基于融資平臺的風險投資服務

當前，中國中小企業(yè)資金來源主要包括內部融資和外部融資兩個渠道，內部融資是指企業(yè)的自有資金和在生產經營過程中積累的資金；外部融資又可分為以銀行貸款為主的間接融資(還包括如綜合授信、動產托管、票據貼現融資、無形資產擔保、金融租賃、典當融資等形式)和通過資本市場籌資的直接融資(包括債券、股權融資)。

在中國中小企業(yè)目前融資的方式中，有48.41％的中小企業(yè)選擇采用內部融資的方式，38.89％的中小企業(yè)選擇通過銀行信貸等間接融資方式來擴大生產規(guī)模，而選擇通過直接融資等其他形式來籌資的中小企業(yè)不足13％，其中僅有2.38％的中小企業(yè)首選通過發(fā)行股票和債券進行融資，而發(fā)達國家，通過企業(yè)直接融資的比例為70％。

雖然當前間接融資是中國中小企業(yè)的首選融資方式，但因中小企業(yè)普遍存在規(guī)模小、實力弱、信息化程度低、管理水平差、缺乏有效抵押物，信用信息不完整等問題，使銀行、擔保公司等金融中介機構以中小企業(yè)為交易對象時，信息征集成本高、交易成本高、資金回收風險大。同時，金融中介機構多以企業(yè)經營歷史、硬資產為評價標準，對中小企業(yè)未來發(fā)展前景缺乏完整的評價體系和充分的采信度。

這必然導致中小企業(yè)間接融資的成功率、滿足率偏低。而PE、VC等新型投資機構，在選擇投資項目時，會更多關注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿退庮I域的發(fā)展空間，能使成長性的中小企業(yè)有更多融資機會。但由于PE、VC等機構大多設立于大城市的中心區(qū)，與處于次中心區(qū)、甚至郊區(qū)的小企業(yè)間，存在信息不對稱、信息溝通成本高等問題，又很難快速、大規(guī)模地承接中小企業(yè)融資需求。

要培育直接融資、間接融資“兩條腿”走路的中小企業(yè)融資環(huán)境，構建多元化的資本市場，豐富中小企業(yè)的資金來源，建立能滿足直接融資與間接融資雙重需求的融資服務平臺，是至關重要的，也是迫在眉睫的。同時，這類平臺的建設及使用，還能有效提高中小企業(yè)信息化水平，同時，使中小企業(yè)有更多機構獲得來自PE、VC等機構的經營及資本利用方面的輔導，使中小企業(yè)的信息化水平和管理水平得到提高，促進企業(yè)成長。這樣既發(fā)揮了資本杠桿對推動企業(yè)快速發(fā)展的最大效用，又在一定程度上輔助了政府對企業(yè)健康成長的培育。

間接融資服務為中心平臺

在當前中國的經濟發(fā)展水平、金融市場環(huán)境以及中小企業(yè)自身條件下，在相當一段時期內，通過銀行等第三方融資機構獲得間接融資仍然是企業(yè)獲得資金的主要渠道。而且當前很多融資平臺也是圍繞著銀行等這類間接融資機構的融資或借貸流程展開的。

信息技術與各行業(yè)的融合發(fā)展已是大勢所趨，金融行業(yè)也不例外。這種情況下，未來的融資服務平臺必然要在信息技術強有力的支持先與其他各類平臺實現廣泛互聯，只有這樣的融資平臺才能夠實現銀行的信貸評估系統(tǒng)與企業(yè)ERP系統(tǒng)、CRM系統(tǒng)、SCM系統(tǒng)無縫互聯互通，銀行可以方便地獲取真實有效的貸款企業(yè)信息，并對企業(yè)的資產能夠動態(tài)監(jiān)控；通過與稅務管理系統(tǒng)的互通，可以了解企業(yè)的納稅情況，這樣使銀行放貸能夠掌握客觀的依據。

同時，通過這樣的平臺，企業(yè)能夠充分展現自己，及時了解銀行的產品服務，盡快打通資金訴求通道。由此可見，這樣一個完整的、能夠面向所有企業(yè)的融資平臺除應囊括供應鏈融資的條件和資源外，必然還要包括信譽評估、擔保、審計、政策導向等功能要素，融資服務平臺的概念如圖1所示。

融資服務平臺面向供應鏈，各條供應鏈上的中小企業(yè)通過ERP系統(tǒng)接入平臺。

平臺為自身擁有ERP的企業(yè)開發(fā)可擴展的接口，為不具備ERP的企業(yè)提供ERP定制和ERP租賃服務，使其與平臺對接。基于供應鏈與ERP系統(tǒng)的平臺具有良好的可擴展性，可以囊括更為廣泛的服務類別，提供一站式的在線服務，能夠實現從原料開始直至成品交付的資金流、信息流、物流全過程監(jiān)控、追蹤與追溯，幫助中小型企業(yè)在訂單交易每個環(huán)節(jié)上信息透明，及時、準確、方便銀行隨時進行針對特定中小企業(yè)物流、資金流的狀態(tài)進行監(jiān)控和評估。從而使銀行對中小企業(yè)的放貸過程大大縮短，并確保交易源頭信息的準確性和更高的放貸可操作性。這樣，銀行更容易從系統(tǒng)的客戶清單中發(fā)現信用記錄好的企業(yè)，進而與其發(fā)生借貸業(yè)務；而企業(yè)在提高貸款概率的同時自身的信息化水平與管理水平也得到了提高。

相關風險投資服務

風險投資是企業(yè)直接融資的重要資源，它與資本市場緊密相關。資本市場為風險投資提供金融支持；風險投資又為資本市場提供高質量的上市公司，推動資本市場向縱深方向發(fā)展。因此，營造和諧的風險投資環(huán)境對構建多層次的企業(yè)融資體系具有深遠的意義。

一般來講，一個完整的投資過程由投入過程、培育過程、推出過程三部分構成。每部分涉及到的工作如圖2所示。

風險投資環(huán)境必然是建立在當前融資體系基礎之上的，當前以銀行借貸等間接融資模式為基礎建立的融資平臺可以通過其擁有的征信評估系統(tǒng)等體系結構能夠為風險投資商提供大力支持。征信系統(tǒng)主要提供信息采集、信息匹配、信用查詢等功能。

融資平臺基于供應鏈的運作，通過ERP系統(tǒng)解決了金融機構對企業(yè)流程的監(jiān)控問題；通過征信評估系統(tǒng)提高了對企業(yè)信用信息獲取與篩選的效率。這為企業(yè)獲得銀行等金融機構的間接融資提供了極大的支持。然而，當前的融資平臺對風險投資這類直接性融資服務支持的力度仍然是有限的。而作為廣大中小企業(yè)提供融資服務的融資平臺，如果缺少直接融資服務，這樣的融資平臺注定是不完整的。以風險投資為例，其所需要融資平臺提供的支持要遠高干投資機會的獲取這一層面，在數據獲取的深度、相關領域的專業(yè)化服務等方面有著更為嚴格和深入的需求。因此，當前的融資平臺還要集成眾多與投資相關的其他平臺，這些平臺互聯在一起構成真正意義上的融資平臺。

這樣一個綜合性的融資平臺除了能夠提供銀行借貸等這類融資服務外，還能夠為風險投資這類直接融資服務提供如數據信息、關系網絡、專業(yè)咨詢、網絡審計等各個方面的支持。(如圖3所示)