浙江省FDI對外貿易效應的國別差異研究

［摘 要］ 本文基于浙江省1995-2008年的相關面板數據，采用貿易引力模型，實證分析了10個主要投資國對浙江省的直接投資與雙邊貿易的關系。實證結果表明，FDI促進了浙江省對外貿易的發展，它對貿易的貢獻度為0.084；各投資國的投資對雙邊貿易的影響存在顯著的國別差異，環太平洋地區的國家或地區的投資屬于貿易創造型投資，其中以美國的投資貿易促進效應最為顯著，它的邊際貿易傾向為0.277；英國、法國兩歐洲國家的投資屬于貿易替代型投資，但意大利的投資促進了雙邊貿易的發展。

［關鍵詞］ FDI 貿易引力模型 貿易創造型投資 貿易替代型投資

一、引言

FDI對貿易的影響主要表現為替代性和互補性。Mundell(1957)最初證明了要素流動與國際貿易是相互替代的，資本要素在國際間的流動促使商品價格趨于均等化，在此條件下，即使關稅被撤銷也不會發生商品貿易，從而FDI替代了商品貿易活動。然而，Svensson(1984)的論文在考慮國家間的技術差異，引入產品稅、壟斷市場結構、外部規模經濟等因素之后，最終得出結論是FDI的增長將會引發更大規模的國際貿易。關于FDI如何影響中國貿易的實證研究直等到20世紀90年代中后期才開始出現。楊迤（2000）對1980至1997年間FDI與我國進出口的關系進行了相關分析，結果證明FDI對促進我國對外貿易尤其是工業制成品出口有重要的促進作用。姚遠（2007）將全國各省根據區域分為東、中、西三部分，利用1992-2004年的數據，建立動態面板數據模型，分析發現FDI對出口貿易具有創造效應，而對進口貿易主要體現為替代效應；進一步比較，他發現東部地區的效應最為顯著，中部地區其次，而西部地區最弱。

本文利用浙江省1995-2008年間10個投資國或地區（中國香港、中國臺灣、日本、韓國、英國、法國、意大利、美國、加拿大、澳大利亞）對浙江省的實際FDI累計額和雙邊貿易額的面板數據，試圖解決兩大問題：一是浙江省FDI的貿易效應是負相關的替代效應呢，還是正相關的促進效應；二是利用面板數據的變系數模型，來分析來自不同國家、地區的FDI對浙江省與投資國之間雙邊貿易的影響的區別。

二、計量模型及方法

1.模型及變量的選取

本文所采用模型為貿易引力模型，它是國際經濟學解釋雙邊貿易影響因素最重要的實證方法。貿易引力模型以萬有引力定律為指導，認為兩國或地區之間的雙邊貿易額與這兩國或地區的經濟規模成正比，與兩國間的貿易成本成反比，貿易成本以兩國或地區間的空間距離來衡量。

由Tinbergen和Poyhonen提出的貿易引力模型的原始形式為：

式中，表示國（或地區，下同）與j國（或地區，下同）之間的雙邊貿易額，與分別表示國與j國的國民收入，一般用GDP代替，表示國與j國之間的空間距離，為常數，為參數。為便于實證分析，將原模型轉化為線性的對數形式并添加隨機干擾項得到：

本文著力分析浙江省FDI對雙邊貿易量的影響，從而在基本的引力模型中加入了FDI作為解釋變量，得到的模型如下：

式中i=1，2，…10和t=1995，…2008，分別表示投資國和年份。各變量的解釋如下：

本文選取浙江省與貿易伙伴國之間的進出口總額作為衡量雙邊貿易規模的變量，用表示；選取國內生產總值來表示經濟規模，浙江省的國內生產總值用表示，各投資國的國內生產總值用表示；選取浙江省省會杭州市與投資國首都之間的直線距離來體現，用表示；由于投資效應往往具有時間上的滯后性，而FDI流量（當期投資額）對雙邊貿易影響的時滯性不便估量，同時FDI存量（累計額）卻不僅能反映出對雙邊貿易的短期影響，也能反映出長期影響，因此本文選取當年的實際FDI存量，即FDI累計額作為指標，用表示。

