芳香沉醉話期酒

近年來，國內(nèi)酒莊和銀行、基金合作愈發(fā)頻繁，以理財(cái)產(chǎn)品形式發(fā)售的期酒也漸漸走俏。早在2008年7月，工行聯(lián)手工海信托、中糧集團(tuán)推出了國內(nèi)首款期酒概念理財(cái)產(chǎn)品——君頂酒莊紅酒收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品。中信銀行、國投信托也攜手中糧君頂酒莊，在北京推出2006年份期酒認(rèn)藏消費(fèi)+投資理財(cái)項(xiàng)目方案。2010年7月，工行又推出了“主要面向800萬元以上高端VIP客戶”的張?jiān)垤潮て诰菩磐型顿Y計(jì)劃，銷售火爆。其實(shí)，早在20世紀(jì)70年代，期酒交易方式已在法國波爾多流行，目前包括法、意、美和澳等國家在內(nèi)的世界優(yōu)質(zhì)葡萄酒產(chǎn)區(qū)均采用這種交易方式，這也成為國際通行的高端葡萄酒營銷模式。

期酒：投資中的調(diào)味品

期酒是酒莊為加快資金回籠，將完成發(fā)酵工藝剛放入橡木桶陳釀環(huán)節(jié)的酒對外預(yù)售。在葡萄酒陳釀18～24個(gè)月，買家購買其所有權(quán)，稱為期酒。期酒的味道、香氣與最后的成品大相徑庭，但識(shí)酒之人能通過品嘗樣品酒判斷出它完成發(fā)酵后的品質(zhì)，就像投資大鱷在股市風(fēng)起云涌之前捕捉先機(jī)。

與金銀、珠寶、瓷器不同，葡萄酒是一種有生命的東西，在裝瓶后還在不斷生長和變化，隨時(shí)光流逝漸入佳境，香氣更加深邃，口味更加醇厚。在此期間，收藏的樂趣和投資的價(jià)值與日俱增。如果說房地產(chǎn)、證券等是投資組合的主要食材，那么葡萄酒期酒就是調(diào)味品。葡萄酒期酒作為投資產(chǎn)品，具有稀缺性、收藏性和二次交易三重特殊屬性。這正是吸引高端人群的關(guān)鍵。但其投資充滿玄機(jī)，也要講究章法。

期酒大師各有所愛

了解如何進(jìn)行期酒投資，首先要做好基礎(chǔ)功課。從Liv-Ex100指數(shù)、葡萄酒拍賣相關(guān)網(wǎng)站，到一些國際葡萄酒雜志，如《Decanter》、《葡萄酒觀察家》、《佳釀的世界》等，都能了解到何種葡萄酒具有升值潛力。其實(shí)，葡萄酒投資適合那些喜愛并時(shí)常品嘗，且熱愛鉆研葡萄酒知識(shí)的人。多研究葡萄的收獲狀況及自己最感興趣的釀酒商；了解投資市場動(dòng)向，國際先進(jìn)葡萄酒投資機(jī)構(gòu)的銷售業(yè)績及主要市場的葡萄酒價(jià)格和歷史表現(xiàn)，并經(jīng)常咨詢投資專家以便洞悉行業(yè)信息，選擇更有增值潛力的品種。

當(dāng)今葡萄酒界，羅伯特·帕克、杰西絲·羅賓遜和Wine spectator組織最有影響力，他們的評(píng)分可讓一款不知名的酒價(jià)格翻幾倍。考慮到羅伯特·帕克效應(yīng)，評(píng)分會(huì)大大影響葡萄酒的投資潛力。需注意的是，現(xiàn)在許多小酒莊為了得到高分，刻意去釀造適合他們口味的酒，失去了酒莊最初的風(fēng)格。

還需說明一點(diǎn)，羅伯特-帕克和Wine Spectator組織是以滿分100分來評(píng)判的，而杰西絲·羅賓遜則是以滿分20分來評(píng)判。行家之間也會(huì)有分歧。如2003年關(guān)于chateau Pavie的爭論。當(dāng)年歐洲氣溫很高，羅賓遜認(rèn)為chateau Pavie會(huì)變成美國風(fēng)格的熟透的酒種，酒精含量會(huì)升高，波爾多的特色會(huì)大減。帕克卻不這么認(rèn)為，他對這種酒出奇地喜歡，認(rèn)為它的價(jià)值應(yīng)該高居榜首。

選擇信得過的經(jīng)銷商

期酒的賣方是波爾多葡萄酒的中間商，拿到購買期酒份額的都是那些和酒商有過長期貿(mào)易合作的代理商和經(jīng)銷商。量越大，合作時(shí)間越長的公司，拿到名莊葡萄酒的可能性和份額就越大，個(gè)人無法直接購買期酒。選擇一家好的零售商是關(guān)鍵。

