淺談新時期工業企業的財務風險防范與控制

［摘 要］ 隨著市場經濟的不斷深入和發展，包括工業企業在內的各企業群體在市場中所面臨的不確定性因素日益增多，這些不確定性因素會極大的增加企業正常經營的開展難度，并有可能給企業帶來一定的損失。財務風險作為上述不確定性因素的重要表現，其對企業生存和發展所帶來的影響是不可估量的，若企業處理不當或較為忽視，則極有可能陷入嚴重的財務危機之中，有時甚至被迫申請重組或破產保護。本文從實際出發，從資金風險控制、融資風險控制、投資風險控制、成本風險控制以及其他風險控制五個方面，對新時期工業企業所存在的財務風險以及相關的防范策略進行了深入的探討，以期可對此有所借鑒或參考。

一、資金風險控制方面

作為決定企業經營成敗的重要因素，資金風險的高低會給企業的財務狀況和經營成果帶來巨大的影響，并在很大程度上決定了企業是否可以持續經營、獲取利潤以及實現發展的可能性。就目前而言，國內大多數工業企業在資金管理中依然存在著較多的弊端，這既包括對外部資金的使用方面，也包括對內部資金的組織規劃方面，從而造成了其資金管理效率低下且與企業長期發展戰略相抵觸的現狀，為此需對其進行進一步的完善和改進。

首先，工業企業在日常會計工作中存在著內控機制不嚴密，授權審批不嚴格以及內部牽制制度不完善的弊端，這給企業的資金安全帶來了極大的不穩定性。例如，許多工業企業出于降低人力成本的考慮，常常出現出納與記賬兼任、記賬與審核或保管兼任的現象，這嚴重違反了相關會計制度的規定，并相應的增加了財務舞弊行為發生的機率。其次，許多工業企業存在著求大好功，熱衷于大規模固定資產投資的不良傾向，其在長、短期資金的分配使用上缺乏均衡性、穩健性和合理性，從而有可能使企業自身招致較高的流動性風險。最后，某些工業企業在內部資金的管理方面還存在著一定的問題，這主要表現在資金較為分散、沉淀現象嚴重且企業整體資金尚存不足，這嚴重影響了工業企業生產經營的正常經營，同時無疑也增加了企業自身在籌資融資方面的支出。

針對工業企業在資金管理中所存在的上述弊端，各企業應從實際出發，從以下幾點入手對其予以充分的改進。首先，各企業應對自身的資金管理制度進行相應完善，通過制度約束來加強對資金日常收支活動的控制。例如，對于企業日常的各項資金支出，需經過企業負責人、部門負責人及會計主管的層層審批來最終完成，以此杜絕各部門、各分公司擅自挪用、占用企業資金等違規現象的出現。其次，大中型工業企業還可嘗試采取資金結算中心的模式，將企業所屬各部門、各分公司的資金統一歸集起來，并通過該中心完成對企業資金收支活動的全面控制。在資金結算中心模式下，企業下屬各分公司無需再增設其他銀行賬戶，只需在此中心下設置收入戶和支出戶，并通過這兩個賬戶來完成對資金的歸集、撥付和使用，這大大提高了企業對資金的整體控制能力。

二、融資風險控制方面

所謂融資風險，其是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤（股東收益）的可變性。通常而言，企業的融資風險可分為以下兩部分，即負債融資風險和權益融資風險，前者是指企業因負債成本增加所導致的財務成果或現金流量變動風險，后者則是指企業因控制權變化所帶來的經營及發展的不確定性，在一般情況下前者應大于后者。目前，許多工業企業在融資風險的管理方面仍存在著一些問題，其具體列舉如下。

首先，融資結構不合理；就目前來看，國內大多數工業企業在融資過程中較側重于長期負債融資，對權益融資方式的使用較少，這主要是受股權融資門檻較高的影響或制約，由此也造成了融資成本總體上升的態勢；除此之外，還本付息時間的過于集中也會增加工業企業的償債壓力。其次，融資行為欠缺理性；一般而言，當企業的資產報酬率高于資金成本率時，此項融資行為才可被看做理性的；但是，某些企業在融資前卻并不對此進行有效分析，單純以融資的難易程度或可融資額為標準，由此使企業的融資風險處于高位態勢。最后，即期償債能力不足；從理論上說，雖然企業的償債能力與其盈利狀況密切相關，但到期債務的償還最終還是取決于企業的即期償債能力，而目前某些工業企業由于投資過甚，現金流量不足，因而使其自身陷入嚴重的償債危機之中。

