政策是調(diào)整理財(cái)組合的重要指針

在控通脹與保增長(zhǎng)之間，若一味維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而放縱通脹，勢(shì)必會(huì)擠壓民眾的生存空間

9月CPI同比漲幅為3.6％，創(chuàng)下近兩年以來(lái)新高。10月19日，央行突然宣布加息，顯示出對(duì)通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫的擔(dān)憂。史無(wú)前例的貨幣擴(kuò)張，太多的流動(dòng)性和太低的資金成本，使資產(chǎn)價(jià)格迅速提高到與實(shí)體經(jīng)濟(jì)極不相稱(chēng)的高度。

據(jù)報(bào)道，加息前曾有專(zhuān)家表示，中國(guó)須忍受更高的物價(jià)上漲率，加息不僅難以控制通脹，還對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。此言既出，一片嘩然。從金融危機(jī)爆發(fā)至今，我們看到，在天量貨幣投放下，GDP是保住了，隨之而來(lái)的包括房產(chǎn)、糧食、水電油煤氣，藥材等物價(jià)都在上漲，還有美元貶值使大宗商品價(jià)格走高，進(jìn)一步帶來(lái)輸入型通脹壓力，以至于有全面爆發(fā)之虞。在控通脹與保增長(zhǎng)之間，若一味為維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而放縱通脹，勢(shì)必會(huì)擠壓民眾的生存空間。如果民眾沒(méi)有足夠的幸福感，不能享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的福利，卻一再要忍受高物價(jià)壓力，忍受負(fù)利率的剝奪，這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，真正意義不大。

CPl已經(jīng)超過(guò)3％這個(gè)警戒線，而且按老百姓的切身感受，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)字。cPI權(quán)重問(wèn)題一直飽受詬病，因食品類(lèi)價(jià)格權(quán)重占比很大，居住類(lèi)價(jià)格只占15％左右。即便明年cPl重組，房?jī)r(jià)短期內(nèi)也不會(huì)納入。愈來(lái)愈離譜的房?jī)r(jià)讓百姓體味到了切膚之痛，一套房產(chǎn)輕而易舉可使一位中產(chǎn)階層淪為赤貧，還負(fù)債累累。

在許多國(guó)家，該不該買(mǎi)房是個(gè)非常簡(jiǎn)單的問(wèn)題，因?yàn)槎鄶?shù)國(guó)家的房?jī)r(jià)收入比趨于合理，對(duì)他們來(lái)講，買(mǎi)房與吃飯是一個(gè)道理，屬于正常的生存開(kāi)支。但在中國(guó)，房?jī)r(jià)十余年始終受賣(mài)方控制，買(mǎi)家?guī)缀鯖](méi)有選擇余地，表面市場(chǎng)化的房地產(chǎn)市場(chǎng)，實(shí)則完全處于壟斷。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石認(rèn)為，高房?jī)r(jià)應(yīng)成為對(duì)富人的課稅工具。從現(xiàn)有流傳出的房產(chǎn)稅征收方案版本看，即使征收也不會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)大跌，相反，房產(chǎn)稅一旦開(kāi)征，就會(huì)與租房稅一樣徹底轉(zhuǎn)化成消費(fèi)成本，這個(gè)成本的支付人只能是最終需求者，擊鼓傳花的游戲，也只有最后一個(gè)接盤(pán)者才是真正買(mǎi)單者。

通脹時(shí)代，人們避險(xiǎn)情緒濃郁，樓市二次調(diào)控政策顯示出政府抑制房產(chǎn)投機(jī)的更大決心，多個(gè)城市的限購(gòu)令，直接卡死了資金進(jìn)八地產(chǎn)的渠道。錢(qián)多了，投資渠道又少了，自然往股市扎堆，于是十月迎來(lái)了一番開(kāi)門(mén)節(jié)節(jié)高的行情。

并不是說(shuō)此時(shí)的股市比半年前或一年前更值得投資，而是如潮水般的資金，讓市場(chǎng)水漲船高，低利率能容忍公司更高的市盈率。如此背景下，本期封面報(bào)道《資產(chǎn)籃子勿讓債基缺位》建議大家通脹襲來(lái)，大可不必病急亂投醫(yī)，盤(pán)點(diǎn)一下資產(chǎn)籃子，看是否做到攻守兼?zhèn)?，缺啥補(bǔ)啥，方為應(yīng)對(duì)之道。