完善政府對上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的分析

[摘要]世界上任何一個證券市場都存在政府監(jiān)管，世界各國的證券市場實(shí)踐也表明：任何國家都不可能單靠政府監(jiān)管或者市場調(diào)節(jié)來發(fā)展資本市場，成功的做法往往是將兩者很好地結(jié)合起來。

[關(guān)鍵詞]證券市場；政府監(jiān)管；違規(guī)

證券市場是指股票、債券、投資基金券等各種有價(jià)證券發(fā)行和買賣的場所。證券市場是比較典型的自由市場體系，其運(yùn)作往往要受到政府行為的直接或間接的影響，政府監(jiān)管最終目的是為了減少市場失靈帶來的問題。

一、上市公司違規(guī)行為表現(xiàn)

1.上市公司信息披露不規(guī)范。上市公司在信息披露中仍存在不少違規(guī)行為，散布虛假信息、隱匿真實(shí)信息或?yàn)E用信息操縱市場、欺詐投資者、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，從而干擾了證券市場的完善和有序化，并益發(fā)引起了管理層的關(guān)注。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表大多是不完整的，對于關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng)很少有作充分披露。從公司的角度出發(fā)，大量的信息披露不但加重報(bào)告成本，容易使自己在市場競爭中處于被動地位，這是上市公司不愿作充分信息披露的客觀原因。在證券市場上，時(shí)間就是金錢，不及時(shí)的信息披露，為內(nèi)幕人員利用時(shí)間差進(jìn)行內(nèi)幕交易、牟取暴利或及時(shí)避險(xiǎn)提供了條件，在我國上市公司的違規(guī)案例中，信息披露不及時(shí)并不少見。

2.關(guān)聯(lián)方占用上市公司巨額資金。由于上市公司資金被大股東及其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用，導(dǎo)致上市公司無現(xiàn)金可用，頻繁更換募集資金的使用權(quán)，甚至虛做利潤。有些上市公司因?yàn)榇罅抠Y金被大股東占用，不得不采取互相擔(dān)保的方式爭取貸款，一家公司出現(xiàn)問題就導(dǎo)致上市公司股權(quán)被質(zhì)押或凍結(jié)。

3.上市公司違規(guī)對外擔(dān)保。對外擔(dān)保原本是市場經(jīng)濟(jì)條件下一種正常的經(jīng)營行為，然而違規(guī)和惡意擔(dān)保已成為部分上市公司大股東和實(shí)際控制人侵占上市公司利益、掏空上市公司資產(chǎn)的一種慣用伎倆。目前對相關(guān)責(zé)任人的處罰不力，是造成上市公司違規(guī)擔(dān)保屢禁不止的一個重要原因。發(fā)生巨額擔(dān)保損失后，看到的只是交易所對上市公司及高管人員的一紙譴責(zé)公告，動輒數(shù)千萬、上億元的損失就此計(jì)入公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備科目完事。

二、政府對上市公司違規(guī)行為監(jiān)管的措施

1.完善上市公司的監(jiān)管法規(guī)體系。首先完善上市公司主體資格認(rèn)定的法規(guī)。目前《公司法》對上市公司主體資格的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)比較單一，導(dǎo)致了上市公司的規(guī)模缺乏層次性，也影響了資本的流動性，把一大批確有發(fā)展前景但其注冊資本總額又達(dá)不到法定要求的公司拒之門外。這不僅不利于民間資本充分發(fā)揮作用，也不利于中小企業(yè)的發(fā)展壯大。其次完善上市公司經(jīng)營過程的監(jiān)管法規(guī)。在上市公司經(jīng)營過程中，最主要的就是經(jīng)營決策權(quán)，對上市公司經(jīng)營過程的監(jiān)管，主要就是對董事會和經(jīng)理層的相關(guān)決策進(jìn)行監(jiān)管。由于在《公司法》中對監(jiān)事會成員的專業(yè)知識水平?jīng)]有做出具體規(guī)定，很多上市公司的監(jiān)事會并不能有效地行使其監(jiān)督權(quán)。經(jīng)營監(jiān)管的另一主要問題，就是對其相關(guān)重要信息的披露要求不完善。最后加強(qiáng)對上市公司監(jiān)管法規(guī)的學(xué)習(xí)，知法懂法才能更好地守法。

2.進(jìn)一步完善上市公司的監(jiān)督體系。上市公司的監(jiān)督，按照監(jiān)督主體和上市公司的隸屬關(guān)系可分為內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督兩類。內(nèi)部監(jiān)督主要是指內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督：外部監(jiān)督主要是指國家部門監(jiān)督和會計(jì)師事務(wù)所監(jiān)督。國家部門監(jiān)督的主體，主要包括財(cái)政部門、證券監(jiān)管部門、稅務(wù)部門和銀行等金融機(jī)構(gòu)。在上市公司的監(jiān)督體系中，應(yīng)把會計(jì)師事務(wù)所監(jiān)督改為社會監(jiān)督，使其平行于國家部門監(jiān)督。社會監(jiān)督不僅包括會計(jì)師事務(wù)所監(jiān)督，還應(yīng)包括社會公眾監(jiān)督。

3.加大對上市公司違規(guī)行為的處罰力度。由于上市公司存在著趨利行為，獲得的利益與可能受到的懲處不成比例，微小的處罰可以換的巨大的利益，違規(guī)成本太小誘使一部分上市公司不惜鋌而走險(xiǎn)，加重違規(guī)處罰勢在必行。加大對違規(guī)行為的處罰，提高監(jiān)管者的監(jiān)管水平，可降低違規(guī)發(fā)生的概率。增大處罰力度會使上市公司及其控股股東違規(guī)的收益降低、風(fēng)險(xiǎn)增加，就可以從內(nèi)在動機(jī)上遏制上市公司及其控股股東的違規(guī)行為。在懲罰對象上，不僅僅針對“法人”，對有責(zé)任的個人也要追究相應(yīng)的法律責(zé)任。要建立證券民事訴訟和賠償制度，使得中小股東在利益受到非法侵害時(shí)，可以依法起訴得到賠償，以彌補(bǔ)其經(jīng)濟(jì)損失。要提高監(jiān)管稽查的質(zhì)量，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德水平，從而使監(jiān)管者識別和發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的概率增加。

參考文獻(xiàn)

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