為此，工業企業在籌融資過程中首先應通過合理優化融資結構，來實現對融資成本的有效控制，從而降低自身的融資風險。由于負債融資與權益融資在其資金成本、償債時間、償債金額、風險程度上各不相同，因此企業應從自身實際出發，通過結合債務資本投放項目的投資報酬率和投資回收期來合理安排其規模與比例，并盡可能實現與現金流入周期的同步，進而獲得最大的財務杠桿效益。其次，工業企業以保持良好的資產流動性，兼顧長期利益與短期利益，合理安排流動資產與非流動資產的投放比例，以充分提高企業資產的周轉速度與使用效率。最后，工業企業還應加強對其自身內部資金潛力的挖掘，通過上述所提及的資金結算中心模式，來實現對企業下屬各分公司資金的有效歸集，以最大限度發揮企業沉淀資金的效益，充分減輕企業對外融資的壓力。

三、投資風險控制方面

從理論上說，工業企業所進行的投資行為可被分為外部投資和內部投資，這兩者在一定程度上都會產生相應的風險，但據其投資量、市場狀況、資金回收可能性的變化而有較大差異；若企業決策層對此判斷不明，即會招致嚴重的投資損失。近年來，在各項宏觀政策的拉動下，國內各工業企業的發展邁入穩定期，但在某些行業內部卻依然還存在著較大程度上的投資過熱現象，這主要是相關企業的決策者對對投資風險認識不足所造成的。

而作為投資行為的主要組成部分，近年來各工業企業間的大規模并購整合活動逐漸呈現出愈演愈烈的趨勢；以鋼鐵企業為例，河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團的組建成立便是在鋼鐵行業內的重要體現。但是，上述大中型國有企業的兼并重組一般帶有強烈的政府意識，并購實施方在并購過程中并不對被并購方的真實公允價值做出理性的估計，如果被并購方因前期業務所形成的或有負債未計在內，就極有可能導致并購成本的增加以及并購后企業管理成本的上升。再者，某些工業企業在并購實施過程中還存在著對并購方式選擇不力、過于依賴評估機構以及信息不對稱的問題。例如，并購實施前被并購方所提供的以往年度財務報告、股價變動表以及其他財務資料通常具有較大的價值，但并購方無法在短期內對該資料的真實性做出驗證，由此會極大的增加其并購風險。

為了解決上述在投資過程中存在的問題，充分降低企業的投資風險，國內各工業企業應主動摒棄過去那種單純以擴大產能為目標的粗放式投資經營模式，轉而將投資的重點放在以提高產品科技含量，改進生產工藝為目的的內涵式增長模式上來，從而通過核心競爭力的提高來為企業的長期發展鋪平道路。另外，工業企業在業內整合或并購的實施過程中也應充分遵循穩健性原則，在并購實施前首先對被并購方的各項資產、負債進行價值評估，充分預計或有負債對企業的不利影響，而對于并購過程中所產生的商譽，也要通過積極協商來盡量降低其并購成本。而對于并購過程中所存在的信息不對稱現象，并購方則應從實際出發，通過詳細的調查分析，努力探尋那些在公開信息之外的可對企業經營活動有著重大影響的隱藏信息，以盡可能減少此類信息對企業的危害。

四、成本風險控制方面

所謂成本控制風險，即是指企業在成本控制活動中，由于成本控制失效或不確定性因素的影響所產生的風險，該風險會造成企業的成本上升、利潤下降以及市場競爭力的削弱。由此可見，若企業在成本控制過程中所采取的措施或策略不當，抑或過于關注成本控制這一環節而忽略企業整體發展的長期性，也可對其自身造成較大的負面影響，并會大大增加企業在經營發展中的不確定性。目前，各工業企業在成本風險控制中存在如下問題：

