地方政府融資健康平臺構建的研究

摘 要地方政府融資平臺能否健康的發展，關系到中國經濟的振興以及對實體經濟的宏微觀金融生態環境的構建和推動。分析地方政府融資平臺的風險問題以及探討解決地方政府融資平臺問題的方法具有指導性的重要意義。

關鍵詞 融資平臺 風險 融資

中圖分類號:F235文獻標識碼:A

一、前言

2009年3月，中國人民銀行和中國銀監會聯合發布了《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道。

所謂地方政府(投)融資平臺，是與我國投融資體制改革分不開的，是計劃體制向市場經濟體制過渡的一種特有產物。它是指地方政府組建的不同類型的公司，包括城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司等;政府通過劃撥土地等，組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時輔之以財政補貼等作為還款保證，融入資金后重點投向市政建設、公用事業等項目。

二、我國地方政府融資平臺的積極作用

(一)能夠部分解決地方政府的財力困境。

組建有政府背景的投融資平臺，通過投融資公司向銀行借貸資金，為社會提供公共物品，用財政未來收入還本付息，這樣能緩解地方政府的資金困難問題。

(二)地方投融資平臺推動了地方政府整合資源，盤活資產。

為了融資，地方政府將國有資產和各種資源進行了整合和集中運作，將不動產轉化為可以投資的資金，既盤活了政府資產，又促進了地方投資，也增強了地方財力。

(三)能有效發展弱勢產業和保護弱勢群體。

地方投融資平臺能夠滿足市場經濟環境下相關市場主體商業化運作的需要，有效拉動社會資金。對于弱勢產業和弱勢群體如“三農”和中小企業發展，以及一些公益性項目。利用較規范的融資平臺以市場化方式融資，可較有效地吸引銀行放貸和民間資本跟進，反而有可能做起來。

(四)增強了城市競爭力和發展能力。

中西部地區城市基礎設施相對落后，城市發展缺乏吸引力。融資平臺的投資，大大改善了城市形象，提高了城市的競爭力。

三、地方政府融資平臺的風險分析

雖然地方政府融資平臺具有許多優勢，但是在實際的運行中， 無論是從微觀的風險管理角度還是從整個經濟運行的角度看， 地方政府投融資平臺的融資行為存在明顯的風險。如政府性融資面臨著現實的法律風險;投融資平臺資產過度負債，以及地方政府投融資平臺運作不透明和軟約束機制容易導致債務風險;地方政府通過投融資平臺獲得大量資金，可能導致道德風險;地方政府投融資平臺貸款的快速增長導致銀行信貸風險加大;地方政府投融資平臺的無序發展，對財政調控和管理形成巨大壓力，誘發財政風險;增加宏觀經濟波動風險。

四、推動地方政府融資平臺健康發展的措施

(一)短期內應該采取相應的措施。

1、要規范融資平臺的投融資行為。

一是要制訂相關法律法規， 對融資平臺進行準確定位，將其融資投資活動限定在一定范圍內，如城市基礎設施和公益事業領域。二要做實資本金，限制負債率，建立符合國際規范和我國國情的地方政府負債管理預警機制，設置恰當的警戒線，提升融資平臺的財務狀況。三要健全公司治理結構， 提高管理人員素質。

2、明確地方政府的責任，加強對地方政府融資平臺的管理和地方政府債務的監督。

一方面，加強對地方政府融資平臺的監管，對平臺債務實施動態監控，將監控信息向銀行和公眾公開，接受社會監督，并作為金融機構融資的決策依據。另一方面，引導地方政府加強對自身總體負債風險的監控，做到量入為出、科學規劃，堅決杜絕濫設平臺、多頭舉債、多邊抵押的問題，自覺接受人大監督。

3、商業銀行要加強對融資平臺類貸款的控制和管理。

一是要嚴格執行監管部門的辦法、指引和相關規定制度。二是加強融資平臺的風險評估， 全面評估項目風險、平臺風險和財政風險。三是控制融資平臺類貸款的集中度。

4、積極探索嘗試多種直接融資方式。

要穩步推進政府性投資項目融資方式實現多樣化，有效緩解銀行信貸投放的壓力。包括發行債券融資，引導國有優質資產通過上市實現直接融資，扶持融資平臺公司控股、參股公司上市，提升融資平臺公司的直接融資能力;推進市政公用事業產業化。

(二)長期來看， 要解決地方政府融資的問題。

1、要從體制機制上抑制地方政府的投資沖動。

一是合理劃分各級政府事權，明確界定地方政府的基本建設職能及其范圍。二是建立地方政府基本建設預算和績效考評制度，加強對政府投資項目的社會效益、經濟效益的客觀評價。四是完善地方政府重大投資項目的決策制度。

2、要努力拓寬地方政府的財源，給予地方政府的合法融資渠道。

一是應完善我國財稅體制，平衡地方政府事權和財權，降低地方政府對外融資的依賴性，推動允許地方政府發行市政債券。二是推進政府性投資項目融資方式多樣化，改善融資結構，有效緩解銀行信貸投放的壓力。

3、建立科學合理高效的債務管理模式。

要建立“負債有度、總債有數、用債有方、償債有錢、管債有規、舉債有責”的科學、規范、合理及切實可行的債務管理模式。一是適度發行地方政府債券，由上級政府和中介機構對地方政府舉債能力進行科學評估，并提供相應信用保證，將政府性債務控制在地方財力可承受的范圍之內。二是嚴格控制銀行貸款行為，可將銀行融資行為限于有效儲備建設土地為目的的土地抵押中短期貸款，減少不可處置的國有資產抵押貸款。三是立法建立償債長效機制。

(作者:徐靜，西南財經大學金融學院碩士，研究方向:商業銀行;胡瑩，西南財經大學金融學院碩士，研究方向:中央銀行)

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