出口信用保險對我國出口貿易影響的實證分析

摘要:出口作為拉動經濟發展的“三駕馬車”之一，在我國經濟發展中起到舉足輕重的作用，為了促進出口貿易的發展，我國實施了多項出口貿易鼓勵政策。本文對出口退稅、出口信用保險、出口貿易三個變量進行協整分析，并通過VAR模型估計以及脈沖響應函數及方差分解的實證分析，得出三個變量的相互關系;同時通過兩個因素的實證比較，得出出口信用保險雖然在短期內對出口貿易的影響還不夠顯著，但從長期看卻是顯著的，并且要大于出口退稅對出口貿易的影響程度，最后提出發展我國出口信用保險的政策建議。

關鍵詞:出口信用保險;出口退稅;VAR模型;脈沖響應函數;方差分解

中圖分類號:F842.6 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)10-0056-06DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.10.12

一、引言

出口是各國經濟發展的主要手段，其在各國促進對外貿易、增加就業機會、改善國際收支地位等方面起著重要的作用。為了加大各國出口貿易額，各國都積極采取了鼓勵出口的貿易政策。我國鼓勵出口的貿易政策主要包括出口退稅、出口補貼、出口信貸。尤其2008年經濟危機爆發以來，我國貿易出口額下降，出口大幅度減少同時造成了我國失業率的大幅增加，這時政策的支持就顯得尤為重要。在研究鼓勵出口這三個政策因素對我國出口貿易的影響中，黃娟(2006)提出了出口鼓勵貿易政策工具的效率系數，并對出口退稅、出口補貼和出口信貸三項主要出口鼓勵貿易政策的效率系數進行了實證檢驗，用計量經濟模型擬合出口退稅、出口補貼和出口信貸政策共同作用下對出口的影響，得出出口補貼的效率最低，甚至出口補貼對出口總額的影響是負的;出口退稅和出口信貸的效率系數為正，即出口退稅和出口信貸對出口總額的影響是正的，且出口信貸效率系數大于出口退稅，說明出口信貸政策的效率高于出口退稅[1]。由于出口補貼的低效率，本文著重從出口退稅和出口信貸兩個方面來考察其對我國出口貿易的影響，在出口信貸方面選擇出口信用保險進行研究。同時我國加入WTO后，一些對出口的直接補貼逐漸受到限制。于是，在符合WTO原則的條件下如何促進我國出口成為當前的第一要務。借鑒發達國家的經驗，我國政府成立了中國出口信用保險公司，采取出口信用保險來支持我國外經貿政策的實施。本文將從出口退稅的實證分析比較的角度來分析我國出口信用保險在出口貿易中的作用。

二、文獻綜述

出口信用保險是國際貿易與國際金融相互交叉的一個重要經濟領域。它是以國家財力做后盾，不以盈利為目的，旨在鼓勵發展對外貿易，保障出口商收匯安全、及時的機制，使本國出口商能在國際貿易中與他國出口商處于平等競爭地位。它是各國政府為鼓勵本國企業進行出口貿易和海外投資而建立的政策性保險制度。作為各國對外貿易的重要支持手段，向來為各國所重視。世界上許多國家都建立了健全、完善的出口信用保險制度。我國的出口信用保險起步較晚，至今為止只有20年，因此在政府監管、出口信用保險經營體制和出口企業的投保意識等方面均與出口信用保險發達國家存在較大的差距。隨著經濟全球化的推進，我國對外貿易的環境和國民經濟的發展環境均有了較大變化，如加入WTO、出口退稅和關稅體制改革、外匯儲備水平不斷提高、人民幣匯率長期升值以及如今越來越多的貿易摩擦等等。由于世界貿易組織補貼和反補貼協議原則上允許支持出口政策手段，所以如何在新的貿易環境下利用出口信用保險來合理引導我國對外貿易的發展成為目前的重大課題。

