我國應(yīng)對碳金融新體系的策略探究

摘 要 京都機制促成了全球碳交易市場的建立，碳金融新體系也應(yīng)運而生。目前全球各國在碳金融主導(dǎo)權(quán)的競爭十分激烈，歐美為甚。面對法律制度匱乏、市場體系不完善、競爭力缺失等弊端，我國應(yīng)當(dāng)充分利用上海 “低碳世博”和建設(shè)國際金融中心的契機，積極融入全球碳金融體系。

關(guān)鍵詞 碳金融 清潔發(fā)展機制 國際金融中心

中圖分類號:F713文獻標(biāo)識碼:A

碳金融是指與碳相關(guān)的金融活動，碳金融的基礎(chǔ)是全球碳排放交易市場。目前全球碳排放交易市場以京都機制為基礎(chǔ)，開發(fā)了一系列金融產(chǎn)品及其衍生工具，交易規(guī)模逐年增大、交易量也是逐年攀升，碳排放交易市場有望超過石油交易市場而成為全球規(guī)模最大的商品交易市場。因此，碳金融體系的法律基礎(chǔ)、全球發(fā)展態(tài)勢及我國的應(yīng)對策略等問題也備受關(guān)注。

一、碳金融的國際法基礎(chǔ)

國際層面上建立和規(guī)范全球碳排放交易的規(guī)范主要有《聯(lián)合國氣候框架公約》(以下簡稱UNFCCC)和《京都議定書》。

(一)融資機制的建立。

《聯(lián)合國氣候框架公約》第四條提出了共同但有區(qū)別原則，規(guī)定發(fā)達國家締約方和其他發(fā)達締約方應(yīng)提供新的和額外的資金，以支付經(jīng)議定的發(fā)展中國家締約方為履行UNFCCC特定義務(wù)而招致的全部費用。 締約方第一次大會上提出，以全球環(huán)境基金作為其資金機制的臨時運作實體，建立向發(fā)展中國家分配資金的融資機制，原則性規(guī)定了發(fā)達國家的融資義務(wù)。

(二)碳交易市場的形成。

1、京都機制。

聯(lián)合履行機制和清潔發(fā)展機制合稱基于項目的交易，均要求公約附件一的發(fā)達國家或其國內(nèi)企業(yè)到其他國家投資具有減排效益的項目，只是基于東道國是公約附件一中的向市場經(jīng)濟過渡的國家還是非附件一國家而分別設(shè)計為聯(lián)合履行機制和清潔發(fā)展機制。 排放貿(mào)易機制，又稱為基于配額的交易，僅限于議定書附件B 國家才可參與，基于排放貿(mào)易機制的確立，公約附件一國家如果需要超過其被許可的排放量，可以從擁有富裕排放量的附件一國家以現(xiàn)貨交易的方式購買排放量。

2、碳排放交易市場。

全球碳排放交易市場可相應(yīng)地分為項目交易市場和配額交易市場。在項目交易市場中，交易對象主要是通過實施項目削減溫室氣體而獲得的減排憑證;在配額交易市場上，交易對象主要指的是政策制定者通過初始分配給企業(yè)的配額。排放量、減排單位、核證減排量等都屬于可交易的碳信用范圍，由于其歸屬分配和實際使用并非發(fā)生在一個時間點上，使得碳信用具備了金融衍生產(chǎn)品的某些特性，為國際金融充分介入碳交易奠定了基礎(chǔ)。

二、全球碳金融體系的發(fā)展現(xiàn)狀

《京都議定書》將碳排放交易機制規(guī)范為國際法之后，各國大力開發(fā)國際碳排放交易市場。目前全球已經(jīng)形成了碳交易貨幣及以直接投資融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。

