下半年北京經濟增長將趨緩

下半年北京市經濟發展仍將平穩增長，但增速將延續二季度以來的放緩趨勢。全年前高后穩的走勢更為明顯，預計全年GDP增長10.7％左右半年，北京市經濟延續了去年。

上下半年以來的復蘇態勢，經濟增長動力結構出現積極變化，房地產投資高位回落帶動投資回歸理性增長，消費持續保持穩健增長、居民消費價格指數小幅上行，經濟運行朝著宏觀調控預期方向發展。根據“北京宏觀經濟經濟景氣監測分析系統”結果，北京市宏觀警情指數處于正常的綠燈區域，下半年，面對復雜的國際國內環境，在上年基數持續走高、庫存回補即將結束、通脹預期相對緩解等因素的影響下，北京市經濟發展仍將平穩增長，但增速將延續二季度以來的放緩趨勢，全年前高后穩的走勢更為明顯，預計全年GDP增長10.7％左右。

國內外經濟復蘇速度放緩

世界經濟復蘇進程趨緩。上半年全球經濟呈現復蘇的積極勢頭，下半年這一態勢將會繼續，但世界經濟快速回升將告一段落，經濟復蘇勢頭將放緩。作出這一判斷的依據在于：工業生產的同步指標波動較大、失業率雖有改善但仍在高位徘徊，通脹與通縮并現，經濟復蘇基礎仍不穩固。同時受歐洲債務危機的滯后影響，全球金融穩定形勢仍較脆弱。

國內經濟增速逐步放緩，通脹壓力有所緩解。隨著外部環境改善、需求回升，在刺激政策的后續影響以及基數效應作用下，上半年國內經濟保持高位增長，GDP增長11.1％。但進入二季度以來，經濟增長的勢頭明顯放緩，一些領先指標和同步指標均出現明顯回落。隨著外需放緩，出口貿易增速將于近期見頂回落；房地產開發投資增速下滑，庫存壓力加大、成本上升等引起企業利潤增速回落壓制民間投資；在翹尾因素、國際大宗商品價格波動等因素作用下，通脹預期相對緩解，物價小幅上行。因此，下半年總體上宏觀經濟增速將進一步放緩，全年前高后穩態勢將更為明顯，預計全年GDP增長9.5％左右。

“調結構，促轉型”政策主線將更為明顯。從宏觀調控政策工具的操作情況來看，上半年刺激政策實質上是在緩慢退出，無論是財政收支安排和赤字規模，相對于去年財政政策刺激力度均有所減弱，下半年這種趨勢將延續。目前中國經濟正處于結構性調整的拐點時期，在經濟增長較好的基礎上，下半年宏觀調控政策的主基調不會改變，將會保持政策的延續性和穩定性，但調控政策重點更為突出“調結構、促轉型”，同時人民幣升值、房地產調控、刺激政策退出等“兩難”問題的增多，將使宏觀調控面臨更大的難度和復雜性。下半年貨幣政策仍將堅持適度寬松，節奏和力度將根據經濟增長和通貨膨脹水平而定，全年的金融市場呈現“寬貨幣、穩信貸”特征。在經濟增速放緩、原油等國際大宗商品價格回落的情況下，中國的通脹壓力將得到一定緩解，加息的可能性大為降低。

北京市全年經濟將呈高開穩走態勢

上半年，北京市經濟總體延續了恢復較好的勢頭，預計下半年將延續二季度以來的趨穩走勢，結合三大需求和產業支撐的分析，預計全年經濟增速10.7％左右，全年經濟高開穩走態勢更為明顯。

投資增速或將進一步趨緩.對經濟增長拉動作用相對弱化。在基數抬高、統計口徑發生變化等因素的影響下，隨著房地產開發投資增長高位回落，年初以來北京市投資累計增速逐月回落，回歸理性增長。上半年完成全社會固定資產投資2156.2億元，同比增長13.3％。

下半年，雖然促進投資增長的積極因素依然存在：國家利率和固定資產投資資本金等關鍵政策尚未調整，投資的整體金融環境仍然較為寬松，新非公36條等促進民間投資政策的落實，將進一步優化民間資本投資環境，降低投資成本；新城、南城、城鄉結合部改造建設加速，地鐵十號線二期、6號線、京津第二通道、京承路等多條交通設施集中建設帶動基礎設施投資將恢復實現增長；多項項目落地建設帶動產業投資平穩增長。但短期抑制投資增長的因素較多：經濟增速放緩，企業盈利能力和實際盈利增速面臨繼續下滑風險(1-5月，北京市工業企業利潤同比增長54.56％，比1-2月回落近17.2個百分點)，利潤下滑預期將影響投資者信心，對民間投資造成下行壓力；投融資平臺的整合，將使地方項目投資增速受到一定影響；新增項目受到嚴控，中央投資增速放緩(2009年我市新開工項目計劃總投資同比增長146.7％，2010年上半年城鎮投資中新開工項目投資同比下降近44個百分點)；受新“國十條”、“京十二條”等房地產新政影響，交易量的下降將導致房地產投資以及相關行業投資增速繼續下行。