由于出口信用保險在我國發展的時間還比較短，數據比較少，所以在出口信用保險方面的研究還不多，尤其是實證方面就更少了。謝利人、唐淑娥(2007)從福利經濟學的角度分析了我國出口信用保險的外部性，從而導致我國出口信用保險的供給和需求的不足，需要我國政府的扶持[2]。侯偉鵬(2006)運用我國1989年以來的出口信用保險額和出口貿易額數據對二者進行了實證分析。實證分析的要點包括兩組數據的平穩性驗證、兩組數據關系的協整檢驗以及最后的因果關系檢驗，最終得出出口信用保險實際上并不是出口貿易的GRANGER原因，但是前者依舊對后者有正面影響[3]。本文將通過VAR模型及協整檢驗、脈沖分析、方差分解分析我國出口信用保險以及出口退稅對我國出口貿易的影響，通過兩者的比較分析得出結論，并提出相應政策性建議。

三、模型及分析方法

本文采用的向量自回歸模型(VAR)是Sims在1980年提出的模型所有當期變量對所有變量的若干滯后項進行回歸，用來進行相關時間序列系統的預測和估計隨機擾動對變量系統的動態影響。它不帶有任何事先約束條件，將每個變量均視為內生變量，避開了結構建模方法中需要系統中每個內生變量關于所有變量滯后項回歸的問題，是一種非結構化的多方程模型。一般的VAR模型為:

Yt=A1Yt-2+…+ApYt-p+B1Xt+…+BrXt-r+?著t

上式中，Yt是維內生變量;Xt是維外生變量;A1、A2、Ap和B1、B2、Br為待估計的參數矩陣;內生變量和外生變量分別有p階和r階滯后期;最優滯后階的選取由SC和AIG準則來確定;?著t為隨機擾動項，其同時刻的元素可以彼此相關，但不能與自身滯后值和等式右邊的變量相關。

本文與以往單純對計量模型估計結果進行解釋不同的是，在向量自回歸的基礎上本文用脈沖響應函數和方差分解對已建立起來的模型做出更為信服的解釋。脈沖響應函數(IRF)用于考察來自隨機擾動項的一個標準差沖擊對內生變量當前和未來取值的影響。在本文建立的模型中，考察出口貿易增長作為內生變量時，來自出口信用保額和出口退稅額兩個變量滯后值的一個標準差的隨機擾動所產生的影響及其影響的路徑變化。三個變量的VAR模型為:

上述脈沖響應函數是追蹤系統對一個內生變量的沖擊效果，而方差分解則是將系統的預測均方誤差分解成系統中各變量沖擊在其中分擔的份額，其基本方法是把系統中每個內生變量的波動按其成因分解為與各方程的?著1t?著2t?著3t相關聯的幾個部分，從而了解各擾動項對內生變量的相對重要性，比較這個相對重要性隨時間的變化不僅可以估計出該變量的作用時滯，還可以估計出各變量效應的相對大小[4]。

四、實證檢驗

(一)數據來源及變量設定

本文數據中，出口退稅額數據來自于中國國家統計局網站(1989—2008)①，出口信用保險額數據主要來自于《中國保險年鑒》(1989—2009)，其中1989—1994年間數據是根據1995—2009年出口信用保險占財產保險的比例推算出的(考慮到用替代數據并不會改變研究結果的性質)。我國外貿出口額數據來自中宏數據庫。

本文涉及的變量包括三個:出口貿易額(用EXP表示)、出口信用保險(用INS來表示)、出口退稅(用TAX表示)，由于數據的自然對數不改變時間序列的性質和相互關系，并使其趨勢線性化，可以消除數據中潛在的異方差現象，減少波動，所以對以上變量取自然對數，其對應序列記為LNEXP，LNINS，LNTAX。觀察三個變量的數據，可看出隨著時間的推移三者呈現上升趨勢。

