抵御通脹工具四薦

最近幾個月CPI的持續高企，導致負利率呈現愈演愈烈之勢，究竟負到什么程度，不妨進行一下利益演示。

以加息前銀行一年期利率2.25％計算，如果2009年8月存入銀行1萬元，2000年8月份到期連本帶息可取出10225元，由于2010年8月CPI同比上漲3.5％，這10225元若用于日常消費，僅相當于一年前的8750元，比當初存入時的1萬元貶值了1250元。

由此可見，由于負利率程度進一步加劇，對于普通投資者來說，盡管手中鈔票數額沒變，但能買到的東西卻變少了。如何利用各種金融工具戰勝CPI一時成為投資者再度關注的焦點問題。

投資型考慮承受能力

在提供基本保障外，新型壽險理財產品也具有抵御負利率和抗通脹功能，如分紅險、萬能險和投連險。

分紅險的主要投資于國債、企業債、協議存款、基金等，受經濟震蕩和金融危機的影響較小。在加息周期中，新發債券和協議存款的利率會隨之上升，從而使分紅險的紅利隨息而動。保監會關于“保險公司至少應將可分配盈余的70％分配給分紅險客戶”的規定，使投資者可以通過分享保險公司的投資收益用來抵抗通脹。

如中國人壽的一款國壽福祿滿堂養老年金保險(分紅型)，從2005年的3.8％、2006年的7.97％、2007年的lO.24％、2008年的3.4％，再到2009年的5.78％，盡管年景收成不一，卻一直堅持每年都有分紅，是加息前唯一一家連續10年派發紅利的保險公司。如果按照加息前3.6％的5年期存款利率作為分紅水平的重要衡量標尺的話，投保分紅保險的實際紅利收益也已超過了銀行5年期存款利息。

萬能險的紅利分配更積極靈活。萬能險的結算利率為保底利率+浮動利率，浮動利率主要受調息周期影響上下浮動，同時也部分反映各保險公司的投資收益水平。

如一直領跑萬能險壽險市場的平安人壽保險股份有限公司的個人萬能險保底利率為1.75％，浮動利率(月結算利率)一般在3.7％～4％。泰康人壽的e理財萬能險最低保證利率2.5％，2010年浮動利率(月結算利率)一般在3.8％～4.2％。從以上兩家公司萬能險的綜合投資收益來看，雖然兩款萬能險的實際浮動利率(月結算利率)平均值均大幅超越同期物價指數的平均值，真正體現抵御通脹的保值功能，但投資收益水平的差別顯而易見，需要特別說明的是實際浮動利率(實際結算利率)將在最低保證利率之上浮動，可分享未來升息的成果。

相對于分紅險與萬能險，投連險的風險較大，但收益性也更強。長期來看，投連險是最能抵御負利率的產品，適合進取型投資者；分紅險具有穩定的分紅收益，適合穩健投資者；萬能險有保底收益，投資風險介于分紅險和投連險之間，適合中性投資者。

貨幣市場基金有優勢

在負利率時代，把錢存在銀行只能貶值。那么，如何既能保證收益，又能保證資金的流動性呢?購買基金是個不錯的選擇。

在加息通道的強烈預期下，應該多關注收益可隨利率浮動的產品。在這類產品中，首屈一指的就是貨幣市場基金，這類基金的配置重點是央票、同業存款利率等資產，能夠及時把握利率變化及通脹趨勢，獲取穩定收益。目前各家基金管理公司的貨幣基金的年收益率大約在2.O％以上，不失為短期閑置資金投資的一大選擇。

與之相反，債券類產品就不具備利率同步浮動的功能。在通脹來臨時，央行加息使市場利率上升，同時也會導致債券價格下跌，因而債券類產品包括純債券型基金、掛鉤債券的理財產品，都無法享受到加息帶來的收益。

