力帆揚帆

力帆上市不僅是為了解決企業發展的資金問題，更冀望破解家族式困境，為基業常青打下基礎。

歷經十八載，力帆集團終于圓了整體上市的夢。10月15日，證監會發審委公告，力帆實業(集團)股份有限公司首發申請獲得通過。力帆集團此次擬發2億股，募資14.8億元，在上海證券交易所上市，所募集的資金，主要用于15萬輛乘用車和摩托車生產基地建設。此次IPO獲批，力帆實業能否利用募集資金迅速壯大汽車業務，72歲的尹明善的資本夢和汽車夢，等待時間驗證。

摩托發家

力帆實業董事長尹明善用18年時間，將注冊資金20萬元生產摩托車配件的小作坊，打造成僅2010年上半年營業收入就達33億元的商業集團。

重慶轟達車輛配件研究所是力帆集團的前身，主要生產“HONGDA(轟達)摩托車”。1999年，力帆轟達更名為重慶力帆實業(集團)有限公司。

2003年，力帆集團達到頂峰，經過11年的努力，在尹明善的帶領下，力帆集團實現年銷售收入60多億元，出口額超過2億美元。力帆集團亦因此形成了龐大的子公司網絡，包括國內發動機制造公司、摩托車銷售公司、海外子公司、企業自營進出口公司等十幾家控股子公司。當年9月，重慶力帆汽車有限公司注冊成立，尹明善希望借此進入研制、開發、生產銷售汽車和汽車零配件領域。

從摩托車制造到汽車制造的跨越，盡管在有些人看來，力帆集團轉行造汽車是一件可笑的事情，但日后的事實證明，尹明善的這一戰略舉動，并沒有把力帆集團拖入危險的資金泥潭。隨著力帆集團一系列汽車制造、銷售、發動機領域的公司相繼設立，力帆正式進入轎車和微車生產行業。

果斷轉型

上世紀90年代末，國內摩托生產商如雨后春筍般地冒出，國內市場競爭越來越激烈，各廠家在國內不斷血拼價格，摩托業利潤率不斷降低，力帆實業遭遇第一次發展“瓶頸”。

隨著近年來國內經濟水平的提升，汽車普及率的提高，及全國上百個城市禁止或限制摩托車行駛，我國摩托車行業發展遭遇到了第二次瓶頸。

力帆實業比較早意識到這個問題，并積極謀求在海外市場的發展。力帆的企業理念中有一條是:“國內賺錢，市場好漢;海外獲利，民族英雄”。1998年，力帆集團取得自營進出口權。

力帆對海外市場的依賴日益倚重，且多集中在經濟欠發達和欠發達新興市場。2010年上半年，力帆出口收入占其營業收入的41.08%。在國際貿易環境日益復雜的情況下， 對力帆來說，任何一些外力因素都可能對力帆的海外盈利造成波動，這非常考驗力帆的風險應對能力。

進入汽車領域是力帆實業轉型的重要戰略。2004年，尹明善投資9億元，建設了沖壓、焊接、涂裝、總裝四大生產線，豪賭轎車。力帆實業進軍技術含量高、投資大、競爭激烈的汽車行業讓不少摩托業同行大跌眼鏡。2005年4月，尹明善的第一輛四輪轎車“力帆520”在重慶車展上亮相。2005年12月發改委批準了力帆集團的汽車生產資格。2006年1月，力帆520正式投入市場，是力帆實業在汽車市場踏出了堅實的第一步。

然而，力帆實業在汽車行業仍然還只是個嬰兒。2009年，力帆汽車共售出41699輛，不用說與汽車巨頭們相比，就是和吉利汽車2009年32.54萬輛的銷售量相比，僅為后者的13%。

渤海證券汽車行業分析師馮沖表示，一家汽車生產廠家能否成功，很重要的一部分取決于它有沒有新車的持續研發能力。汽車巨頭們通常3-5年就推出一款新車型，每年還有車型改良。力帆汽車目前的競爭力仍處于培育期。

謀破困境

曾經遭遇職業經理人背叛的尹明善，希望通過力帆上市不僅解決企業發展的資金問題，更冀望破解家族式困境，為基業長青打下基礎。對72歲的尹明善來說，企業和家族傳承早已是一個不得不面對的問題，“在10年前我就開始考慮了。”

尹明善并不避諱力帆是一個家族企業，他和第二任妻子陳巧鳳以及38歲的兒子尹喜地、22歲的女兒尹索微掌握著力帆實業84%的股份，“上市后股份會稀釋，即便如此也會在60%以上。”不過，將企業永遠置于家族完全控制之下并不是尹明善想要的。

對同屬于汽車行業的福特公司，尹明善津津樂道。這個汽車巨頭同樣是家族企業，而福特家族股權也不過8%，盡管其掌門人并不總是來自福特家族，但迄今已經傳承一百多年。在尹明善看來，這其中關鍵的一條是福特的公司條例規定福特家族成員永遠擁有福特公司49%的表決權。這種模式頗為巧妙，既保證家族在企業中的話語權，又限制了家族人員在企業中專斷的可能性，因為家族必須得到另外至少一家百分之一點幾股東的支持，才可以通過決議。

上市后，尹明善準備重演福特的變遷之路，“上市初期，家族可能要51%以上的控制權;逐漸公司擴大要把股權攤薄到34%，有1/3的否決權;到最后完全不必要了，只要是第一大股東，相對控股就可以了。”與絕對控股權相比，尹明善無疑認為在相對控股下讓企業獲得更大的發展才最重要。

在力帆董事會中，尹明善家族即便到現在也有四五人之多，分別是尹明善、妻子陳巧鳳、兒子尹喜地以及二侄女婿王延輝等。此外，在400多人的中層干部中，尹明善家族也大概占到1%-2%。

對于目前已經擁有1.4萬名員工的力帆來說，家族式管理已經明顯不適應。“上了幾千人的公司用家族式管理就已經捉襟見肘，現在公司覆蓋國內外，只靠家族的幾十個人簡直是疲于奔命。”隨著法律、公司監管的完善，現在的尹明善已經漸漸對職業經理人敞開自己的懷抱。

在目前的力帆總裁班子中已經沒有尹明善家族中人，而此前一度由妻子陳巧鳳擔任的財務總監一職也交給了職業經理人。“現在看起來也很好”，尹明善甚至透露在他的接班人計劃中已經有5個候選人，兒子和女兒只是其中兩個，“這個人不一定是家族中人，也可以是職業經理人，到了某個時候我同樣也會把董事長的位子讓給他。”