易、碳證券等各種碳金融衍生產(chǎn)品。

(四)完善碳金融的監(jiān)管和風(fēng)險防范體系

新鮮事物的出現(xiàn)和發(fā)展有很大的不確定性，需要嚴(yán)格監(jiān)管以保證其方向的正確性。碳金融是一個新鮮事物，在其發(fā)展過程中不能放任自流，要以法律、法規(guī)為準(zhǔn)繩，加強和完善碳金融監(jiān)管。目前我國關(guān)于碳金融的法律、法規(guī)基本還是空白，不能有效保護(hù)碳金融參與主體的合法權(quán)利、明確其義務(wù)、規(guī)范其行為，缺乏有效的保護(hù)和激勵機制，不利于調(diào)動市場參與者的積極性。因此中國政府應(yīng)當(dāng)加強監(jiān)管，制定和完善碳金融方面的法律、法規(guī)，保障碳金融市場的規(guī)范化運營。另外，市場經(jīng)濟(jì)是自發(fā)運行的，存在一定的風(fēng)險，因此，金融機構(gòu)要針對碳金融業(yè)務(wù)建立風(fēng)險防范體系，把風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)。

(五)加強與世界各國的國際合作

保護(hù)環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的科學(xué)、可持續(xù)發(fā)展是世界各國的共同責(zé)任，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，構(gòu)建碳金融體系需要加強國際合作。各國應(yīng)共同遵守《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》，加強低碳金融領(lǐng)域的監(jiān)管與合作，通過國際協(xié)商和談判來解決爭端，適時制定新的碳減排協(xié)議，共同為碳金融體系的構(gòu)建貢獻(xiàn)力量。

參考文獻(xiàn):

[1] 鄒亞生.低碳經(jīng)濟(jì)背景下我國的碳金融發(fā)展之路[J].中國金融.2010(4)

[2] 徐建鳳.中國銀行業(yè)試水碳金融 綠色信貸呼喚政策支持[J].能源.2009(5)

[3] 苑德軍.發(fā)展碳金融對我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型意義重大.上海證券報.2009-10-19

[4] 中國碳金融市場發(fā)展前景分析[[EB/OL].中研網(wǎng).2009-7-29

[5] 王元龍.把碳金融培養(yǎng)成中國金融業(yè)新增長點[[EB/OL].搜狐財經(jīng).2009-12-30

[6] 閻慶民.構(gòu)建以碳金融為標(biāo)志的綠色金融服務(wù)體系[[EB/OL].新浪財經(jīng).2010-2-22

(作者單位:中國建設(shè)銀行山東省分行山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院財政金融學(xué)院)