(二)單位根檢驗

本文采用Eviews5.0對各變量進行ADF檢驗，結果表明各個變量均為I(0)(見表1)。

通過ADF檢驗可看出在滯后差分水平為0時，LNEXP、LNINS、LNTAX三個變量數據已經平穩。

(三)協整檢驗

從協整理論的思想來看，自變量和因變量之間存在協整關系。即因變量能被自變量的線性組合所解釋，兩者之間存在穩定的均衡關系，因變量不能被自變量所解釋的部分構成一個殘差序列，這個殘差序列應是平穩的。因此，檢驗一組變量(因變量和解釋變量)之間是否存在協整關系等價于檢驗回歸方程的殘差序列是否是一個平穩序列。通過最小二乘法對三個變量進行回歸，得出結論:

LNEXP=5.52884043+0.2878956309*LNINS+0.4155490033

從表2中可看出ADF的統計量在10%的顯著水平下是顯著的，證明三個變量的殘差項?著t為I(0)，因此LNEXP、LNINS、LNTAX之間存在協整關系。

(四)格蘭杰檢驗

根據上述協整檢驗結果，進口貿易額與出口保險額、出口退稅額增長之間存在長期的均衡關系，但這種均衡關系是否構成因果關系，還需進一步驗證。

由于本文主要考察出口信用保險和出口退稅對我國出口貿易的影響分析，所以在格蘭杰檢驗結果中只把出口信用保險與出口貿易、出口退稅與出口貿易之間的檢驗結果列出。本文取滯后期2，并選取顯著性水平a=0.05。根據計量經濟理論可知，當P>0.05時，表示接受原假設，說明不具有因果關系;反之，當P<0.05時，則表明拒絕原假設，說明具有因果關系。

從表3中可看出LNINS、LNTAX均不是LNEXP的格蘭杰原因，LNEXP也不是LNTAX的格蘭杰原因，但是LNINS的格蘭杰原因。

(五)向量自回歸模型分析

1.VAR模型估計結果

本文采用序列LNEXP、LNINS、LNTAX建立VAR(P)模型，根據AIC和SC最小值原則，經過多次實驗后我們將變量滯后區間定位為一階到四階，將LNEXP、LNINS、LNTAX同時作為內生變量，采用最小二乘法估計模型，結果如下:

LNEXP=0.428×LNEXP(-1)-0.0817×LNEXP(-2)-0.512×

LNEXP(-3)+ 0.384×LNEXP(-4)+0.2366419876×

LNINS(-1)-0.233×LNINS(-2)+0.285×LNINS(-3)-

0.126×LNINS(-4)+0.369×LNTAX(-1)- 0.078×

LNTAX(-2)+0.252×LNTAX(-3)-0.189×LNTAX(-4)

+4.641 (1)

R2=0.982F=18.259AIC=0.042805SC=0.679968

LNINS=-2.034×LNEXP(-1)-1.075×LNEXP(-2)+1.924×

LNEXP(-3)+2.842×LNEXP(-4)-0.169×LNINS(-1)

+0.01×LNINS(-2)-0.149×LNINS(-3)-0.612×

LNINS(-4)+1.657×LNTAX(-1)+0.669×LNTAX(-2)

+0.315×LNTAX(-3)-0.7520×LNTAX(-4)-18.012

(2)

R2=-0.9963 F=90.4277 AIC=-0.0168SC=0.6203

LNTAX=0.074×LNEXP(-1)-1.629×LNEXP(-2)-1.807×

LNEXP(-3)+3.207×LNEXP(-4)-0.55×LNINS(-1)

+0.053×LNINS(-2)+0.362×LNINS(-3)-0.438×

LNINS(-4)+1.2×LNTAX(-1)+0.638×LNTAX(-2)

+0.515×LNTAX(-3)-0.172×LNTAX(-4)-2.569

(3)

