穩(wěn)步推進(jìn)綜合金融試點(diǎn) 提升中國(guó)金融核心競(jìng)爭(zhēng)力

中國(guó)金融業(yè)仍處于初級(jí)發(fā)展階段，整個(gè)行業(yè)快速增長(zhǎng)，利潤(rùn)保持較高水平，綜合金融的協(xié)同效益潛力巨大，因而更具備發(fā)展條件

2008年全球金融危機(jī)再次引發(fā)了關(guān)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)與綜合經(jīng)營(yíng)孰優(yōu)孰劣的爭(zhēng)論。多家大型國(guó)際綜合金融集團(tuán)在危機(jī)中遭受損失，有人因此認(rèn)為，綜合金融是本次金融危機(jī)的直接及主要原因。筆者認(rèn)為該觀點(diǎn)不正確。

首先，綜合金融本身并不是此次金融危機(jī)的根源。全球金融危機(jī)的根源，是非傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，再?zèng)_擊到傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，進(jìn)一步波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。受危機(jī)影響較小的國(guó)家，如加拿大、澳大利亞、中國(guó)等，其銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)都是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，較少涉及非傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。

再者，即使遭遇損失，但綜合金融集團(tuán)抵御金融危機(jī)的能力仍強(qiáng)于單一業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。本次金融危機(jī)中各國(guó)遭受重創(chuàng)的金融機(jī)構(gòu)，絕大多數(shù)是非綜合金融機(jī)構(gòu)，其損失規(guī)模超過(guò)了大型綜合金融集團(tuán)。與遭受重創(chuàng)而轟然倒下的雷曼兄弟、貝爾斯登等從事單一業(yè)務(wù)的投資銀行相比，大型綜合金融集團(tuán)由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、協(xié)同效應(yīng)及降低單一業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等方面具有優(yōu)勢(shì)，因而率先走出危機(jī)、恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。

綜合金融有利于提升中國(guó)金融企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

金融業(yè)有專(zhuān)業(yè)化和綜合化兩種模式，各有所長(zhǎng)，均有存在的合理性。綜合金融作為一種金融企業(yè)組織模式，既取決于所在國(guó)國(guó)情，也取決于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，是否選擇綜合金融，關(guān)鍵是看能否獲得協(xié)同效益。在中國(guó)，金融業(yè)仍處于初級(jí)發(fā)展階段，整個(gè)行業(yè)保持快速增長(zhǎng)，利潤(rùn)保持較高水平，目前中國(guó)銀行業(yè)ROA平均在1%以上，ROE在20%以上(遠(yuǎn)高于金融業(yè)已處于較發(fā)達(dá)階段的中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)0.25%、8%的水平)，綜合金融的協(xié)同效益潛力巨大，因而更具備發(fā)展條件。

近年來(lái)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展迅猛，規(guī)模迅速擴(kuò)張，多家金融企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)，但整體上仍是“大而不強(qiáng)”。從其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)看，綜合金融是培育有競(jìng)爭(zhēng)力的大型金融集團(tuán)、提升國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。當(dāng)前，全球金融業(yè)正處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期，為中國(guó)金融業(yè)的趕超和崛起提供了難得的寶貴時(shí)機(jī)。監(jiān)管部門(mén)有必要重點(diǎn)扶持有條件的金融集團(tuán)加快探索綜合金融發(fā)展模式，助推一些有實(shí)力的企業(yè)躋身國(guó)際領(lǐng)先綜合金融集團(tuán)行列，以提升中國(guó)的金融核心競(jìng)爭(zhēng)力。

金融控股公司應(yīng)為中國(guó)綜合金融的首選模式

綜合金融有混業(yè)和金融控股公司兩種模式?；鞓I(yè)模式也可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，但缺點(diǎn)是內(nèi)部業(yè)務(wù)復(fù)雜程度很高，很難設(shè)立有效的防火墻，容易造成不同業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn);而且，由于不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)混雜，難以計(jì)算資本充足率，從而難以實(shí)施有效監(jiān)管。因此，各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)混業(yè)模式的態(tài)度都比較謹(jǐn)慎。在金融控股公司模式下，集團(tuán)作為控股公司，不經(jīng)營(yíng)具體業(yè)務(wù)，主要行使投資人職責(zé)。相對(duì)于混業(yè)模式，金融控股公司透明度更高，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞，也容易監(jiān)管，因而也是大部分國(guó)家采用的主要模式。

借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，金融控股公司模式更有利于防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，也契合中國(guó)現(xiàn)行的監(jiān)管體制，應(yīng)成為中國(guó)綜合金融的首選模式。