目前中國期酒市場存在空手套白狼的手法及利用假酒進(jìn)行詐騙的現(xiàn)象，并且投資者付款兩年后才能拿到酒品，更加凸顯了選擇零售商的作用，也有因零售商垮掉導(dǎo)致采購期酒損失巨大金額的記錄。所以選擇信得過的，資深的老牌葡萄酒投資公司很重要，比如英國的corney＆Barrow，BBR，F(xiàn)arr Vintner，Bordeaux Index等。

借助專業(yè)公司

對于初級(jí)投資者來說，最好從經(jīng)典、保值的葡萄酒買起，以整箱為單位購買，還要考慮葡萄酒的保存狀態(tài)。決定購買前，最好問清這些酒是否在專業(yè)的酒窖內(nèi)保存，是否有可靠的來源證書。也可試著在歐美詢價(jià)，以此為議價(jià)的尺度參考。期酒上市后，最好選擇由葡萄酒投資公司繼續(xù)保管，代存到專業(yè)的保稅倉庫里，以確保葡萄酒的品質(zhì)，再次出手也容易。

拿到期酒份額的合同后，憑借合同在波爾多和倫敦等葡萄酒交易市場直接就能進(jìn)行買賣。通常兩年后的春季或夏季，可通過相關(guān)的渠道，借助專業(yè)葡萄酒公司進(jìn)行變現(xiàn)，獲得寶貴的葡萄酒。一般來說，到達(dá)波爾多頂級(jí)葡萄酒的最佳飲用年份至少需5～7年的時(shí)間，這也是獲取利潤的最佳時(shí)段。從這里可看出，個(gè)人操作困難較大，建議還是交托有經(jīng)驗(yàn)的葡萄酒專業(yè)公司進(jìn)行交易。

期酒中的陷阱

期酒交易中，要分清投資與投機(jī)。對于個(gè)人一次性投資，多數(shù)是投機(jī)行為，比如只購買好年份的1855年列級(jí)的5大名莊期酒，這種行為確實(shí)能在短時(shí)間帶來一定的利潤，但長期投資期酒的公司都不愿意這樣操作，因?yàn)檫@樣會(huì)不斷抬高期酒價(jià)格。期酒投資是一個(gè)長期不間斷的過程，但國內(nèi)的投機(jī)行為卻非常瘋狂。倫敦國際葡萄酒交易所每年40％的交易金額來自中國買家，該交易所曾表示，將1982年的Lafite Rothschild價(jià)格推高近93％，達(dá)到17433英鎊／箱的始作俑者就是中國買家。

進(jìn)行期酒交易除了需要資金，還需擁有波爾多當(dāng)?shù)氐木魄f及酒商的資源。長期活躍在波爾多的大多是歐、美、日等國的酒商，他們在當(dāng)?shù)亟⒘嗽鷮?shí)的人脈網(wǎng)絡(luò)和信用資源。現(xiàn)在國內(nèi)買入的大多數(shù)都是這些二手葡萄酒，甚至輾轉(zhuǎn)多手。目前國內(nèi)葡萄酒行業(yè)還缺乏質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，沒有自己的葡萄酒等級(jí)制度，很多企業(yè)根據(jù)年份來劃分葡萄酒質(zhì)量等級(jí)，也有少數(shù)按照產(chǎn)地、葡萄樹齡、品種、窖藏年限等來劃分。

酒的年份很重要，但不要過度迷信好的年份，因?yàn)楝F(xiàn)代工藝的卓越在一定程度上彌補(bǔ)了年份的缺陷。不要投資已被炒得過火的葡萄酒，如拉斐。事實(shí)上，拉斐的產(chǎn)量非常有限，即使是corney＆Barrow這樣的頂級(jí)葡萄酒投資公司拿到的期酒份額也只有40箱(一箱12瓶)，而中國市場上卻充斥著大量的假拉斐。

莫把期酒當(dāng)珍品 —般來說，在普通的年份，2～3年內(nèi)，已上市葡萄酒和期酒價(jià)格持平或略低的現(xiàn)象可能存在，但葡萄酒真正成熟的時(shí)間是放置5～7年后，此時(shí)市面價(jià)格高于期酒是必然的事情。當(dāng)然，資金同樣會(huì)被占用很長一段時(shí)間。 與購買期酒類似，葡萄酒基金的投資年期通常在5～10年。在年期屆滿前，投資者雖然可選擇贖回基金及兌換葡萄酒或現(xiàn)金的比例。國際市場上規(guī)模較大的葡萄酒基金有英國的頂級(jí)葡萄酒基金、佳釀基金和澳大利亞的國際葡萄酒投資基金。這些基金通常在每年2％的管理費(fèi)之外，收取15％的收益作為傭金。

現(xiàn)階段來看，作為基金產(chǎn)品，葡萄酒未必是最好的選擇，并且它還沒有成熟的市場及渠道作為依托。事實(shí)是，在絕大多數(shù)的情況下，投資葡萄酒只是富豪們顯示自己品位與眼光的印證。對于大眾投資者來說，高檔葡萄酒是一種并不具備實(shí)際價(jià)值、也不是生活必需品的東西，它們身上的符號(hào)價(jià)值顯然更大。