R2=0.9772F=14.271 AIC=0.6488 SC=1.2859

從模型檢驗結果可看出，方程(1)出口貿易額當期受到出口信用保險和出口退稅的滯后一期正的影響，且LNINS滯后期的系數均較大，表明LNINS的滯后值對當前的LNEXP有很大影響;方程(2)中LNEXP(-1)、LNTAX(-1)的系數都很大，說明LNEXP和LNTAX的滯后值對當前LNINS值影響很大;方程(3)表明當期的LNTAX值主要受滯后期的LNTAX影響，但這種影響隨著滯后期的增大顯得越弱，同時受LNEXP滯后值的影響較大。

2.脈沖響應函數

經過前文的協整檢驗可知，VAR模型中的時間序列向量Zt是協整的，也就是說此模型中的三個變量從長期來看具有均衡的關系，但在短期里由于會受到隨機干擾的影響，這些變量有可能偏離均衡值，但這種偏離是暫時的，最終會回到均衡狀態。

為了進一步分析被解釋變量對解釋變量一個標準差沖擊的反應程度及其時滯，需要借助脈沖響應函數和方差分解。因為在向量自回歸模型中，當某一變量t期的擾動項發生變動時，會通過變量之間的動態聯系對t期以后各變量產生連鎖作用。脈沖響應函數就是描述系統對沖擊擾動的動態反應，并且在該過程中判斷變量間的時滯關系。相關變量之間的脈沖響應函數如圖1～4所示。

從圖1中其他兩個變量的各自沖擊引起的我國出口貿易額變化的脈沖響應函數圖可看出，當出口信用保險一個標準差的沖擊后(即保險金額增加)，影響了我國出口貿易的增加在第二至三期達到頂點，隨后有所回落，但下降的值很小，最后趨于平穩，說明出口信用保險的發展對出口貿易有長期的影響，并且這種影響是正的，即對出口貿易有拉動作用。同樣可看出，出口退稅的沖擊對我國出口貿易額的影響也是正的，且是長久持續的。出口退稅的沖擊響應脈沖圖顯得更加陡峭，在第二期就達到了頂點，比出口信用保險的沖擊效果顯的更快一點。

圖2中，當出口貿易給出口信用保險一個標準差的沖擊(出口貿易額增加)，出口信用保險額在開始有所下降，在第二期達到最低點，而后開始反彈，在第三期開始為正，在第四期達到頂點，而后在第四期至第七期有所下降，最后趨于穩定，且為正的影響，只是這種影響帶有滯后性。當出口貿易額增加時，出口退稅額迅速增加，在第二期達到頂值，隨后開始下降，在第五期降為零，而后又增加趨于穩定。

從圖3可看出，當期出口退稅增加時，出口信用保險保額也增加，在第二期達到頂頂點，在第三期又達到最低點，而后又開始上升，最后趨于穩定。當出口信用保險給出口退稅一沖擊時，影響了出口退稅的下降，在第二期達到最低，而后又開始增加，最后趨于穩定，說明出口信用保險在短期內能減少出口退稅額的增加。

3.方差分解

脈沖響應函數是追蹤系統對一個內生變量的沖擊效果，而方差分解則提供了另一種描述系統動態變化的方法。方差分解表示的是當系統的某個變量受到了一個單位的沖擊以后，以變量的預測誤差方差百分比的形式反映變量之間的交互作用程度，它的基本思想是把系統中每一個內生變量的變動按其成因分解為與各方程隨機擾動項相關聯的各組成部分，以了解各新息對模型內生變量的相對重要性。本文利用方差分解分析了出口信用保險、出口退稅兩個變量對出口貿易額的貢獻率。方差分解如圖5、6所示。

從圖5可看出，當期的出口信用保險的沖擊對出口貿易的影響并不大，大約在5%左右，而后隨著時間的推移，這種影響變得越來越大，在第三期變得陡然上升，并在第五期達到頂值，最終趨于平穩。從長期來看，出口信用保險對出口貿易的影響貢獻維持在40%左右。圖6可看出，當期出口退稅的沖擊在當期就對出口貿易產生20%多的影響，在第二期達到頂值，最終維持在30%左右。