綜合來講，下半年北京市投資增速將進一步趨緩，房地產投資增速繼續回落，對經濟增長的貢獻相對去年減弱。預計全年增速達13.4％左右，相對去年將回落近13個百分點。

消費平穩較快增長.對經濟增長貢獻有望增強。上半年，在政策持續刺激、收入增長以及通脹預期等多重因素作用下，家電、汽車、金銀珠寶、文化類等消費熱點帶動北京市消費穩健增長，社會消費品零售額累計實際增速達到16％，比一季度提高1.5個百分點，比去年同期提高2.8個百分點。

下半年，促進消費增長的積極因素將推動消費較快增長：七月“世界杯”引熱酒吧、商場經濟，帶動啤酒、彩電等相關行業消費短期快速增長；企業退休人員基本養老金、最低工資標準上調以及收入預期等，為擴大消費奠定基礎；需求結構升級繼續推動電影等文化休閑消費快速增長；“家電下鄉”、“汽車以舊換新”刺激政策延續、新能源及節能汽車補貼政策，在一定程度促進家電消費、節能消費和綠色消費的增長；社保制度的不斷完善，將減少消費者后顧之憂；等等。但同時抑制消費增長的因素也存在：房地產市場調控政策導致住房相關消費如建材、裝潢材料、家電等增速減慢；汽車已經進入了下降通道，庫存上升，各廠商競相降價；刺激政策效應隨著需求釋放以及收入約束減弱；近期由于股市低迷等導致居民財富效應降低，從而影響居民消費信心。

綜合來講，下半年消費保持平穩較快增長，全年社會消費品零售總額名義增速達到14％，對經濟增長的貢獻相對上半年將會進一步增強。

外部需求放緩，進出口增速將趨穩。上半年，在經濟向好、外部需求回升、企業生產能力恢復等影響和帶動下，北京市進出口貿易延續2009年末以來的恢復性增長態勢，累計進出口總值達到1444億美元，同比增長60.2％。其中，進口1184億美元，同比增長74.7％，出口260億美元，同比增長16.3％。

下半年，外需放緩、人民幣升值預期加強、發達國家對新興經濟體的貿易壁壘等，將繼續影響未來出口形勢。進口方面，隨著國內及北京市經濟復蘇穩步進行，原油等資源品以及汽車及其零件產品進口增長將保持相對平穩。

因此，總體上北京市進出口貿易增長將趨緩，出口年內增速高點或在7、8月份，四季度將明顯回落。預計全年出口增長13％，進口增長48％左右。

工業增速繼續趨穩。服務業效益改善堪憂。上半年北京市工業保持較快增長態勢，累計同比增長16 6％，增幅比上年同期提高17.9個百分點。重點行業發展加快，其中，高技術制造業和現代制造業分別實現了20.1％和21.8％的增長。北京市3G試點推進、三網融合進程加快，帶動電子信息產業等重點行業快速發展；國家經濟結構調整的深入進行，對以高技術和現代制造業為主導的北京市工業將長期保持積極推動作用。但外需放緩等對裝備制造、電子信息等外向型行業的需求形成一定沖擊；發達經濟體以及我國庫存回補階段將至尾聲，對北京市工業生產的拉動作用將減弱；企業生產成本隨資源品價格及勞動力價格調整而增加，效益改善空間面臨更近擠壓。綜合來講，下半年北京市工業生產增加值增速將進一步回落，增長漸趨平緩，預計規模以上工業增加值14.7％左右。

上半年北京市服務業累計增長11.0％，增幅比去年同期提高0.5個百分點，交通運輸、倉儲和郵政業，信息傳輸、旅游等重點行業加快增長。但在基數抬高、信貸適度收緊、房地產新政等因素的影響下，二季度以來服務業增加值增速和利潤、稅金等效益指標增速相對一季度均有所回落。下半年，工業生產放緩，生產需求增加緩慢將會影響物流等生產性服務行業的發展；消費需求的穩步增長，旅游需求的增加，將改善批發和零售業、住宿餐飲業增長狀況；隨著新“國十條”、“京十二條”以及信貸政策的嚴格執行，房地產交易量持續走低，二季度以來房地產業增加值和利潤下行趨勢將繼續；雖然貨幣政策相對二季度較寬松，但貸款需求隨經濟放緩而相對減少，再加上資本市場波動等因素，金融業平穩發展，二季度以來金融業效益下降的改善空間也不大。北京市預計全年服務業將實現10.3％的增長。

通脹預期相對緩解，價格指數溫和上行。在需求整體增加、自然災害頻發、貨幣政策適度收緊、資源品價格調整以及翹尾效應等多重因素的影響下，上半年北京市消費、生產價格指數小幅上行。居民消費價格指數上漲1.4％，其中，受災害天氣以及炒作等影響的食品類價格指數和受房產新政等影響的居住類價格領漲，分別上漲4％和2.8％。

下半年，在基數效應、總需求增長相對乏力等因素作用下，通脹預期相對緩解，但是推動價格上漲的因素依然較多：2009年9.6萬億和2010年1.5月4.3萬億的貸款以及央行票據的各種回購等大量的流動性注入，依然是通過各種途徑推動價格上漲的核心力量；連續的災害天氣使得糧食價格依然存在持續高速上漲的壓力；進口商品價格上漲的沖擊將在一段時期內才能得以消化吸收；促進節能減排的資源品價格調整繼續、階梯電價、天然氣、水價上調、工資上調等都會帶來價格上漲。

考慮到全年累計翹尾因素為0.2％，預計全年居民消費價格指數增長1.9％左右。