(一)整體發(fā)展迅速。

1、碳交易機制不斷完善。

隨著《京都議定書》的生效，全球碳交易機制不斷完善，碳交易現(xiàn)貨、期貨和其他衍生產(chǎn)品的交易市場也陸續(xù)成立。2008年2月，全球首個碳排放權(quán)交易平臺開始運行，隨后各國也陸續(xù)搭建碳交易現(xiàn)貨交易市場、期貨交易市場及其他衍生產(chǎn)品的交易市場。目前，主要的碳交易體系還有歐盟排放權(quán)交易體系、英國排放交易體系、澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排體系以及美國的芝加哥氣候交易所和氣候期貨交易所。

2、市場參與主體不斷加入。

開始參與到國際碳交易的市場主體包括商業(yè)銀行、投資銀行、保險機構(gòu)、風(fēng)險投資、基金等。目前，全球已有40多家國際大型商業(yè)銀行加入旨在推動環(huán)境保護的“赤道原則”，同時有60多家金融機構(gòu)宣布采納該原則，在全球范圍內(nèi)積極開展碳金融業(yè)務(wù)。 在碳基金方面，世界銀行目前已設(shè)立了10個碳基金，總?cè)谫Y額超過25億美元。而私募基金也越來越關(guān)注碳資產(chǎn)投資。截至2007年底，私募資本主導(dǎo)的碳基金數(shù)量已超過政府機構(gòu)或組織主導(dǎo)的基金。

(二)碳金融主導(dǎo)權(quán)競爭激烈。

不論是19世紀(jì)的“煤炭——英鎊”體系，還是20世紀(jì)的“石油——美元”體系，與國際大宗商品、特別是能源的計價和結(jié)算綁定權(quán)往往成為貨幣奠定全球霸權(quán)地位的根基。全球碳金融競爭的戰(zhàn)略實質(zhì)就是參與各方希望通過發(fā)展碳金融，掌握未來碳交易的全球定價權(quán)。目前，歐元在碳交易市場中占據(jù)著較大比例的使用空間，是碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場的主要計價結(jié)算貨幣。而美元試圖在逐步失去全球儲備貨幣信用優(yōu)勢之時找到新的出路。倫敦和芝加哥作為歐盟和美國的代言人，在這場歐元、美元爭奪主導(dǎo)權(quán)的競爭中起著重要的作用。

1、倫敦在碳金融體系的地位。

2003年10月25日，歐盟依照《在共同體內(nèi)建立溫室氣體排放權(quán)交易框架的指令》在倫敦建立了全球最大的排放交易體系。之后歐盟發(fā)出連接指令，允許EU ETS所管轄的各設(shè)施從2005年起使用核證減排量、減排單位來抵銷自己的減排量。2008年全球碳市場總成交額中有919.1億美元是通過該平臺完成，總成交量占全球碳市場的72.7%，該體系以成交額和成交量宣告了碳金融體系的主導(dǎo)地位。

2、芝加哥在碳金融體系的地位。

美國雖退出《京都協(xié)議書》，但在國內(nèi)開展了以自愿減排為核心的市場化機制。芝加哥氣候交易所是全球第一個溫室氣體減量的市場交易平臺，是全球第二大的碳匯貿(mào)易市場，是全球交易品種最多的氣候交易市場，可同時開展《京都議定書》中全部溫室氣體的減排交易。此外，成立于2004年的芝加哥氣候期貨交易所是全球第一家氣候金融衍生品交易所，提供的碳金融服務(wù)包括標(biāo)準(zhǔn)化合約服務(wù)和中央結(jié)算服務(wù)。

三、我國碳金融機制的現(xiàn)狀

深圳、上海、北京在倫敦金融城的調(diào)查排名分列第9、11、15名 ，在碳交易市場中作用很小，主要存在以下弊端。

(一)碳交易市場不完善。

1、法律、政策匱乏。

目前，我國的碳金融業(yè)務(wù)是CDM項目的投融資、經(jīng)核證的減排量的交易以及相關(guān)的金融中介服務(wù)。我國尚未出臺法律規(guī)范清潔發(fā)展機制項目的投融資，只是規(guī)定由國家發(fā)展改革委員會對項目進行審批。而在金融領(lǐng)域，碳掉期交易、碳證券、碳基金等金融衍生產(chǎn)品和相關(guān)的金融服務(wù)法律制度更是匱乏。