四、實證結論

本文利用VAR模型和脈沖響應函數方法對1989—2009年的我國出口貿易額、出口信用保險額、出口退稅額三個變量的時序數據進行計量分析，從實證的角度論證了出口信用保險、出口退稅與出口貿易之間的關系。可以得出以下結論。

第一，出口信用保險、出口退稅和出口貿易三者存在長期的動態協整關系，即三者之間存在著相互的關聯和影響。經過格蘭杰檢驗可看出，我國出口信用保險和出口退稅并不是出口貿易的格蘭杰原因，這與預期不相符，分析原因一是可能與數據的選取有關，我國出口信用保險僅短短的21年，這從時間跨度上影響了研究的結果;二是相對于我國龐大的出口貿易額，出口信用保險的數據相對很小，我們并不能期望一列很小的數據對另外一列龐大的數據產生巨大的作用，盡管從理論上來講這種作用應當存在;三是時間項和趨勢項的影響以及隨即項的擾動，這也是理論與實際不符的一個原因。

第二，從VAR估計模型中可看出，出口退稅、出口信用保險對出口貿易有影響，尤其出口信用保險在滯后期對出口貿易有很強的相關性。這在脈沖分析圖中可得到同樣的結論，在脈沖分析圖1中，出口信用保險的發展對出口貿易有長期的影響，并且這種影響是正的，即對出口貿易有拉動作用;出口退稅的沖擊對我國出口貿易額的影響也是正的，且是長久持續的。同時可以看出出口貿易勢必會帶動出口信用保險的發展，出口信用保險在短期內對出口退稅有負的影響，即有可能出口信用保險的增加在某種程度上會減少出口退稅額的增加。

第三，從前面協整分析中最小二乘法得到的回歸方程可看出，LNTAX前的系數值比LNINS的系數值大，這說明在當期出口退稅對出口貿易的影響比出口信用保險大。這點在脈沖分析圖1中可以得到體現，在圖中出口退稅的沖擊響應脈沖圖顯得更加陡峭，在第二期就達到了頂點，比出口信用保險的沖擊效果來的更快。這一點與方差分解的結果是一致的，方差分解中當期的出口信用保險的沖擊對出口貿易的影響并不大，大約在5%左右，而出口退稅的沖擊在當期就對出口貿易產生大約20%的影響。

第四，在VAR模型估計方程(1)中可看出從第二滯后期開始，出口信用保險滯后期前的系數開始比出口退稅滯后期前面的值要大，這說明在長期中出口信用保險對出口貿易的影響要比出口退稅大。這點同時也在方差分解中得到佐證，從長期來看，出口信用保險對出口貿易的影響貢獻維持大約在40%，而出口退稅對其影響大約在30%。

五、政策建議

從上述模型分析結果可以看出，出口信用保險在短期內相比出口退稅政策對我國出口貿易的影響是滯后的，但從長期看，出口信用保險對出口貿易的影響要比出口退稅政策明顯，這就說明與其他鼓勵出口貿易的政策相比，出口信用保險的發展顯得尤為重要。然而，目前我國出口信用保險金額所占出口貿易額是非常小的，世界貿易組織公布的數據表明，全球貿易額的12%～15%是在出口信用保險的支持下實現的，發達國家的出口信用保險涵蓋率在20%～30%之間或者更高，而我國直至2008年出口信用保險一般貿易覆蓋率也僅有6.5%，2009年也僅有7.53%，這顯然與世界平均水平還有很大差距①。出口信用保險作為世界貿易組織補貼和反補貼協議原則上允許的支持出口的政策，在當今新的時代背景下，為了促進我國經濟的發展、拉動經濟的增長、刺激經濟盡快實現復蘇，大力發展出口信用保險是十分必要的、也是迫切的。具體措施包括以下幾點。