2.數據來源

2008年，對浙江省進行FDI的最具規模的13個國家或地區依次為：中國香港（47.61%）、維爾京群島（17.11%）、美國（4.09%）、新加坡（3.11%）、日本（2.83%）、中國臺灣（1.76%）、韓國（1.4%）、意大利（0.96%）、德國（0.9%）、英國（0.88%）、法國（0.8%）、澳大利亞（0.72%）和加拿大（0.71%）。其中，維爾京群島是著名的自由港很多外國公司在這注冊避稅向外投資，無法得知其實際來源國，新加坡、德國這兩國與浙江省歷年的雙邊貿易數據缺乏，因此在實證分析中剔除這3個來源地，選取上述剩余10個國家或地區作為樣本。浙江省實際利用外資的數據從1992年開始才有公布，其中來自韓國和澳大利亞的外資數據從1995年才有統計，為保持數據的統一，本文選取1995-2008年作為樣本數據區間。浙江省的GDP、浙江省與這10個投資國之間的雙邊貿易額以及10個投資國對浙江省的直接投資額的數據均來源于《浙江省統計年鑒》，實際FDI累計額以1995年為基年進行統計，各投資國的GDP數據來源于國際貨幣基金組織（IMF）網頁，杭州市距各投資國首都的直線距離由軟件Google Earth測量得出。進出口貿易額、FDI值、GDP值單位均統一為億美元，距離單位用公里表示。

3.實證模型識別

用于處理面板數據的模型有三種——混合估計模型、個體固定效應模型和個體隨機效應模型。當數據中所包含的個體成員是所研究總體的所有單位是，個體固定效應模型是一個合理的模型；當樣本個體成員是隨機抽自一個大的總體，且以樣本結果來分析總體時，則應該選用隨機效應模型。本文只選取了浙江省最主要的10個貿易伙伴國，因此從理論上講，個體隨機效應模型更合適。

對模型進行識別，主要用到兩種方法——似然比檢驗和Hausman檢驗。其中，似然比檢驗一般用來區分混合估計模型和個體固定效應模型；Hausman檢驗則用來區分個體固定效應模型和個體隨機效應模型。由似然比檢驗得其值F=81.488742，而，此時有，故拒絕原假設，即個體固定效應模型優于混合估計模型；由Hausman檢驗得其值H=0.214472，而，此時有，故接受原假設，即個體隨機效應模型優于個體固定效應模型。因此，綜合似然比檢驗和Hausman檢驗，最終確定選用個體隨機效應模型。

三、實證研究結果

1.FDI與雙邊貿易的關系

運用Eviews6.0，根據所建立的模型，回歸結果如下：

其中表示個體成員i對總體平均狀態的偏離，其估計值分別是：

中國香港：0.507、中國臺灣：-0.324、日本：-0.117、韓國：-0.001、英國：-0.278、法國：-0.442、意大利：0.061、美國：0.346、加拿大：-0.081、澳大利亞：0.328。

根據回歸結果可知，浙江省GDP每增加1個單位，雙邊貿易額增加1.015個單位；投資國GDP每增加1個單位，雙邊貿易額增加0.689個單位；兩地距離每增加1個單位，雙邊貿易額減少0.566個單位。模型中主要檢測的FDI這一解釋變量的符號為正，說明FDI促進了雙邊貿易的發展，具體表現為投資國FDI累計額每增加1個單位，就會帶來0.084個單位的雙邊貿易增加的效應。

從截面隨機效應的看，中國香港、意大利、美國、澳大利亞對總體平均狀態的偏離為正方向，中國臺灣、韓國、日本、英國、法國、加拿大對總體平均狀態的偏離為負方向，而且偏離程度各不相同，說明模型中解釋變量之外的其他因素對浙江省與各投資國的雙邊貿易影響存在著地區的差異。

2.國別差異分析

為研究各國對浙江省投資的貿易效應是否存在著顯著的差異，本文假定模型中其他解釋變量對雙邊貿易的影響無地區差異，即 的系數不變，不同橫截面和時間上的截距相同，建立的變系數模型。考慮到多個截面存在異方差問題，采用似不相關回歸分析方法（SUR）消除原模型中的異方差性，回歸結果如下：