2、交易平臺不健全。

最初成立的北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所和天津排放權(quán)交易所的定位看似不同，但若不具體分工，在全球碳金融爭奪體系下勢必相互競爭，從而降低整體競爭力。深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、深圳國際能源與環(huán)境技術(shù)促進中心已和香港RESET公司宣布聯(lián)合發(fā)起成立亞洲排放權(quán)交易所，但 從交易量來看該所的競爭力還十分薄弱。

3、綜合性人才少。

碳金融業(yè)務(wù)對具備化工、金融、法律外語、項目管理等專業(yè)知識的綜合性人才依賴比較大。目前，我國各金融機構(gòu)綜合性人才的儲備和積累還不到位，對利潤空間、運作模式、風(fēng)險管理、操作方法、社會效益等多方面的內(nèi)容的理解和認(rèn)識還處于低層次水平，使得各市場主體無法充分參與碳金融業(yè)務(wù)。

(二)清潔發(fā)展機制項目發(fā)展受限。

近年來我國清潔發(fā)展機制項目快速發(fā)展，市場規(guī)模巨大。即便在金融危機期間，我國清潔發(fā)展機制項目還實現(xiàn)了跳躍式發(fā)展，從2008年1月至2009年3月共有800個項目獲批，項目總數(shù)達到了1730個。 但因缺失交易平臺，我國的項目發(fā)起人在同國外經(jīng)核證的減排量需求方接洽時只能進行分散的“談判”，交易費用較高，常出現(xiàn)經(jīng)核證的減排量的壓價現(xiàn)象。

四、我國構(gòu)建碳金融機制的發(fā)展對策

面對碳金融新體系，中國應(yīng)當(dāng)積極融入，促進人民幣國際化。在構(gòu)建法律法規(guī)體制，加強多層次風(fēng)險控制體系的同時，我國應(yīng)當(dāng)充分利用“低碳世博”和“建設(shè)國際金融中心”的契機，充分發(fā)揮上海的核心作用來應(yīng)對全球碳金融體系轉(zhuǎn)型所帶來的挑戰(zhàn)，從而使中國獲取最大的戰(zhàn)略權(quán)益。

(一)國際層面:積極融入碳金融新體系。

碳排放交易是建立在《京都議定書》基礎(chǔ)上的，2012年之后的新碳減排協(xié)議可能導(dǎo)致全球碳交易市場重新布局，全球碳金融體系也將隨之變動。我國應(yīng)當(dāng)積極參與氣候變化的國際金融合作，促使發(fā)達國家履行提供資金和轉(zhuǎn)讓低碳、清潔技術(shù)的承諾。同時，也應(yīng)當(dāng)積極參與碳金融體系各項規(guī)則的協(xié)商與制訂，推進全球碳排放交易市場與碳金融體系的建立與發(fā)展，牢牢抓住碳金融新體系轉(zhuǎn)型這一契機，努力使得人民幣在全球碳交易市場上擁有話語權(quán)。

(二)國內(nèi)層面:碳金融發(fā)展的制度保障。

1、完善配套的相關(guān)立法。

針對碳金融，從法律層面上而言，我國應(yīng)當(dāng)明確該領(lǐng)域的各市場參與主體，將將碳金融產(chǎn)品及其衍生物區(qū)別于其他普通金融產(chǎn)品及其衍生物進行特別規(guī)定;從政策層面而言，我國應(yīng)當(dāng)對各項業(yè)務(wù)的具體操作做出明確規(guī)定，例如對清潔發(fā)展機制項目的操作進行明文規(guī)定，從而改善由發(fā)改委不透明、拖沓審批的現(xiàn)狀。此外，我國也應(yīng)當(dāng)規(guī)范諸外匯等諸多領(lǐng)域的操作。以外匯領(lǐng)域為例，各項管理文件和新《外匯管理條例》還存在沖突之處。