(一)政府應加大對我國出口信用保險的支持力度

在鼓勵出口貿易出口信用退稅、出口信用保險、出口補貼三個政策中，出口補貼是低效率的，本文用實證證明了從長期來看，出口信用保險對出口貿易的影響要比出口退稅大，我國應加大對出口信用保險的支持。一是國家定位要清晰。對于中短期的信用保險業務，由于其風險相對較小、承保規模大，可交由或部分交由商業性保險公司來經營，既能發揮商業性保險公司的優勢又能減輕國家的財政負擔。對于中長期業務，由于其風險較大，可考慮由國家承擔，承保政策性的保險。二是國家應增加財政支出，建立充足的保險基金，以應對較大規模的外匯風險，使其能夠適應外貿出口快速發展的需要，并能隨出口的增長而不斷有所增長，以確保出口信用保險公司的承保能力。我國日前的外匯儲備增長很快，建議拿出一部分資會對出口信用保險公司予以支持，以緩解資金不足的問題。

不僅如此，政府對政策性出口信用保險機構的支持還應表現在政策溝通和信息支持上。要充分發揮各駐外經商處、海外貿易中心、商會、協會的作用，為其提供信息，使其建立起強大而又完善的網絡服務體系，向投保企業提供國外買方客戶的信用風險信息，防范交易風險和追討風險。這是由信息在金融服務業中的重要性所決定的。此外，還應按照國際通行做法對出口信用保險實行稅收優惠和其他優惠扶持措施。

(二)為出口信用保險出臺獨立的法律，建立有效的監管機制

從國際經驗來看，無論采用何種模式辦理出口信用保險業務都有一個共同點，即出口信用保險都是在較為健全的法律法規基礎上發展起來的。在世界各洲的金融法規體系中，從央行到商業銀行、從保險到證券都有針對行業的立法，但是這些法律一般都不適用于政策性金融機構。各國尤其是發達國家都對進出口政策性金融機構制定了相應的法律，以作為其行為的基本規范，對政策性金融機構的宗旨、經營目標、業務領域和業務方式等作規定，如日本的《貿易和投資保險法》、韓國的《出口保險法》、英國的《出口和投資擔保法》等。

為了確保出口信用保險機構的政策性業務的正常運轉和經營的穩定性、有效性，加強出口信用監管是一個迫在眉睫的任務。作為一項重要的政策性保險業務，出口信用保險和我國《保險法》所規范的商業保險有著本質的區別，不能由《保險法》管轄。此外，我國的出口信用保險雖然設立僅二十年，但是形式幾經改變，不同部門的規定存在較大沖突，同一個部門不同時間的規定也可能會有差異，因此迫切要求立法，以加速出口信用保險體系的發展。

我國應借鑒發達國家的經驗，進一步以法律法規代替行政規章，出臺專門的關于出口信用保險方面的法律法規，明確規定出口信用保險的宗旨、經營原則、管理方式、各參與機構的權利和義務等，并對出口信用保險的費率、各險種的手續及規則、營運資金不足時借入的款項數額等做出詳細地規定，以約束和規范參與機構的行為，明確各自的職責，保證業務操作的規范化，為出口信用保險業務的經營管理和運作提供可靠的法律保障。

此外，還應建立和完善有效的對政策性出口信用保險的監管機制;應當建立和完善部際協調委員會制度，吸收政府部門、企業代表和專家學者參加;建立經常性的出口信用保險例會制度和重大事件的緊急處理制度，對重大和緊急事項做出決策。這一方面能夠更好地協調各部門利益，綜合體現政府部門的意志;另一方面，能夠提高監管效率，充分發揮出信用保險這一政策性工具的功能，更好地促進對外貿易的發展[5]。

參考文獻:

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[3]侯偉鵬.出口信用保險對我國出口貿易影響的實證分析[D].對外經濟貿易大學碩士論文，2006.

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[5]陳衛.完善我國的出口信用保險的對策思考[J].生產力研究，2009(12):45-48.