金融市場監(jiān)管理論的演進及評價

　　金融監(jiān)管活動最早可追溯到英國于1720年頒布的《泡沫法》。該法的頒布標(biāo)志著世界金融史上政府實施監(jiān)管的正式開始，即便當(dāng)今，它的許多重要原則仍然適用。但是，現(xiàn)代金融監(jiān)管的內(nèi)容遠比當(dāng)時的復(fù)雜。可以說，早期的金融監(jiān)管理論著重于金融制度本身的穩(wěn)定，而現(xiàn)代金融監(jiān)管理論不僅強調(diào)金融制度本身的發(fā)展，更強調(diào)金融制度發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用。因此，相對于早期金融監(jiān)管理論，現(xiàn)代金融監(jiān)管理論具有更豐富的內(nèi)涵。
　　金融市場監(jiān)管的理論演化
　　一般而言，金融監(jiān)管理論按照時間順序可劃分為兩個階段：早期金融監(jiān)管理論和現(xiàn)代金融監(jiān)管理論。20世紀(jì)30年代以前的金融監(jiān)管理論被稱為早期金融監(jiān)管理論；而20世紀(jì)30年代以后的金融監(jiān)管理論則被稱為現(xiàn)代金融監(jiān)管理論。
　　早期金融監(jiān)管理論
　　早期的金融監(jiān)管理論與中央銀行制度的產(chǎn)生和發(fā)展相聯(lián)系，其主要內(nèi)容是貨幣監(jiān)管，包括統(tǒng)一貨幣發(fā)行、統(tǒng)一票據(jù)結(jié)算和充當(dāng)最后借款人。
　　早期金融監(jiān)管理論所處的時期正是自由主義經(jīng)濟學(xué)盛行的時期。經(jīng)濟自由主義主張“看不見的手”，反對政府對經(jīng)濟的干預(yù)。但是，政府對金融的監(jiān)管卻是一個例外——它沒有受到經(jīng)濟自由主義者的反對。其原因主要有：
　　（1）當(dāng)時的私人機構(gòu)具有發(fā)行貨幣的權(quán)力，但其對社會信用體系的影響更多是負面的。因此，統(tǒng)一貨幣發(fā)行是經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求。
　　（2）盡管當(dāng)時有的理論反對貨幣統(tǒng)一發(fā)行，但是支持貨幣統(tǒng)一發(fā)行理論的影響更大。……