2、構(gòu)建碳金融配套政策措施。

發(fā)展碳金融還需要政府和相關(guān)部門提供會計、稅收等配套政策。如建立環(huán)境會計和溫室氣體減量計算會計方法，把健全和完善溫室氣體排放的監(jiān)測體系作為建設(shè)碳金融體系的重要內(nèi)容，逐步形成排放監(jiān)測的指標(biāo)體系、標(biāo)準(zhǔn)體系、考核體系和相應(yīng)的強制懲治體系，創(chuàng)造良好的碳金融市場運行環(huán)境;又如加快理順環(huán)境稅費制度，促進我國經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，形成經(jīng)濟運行機制的轉(zhuǎn)變，促使企業(yè)走上清潔生產(chǎn)的道路。

3、建立雙重的風(fēng)險監(jiān)管體制。

建立以證監(jiān)會監(jiān)督、碳金融行業(yè)協(xié)會和碳交易所自律的雙重風(fēng)險監(jiān)管體制。在監(jiān)管層面，完善相關(guān)法律規(guī)章，強化證監(jiān)會在宏觀層面的監(jiān)管，對碳金融行業(yè)協(xié)會、碳交易所的工作提出建議。在自律層面，首先建立碳金融行業(yè)協(xié)會，使該行業(yè)的這一自律組織依據(jù)行業(yè)協(xié)會章程進行自我約束;其次，發(fā)揮排放權(quán)交易所的自身作用，加強內(nèi)部控制，制定包括交易、結(jié)算、交割環(huán)節(jié)和違約處理方面的規(guī)章制度，及協(xié)調(diào)交易所內(nèi)各部門的工作。

(三)以上海為核心應(yīng)對全球挑戰(zhàn)。

1、發(fā)揮“低碳世博”的影響力。

上海應(yīng)以“低碳世博”為契機創(chuàng)建自愿減排機制的上海規(guī)則，力爭成為我國應(yīng)對碳金融新體系的中堅力量。2009年8月4日，上海環(huán)境能源交易所宣布正式啟動“綠色世博”自愿減排交易機制和交易平臺(VER)的構(gòu)建。在世博會會展期間，參加世博會的各國參觀者都可以通過上海環(huán)境能源交易所的這個自愿減排交易平臺來支付購買自己行程中的碳排放，實現(xiàn)自愿減排。這是北京、天津在碳金融爭奪戰(zhàn)中所沒有的的競爭優(yōu)勢。

2、依托上海建設(shè)國際金融中心的國家政策。

上海的另一個優(yōu)勢是建設(shè)國際金融中心的國家政策傾斜。2009年4月，國務(wù)院出臺了第19號文《關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》，明確提出了上海建設(shè)國際金融中心的目標(biāo)。2010年3月，央行對外公布人民幣離岸中心有望在滬設(shè)立。2010年 3月26日，全長2.6公里的新外灘對外開放，與陸家嘴齊頭并進，拉開了上海國際金融中心的框架。這一系列政策和配套措施將吸引全球各地的銀行、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)和各類融資活動。上海應(yīng)當(dāng)憑借各項優(yōu)惠政策，在碳金融領(lǐng)域先試先行，實現(xiàn)金融機構(gòu)和金融活動的集聚。

(作者:華東政法大學(xué)2009級國際法專業(yè)碩士研究生)

注釋:

Article 4.3，12.3 of UNFCCC.

李威.國際法框架下碳金融的發(fā)展.國際商務(wù)研究.2009年第4期.

王元龍、田野.碳金融的發(fā)展與商業(yè)銀行的應(yīng)對.中國科技投資.2009年7月刊.

金融中心排名:倫敦紐約并列首位 北京躋身15位.資料來源: http://www.chinanews.com.cn/gj/gj-hqcz/news/2010/03-12/2165578.shtml，瀏覽日期:2010年4月5日.

王元龍、田野.碳金融的發(fā)展與商業(yè)銀行的應(yīng)對.中國科技投資.2009年7月刊.

朱家賢.環(huán)境金融法研究.法律出版社2009年版，第89頁.