基金定投讓投資者不再為市場的漲跌所困擾，定期買入固定金額的基金也避免了選擇的煩惱。基金定投之所以能戰勝通脹，一個很重要的原因就在于它充分利用了長期復利的原理。理財學上有個著名的“72法則”，即以72除以年收益率就可以得到本金翻倍的時間。銀行理財產品長短結合

在負利率時代，定期存款、憑證式國債這些相對無風險的保守型理財產品無法戰勝高企的cPI，對投資者的吸引力在逐漸下降。各家銀行發售的固定收益類理財產品則能兼顧風險與收益，預期收益一般高于同期儲蓄存款利率，這類產品一般期限為一個月到兩年之間。一旦銀行加息，銀行理財產品的收益有望水漲船高。事實上，多次加息正在不斷地“逼迫”銀行提高其理財產品的收益率。據了解，在2006年前，各家銀行固定理財產品的預期年收益率基本在2.5％～3％，經過2006年4月、8月兩次加息后，預期年收益率也跟著水漲船高，達到3％～3.5％。如今，固定收益理財產品的預期年收益率已經普遍達到了4％以上。

基于加息預期的增強，購買銀行理財產品可以長短結合。目前購買理財產品以期限較短的產品為佳，最好不要超過1年，以免收益受影響。

選對黃金投資品種

隨著金九銀十黃金需求旺季的來臨，作為保值避險的硬通貨，黃金日益吸引著投資者的眼球。如何選擇黃金理財?應根據自己的風險承受能力，選對黃金投資品種和參與方式是關鍵。

紙黃金：

交易簡單無保值功能

紙黃金是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣虛擬黃金，通過把握國際金價走勢低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價。紙黃金的買賣業務以人民幣為標價貨幣，交易單位為克，最低交易量為10克，其買賣報價根據國際市場金價確定，雙向交易費用一般在0.5～1元／克之間，交易成本較高。不過，紙黃金沒有保值功能，不能抵御通脹風險，且與實物黃金品種相比，紙黃金手續費較高。一般情況下，投資者持有1年以上，方能有所收益。

實物金：

可長期保值

實物黃金交易品種為Au99.99、md00g兩個品種，報價方式為人民幣元/克，最小交易量為100克。實物黃金有很好的抵御通脹的作用，更適合長期保值，且雙向交易手續費只有交易總額萬分之十五(O.48元／克左右)，比紙黃金便宜。但實物金在提取和存儲上要求較嚴格，如果包裝破損，銀行很難回收。因此，一般實物金投資者會租用銀行保管箱，每年會增加400多元的儲存費。

延期交易類：

保證金交易以小搏大

延期交易類業務是最熱門的個人炒金品種，目前有工商銀行、興業銀行、民生銀行等開辦此類業務。黃金延期交易是介于現貨黃金和黃金期貨之間的品種，收益快，風險也較大，屬于保證金交易，杠桿比例較高，投資者用延期交易只需3萬元就可以做空或做多25萬元的黃金。由于門檻低，這一業務目前很受追捧。在投資此類品種時，資金管理是最重要的，開倉所占用資金越少，剩余可用資金越多，抵抗風險能力就越強。開倉資金和剩余資金的比例一般應不超過4：6，這是較穩妥的資金管理策略。

黃金理財產品：

本金有保障收益各不同

目前我國商業銀行的人民幣以及外匯理財產品中，有一部分是黃金類理財產品，這一類理財產品大部分都提供本金保障，不用擔心本金損失，最差情況是產品到期日拿不到利息，比較適合風險承受能力較低的投資者，但收益率也有上限。目前市場上的黃金類理財產品年收益率在6％左右，期限從半年到一年不等，對部分不太熟悉黃金市場的投資者而言，這類理財產品購買方便，風險度低。

為保值而做黃金，重要的是家庭資產配置比例安排，而不要單純看黃金現貨價高低，為投資而做黃金，重要的是合適的投資資金比例與合適的投資時間；為贏利而來投機黃金，最重要的當然是心態了。

通脹和負利率時代，若加息，市場利率就會上行。選對可以抵御負利率的金融投資工具做好資產配置，不失為一種積極的應對之策。