從上表中，我們可以看出投資具有正的貿易效應的國家（或地區）依次為美國、韓國、中國臺灣、日本、加拿大、澳大利亞、中國香港和意大利（按效應從大到小排），投資具有負的貿易效應的國家為英國和法國。美國對浙江省投資的貿易創造效應最強，每1單位的投資就能帶來0.277個單位的雙邊貿易；英國和法國的投資對雙邊貿易起著替代而非促進的作用，每1單位的英國投資會減少雙邊貿易0.011個單位；每1單位的法國投資會減少雙邊貿易0.157個單位。

四、結論及分析

通過實證分析，本文考察了1995-2008年浙江省FDI的對外貿易總效應，而且還探究了FDI對外貿易效應的國別差異。得出的結論如下：

第一，浙江省FDI促進了雙邊貿易的增長。從隨機效應模型回歸結果可看出，FDI累計額的邊際貿易傾向為0.084，這說明主要投資國對浙江省的投資促進了雙邊貿易額的增加，也說明了自上世紀90年代以來流入浙江省的FDI與浙江省的對外貿易總體上是一種互補關系。浙江省在吸引外資的進程中，政策越來越自由、規范和合理，投資的障礙也逐步在減少，因此吸引的FDI越來越多，同時也就促進了浙江省對外貿易發展。

第二，10個主要投資國的直接投資對雙邊貿易的影響有顯著的差異。從變系數模型回歸結果可看出，FDI對雙邊貿易的影響存在著明顯的國別差異。貿易創造型FDI的8個經濟體為美國、韓國、中國臺灣、日本、加拿大、澳大利亞、中國香港和意大利；除意大利外，其余7個經濟體均處于環太平洋地區，與浙江省進行直接的貿易對話較為方便。

美國對浙江省的投資貿易創造效應最為明顯，韓國、日本和中國臺灣這三個東亞地區的經濟體其次。這說明它們在浙江省建廠投資生產，不是以此來打開市場，擴大產品的銷路，更多的是利用當地廉價土地和勞動力的優勢，降低生產成本，最終產品回銷國內或世界其他地方。歷年的海關統計數據顯示，浙江省的貿易伙伴中位居前四位的依次為美國、日本、韓國和中國臺灣，由此也可體現它們的投資對雙邊貿易的貢獻力度。

香港對浙江省的投資的貿易創造效應相對不太明顯的原因在于，香港接壤廣東，在勞動力和土地成本相當的情況下，香港首選廣東作為它的出口加工平臺，而非浙江。因此，盡管香港對浙江省的FDI歷年來一直位居第一位，近年來的雙邊貿易額并非如此，2008年浙江省與香港之間的雙邊貿易額為54.97億美元，在浙江省的貿易伙伴中僅位列第7位。

貿易替代型投資的2個經濟體為英國、法國這兩個歐洲國家，與中國（浙江省）相距甚遠，貿易的運輸成本相對較高，因此它們不會選擇浙江省作為一個簡單的產品出口加工的平臺；他們對浙江省的直接投資屬于市場尋求型投資，其目的是以浙江省為基點，進入中國國內市場，減少產品直接貿易過程中的運輸成本，從而形成了投資對貿易的替代效應。

意大利雖然地處歐洲大陸，但與英法這兩個歐洲國家不同的是，它對浙江省的投資所帶來的貿易效應為正，每1單位的投資能增加雙邊貿易0.092個單位。究其原因是因為意大利經濟模式和浙江經濟模式相似程度極高，互動程度也極高，如產業結構相似，均以生產紡織、服裝、工藝品和皮革等勞動密集型產品為主，都是以中小型企業為主，聚集在一個個專業化的產業區內，如意大利比耶拉的毛紡織產業、浙江寧波的服裝業等。兩地經濟若干的交集決定了它們的合作競爭關系，體現在投資對雙邊貿易的效應為促進效應。

參考文獻：

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