首先，存在為控制成本而控制成本的短視性；由于成本控制目標在其確定的同時，也給作為成本控制實施主體的管理者帶來了較大的壓力，其由此會產生對短期成本目標的關注性，同時也有可能對制約企業長期發展的戰略因素產生忽視，因此減弱了企業成本控制活動的可持續性，也增加了成本轉嫁行為發生的機率。其次，增加了成本轉嫁行為發生的可能性，并有可能因抵觸行為的增加而產生新的代理成本；例如，企業內部的某部門可以通過以不可控成本來替代可控成本，或者以固定成本來替代變動成本的方式，將應由本部門承擔的成本轉移至其他部門，來完成上級下達的成本控制目標，而此種行為的發生會給企業帶來巨大危害。最后，除上述主觀因素外，成本控制措施的不當也會導致該風險的增加，并對企業的長期發展以及經營戰略實施產生不良影響。

為此，工業企業在成本控制風險的防范過程中，首先應從企業的整體戰略角度出發，將對成本的預測與規劃與其發展戰略相吻合，并隨時根據企業所處競爭環境的變化而進行修訂，以此來適應新環境對企業成本控制活動的新要求。其次，加強對成本動因的分析與識別，以此來減少成本轉嫁行為發生的可能性；所謂成本動因，即是指引起成本增加或減少等變化的原因，其根據領域、范圍的不同可分為戰術成本動因和戰略成本動因，通過這兩者的分析都會對改進企業的成本核算方法、合理降低企業的成本產生積極的意義。最后，工業企業還應加強對企業外部成本的估測與計量；由于大多數工業企業所從事的生產活動會產生一定的外部成本，因而加強對其的實時控制，并將其納入成本核算體系會極大的提高企業的社會形象，進而為企業贏得更為廣闊的生存空間。

五、其他相關風險控制

除上述風險之外，工業企業在生產經營過程還會遭遇其他諸如匯率、法律、市場、資源、技術等類別的風險，這些風險都會對企業正常的生產經營造成極大的影響，并有可能對企業自身造成不可估量的損失。例如，去年的次貸危機給美國的實體經濟造成了嚴重的挫傷，為此美國政府不得不采取令美元貶值的政策來刺激本國出口，進而加強對本國經濟復興的支持。但是，美元貶值的同時也會造成對等貨幣如人民幣、歐元、日元等貨幣的升值，從而對其他經濟實體造成一定的不良影響，這無疑是一種轉嫁危機的表現。

由此可見，美元的升值必會對我國的經濟造成一定的影響，這對我國一直以來所奉行的以出口拉動經濟的增長模式給予了嚴重警示，而對于以出口加工為經營主體的外向型工業企業便更是如此，這是匯率風險對企業影響的一種充分體現。所謂匯率風險，即是指因匯率波動的不確定性而給參與國的經濟活動可能帶來的某種損失；從實際來看，匯率風險對企業的影響可被分為以下兩個方面：首先，貨幣的升值會使本國商品在國際市場上的競爭力下降，市場份額減少，實際利潤縮水，嚴重影響著出口型企業的長期生存和發展。其次，貨幣的升值會使企業的交易成本上升，這無形中又增加了企業以成本為基礎的價格壓力，進一步壓縮了企業的獲利空間。由于當前國內大多數企業并未使用匯率避險工具，匯率在較大程度上的波動性會使出口企業陷入極其不利的境地。

為了充分降低匯率風險，減少此類風險對企業造成的危害，國內各出口加工型工業企業應積極通過戰略轉型，擴展國內市場等措施，將匯率風險的不利影響降至理想水平。而從本質上說，企業產品在國際市場上競爭力的下降與匯率波動自身也并不一定存在必然聯系，匯率風險會使企業產品低成本、低價格的優勢蕩然無存，因此企業應將下一步的發展戰略定位于產品轉型、升級的實施，增加產品的附加值，從而使自身產品具有更高的不可替代性及品牌忠誠度，以此實現產品從低端向高端的轉移，增加其抵御匯率風險的能力。而另一方面，出口型工業企業也要盡快掌握通過金融工具來積極規避匯率風險這一手段，強化通過采用金融工具規避匯率風險的意識，并根據企業實際情況研發適合其自身的金融風險規避工具，以此來達到充分規避匯率等金融風險的目的。

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