金融控股公司作為金融企業(yè)的高級(jí)組織形式，其成功必須具備一系列前提條件，因而不是每個(gè)金融企業(yè)都適合做金融控股。目前中國(guó)金融業(yè)參與主體發(fā)展金融控股的意愿很強(qiáng)，但基礎(chǔ)條件參差不齊，如果一下子放開(kāi)，不僅難以監(jiān)管，而且未來(lái)難以規(guī)范。建議現(xiàn)階段先選擇少數(shù)幾家條件較好的金融集團(tuán)進(jìn)行試點(diǎn)。

完善中國(guó)金融控股公司的監(jiān)管模式

根據(jù)國(guó)情，目前中國(guó)金融業(yè)采取的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管體制。因此，現(xiàn)實(shí)可行的監(jiān)管模式是由銀行、證券和保險(xiǎn)三大監(jiān)管部門(mén)繼續(xù)對(duì)金融子公司實(shí)施分業(yè)監(jiān)管的同時(shí)，對(duì)金融控股公司進(jìn)行并表監(jiān)管。2003年經(jīng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)席會(huì)議形成的備忘錄，已經(jīng)基本明確了分業(yè)監(jiān)管的原則，對(duì)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管則采取主監(jiān)管模式，即根據(jù)金融控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)性質(zhì)確定相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。對(duì)于如何界定金融控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)性質(zhì)，從哪些方面對(duì)金融控股集團(tuán)進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)管部門(mén)在監(jiān)管過(guò)程中如何協(xié)調(diào)一致等，還需要進(jìn)一步商榷。

巴塞爾委員會(huì)提出了選擇主要監(jiān)管部門(mén)的方式，即按照整個(gè)集團(tuán)的資產(chǎn)、收益或資本金，找出占集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債、收益或資本金主體的核心機(jī)構(gòu)，按資產(chǎn)規(guī)模選擇主要監(jiān)管部門(mén)不失為一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。必須建立金融監(jiān)管部門(mén)之間的有效信息共享機(jī)制，有效地監(jiān)測(cè)集團(tuán)內(nèi)資本金重復(fù)計(jì)算問(wèn)題和抑制集團(tuán)內(nèi)的不良關(guān)聯(lián)交易，并協(xié)商確定在緊急情況下的信息共享機(jī)制和救助分工。必須建立有效的集團(tuán)整體的資本充足情況監(jiān)管機(jī)制。除了對(duì)每個(gè)受監(jiān)管的子公司實(shí)施資本充足要求外，還應(yīng)建立有效評(píng)估整個(gè)金融控股公司資本充足水平的機(jī)制。

綜合金融新進(jìn)展:深發(fā)展和平安銀行整合

深圳作為中國(guó)改革開(kāi)放的前沿，誕生了中國(guó)平安、招商銀行、深發(fā)展等優(yōu)秀金融企業(yè)，在金融改革與創(chuàng)新方面也走在前列。特別是在綜合金融方面，中國(guó)平安積極探索，已成為金融控股公司的典型代表。2010年平安集團(tuán)收購(gòu)深發(fā)展，是中國(guó)金融行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的并購(gòu)。

根據(jù)監(jiān)管部門(mén)的要求，深發(fā)展應(yīng)與平安集團(tuán)的子公司平安銀行進(jìn)行整合，并在相關(guān)股權(quán)交易交割后的1年內(nèi)基本完成整合工作。目前，深發(fā)展與平安銀行的整合工作已經(jīng)啟動(dòng)，重點(diǎn)有三個(gè)方面:首先，在公司治理方面，應(yīng)規(guī)范股東行為和保護(hù)小股東權(quán)益。其次，在關(guān)聯(lián)交易管理與防火墻建設(shè)方面，銀行應(yīng)建立健全相應(yīng)的制度和機(jī)制。第三，在業(yè)務(wù)發(fā)展與合作方面，應(yīng)規(guī)范交叉營(yíng)銷(xiāo)行為。

平安集團(tuán)入股以及與平安銀行整合，將極大地拓展深發(fā)展從事金融服務(wù)的深度和廣度，為深發(fā)展帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。兩行整合將提升深發(fā)展的市場(chǎng)地位、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展后勁，整合后新銀行的主要指標(biāo)市場(chǎng)排名將更進(jìn)一步縮短與領(lǐng)先者的差距。深發(fā)展在獲得持續(xù)充足的資本支持的同時(shí)，能夠發(fā)揮平安集團(tuán)的綜合金融優(yōu)勢(shì)，為銀行客戶提供全方位金融服務(wù)，更好地滿足客戶需求。相信新的深發(fā)展通過(guò)轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略，明確市場(chǎng)定位，體現(xiàn)差異化發(fā)展，能夠在諸多方面有較明顯的提升，能夠提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。■

作者為深圳市銀監(jiān)局局長(zhǎng)