財務風險形成的原因及管理辦法

［摘 要］ 財務風險管理對企業經濟效益的好壞和企業發展方向有著決定性的影響，對處在激烈的市場競爭中的現代企業，深入分析財務風險，采取有效的管理措施來防范財務風險，顯得尤為重要。文章分析了企業財務風險形成的原因，提出了相應的管理辦法，力求降低風險程度，提高經濟效益，從而保證企業的生存和發展。

［關鍵詞］ 財務 風險 管理辦法

一、前言

財務風險管理是現代財務管理的重要內容，也是整個企業管理的重要組成部分。在市場經濟不斷完善和發展的過程中，企業無論處于生存、發展與贏利的任何一個階段，財務風險的認識和管理始終是一個重要的議題，認識、防范和管理財務風險是確保企業在激烈的市場競爭中立于不敗之地的前提條件。

1.財務風險的概念及基本類型

財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題，財務風險是客觀存在的，企業管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。財務風險的基本類型如下：

（1）籌資風險：籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性。

（2）投資風險：投資風險指企業投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。

（3）經營風險：經營風險又稱營業風險，是指在企業的生產經營過程中，供、產、銷各個環節不確定性因素的影響所導致企業資金運動的遲滯，產生企業價值的變動。

（4）存貨管理風險：企業保持一定量的存貨對于其進行正常生產來說是至關重要的，但如何確定最優庫存量是一個比較棘手的問題，存貨太多會導致產品積壓，占用企業資金，風險較高；存貨太少又可能導致原料供應不及時，影響企業的正常生產，嚴重時可能造成對客戶的違約，影響企業的信譽。

（5） 流動性風險：流動性風險是指企業資產不能正常和確定性地轉移現金或企業債務和付現責任不能正常履行的可能性。

二、 財務風險形成的原因

1.規模擴張引致的風險

從理論上講，企業規模變化所引起的報酬變化分為三種：一是報酬增加的幅度超過規模擴大的幅度，它是規模經濟的結果。二是規模增加的幅度與報酬增加的幅度相等，既當整個生產經營規模增加時，每一要素的邊際產量和平均產量都維持不變。三是報酬增加的百分數小于生產要素投入增加的百分數，它是規模不經濟的結果。一般認為，隨著企業規模的擴大，往往先是規模報酬遞增，然后是規模報酬不變的階段，如果再繼續擴大生產規模的話，廠商將進入規模報酬遞減階段。因此，無論是企業、行業或地區都有一個資源合理配置問題，在做出擴張企業規模的決策時，要充分考慮生產規模是否適度，是否構建了與企業規模擴張相配套的有效的內部管理制度等，否則，無限度擴大企業規模，盲目走企業擴張的道路，終將導致企業的失敗。

2.多元化經營：投資失誤引致的風險

企業經營的多元化反映了企業經營業務領域的分散化，它可以提高企業的市場適應能力和市場彈性，使企業形成協同效應，降低管理與組織費用等，但是過度的多元化易造成企業因信息溝通不暢、業務過多而難以協調和控制，易導致企業效率降低，此外，過度多元化會分散企業的資源和精力，削弱主營業務能力和競爭優勢，也會使企業因進入其不熟悉的行業而加大經營風險。因此，企業多元化經營必須充分關注相關多元化。對企業而言，其核心競爭力往往是與專業化經營同時出現的，產品之間或業務活動之間具有關聯性，使得公司可以享有并充分利用各產品和各業務間的相關性，實現成本優勢。

3. 內控不力：公司治理弱化引致的風險

首先，公司內部治理結構的完善有利于內部控制制度的建立和實施。設計的再完美，再有效的內部控制制度如果沒有實施的組織保證，也不能落到實處。其次，公司內部治理結構是內部控制的組織保證。它具有權利配置、激勵約束和協調功能，從而影響內部控制的效率。

三、財務風險管理辦法

我們應明確企業資本結構的不合理是產生財務風險的重要原因，而資本結構的變化也涉及到資金流動即籌資、投資、周轉與回收、分配的全過程，筆者試圖從資金流動過程來談一下降低財務風險的辦法。

1.加強籌資的管理

在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營的起點，企業籌資的渠道有二大類：第一類是所有者投資，如增資擴股、稅后利潤分配的再投資。這部分資金不存在還本付息問題，可以長期使用，自由支配，其風險存在于效益的不確定性上；第二類是借入資金。企業在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。企業在籌資的過程中，要將籌資規?？刂圃诎踩秶鷥龋关搨c企業承擔的能力相適應，防止債臺高筑；在舉債時，要使債源分布平衡，還債時間均衡，長、中、短期債務的搭配要合理，放止還債高峰集中到來。同時要使借債投資的回報率高于資金成本率，確保投資項目盈利。

2. 加強投資的管理

對于籌資來的資金如何才能產生巨大效益，這就需要對各項投資進行慎重決策，要根據企業的中長期發展目標與方向，進行科學預測，確定投資方向，力爭以最少的投資取得最大利益。在進行投資決策時，其重要原則既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能降低投資風險。追求一種收益性、風險性、穩健性的最佳投資結合。

3. 加強資金周轉的管理

加快企業資金的周轉速度，就要從資金來源結構、資金運用結構、企業信用程度三個方面來把握。把握資金來源結構，就是要使企業有足量的資金，以滿足企業資金周轉的需要；把握資金運用結構，就是要使企業資金合理分布在產、供、銷三大環節，盡量減少資金在生產過程中的資金占用，提高資金使用效率，使資金實現短時間周轉；把握企業信用狀況，就是企業要重合同、守信用，為企業再籌資創造寬松的環境。

4.加強資金的回收管理

資金完成一個周轉的最后環節是資金的回籠，這就要求企業要把好成本質量關，產品要做到質優價廉，以便順利實現銷售，避免積壓。同時要做好結算資金向貨幣資金的轉化，提高收款質量，盡量減少應收賬款的形成，因為它有機會成本、管理成本、壞帳損失成本。

應收賬款雖然使企業產生利潤，然而并未使企業的現金增加，反而會使企業運用有限的流動資金墊付未實現的利稅開支，加速資金的流出。為避免應收賬款造成的損失，企業應注意建立穩健的信用政策，注意評估對方的資信情況，評估對方的償債能力，建立有效的銷售責任制，這樣有利于控制資金的回收風險，減少壞帳損失。

5.加強收益分配的管理

收益分配是企業一次財務循環的最后環節，收益分配管理如何，關鍵在于企業能否制定合理的分配政策。收益分配包括留存收益和分配股利兩個方面。留存收益是擴大規模的來源；分配股利是股東財產擴大的要求，兩者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴充速度快，就需要購置大量資產，稅后利潤大部分就要留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，不但可能造成一些股東的不滿，也可能影響企業的股票價值。這就要求企業在進行收益分配時，既不能過分強調企業利益，而損害投資者利益，也不能忽視企業的長遠利益而影響企業的資金儲備。

四、結束語

總之，在市場經濟條件下，財務風險是無法避免的。因此，我們要對財務風險始終保持一個清醒的認識，要努力提高防范和管理財務風險的能力。需要強調的是，在企業風險管理中必須從企業的實際和所面臨的風險的特點出發，決定采取什么樣的風險管理策略，而且要根據實際情況的變化不斷做出調整，使企業立于不敗之地、取得最大的經濟效益。

參考文獻：

[1]吳少平 李小燕：談財務危機預警分析指標的確定標準[J].金融科學.2000.1

[2] 劉俊霞 王翠花：淺析企業財務風險管理[J].財會通訊.2008.2