杜康登“臺”中型酒企的另類上市之道

3月9日，河南洛陽杜康控股有限公司在中國臺灣證券交易所正式上市，以18.65元新臺幣的單位價格，共計發行1.3億單位臺灣存托憑證（TDR），杜康控股由此成為內地首家在臺上市的酒業公司。

剛剛經歷完重組不久的杜康，在國內市場的表現一般，此次順利登陸寶島資本市場，讓不少酒企業在表示看不懂的同時也產生了對海外上市的濃厚興趣。業內分析人士表示，杜康成功上市將引領中小型酒企的上市熱潮。

杜康成功登臺

杜康控股來臺發行TDR的申請在今年1月獲批，3月9日正式登陸臺灣，成為交易所第25家發行TDR的上市企業，據了解，此次杜康發行TDR所募得的資金將全部用在擴充產能、償還銀行貸款、布建更多經銷點及品牌宣傳上。

對于選擇赴臺掛牌上市的原因，杜康控股新聞發言人馬勝利在接受媒體采訪時表示，臺灣TDR是針對中小企業的，而杜康屬于中小企業，加之酒圣“杜康”其人在臺灣有一定知名度，為了方便融資，所以選擇了赴臺上市。

業內人士認為，自2008年在新加坡上市，杜康控股股價表現不溫不火，國內企業上市條件比較嚴格，以杜康控股本身的資產條件，想在內地主板上市也并不容易。而在臺灣，作為中國老牌白酒的杜康尚有一定知名度，募資比在新加坡以及內地都更容易。

北京CBCT品牌營銷機構董事長李志起表示，杜康的掛牌上市將會起到一定的示范作用，近一兩年國內的中小酒企將會形成一股上市的熱潮。經過高頻率的漲價，白酒的利潤空間將不斷擴大，白酒企業具備了吸引資本的實力。不少中小企業都制定了自身發展的方式、定位區域，或進行資本運作尋求資本支持，實現“突圍”。

海外上市多了一個選擇

即使對于國內龍頭酒水企業，登陸A股市場也不是輕而易舉的事情，對于中小型酒水企業來說，A股的主板市場門檻過高。在此背景下，選擇海外上市成了部分企業的選擇。據《酒世界》記者了解，在杜康控股申請臺灣上市同時，國內一些中小型酒水企業也開始在緊鑼密鼓地謀求海外上市，而杜康成功登臺上市后無疑給一些正在海外市場謀求上市的酒水企業更大的信心。

一位參與紅樓夢酒業上市運作的當地政府高管曾向媒體透露，紅樓夢酒業上市的目標主要考慮的是海外市場，原因是國內市場較為嚴苛的盈利標準審查體制，以及過長的排隊上市時間，剛剛成立的首都酒業集團也在準備通過海外市場盡快實現上市。

據了解，在海外發行股票的企業只要達到上市標準，有中介機構完成審計、法律工作，有合格的保薦機構向證券交易所推薦，就可發行股票。對酒類企業而言，華人比較聚集的香港、新加坡都是不錯的選擇，此次杜康在臺灣上市，也讓很多企業對臺灣的資本市場有了一定的了解，可以肯定，下一步將有更多的酒企業登陸臺灣資本市場。

創業板迎客

除了海外市場，國內的創業板、中小板也是酒企可選擇的融資之地。比如洋河，登陸的就是中小板。令酒類經銷商無比期待的創業板現在還沒有迎來第一位“酒客”。

孕育十年才破土的創業板，在一開始的設計上，就有兩高六新的要求，其中六新中的新商業模式一項就包括連鎖經營這一項。這也讓不少酒類經銷商開始憧憬以連鎖專賣為概念進軍創業板，目前緊鑼密鼓運作的商源、天駒、華龍酒業等基本上瞄準的都是創業板。